RUNE et CACAO font fureur : quelle est l'origine des revenus élevés derrière le protocole ?
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RUNE et CACAO font fureur : quelle est l'origine des revenus élevés derrière le protocole ?
La majeure partie provient des frais payés par les clients, une partie provenant de la valorisation du RUNE et du CACAO.
Dédié à des analyses Web3 approfondiesRédaction : Joel Valenzuela
Traduction : TechFlow
« D'où proviennent les rendements ? »
Les maximalistes Bitcoin posent souvent cette question à propos des DeFi, en particulier face aux rendements faramineusement élevés sur THORChain et Maya Protocol.
Il existe effectivement une réponse à cette question. Examinons d'où proviennent ces rendements.
Généralement, les rendements proviennent de sources organiques. Sinon, vous êtes vous-même la source du rendement.
J'ai déjà abordé de manière exhaustive dans un article précédent les origines potentielles de ces rendements, mais ici je me concentre sur THORChain et Maya, car ils sont récemment très en vue.
Commençons par Maya, car c'est en réalité plus simple.
Les rendements de Maya proviennent à 100 % des frais de transaction : les utilisateurs paient pour échanger des actifs, et 80 % de ces frais reviennent aux fournisseurs de liquidités. Les détenteurs de $MAYA reçoivent 10 %, et 10 % vont au fonds contre les pertes d'immobilisation (pour couvrir les LPer en cas de volatilité négative).
THORChain, quant à lui, comporte une émission de jetons (problème d'inflation), comme la plupart des projets cryptographiques.
Selon les statistiques de la semaine dernière, un peu plus de 40 % des revenus proviennent des frais de transaction. Le reste provient des récompenses de bloc liées à l'émission de nouveaux jetons, pour l'instant. Les nœuds et les LP perçoivent à la fois les frais et les nouveaux jetons émis.
Plus précisément, dans ces deux réseaux, lorsqu'une transaction a lieu, les frais (ou frais + émission sur THORChain) entrent dans un pool. La valeur du pool augmente. Les actifs sont maintenus en équilibre 50/50 entre le jeton (comme BTC) et le jeton natif (RUNE/CACAO).
Mais pourquoi les rendements sont-ils si élevés ?
Deux raisons : les revenus provenant des frais et la valorisation du jeton.
La majeure partie provient des frais payés par les clients. Une partie provient également de la hausse de valeur de RUNE et CACAO.
Si vous détenez 50 % de BTC et 50 % de RUNE, et que RUNE connaît une forte hausse, votre position de liquidité génère un taux annuel très élevé.
Les rendements encore élevés aujourd'hui proviennent des « Savers », qui permettent de générer des rendements sur ses actifs sans être exposé à RUNE.
Cela signifie que vous ne percevez que des gains positifs, tandis que les fournisseurs de liquidités assument le risque de volatilité et perçoivent des retours supplémentaires.
Pour rappel : les rendements proviennent des frais payés par des clients satisfaits. En tant que fournisseur de liquidités, vous touchez des rendements, mais si le prix de RUNE chute fortement, vous pourriez perdre de l'argent. En revanche, avec l'option « Savers », vous ne perdez pas d'argent. Vous ne faites que gagner.
Avant que les maximalistes Bitcoin ne cherchent la petite bête, rappelez-vous qu'on pourrait poser la même question « D'où proviennent les rendements ? » à propos du Bitcoin.
Les détenteurs de Bitcoin ne gagnent de l'argent que lorsque d'autres achètent du Bitcoin et font monter son prix. Tout comme la valorisation du prix de RUNE, sauf que RUNE possède davantage d'utilité. Ou alors, vous pouvez générer des rendements en exécutant un nœud de routage Lightning Network, bien que les rendements soient faibles dans ce cas.
« Mais THORChain n'a-t-il pas été piraté ?! »
Si. Mais cela s'est produit avant le lancement sur mainnet. Il est désormais extrêmement stable et sécurisé, même si rien n'est jamais totalement invulnérable.
Bitcoin a également connu des vulnérabilités critiques, des failles d'inflation, tout ce que vous pouvez imaginer. Un temps de fonctionnement suffisamment long a rendu Bitcoin extrêmement robuste. THORChain suivra le même chemin. Il est encore jeune, mais jusqu'à présent, ses performances sont excellentes.
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