Comparaison des performances des principales L1 : En dehors de Solana, quels écosystèmes ont encore un potentiel de croissance ?
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Comparaison des performances des principales L1 : En dehors de Solana, quels écosystèmes ont encore un potentiel de croissance ?
Le comportement exceptionnel actuel des prix est-il lié à une amélioration des fondamentaux, ou s'agit-il simplement du même scénario observé lors du précédent cycle de marché ?
Dédié à des analyses Web3 approfondiesRédaction : THOR HARTVIGSEN
Traduction : TechFlow
Lors du dernier marché haussier, les performances des L1 tels que Solana, Avalanche, Fantom et Polygon ont été remarquables en termes de hausse des prix. On pourrait penser que cette domination par l'infrastructure est une caractéristique d'un secteur encore à ses débuts.
Alors, depuis 2021 jusqu'à aujourd'hui, y a-t-il eu un changement significatif ? D'après les performances actuelles visibles ci-dessous, la situation semble inchangée.
Performance sur 30 jours : L1s + L2s + DeFi
Cela soulève une question : cette performance exceptionnelle actuelle des prix est-elle liée à une amélioration des fondamentaux ou s'agit-il simplement du même schéma observé lors du dernier cycle de marché ? Cet article analyse les 8 meilleurs L1 en termes de performance pour tenter de répondre à cette question.
Solana (SOL)
Ce qui distingue Solana de la plupart des autres L1 est son utilisation du traitement parallèle pour valider et exécuter les transactions, sans couche supplémentaire d'extension. Cela en fait une plateforme à faible coût d'interaction utilisateur et à haute efficacité capitaliste.
Adresses actives quotidiennes sur Solana
En matière d'activité utilisateur, Solana est actuellement l'une des blockchains les plus populaires du domaine, principalement grâce aux distributions gratuites (airdrops) de jetons proposées par de nouveaux protocoles. De plus en plus de projets s'intéressent à la puissance de la machine virtuelle Solana, comme Eclipse qui l'utilise pour étendre les capacités actuelles d'Ethereum. Un facteur soutenant la hausse du prix de Solana réside dans la diminution annuelle de l'émission de son jeton natif, car le taux d'inflation du SOL diminue.
Voici quelques projets dans l'écosystème Solana dont la valeur pourrait augmenter sensiblement si l'écosystème continue de prospérer :
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Jito ($JTO : FDV de 3 milliards de dollars)
Jito, principal protocole de mise en gage liquide sur Solana, a connu une forte popularité dans la communauté cryptographique après avoir distribué des jetons à plus de 10 000 utilisateurs.
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Bonk ($BONK : FDV de 1,4 milliard de dollars)
$BONK, la monnaie communautaire la plus populaire sur la blockchain Solana, affiche une capitalisation importante et a vu son prix augmenter d'environ 400 % au cours des 30 derniers jours, car de plus en plus d'utilisateurs rejoignent et participent au réseau.
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Marginfi ($MRGN : pas encore émis)
Marginfi est un protocole de prêt décentralisé dont la valeur totale verrouillée (TVL) dépasse actuellement 240 millions de dollars. Il récompense actuellement les utilisateurs sous forme de points en fonction de leur interaction avec la plateforme. Ces points serviront ultérieurement à distribuer gratuitement le jeton à venir. Si vous êtes intéressé par cet airdrop, consultez les règles de calcul des airdrops récemment publiées.
Avalanche (AVAX)
Avalanche est une plateforme rapide et extensible permettant aux développeurs de créer leurs propres blockchains ou d'utiliser des sous-réseaux existants (parties divisées de la blockchain). Le réseau principal d'Avalanche utilise activement trois blockchains, illustrées ci-dessous.
La plupart d'entre nous connaissent bien la chaîne C, car c'est là que se trouvent les applications DeFi. Le réseau principal d'Avalanche est lui-même un sous-réseau particulier. Actuellement, divers projets déploient leurs propres sous-réseaux sur le système, notamment :
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Beam (jeux) : vise à offrir une approche pilotée par la communauté et une plateforme aux développeurs
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UPTN (Web3) : projet pilote en Corée du Sud intégrant la technologie blockchain dans des activités commerciales réelles
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DFK (jeux) : plateforme GameFi, Defi Kingdom
TVL d'Avalanche
Grâce à la percée d'AVAX hors de sa zone de consolidation prolongée et à la forte croissance de sa TVL, l'écosystème autour d'AVAX gagne progressivement en notoriété. Il est important de noter que cette croissance provient de la valorisation d'AVAX lui-même, et non d'afflux supplémentaires de jetons.
Le scénario haussier pour Avalanche repose sur le nombre croissant de plateformes déployant leurs propres sous-réseaux, choisissant cette approche plutôt que les solutions L2 disponibles actuellement sur le marché, afin de mieux répondre aux besoins spécifiques de leurs applications.
Si une tendance haussière durable se confirme dans l'écosystème, certains projets d'Avalanche pourraient bien performer :
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Trader Joe (JOE : FDV de 307,81 millions de dollars)
Ce DEX phare de la chaîne et composant clé de l'écosystème lance régulièrement des mises à jour et génère d'importantes frais grâce à une forte augmentation du volume des échanges.
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Benqi (QI : FDV de 182,74 millions de dollars)
Benqi propose une gamme de produits DeFi, tels que prêt, mise en gage liquide et location de validateurs. Grâce à la croissance massive de la TVL dans sa division de mise en gage liquide, le prix de QI a augmenté d’environ 250 % ces deux dernières semaines.
Near (NEAR)
Near est une blockchain également appelée système d'exploitation, offrant une interopérabilité entre toutes les blockchains. Son objectif principal est l’évolutivité, atteinte via le « sharding », qui divise le réseau en segments plus petits afin de traiter les transactions plus efficacement, tout en maintenant rapidité, faible coût et décentralisation.
Adresses actives quotidiennes sur Near
Grâce à un partenariat avec EigenLayer, la future "couche de finalité rapide" de Near fournira des transactions plus rapides et moins chères aux rollups Ethereum. Le testnet devrait être lancé au premier trimestre 2024. En outre, le fournisseur de données en temps réel Pyth a rejoint Near, offrant sa solution d’oracle. Cela permet aux applications sur chaîne d’utiliser facilement des données boursières, des matières premières et d’autres indicateurs de marché.
Si l'écosystème continue de croître, certains projets Near pourraient bien performer :
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Meta Pool (META : FDV de 2,27 millions de dollars)
Un écosystème multichaîne basé sur la liquidité, proposant une gamme de produits incluant : LSTs, fourniture de liquidité, plateforme de lancement et obligations. La TVL cumulée de Meta Pool est de 42,56 millions de dollars, dont 97 % situés sur Near.
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Ref Finance (REF : FDV de 9,39 millions de dollars)
Avec une TVL de 16,87 millions de dollars, Ref est le plus grand AMM sur Near, où les utilisateurs peuvent effectuer des échanges au comptant ou marginaux à faible coût transactionnel.
Injective (INJ)
Construit sur Cosmos SDK, Injective est une blockchain spécialisée dans les applications financières, offrant un traitement rapide des transactions et de faibles frais de gaz, tout en assurant une forte interopérabilité avec diverses autres chaînes (comme Ethereum, Solana).
Évolution du prix de l'INJ depuis le début de l'année
Volume des transactions INJ
Le projet a bénéficié du soutien de nombreux investisseurs renommés du secteur technologique et cryptographique. Bien que sa capitalisation soit élevée, l'activité sur chaîne reste limitée en dehors de la mise en gage, mais d'importants efforts sont déployés pour attirer les développeurs. Au début de l'année, un fonds de 150 millions de dollars a été créé pour accélérer l'infrastructure d'interopérabilité et l'adoption du DeFi. Bien que le volume des transactions ait tendance à augmenter ces derniers mois, un volume quotidien de 5 à 7 millions de dollars est modeste pour un projet de 3 milliards de dollars de capitalisation.
Polygon (MATIC)
Polygon (PoS) est une sidechain compatible EVM conçue pour permettre des transactions rapides et à faible coût.
Volume des transactions DEX sur Polygon
Ces derniers mois, le volume des transactions DEX sur Polygon a légèrement augmenté, mais pas aussi rapidement que sur Solana ou Avalanche.
Dans un article publié en juillet, Polygon a annoncé sa mise à niveau 2.0. Polygon construit une pile modulaire comprenant des « Supernets » (blockchains dédiées à des applications spécifiques), des agrégats privés, ainsi que le récent Polygon zkEVM.
Les points clés de cette mise à jour incluent :
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Une architecture de protocole repensée ;
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Changement de nom du jeton de MATIC à POL ;
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Optimisation des bénéfices écosystémiques :
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Renforcement de la sécurité ;
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Augmentation de l'évolutivité ;
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Ces éléments pourraient stimuler la hausse du jeton MATIC en 2024. Si MATIC rebondit, voici des applications à surveiller :
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Quickswap (QUICK : FDV de 45,02 millions de dollars) déployé sur plusieurs couches Polygon, avec une TVL de 125,65 millions de dollars majoritairement sur la chaîne PoS, permet aux utilisateurs d'échanger des jetons et de trader des contrats perpétuels, tout en bénéficiant d'une large gamme de produits et services au-delà du DeFi. QuickSwap a généré 10,3 millions de dollars de frais cette année, avec un volume cumulé d’environ 11,1 milliards de dollars.
THORChain (RUNE)
THORChain fonctionne comme un AMM indépendant de niveau 1 permettant d'échanger directement des actifs natifs entre plusieurs chaînes, sans avoir recours à des actifs emballés ou ancrés.
Volume des transactions THORChain
Les indicateurs de volume montrent clairement que la technologie sous-jacente du protocole est effectivement utilisée pour des transactions sur chaîne. Les protocoles de prêt approuvés par THORChain procèdent activement à la destruction d'une grande partie de l'offre de RUNE. Leur modèle de prêt permet aux utilisateurs d'emprunter du BTC ou de l'ETH avec différents types de collatéraux, sans intérêt ni risque de liquidation. Toutefois, selon les conditions du marché, ces prêts exigent un ratio de collatéral minimum élevé, variant de 200 % à 500 %.
Si l'écosystème continue de croître, les projets suivants pourraient bien performer :
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THORSwap (THOR : FDV de 129,54 millions de dollars) Ce regroupeur de DEX permet d'échanger en un clic des jetons entre 10 chaînes et plus de 5 000 actifs, tout en reversant 75 % des revenus aux utilisateurs ayant misé leur jeton. Le protocole procède actuellement à une destruction mensuelle de jetons basée sur le volume des transactions, et vient récemment d'atteindre une TVL de 1 milliard de dollars.
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Maya (CACAO : FDV de 73,03 millions de dollars)
Issue de THORChain, Maya est un DEX multichaîne conçu pour rivaliser directement avec les exchanges centralisés, en réduisant les risques liés à ces entités, tout en offrant une profondeur de liquidité importante et de faibles frais.
Fantom (FTM)
Fantom était lors du dernier cycle une blockchain à haute performance, hébergeant l'un des plus grands écosystèmes DeFi. Depuis l'effondrement de Terra, la désindexation de Tomb et le piratage du pont Multichain, l'activité sur Fantom a fortement chuté.
TVL de FTM
Malgré une période difficile, l'équipe prévoit activement de lancer très prochainement une nouvelle technologie blockchain pour rester compétitive. Grâce à une nouvelle machine virtuelle et des fonctions de stockage améliorées, leur prochaine version, baptisée « Sonic », devrait atteindre plus de 2 000 TPS. La mise à niveau est prévue pour le printemps 2024.
Si l'écosystème continue de croître, les applications suivantes pourraient bien performer :
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SpookySwap (BOO : FDV de 11,33 millions de dollars) ; ce DEX leader sur Fantom propose des échanges de jetons locaux et multichaînes, redistribuant une partie des frais aux utilisateurs ayant misé.
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BeethovenX (BEETS : FDV de 4,43 millions de dollars) ; dérivé de Balancer V2, BeethovenX est un AMM offrant aux utilisateurs les meilleurs taux d'échange, un glissement minimal et des opportunités de rendements stables. Les détenteurs de jetons reçoivent une part des frais générés par les échanges sur la plateforme.
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WigoSwap (WIGO : 14,12 millions de dollars) ; Wigo, qui propose une gamme allant des échanges aux jeux, vise à devenir un pilier central de l'écosystème Fantom.
Cardano (ADA)
Cardano est une blockchain PoS apparue lors du dernier cycle, très prisée des investisseurs individuels. Bien qu'ADA soit devenu pour beaucoup un véritable « meme », l'écosystème continue de croître, signe d'une adoption accrue.
TVL de Cardano
Bien qu'il ne soit pas particulièrement connu pour son écosystème DeFi, Cardano affiche une croissance impressionnante de la valeur et de l'activité sur chaîne, portée par sa communauté fidèle. Pour stimuler davantage l'utilisation et l'efficacité du réseau, les problèmes d'évolutivité sont résolus via une solution L2 appelée « Hydra ». Défini comme un L2 homomorphe pour traitement hors chaîne, chaque « tête » Hydra peut traiter jusqu'à 1 000 TPS.
Quelques applications prometteuses sur Cardano :
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Indigo (INDY : FDV de 114,91 millions de dollars) Plateforme CDP phare de Cardano, permettant aux utilisateurs de créer des actifs synthétiques pleinement garanties, tels que BTC, ETH ou USD.
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Minswap (MIN : FDV de 174,28 millions de dollars) Protocole centré sur la communauté, Minswap est le leader DEX de l'écosystème, dominant toujours en TVL et volume d'échanges malgré un incident de piratage survenu plus tôt cette année.
Voici un résumé des indicateurs présentés dans cette étude pour chaque L1.
En conclusion, il est clair que certains de ces L1 ont connu une croissance mesurable en termes d'indicateurs fondamentaux tels que le nombre quotidien d'utilisateurs, la TVL et le volume des transactions. Cependant, il est encore plus évident que la récente appréciation des prix de nombreux projets dépasse largement cette croissance fondamentale. Nous considérons donc que ces jetons doivent être perçus davantage comme des paris narratifs que comme des investissements fondamentaux à long terme.
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Thor Hartvigsen
