Interview exclusif avec le fondateur associé de Superscrypt : Un marché haussier est toujours piloté par les prix, l'infrastructure ne concerne que l'expérience utilisateur
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Interview exclusif avec le fondateur associé de Superscrypt : Un marché haussier est toujours piloté par les prix, l'infrastructure ne concerne que l'expérience utilisateur
Environ 70 % de notre attention porte sur les infrastructures, mais nous nous intéressons de plus en plus aux applications et aux cas d'utilisation des jeux.
Dédié à des analyses Web3 approfondiesTechFlow : Sunny
Superscrypt : Jacob Ko
« Nous accordons environ 70 % de notre attention aux infrastructures, mais nous nous intéressons de plus en plus aux applications et aux cas d’usage dans le domaine du jeu. »
— Jacob Ko
Vendredi, j’ai discuté avec Jacob au siège de Superscrypt à Singapour à propos des différences entre les cultures cryptographiques de Hong Kong et de Singapour. Jacob est le fondateur de Superscrypt, un fonds de cryptomonnaies affilié à Temasek. Basé à Singapour, il a naturellement une préférence pour l’ambiance locale en matière de cryptomonnaies. Comparé à Hong Kong, Singapour dispose d’un territoire plus restreint et de ressources naturelles plus limitées, ce qui pousse le pays à investir fortement dans les ressources humaines afin d’atteindre des économies d’échelle et d’encourager l’innovation.
« Nous adoptons une attitude extrêmement ouverte envers toute forme d’innovation », souligne Jacob. En comprenant cela, on peut mieux saisir pourquoi quelqu’un comme lui, ayant passé neuf ans chez Temasek à investir dans la technologie, a choisi en 2022 de se tourner vers l’investissement dans les cryptomonnaies. Pour Singapour, un pays développé, ces deux domaines d’innovation — aliments synthétiques et monnaie numérique — ainsi que le prochain Internet, revêtent une importance cruciale.
Nous avons interviewé Jacob Ko, l’un des partenaires fondateurs de Superscrypt. Nous avons abordé son parcours personnel, les raisons de son entrée dans l’industrie Web3, ainsi que les avantages fondamentaux offerts par la technologie blockchain. Nous avons également évoqué leur méthode d’investissement, les secteurs qu’ils jugent prometteurs dans le Web3, et comment les jeunes entreprises peuvent construire malgré un environnement de financement difficile.
Résumé des points clés
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Le Web3 met davantage l’accent sur la communauté et les utilisateurs comme parties prenantes, favorisant le partage de la valeur.
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Les jetons (tokens) permettent généralement une liquidité plus rapide et des valorisations plus élevées.
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Les protocoles sont adoptés très rapidement car ils sont sans autorisation et fonctionnent sur Internet ouvert.
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Je ne pense pas que la blockchain devienne la base de tout. Car d’abord, il faut se demander pourquoi on aurait besoin de la blockchain ?
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La propriété, la coordination avec incitation, ainsi que le suivi et la traçabilité sont des caractéristiques propres à la blockchain.
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Quand on considère que le marché haussier est piloté par les prix, voilà pourquoi j’évoque deux éléments : les ETF et l’arrivée d’investisseurs traditionnels. Mais ce qui permettra aux gens de continuer à utiliser la blockchain, c’est l’amélioration des infrastructures, comme les étiquettes de portefeuille ou l’authentification.
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Nous consacrons environ 70 % de notre attention aux infrastructures, mais nous nous tournons de plus en plus vers les applications et les cas d’usage dans le jeu. En réalité, nous pensons que le jeu sera énorme. Le jeu l’est déjà aujourd’hui. L’industrie du jeu traditionnel dépasse celle de la musique et du divertissement combinées.
Origines de Superscrypt
TechFlow :Merci d’avoir accepté cet entretien. Aujourd’hui, nous souhaitons approfondir les sujets liés à l’investissement Web3 et à votre parcours. Commençons par l’histoire de la création de Superscrypt et son lien avec Temasek.
Jacob :
Superscrypt a été créée par Temasek en 2022. Nous sommes une entreprise Web3 en phase de démarrage, opérant indépendamment tout en investissant pour soutenir les innovateurs dans l’écosystème Web3. Notre modèle opérationnel vise à apporter une réelle valeur ajoutée à nos sociétés participantes et à accélérer leur développement. Nous aidons toutes nos startups à élaborer des stratégies d’entrée sur le marché, à évaluer leurs stacks technologiques, à recruter et à construire leurs communautés.
Une partie de notre équipe est composée d’anciens développeurs et entrepreneurs — nous combinons cette expertise avec mon expérience en investissement et les talents du monde Web3 pour identifier les meilleures opportunités et accompagner les meilleurs bâtisseurs utilisant la technologie blockchain pour créer leurs produits et protocoles.
Travailler en phase initiale nous permet d’anticiper l’évolution future d’Internet. Le domaine Web3 change extrêmement vite, donc investir tôt offre les meilleures opportunités d’apprentissage. Vous rencontrez des fondateurs exceptionnels, et ces expériences peuvent s’appliquer à la direction prise par Internet, être remises en question, ou même donner naissance à de nouveaux modèles économiques.
Jacob, de l’agritech/deep tech vers la blockchain
TechFlow :Étant donné votre parcours financier chez Temasek et votre expérience dans l’investissement agritech, qu’est-ce qui vous a poussé en 2022 à passer du deep tech au Web3 ?
Jacob :
Avant de fonder Superscrypt, j’ai investi chez Temasek dans des sociétés deep tech et agritech en phase de croissance. Ce qui rapproche ces domaines du Web3, c’est qu’ils impliquent tous deux d’investir dans des technologies de pointe, de comprendre de nouveaux modèles économiques, et d’évaluer leur potentiel de disruption face aux industries traditionnelles.
Il existe de nombreuses similitudes dans l’évaluation des nouvelles technologies, par exemple déterminer si une équipe est celle qui saura construire quelque chose d’avenir, puis prendre position. L’investissement en capital-risque précoce comporte beaucoup de risques, mais aussi de grands retours potentiels. Au fil du chemin, nous espérons trouver des personnes capables de créer du nouveau, voire d’engendrer de nouveaux paradigmes ou industries. Bitcoin a lancé les monnaies numériques, DeFi a explosé durant l’été 2020, et les NFT ont gagné en popularité lors du dernier cycle. Dans le Web3, les protocoles et usages sont constamment expérimentés.
Quant à ma transition de l’agriculture vers le Web3 — j’ai toujours été un acteur d’Internet. J’ai grandi sur Internet, j’ai vu comment le monde a changé quand les gens ont commencé à interagir via ordinateurs et à partager des connaissances. J’ai vu le potentiel, et j’aime y participer.
Ces trois dernières années, pendant mon temps libre, j’ai fait de nombreuses recherches approfondies sur la blockchain (j’avais beaucoup de temps libre pendant les confinements liés au COVID). J’ai commencé par découvrir Bitcoin, puis Ethereum et les contrats intelligents. Quand j’ai découvert les contrats intelligents, j’ai eu l’impression de revenir au Web 1.0, lorsque l’information circulait librement. N’importe qui pouvait construire, coder et publier. Je pense que le Web2 est devenu plus structuré, mais nous avons perdu une partie de cette culture initiale où tout semblait possible.
En étudiant les contrats intelligents et le Web3, j’ai retrouvé cette sensation d’opportunités infinies venue du Web1. Ce que j’ai vu m’a enthousiasmé. C’était encore tôt, alors j’ai décidé d’utiliser mon expérience en investissement pour me lancer dans le Web3.
Par ailleurs, j’ai commencé à écrire, à construire des communautés, et à utiliser moi-même la blockchain (DeFi, social) pour tout comprendre. Cela a vraiment alimenté ma passion. Depuis, j’ai décidé que c’était là mon vrai moteur (l’agritech reste ma deuxième passion), et j’ai commencé à aider à bâtir Superscrypt.
TechFlow :En tant que personne issue de la biochimie, je vois de nombreuses similitudes entre l’agritech et le Web3, notamment en termes de terminologie complexe. Des concepts comme l’agriculture moléculaire ou la viande cultivée étaient perçus comme des méthodes non conventionnelles de production alimentaire, tout comme les termes Web3 paraissent étrangers à la plupart des gens aujourd’hui.
Jacob :
Il existe de nombreuses similitudes intéressantes.
Certaines choses que l’on croyait impossibles sont possibles dans l’agritech, comme produire des protéines à partir d’alternatives non carnées. De même, on peut utiliser la technologie blockchain et des protocoles pour créer de nouveaux paradigmes — par exemple, un échange décentralisé ; une plateforme de prêt ; du social Web3, où vous possédez vos publications, voire attribuer des droits de propriété intellectuelle via des jetons. La blockchain est fondamentalement un grand livre distribué pouvant attribuer des droits numériques via des jetons. Grâce à ce mécanisme, on peut créer de nouveaux paradigmes et modèles de valeur.
Avant, cela était difficile, inefficace et peu pratique.
Prenons un exemple. Nous avons récemment vu des projets comme friend.tech, où les clés d’une personne ont de la valeur — ces clés représentent simplement leur graphe social, leurs connaissances ou leurs accès invisibles. Le graphe social, les compétences ou l’expertise d’une personne sont immatérielles, et attribuer une propriété à ce concept immatériel via la technologie blockchain est une idée assez nouvelle.
Sur les plateformes Web2 précédentes, il était impossible d’en tirer de la valeur. Bien sûr, des questions subsistent quant à la durabilité de projets comme friend.tech, mais le fait demeure : une nouvelle valeur a été attribuée à ce concept immatériel.
Beaucoup de choses découlent de ce que l’on croyait impossible.
TechFlow :Au cœur des technologies émergentes se trouvent l’incertitude et de nouvelles approches. Étant donné le caractère précoce du Web3, en quoi l’investissement Web3 diffère-t-il selon vous de l’investissement en agritech ou en deep tech ?
Jacob :
Je pense que le cœur du Web3, c’est la communauté.
Ce mot est souvent utilisé, mais il désigne ici les utilisateurs — ceux qui utilisent votre protocole ou votre produit. Ce sont des parties prenantes, car ils soutiennent votre projet, en parlent autour d’eux, et plus ils utilisent votre produit, plus ils peuvent s’y attacher. C’est votre communauté, qui est incitée ou récompensée grâce à la propriété du produit, du protocole ou de la communauté elle-même.
C’est ce qui rend le Web3 unique : vous avez une architecture décentralisée et des jetons pour coordonner et motiver la communauté. La valeur créée par un produit ou protocole Web3 n’appartient pas seulement au protocole ou à l’application, comme c’est souvent le cas en Web2, mais aussi aux utilisateurs. C’est une grande différence avec l’investissement traditionnel. Ici, la communauté est véritablement au centre. Bien sûr, l’utilisation de jetons comme forme de coordination ou de récompense aux parties prenantes est rare en investissement traditionnel, notamment à cause des réglementations financières.
La dernière différence entre Web3 et investissement traditionnel réside dans la vitesse et la liquidité. Les jetons deviennent généralement liquides plus rapidement que les actions classiques. Même si le protocole en est à ses débuts, l’investissement Web3 bénéficie souvent d’une prime car la liquidité arrive plus tôt, tandis qu’en capital-risque Web2, il faut attendre 5 à 10 ans pour sortir, via acquisition ou IPO. Les valorisations Web2 sont souvent plus basses, basées sur des indicateurs « typiques ». Par ailleurs, comme le Web3 est un investissement dans Internet, et que n’importe qui peut se connecter à un protocole et l’utiliser, l’adoption peut être extrêmement rapide.
Pour résumer, voici quelques différences entre l’investissement Web3 et Web2. Dans le Web3, plus de place est donnée à la communauté et aux utilisateurs comme parties prenantes, la valeur est partagée, la liquidité via les jetons est plus rapide, les valorisations plus élevées — mais surtout, les protocoles peuvent être adoptés très vite car ils sont sans permission et ouverts.
Blockchain généralisée ?
TechFlow :J’aimerais vous poser cette question. Pensez-vous qu’un jour la blockchain fusionnera avec des secteurs traditionnels comme l’agriculture ? On voit déjà de nombreux projets utilisant la blockchain pour la gestion de la chaîne logistique, les appareils IoT, etc. Vous avez mentionné que dans les secteurs traditionnels, les régulations constituent souvent des obstacles à l’innovation. Mais pensez-vous qu’un jour la blockchain deviendra la base de tout ?
Jacob :
Je pense que cela va dans ce sens. Mais je ne crois pas que la blockchain deviendra la base de tout. Je dis cela parce que lorsqu’on évalue un projet, il faut bien réfléchir à la question suivante : Pourquoi a-t-on besoin d’une blockchain ?
Nous voyons de nombreux projets et équipes, et parfois il est évident qu’un projet n’a pas besoin de blockchain.
Pourquoi a-t-on besoin de la blockchain ? Généralement pour trois raisons. Premièrement, quand on a besoin d’un système capable d’attribuer une propriété à un actif, qu’il soit tangible (jeton de protocole ou actif du monde réel) ou intangible (droits de propriété intellectuelle sur du contenu, graphe social).
Deuxièmement, quand on a besoin d’un mécanisme de coordination pour inciter les utilisateurs et parties prenantes à agir, par exemple exécuter des nœuds pour sécuriser un réseau décentralisé.
Troisièmement, quand le problème nécessite un suivi et une traçabilité pour prouver l’authenticité ou l’historique d’activités, comme dans la chaîne logistique. Si l’on veut tracer si une culture a bien suivi la bonne chaîne logistique et vérifier qu’elle a traversé toutes les étapes, la blockchain est utile. Voilà les cas où blockchain et jetons ont du sens.
Encore une fois : propriété, coordination avec incitation, et traçabilité.
Si un projet a besoin de ces trois aspects, alors utiliser la blockchain est justifié. Sinon, il ne devrait pas l’utiliser, car cela pourrait détourner l’attention de l’innovation. Peut-être que certains sont séduits par la liquidité et la valorisation rapides des jetons en phase précoce.
Donc je pense qu’il y aura des cas réels nécessitant ces éléments, et nous verrons plus d’adoption. Mais il y aura aussi beaucoup de cas où ce n’est pas nécessaire. Dans ce cas, inutile de l’utiliser.
Méthodologie d’investissement
TechFlow :Dans le contexte de la rupture des silos de données et de la création d’un vrai réseau, vous avez mis en avant l’efficacité de la blockchain dans trois domaines et son rôle dans la financiarisation — ce qui pourrait accélérer la transition du Web2 vers le Web3 dans ce secteur. Je suis curieux : Superscrypt dispose-t-elle d’une méthodologie précise pour ses décisions d’investissement ? En lien avec notre précédente interview de Yu Hu, fondateur de Kaito, et compte tenu de leurs projets comme les grands modèles linguistiques Web3, pourriez-vous expliquer votre approche habituelle pour évaluer ce type de projets ?
Jacob :
Premièrement, parlons de notre ADN. J’ai travaillé neuf ans chez Temasek, et nous avons conservé certains principes clés : investissement durable et vision à long terme.
Chez Superscrypt, nous aimons soutenir les protocoles, entreprises et fondateurs qui construisent un avenir durable. Bien sûr, il y a beaucoup d’expérimentation en Web3, et tout ne réussira pas, mais nous privilégions les fondateurs et entreprises capables de créer de la valeur, que ce soit en actions ou en jetons. Ce qui nous excite, c’est de trouver des fondateurs capables de développer leur activité sur cinq, dix ans ou plus. La valeur qu’ils créent croît exponentiellement avec le temps. C’est un aspect important pour nous. Nous cherchons activement ces opportunités durables et à long terme.
Le deuxième pilier concerne le fondateur obstiné, celui qui trouvera un moyen d’aboutir. En investissement précoce, la réaction du marché à l’adéquation produit-marché est essentielle. Il est courant, en début de projet, que les fondateurs pivotent ou expérimentent. Nous cherchons donc des fondateurs obstinés, prêts à faire tout ce qu’il faut pour réussir : attirer des clients, concevoir un produit qu’ils adoreront, résoudre des problèmes critiques, créer des liens solides, ou pivoter vers une solution plus viable si nécessaire.
Le troisième critère porte sur leur stratégie d’entrée sur le marché. Nous apprécions les équipes ayant une approche réfléchie et stratégique, qui comprennent bien qui sont leurs clients et comment les servir. Ils doivent être obsédés par le service à leurs clients, utilisateurs et communauté. En Web3, soit vous avez un produit servant des clients, soit votre client est une communauté — surtout si vous construisez un protocole. Votre capacité à développer cette communauté, à susciter son soutien et à redistribuer la valeur est cruciale, car c’est la communauté qui vous permet d’expansion rapide. L’entrée sur le marché et la communauté sont donc primordiales.
Quatrièmement, la discipline de l’équipe. Cela signifie qu’ils réfléchissent aux indicateurs à suivre : volume de transactions, nombre d’utilisateurs, revenus (s’ils en génèrent), gestion de leur burn rate, maintien d’une équipe lean.
Enfin, nous attachons aussi de l’importance à la discipline dans la valorisation : réfléchir à notre évaluation d’entrée pour atteindre un bon retour sur investissement.
TechFlow :Votre équipe se concentre-t-elle sur une tendance ou un domaine spécifique ?
Jacob :
Environ deux tiers de notre temps est consacré aux infrastructures Web3, un domaine vaste et complexe. Cela inclut : les couches 1, les solutions d’extension (layer 2), l’architecture MEV, le tri des transactions, l’indexation des données, l’identité, les protocoles de communication et l’interopérabilité entre blockchains.
Interopérabilité : Nous avons travaillé sur l’interopérabilité. De nombreuses blockchains émergent — à la fois des layer 1 et des layer 2 visant à étendre Ethereum. Nous pensons que l’avenir sera multi-chain et multi-layer. Pour que cela fonctionne, il faudra des solutions d’interopérabilité entre layer 1 et layer 2. C’est une tâche technique complexe, risquée (les ponts sont parfois piratés), mais cruciale pour améliorer l’expérience utilisateur et permettre aux développeurs d’utiliser facilement la blockchain ou le Web3. Nous voyons donc là un immense espace d’opportunités. Nous avons co-leadé un tour chez LI.FI avec Coinfund, qui travaille sur l’agrégation de ponts, en regroupant la liquidité sur plusieurs canaux pour simplifier l’expérience.
Identité, réputation et accréditation : Nous trouvons très intéressant le domaine de l’identité, de la réputation et des accréditations en Web3. Aujourd’hui en Web2, nous utilisons WeChat, Facebook, Google, etc., pour nous connecter. C’est pratique — rapide, et nous ne les remplacerons pas demain — même si nous sacrifions une partie de notre liberté et de notre valeur, car ces plateformes profitent de nos données et de notre graphe social. Mais peut-être que la prochaine génération, ou nos enfants, se connecteront avec leur portefeuille ou une identité décentralisée. Ils pourront contrôler les informations qu’ils partagent avec les entreprises, produits ou protocoles, et en tirer un bénéfice direct, chose impossible en Web2.
Ainsi, nous pensons que l’espace ID et réputation libérera une grande avancée dans l’expérience utilisateur, car les portefeuilles ne sont pas encore matures. Mais imaginez ce que cela pourrait débloquer si c’était le cas.
Identité décentralisée et interopérabilité
TechFlow :Pourquoi l’identité décentralisée (DID) n’est-elle pas mature aujourd’hui ? Est-ce à cause d’une faible base d’utilisateurs ou d’un manque de talents dans le domaine ?
Jacob :
De nombreux talents construisent dans ce domaine. La difficulté de la DID, qu’on retrouve aussi en Web2, vient du fait que certaines entreprises ont un avantage de taille — elles veulent le conserver, ne pas le partager. Elles ne veulent pas ouvrir leur stack technologique — garder le contrôle est plus rentable. La difficulté avec la DID, c’est de convaincre les gens d’utiliser vos justificatifs vérifiables — personne ne veut avoir des milliers de façons différentes de se connecter.
Les équipes DID doivent donc trouver des moyens d’inciter les gens à s’inscrire et à créer des justificatifs vérifiables. Par exemple, WorldCoin utilise la reconnaissance de l’iris, et pourrait faire un airdrop plus tard — peut-être est-ce ainsi qu’ils atteindront l’échelle.
Pour les justificatifs vérifiables, c’est une bataille difficile. Il faut convaincre les gens d’utiliser votre système. Je pense que c’est ardu. Autrefois, Google offrait une recherche gratuite, Gmail, Slides — les gens se sont inscrits, et ont utilisé leur email comme identifiant Google. Facebook a fait pareil, avec les médias sociaux comme levier. Plus ils ont été utilisés, plus on a pu s’y connecter. Je pense qu’on n’a pas encore vu assez de cela en décentralisé, car convaincre les gens d’adopter une nouvelle solution d’identité est parfois compliqué. La réponse pourrait venir de plusieurs solutions qui convergeront, dont une ou deux finiront par dominer.
TechFlow :Ces solutions devraient-elles être interopérables ? Car le Web3 devrait briser les silos de données, mais aujourd’hui il semble y avoir beaucoup de projets DID homogènes en concurrence, obligeant les gens à choisir un réseau pour utiliser ses services. Dans ce contexte, comment l’interopérabilité est-elle résolue ?
Jacob :
Pour que l’identité et les justificatifs vérifiables soient vraiment utiles, ils doivent être interopérables. Mais comme je l’ai dit, la valeur créée par ces justificatifs appartient à l’îlot qui les a créés, donc ils n’ont pas forcément envie de les rendre interopérables. Je pense qu’il faut plusieurs sources de preuve. Nous avons investi dans une société appelée Intuition, qui construit un protocole de réputation et de preuve. N’importe qui peut attester qu’un portefeuille appartient à X ou à Y. Et pas une seule personne, mais plusieurs.
Comment cela résout-il l’identité ? Une personne peut avoir un compte WeChat, un compte Facebook, une identité décentralisée via disco.xyz, et plusieurs portefeuilles. Si suffisamment de gens utilisent le service ou le système de réputation d’Intuition pour prouver que tout cela est lié, alors on peut savoir que tout appartient à une même personne — relier tous ces éléments.
Les moteurs du prochain marché haussier
TechFlow :Pensez-vous que l’identité décentralisée et les infrastructures d’interopérabilité seront le moteur du prochain marché haussier, ou voyez-vous plutôt ZK, AA ou l’IA comme catalyseurs ?
Jacob :
Je ne sais pas s’ils seront eux-mêmes le moteur global. Ce que je sais, c’est qu’ils permettront à plus de gens d’utiliser la blockchain plus facilement, car plus vous avez de fonctionnalités, plus l’expérience est fluide. Rendre l’utilisation d’un portefeuille ou d’une application plus simple ? L’identité et toutes ces connexions jouent un rôle clé. Mais seront-ils le catalyseur du marché haussier ?
Je pense qu’il y a des facteurs plus directs. Récemment, on parle beaucoup de l’approbation attendue en janvier 2024 des ETF Bitcoin. C’est positif, car s’ils sont approuvés — ce que la majorité anticipe — cela offrira aux non-initiés une manière simple de détenir ou d’exposer leurs actifs aux cryptomonnaies et à l’évolution du Bitcoin. Rappelez-vous, la majorité — neuf personnes sur dix — ne savent pas comment créer un portefeuille, gérer leurs clés privées, mais pourraient être intéressées par des actifs alternatifs. Un tel produit pourrait attirer plus de capitaux extérieurs et d’intérêt. Cela pourrait être un moteur du marché haussier.
Nous entendons aussi parler de l’entrée des institutions et de la finance traditionnelle. Je pense qu’ils s’intéressent beaucoup au secteur et voient les avantages de la blockchain : rapidité, coûts inférieurs comparés aux systèmes traditionnels, capacité de paiements transfrontaliers et inter-chaînes.
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Nous avons vu JPMorgan mener des tests privés avec Axelar et LayerZero sur une blockchain privée,
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Citigroup a testé un marché des changes sur Avalanche,
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Franklin Templeton a lancé un fonds monétaire américain tokenisé, approuvé par la SEC.
Ils savent que l’infrastructure Web3 a du sens et arrive, mais ils doivent gérer les risques — ce qui prendra probablement plus de temps.
Nous ne devrions pas être trop optimistes, ni penser que tout arrivera du jour au lendemain. Les institutions traditionnelles mettront des années, par petites expérimentations. Je pense que dès que nous verrons des capitaux entrer, cela pourrait relancer l’intérêt. Donc, le vrai marché haussier est piloté par les prix, c’est pourquoi j’évoque ces deux éléments : ETF et investisseurs traditionnels. Mais ce qui fera rester les utilisateurs et utiliser réellement la blockchain, ce sont les améliorations d’infrastructure comme les étiquettes de portefeuille ou l’identité. Je ne pense pas que l’infrastructure seule entraînera tout le marché, mais elle facilitera l’entrée de plus de monde, progressivement.
Projets d’entreprise vs projets natifs crypto
TechFlow :Dans le Web3, un phénomène intéressant émerge. J’ai interviewé une blockchain de niveau 1 soutenue par de grandes entreprises sud-coréennes comme Kakao Talk, excellente en expérience utilisateur, avec une équipe technique dédiée. En contraste, le paysage natif Web3 est décentralisé, construit par des contributeurs du monde entier. La plupart des projets natifs manquent du soutien centralisé que l’on voit dans les initiatives nationales, ce qui les rend challengés en matière d’expérience utilisateur.
Quelle est votre opinion sur l’avenir du télétravail, notamment comparé au rôle joué par les grandes entreprises soutenant le mouvement blockchain ?
Jacob :
Chaque fois qu’un projet est piloté par une entreprise, les natifs du Web3 sont suspicieux. « Est-ce vrai ? », « A-t-il une vraie communauté et une adoption organique ? », « Voulons-nous reconstruire Google et Facebook ? »
J’ai dit que la communauté est au cœur de tout, ce qui signifie que les choses doivent bénéficier aux utilisateurs et à la communauté, pas seulement à l’entreprise. Globalement, je pense que la communauté Web3 native garde une certaine méfiance face à la participation des entreprises à la blockchain. Avec le temps, à mesure que la technologie trouvera plus d’applications et que nous verrons plus de valeur émerger des actifs immatériels et des jetons de propriété, cette attitude changera.
Pour l’instant, nous en sommes encore à un stade précoce, donc l’entrée des entreprises suscite des questions. Ce n’est pas mauvais en soi — elles peuvent apporter du trafic et des cas d’usage. Mais il faut davantage d’applications concrètes pour changer les mentalités.
Autre chose : un produit ou une application réussit s’il résout un problème quotidien ou s’il est amusant à utiliser. Cela ne veut pas dire qu’il réussit parce qu’il utilise la blockchain, les cryptomonnaies ou des jetons.
Les meilleures applications que nous utilisons quotidiennement n’utilisent pas la blockchain. Pour qu’une application blockchain réussisse, l’utilisateur doit pouvoir l’utiliser sans friction — sans même réaliser qu’elle repose sur une infrastructure blockchain en arrière-plan. C’est cela dont nous avons besoin pour une adoption massive.
Je pense qu’il n’est pas toujours efficace de créer des choses juste pour faire accepter la blockchain. Les solutions et cas d’usage doivent avoir certaines caractéristiques — attribution de propriété numérique, traçabilité, incitation ou coordination. Sans cela, les projets pilotés par les entreprises risquent de manquer d’organicité.
Jeux
TechFlow :Vous avez mentionné les infrastructures, le Web3, le social et l’IA. Puis vous semblez très pessimiste sur les jeux. Pourquoi ?
Jacob :
Nous consacrons environ 70 % de notre attention aux infrastructures, mais nous nous tournons de plus en plus vers les applications et les cas d’usage dans le jeu.
Dès le départ, c’était notre orientation. Au début, nous avons décidé de ne pas nous concentrer sur les jeux. Ce n’est pas que nous pensions qu’il n’y avait pas d’opportunités. En réalité, nous pensons que le jeu sera énorme. Il l’est déjà. Le jeu traditionnel dépasse la musique et le divertissement réunis. Chaque génération devient de plus en plus native du jeu. C’est plus interactif, les gens y sont très passionnés. Mais notre équipe ne vient pas nécessairement du milieu du jeu — même si certains d’entre nous y jouent. Évaluer ce qui marchera, ce qui deviendra populaire, ce que les gens aimeront jouer, est parfois très difficile. Si on réussit, les retours sont très élevés, mais plus souvent, cela ne fonctionne pas. Donc notre choix a été de ne pas prendre ce risque.
Cela ne veut pas dire que nous n’observerons jamais les jeux, mais que nous avons choisi de nous concentrer davantage sur les éléments d’infrastructure nécessaires pour que les jeux et bons produits existent. Je pense que de très bons jeux Web3 émergeront bientôt. Tous ne réussiront pas, et ils prennent beaucoup de temps à créer — on ne sait jamais s’ils réussiront.
Ainsi, bien que nous évitions sciemment de trop nous focaliser sur les jeux, nous observons continuellement la réaction des utilisateurs, car c’est un média très populaire. Notre vision est similaire à celle que nous avons pour les applications : si vous créez un jeu intéressant ou une application qui résout un problème, vous réussirez. À moins que ce ne soit absolument nécessaire, inutile d’ajouter des fonctionnalités blockchain.
TechFlow :Nous traversons actuellement un moment de transformation variable sur le marché. Et vous êtes en première ligne, donc je suppose que vous ressentez la même chose que nous en secondaire. Quel conseil donneriez-vous aux fondateurs qui cherchent à lever des fonds actuellement ?
Jacob :
Nous sommes en période baissière depuis un moment. Il y a des signes de reprise, mais même avec ce que nous voyons, l’environnement macroéconomique reste incertain quant à la rapidité de la reprise et aux fondamentaux sous-jacents.
Un point clé à surveiller est que les chiffres purs et simples comptent désormais davantage. Cela signifie montrer et suivre les données : nombre d’utilisateurs mensuels actifs de votre protocole ou produit, ou vos revenus générés.
Vous devez maintenant y prêter une attention particulière. Si vous souhaitez lever des fonds, une approche axée sur les données est utile. Beaucoup hésitent à investir sans ces données. En période haussière, les avis peuvent changer, mais en période difficile, les fondamentaux comptent. C’est le premier point.
Deuxièmement, la discipline d’équipe et la gestion de trésorerie. Vous devez être très prudent, bien gérer votre trésorerie. Trouver un équilibre entre construire de nouvelles fonctionnalités (pour augmenter données, utilisateurs, indicateurs) et le cash nécessaire au recrutement et au développement. Sachant que les valorisations seront plus rationnelles et basses, vous voudrez peut-être lever moins, mais suffisamment pour tenir plusieurs années. Car dès que votre runway tombe à 12 mois, vous devrez commencer à lever — ce qui peut être long.
Enfin, je dirais que, en tant que VC, soyez réaliste sur votre produit et sa valorisation. Si votre projet n’a pas besoin de jeton ou de blockchain, les investisseurs vous verront comme une entreprise en equity. Dans ce cas, l’horizon est plus long, les retours viennent souvent d’une acquisition, ce qui prend plus de temps. Donc, ils vous donneront une valorisation plus basse, surtout si vous proposez peu d’actions. Ce n’est pas mal, loin de là. Cela montre une vision à long terme. Mais n’ajoutez pas un jeton arbitrairement — les gens le verront.
Avons-nous besoin d’un jeton ?
TechFlow :Comment déterminer dans quels projets nous avons besoin d’un jeton, et dans quels cas il s’agit d’un projet basé sur l’actionnariat ?
Jacob :
Je pense que si l’on revient aux principes fondamentaux de Bitcoin ou Ethereum, l’objectif initial du jeton était de récompenser ceux qui exécutent des nœuds pour sécuriser le réseau. Donc chaque fois que vous devez sécuriser quelque chose et avoir des validateurs ou nœuds sur le réseau, c’est une raison potentielle d’avoir un jeton.
Deuxièmement, il y a évidemment le mécanisme de coordination que vous avez mentionné. Chaque fois que vous devez inciter les gens à agir. Et troisièmement, l’utilité : quelles fonctionnalités avez-vous besoin, et quel type d’utilité le jeton peut-il apporter. D’un autre côté, vous n’avez pas toujours besoin d’un jeton. Quand on regarde des SAAS ou des outils développeurs, il est difficile de justifier un jeton, car il n’y a pas de réseau à sécuriser.
Recherche par Superscrypt : https://www.superscrypt.xyz/research/
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