Analyse de Safe, l'outil de gestion des trésoreries DAO : Pionnier de la sécurité et de la transparence des coffres décentralisés
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Analyse de Safe, l'outil de gestion des trésoreries DAO : Pionnier de la sécurité et de la transparence des coffres décentralisés
Les trésoreries des DAO doivent devenir de plus en plus standardisées et transparentes, afin d'aider les participants aux DAO à mieux atteindre leurs objectifs tout en restant sécurisés.
Dédié à des analyses Web3 approfondiesIntroduction
Avec le développement des organisations autonomes décentralisées (DAO), celles-ci se voient attribuer un nombre croissant de rôles et d'attentes. Dans ce contexte de croissance massive, la gestion des actifs devient une question cruciale. À mesure que les DAO évoluent, le traitement des actifs, qu'il s'agisse de jetons fongibles (FT) ou non fongibles (NFT), nécessite des solutions de portefeuille efficaces.
Le principal défi réside dans la sécurité des actifs. En raison de la complexité structurelle des DAO, des vulnérabilités peuvent émerger tant au niveau technique que dans la conception interne. Outre la sécurité, l'évolutivité de la gestion des actifs est également essentielle. L'intégration transparente avec diverses applications des écosystèmes détermine dans quelle mesure les paradigmes de gestion des actifs peuvent être exécutés, influençant directement la réalisation des fonctions organisationnelles des DAO.
Compte tenu de ces facteurs, le mécanisme multisignature est devenu la méthode privilégiée pour la gestion des actifs en chaîne au sein des DAO. Cet article examine l'état actuel des trésoreries DAO, en commençant par une exploration approfondie de Safe (anciennement Gnosis Safe), l'outil dominant aujourd'hui pour gérer les trésoreries des DAO.
Aperçu de Safe
Comptes à contrats intelligents
Actuellement, Ethereum prend en charge deux types de comptes (également appelés portefeuilles) :
● Comptes externes (EOA) : Comptes contrôlés par une clé privée. La majorité des portefeuilles actuels appartiennent à cette catégorie, comme MetaMask ;
● Comptes à contrats intelligents : Comptes accessibles et contrôlés via du code de contrat intelligent plutôt que par une clé privée. Ce modèle permet une extension quasi illimitée des fonctionnalités.
Compte externe vs compte à contrat
La plupart des utilisateurs en chaîne sont habituellement familiers avec les EOA, mais une fois qu'une clé privée est compromise, les fonds risquent d'être volés. En juillet 2023, le nombre mensuel d'utilisateurs actifs des comptes externes sur Ethereum a atteint 5 millions, contre seulement 10 000 pour les comptes à contrats intelligents, soit un écart significatif de 500 fois.
De plus, pour la gestion des actifs cryptographiques au sein d'organisations multi-utilisateurs (par exemple, les DAO), les EOA ne sont pas idéaux. Permettre à chacun un accès indépendant aux fonds augmente la centralisation du pouvoir et crée un point de défaillance unique. Si quelqu'un expose intentionnellement ou accidentellement sa clé privée, les fonds pourraient disparaître irrévocablement.
En revanche, les comptes à contrats intelligents gèrent les fonds via du code, définissant qui peut accéder aux fonds et sous quelles conditions. Grâce à la polyvalence des contrats intelligents, les portefeuilles intelligents suppriment la dépendance excessive aux clés privées et offrent de nouvelles fonctionnalités avantageuses, ainsi qu'une expérience utilisateur similaire à celle des applications financières traditionnelles (TradFi). Certaines fonctionnalités proposées par différents portefeuilles intelligents incluent :
● Multisignature : Une transaction doit être approuvée par deux utilisateurs ou plus afin d'améliorer la sécurité. Les portefeuilles intelligents permettent aussi d'autoriser hors ligne des transactions multisignatures, économisant ainsi du temps aux utilisateurs ;
● Limites de montant : Des limites de transaction peuvent être fixées pour réduire les erreurs coûteuses et empêcher un attaquant de vider le portefeuille en une seule transaction ;
● Liste blanche : Les utilisateurs peuvent spécifier des adresses connues vers lesquelles effectuer des transferts, aidant ainsi à prévenir les tentatives de phishing ;
● Transactions groupées : Par commodité, plusieurs interactions avec une DApp peuvent être exécutées dans une seule transaction « groupée » ;
● Gel d'urgence : En cas de perte ou de vol du dispositif, le compte peut être verrouillé pour assurer la sécurité des fonds ;
● Récupération du compte : Différentes options de récupération (comme la récupération sociale) aident à éliminer le risque élevé de perte de clé privée ou de phrase de récupération.
Multisignature
Parmi ces fonctionnalités, la multisignature est la plus facile à implémenter et répond aux besoins urgents des DAO. Les portefeuilles multisignatures ajoutent une couche de sécurité en permettant aux DAO de créer une « propriété partagée » sur un portefeuille (plutôt que de confier la clé privée à un seul fondateur).
Processus multisignature
La multisignature implique plusieurs comptes secondaires participant à la gestion des fonds d'un compte principal. Avant toute transaction, un consensus doit être obtenu auprès de tous les comptes secondaires supervisant le portefeuille multisignature. Ces comptes secondaires constituent collectivement les propriétaires du portefeuille.
Une transaction n'est autorisée que lorsque le nombre requis de propriétaires prédéfini dans le contrat intelligent valide conjointement la transaction. Ce type de portefeuille multisignature bloque efficacement toute activité malveillante potentielle d'un nœud unique (par exemple, un gestionnaire ou responsable des actifs) dans le processus de gestion des fonds publics. Il atténue également le risque de perte d'actifs dû à une mauvaise gestion de la clé privée du portefeuille.
Safe
En 2018, Gnosis a lancé une solution open source de portefeuille multisignature en chaîne, connue sous le nom de Gnosis Safe. Cette solution a connu une scission et une restructuration en 2022, donnant naissance à Safe. L'implémentation de Safe pour la gestion collective des fonds résonne avec les principes des DAO. Dans les DAO, les décisions nécessitent généralement un vote des membres avant d'être exécutées par une équipe centrale de signataires. Des DAO renommés comme BitDAO ont déjà adopté Safe comme outil clé de gestion financière.
Le graphique suivant présente une comparaison entre Safe et d'autres portefeuilles cryptographiques.
Safe vs autres solutions
Analyse des données
Après cinq ans d'évolution, Safe s'est étendu d'Ethereum à d'autres solutions Layer 1 et Layer 2, couvrant de nombreuses plateformes principales compatibles EVM. Ce déploiement cumulé s'est traduit par la création de plus de 4,3 millions de comptes Safe, générant ensemble 16,8 millions de transactions. Chaque adresse possède en moyenne 4 transactions.
État actuel des données Safe
Ces adresses détiennent collectivement des actifs d'une valeur impressionnante de 50 milliards de dollars. Si Safe était une bourse centralisée (CEX), cet amoncellement dépasserait OKX, le plaçant au deuxième rang juste derrière Binance. D’un autre côté, si on considère Safe comme une banque américaine, il serait la 45e banque la plus importante, surpassant ainsi 4 799 autres banques.
Classement des actifs totaux
Multi-chaînes
En ce qui concerne la répartition des actifs sur différentes blockchains, Ethereum représente environ 60 % de la valeur totale, suivi par Optimism, Polygon et Avalanche, chacun représentant environ 10 % de la capitalisation boursière totale. La majeure partie des fonds est concentrée sur les jetons ERC-20 plutôt que sur les jetons natifs (comme ETH, BNB, etc.).
Valeur des adresses Safe - Multi-chaînes
En examinant les adresses Safe sur différentes chaînes, on constate qu’étonnamment, 85 % de ces adresses proviennent de Polygon et Optimism. Depuis l’été 2020 (l’été DeFi), l’afflux de nouvelles adresses Safe suit une tendance ascendante continue. Notamment, Polygon a connu une croissance explosive depuis la fin 2022. De même, Optimism a connu sa propre poussée en juin 2023.
Cette augmentation pourrait en partie s'expliquer par le lancement et l'adoption de Worldcoin. L'application Worldcoin était en version bêta sur Polygon, mais en juin 2023, ils ont encouragé les anciens utilisateurs à migrer vers Optimism. Le choix de Worldcoin pour Safe a été influencé par son interface conviviale de type Web2, facilitant ainsi l'adoption des cryptomonnaies, particulièrement pour les utilisateurs n'ayant pratiquement aucune expérience préalable avec les cryptoactifs. Cette stratégie a amélioré l'accessibilité et l'utilisabilité dans l'écosystème cryptographique.
Nouvelles adresses Safe mensuelles - Multi-chaînes
Les adresses actives mensuelles présentent un modèle de fluctuation similaire à celui des nouvelles adresses, avec une croissance explosive de Polygon depuis la fin 2022, devenant dominante. En excluant Polygon, les adresses actives sur les autres chaînes affichent une tendance régulière à la hausse, stagnantes autour de 30 000 depuis la fin 2022, Ethereum et Arbitrum se distinguant particulièrement.
Adresses Safe actives mensuelles - Multi-chaînes
Le volume des transactions suit la trajectoire des nouvelles et des adresses actives. Avant 2022, la Gnosis Chain menait en termes de transactions. Cependant, en 2022, le volume de transactions a explosé sur Ethereum et Polygon. Après août 2022, en raison de leurs frais de transaction faibles, la majorité des transactions Safe s'est déplacée vers Polygon, Gnosis et Optimism.
Transactions Safe mensuelles - Multi-chaînes
La proportion des transactions impliquant des adresses Safe sur différentes chaînes montre une tendance à la hausse continue. Actuellement, environ 0,6 % de toutes les transactions sur Ethereum, Polygon, Optimism et Arbitrum sont attribuables à des adresses Safe.
Contrairement au volume des transactions, la domination d'Ethereum s'explique principalement par la concentration des actifs sur cette plateforme. Il convient de noter que les pics de volume diffèrent de ceux du nombre de transactions et des adresses actives. Ce pic est survenu en novembre 2021, puis a progressivement diminué. Toutefois, comme mentionné précédemment, le nombre de transactions et les adresses actives continuent d'augmenter. Cette divergence est en partie due à la forte baisse des prix des jetons après le pic. Cette tendance indique que les utilisateurs Safe restent actifs même pendant les périodes de baisse des prix des cryptomonnaies.
Part et volume des transactions utilisant Safe - Multi-chaînes
Ethereum
Ethereum domine parmi les principales plateformes de contrats intelligents, hébergeant des activités importantes de transactions et de fonds, y compris celles des principales trésoreries DAO. Dans ce contexte, nous nous concentrons sur le rôle de Safe dans l'écosystème Ethereum. Sur Ethereum, les adresses Safe abritent collectivement près de 30 milliards de dollars d'actifs (hors NFT), dont 3,4 milliards de dollars d'ETH et une somme considérable de 26,3 milliards de dollars en jetons ERC-20. Ces chiffres représentent plus de la moitié des actifs totaux détenus par toutes les adresses Safe sur les différentes chaînes.
Valeur des adresses Safe [Ethereum]
Ces actifs importants sont répartis sur environ 162 000 adresses, entraînant un total cumulé de 1,5 million de transactions. En moyenne, chaque adresse effectue 10 transactions. Le mois dernier, les nouvelles adresses et les adresses actives étaient toutes deux d’environ 10 000.
Profil Safe [Ethereum]
Depuis l’été DeFi de 2020, le nombre de nouvelles adresses Safe sur Ethereum suit une tendance ascensionnelle régulière. Le pic des nouvelles adresses a été atteint en juillet 2022, avec environ 12 000, avant de diminuer suite à une période de turbulences et de changements sur le marché cryptographique. Cependant, à partir de juin 2023, le nombre de nouvelles adresses a de nouveau explosé. Même dans un environnement externe difficile, l'attrait produit par le produit unique de Safe continue d'attirer de nouveaux utilisateurs.
Outre l'afflux mensuel de nouvelles adresses, le nombre d'adresses actives augmente également régulièrement. Le nombre d'adresses actives a atteint un sommet en septembre 2022, à environ 15 000. Bien que le nombre mensuel de nouvelles adresses diminue, soulignant la fidélité des utilisateurs de Safe, le nombre d'adresses actives reste stable depuis lors autour de 10 000.
Adresses Safe actives et nouvelles mensuelles [Ethereum]
Le nombre de transactions suit une tendance parallèle à celle des adresses actives, augmentant régulièrement depuis l’été 2020, culminant en septembre 2022 avec plus de 60 000 transactions par mois. En revanche, le pic du volume de transactions remonte à novembre 2021.
Transactions et volume mensuels utilisant Safe [Ethereum]
Polygon
En tant que blockchain ayant le plus grand nombre d'adresses et de transactions Safe, Polygon mérite un examen plus détaillé. Les adresses Safe sur Polygon détiennent collectivement plus de 6,3 milliards de dollars d'actifs (hors NFT), dont la majeure partie est constituée de jetons ERC-20. Ces actifs représentent plus de 12 % des actifs détenus par les adresses Safe sur l'ensemble des blockchains, plaçant Polygon juste derrière Ethereum et Optimism à cet égard.
Valeur dans Safe [Polygon]
Ces jetons sont répartis sur environ 2,4 millions d'adresses sur Polygon, générant 7,4 millions de transactions. En moyenne, chaque adresse effectue 3 transactions, moins que les 10 d'Ethereum. La majorité des adresses (87 %) n'ont effectué que 1 à 5 transactions. Le mois dernier, environ 170 000 nouvelles adresses ont été créées, et plus de 475 000 adresses étaient actives, soit dix fois plus qu'Ethereum.
Profil Safe [Polygon]
Contrairement à Ethereum, la croissance des nouvelles adresses Safe sur Polygon n’est pas régulière. Depuis octobre 2022, elle connaît une augmentation soudaine, avec en moyenne 200 000 nouvelles adresses par mois, une tendance qui se poursuit encore aujourd’hui. Cette croissance est largement attribuable à Worldcoin. Parallèlement, le nombre d’adresses actives augmente régulièrement, atteignant environ 470 000 le mois dernier.
Adresses Safe actives et nouvelles mensuelles [Polygon]
Le volume mensuel des transactions et le nombre d'adresses actives évoluent de concert, connaissant depuis octobre 2022 une croissance explosive soudaine. En comparaison, le pic du volume de transactions remonte au début de 2022, restant ensuite autour de 200 millions de dollars.
Nombre et volume de transactions mensuelles avec Safe [Polygon]
DAO
Activité
Nous avons sélectionné des DAO renommés utilisant Safe pour la gestion de leur trésorerie sur Ethereum comme échantillon d'analyse, en utilisant les données fournies par ThePass. Il convient de noter que bien que la trésorerie de la plupart des DAO principaux soit effectivement située sur Ethereum, tous les DAO n'utilisent pas Safe pour gérer leur trésorerie. Même les DAO utilisant Safe peuvent avoir d'autres adresses, qui peuvent être des Safe ou non. Toutefois, pour des raisons de sécurité, nous pensons fermement que les portefeuilles multisignatures pourraient devenir la norme en matière de gestion des trésoreries au sein des DAO.
ThePass couvre la majorité des DAO, avec environ 3 400 DAO uniquement sur le réseau Ethereum, dont les trésoreries combinées s'élèvent à environ 16 milliards de dollars. Parmi eux, plus de 700 DAO utilisent Safe, totalisant plus de 800 adresses Safe. Certains DAO choisissent d'utiliser plusieurs adresses pour plus de flexibilité et de sécurité.
Le seuil de signataires pour ces portefeuilles multisignatures se concentre principalement entre 1 et 3, 87,5 % des portefeuilles appartenant à cette catégorie. Toutefois, pour les trésoreries DAO multisignatures, un trop petit nombre de signataires pourrait indiquer un risque de centralisation et un point de défaillance unique.
Profil des DAO utilisant Safe [Ethereum]
Depuis le début de 2020, le nombre de nouvelles adresses DAO adoptant Safe augmente continuellement chaque mois. Cette tendance a culminé au second semestre 2021, ralentissant progressivement à partir d'avril 2022. La croissance des nouvelles adresses Safe s'accompagne d'une augmentation cumulative des adresses actives, soulignant leur participation soutenue après leur création.
Activité des DAO utilisant Safe [Ethereum]
Trésorerie
Dans les seules plus de 800 adresses Safe des DAO, près de 7 milliards de dollars d'actifs (hors NFT) sont détenus. Cela représente presque un septième des fonds stockés dans toutes les adresses Safe sur Ethereum. Ce vaste pool de fonds comprend 6,265 milliards de dollars en jetons ERC-20 et 677 millions de dollars en ETH.
Trésoreries des DAO utilisant Safe [Ethereum]
Lorsqu'on classe les DAO par taille de trésorerie, on observe que les projets Infra et DeFi dominent la tête. En ce qui concerne la répartition des actifs des trésoreries DAO, plus de 70 % des DAO examinés ont une trésorerie inférieure à 1 million de dollars. Un exemple frappant est BitDAO, dont la trésorerie détient une somme colossale de 2,17 milliards de dollars, représentant plus de 30 % du total des actifs des trésoreries DAO analysées, mettant en évidence un effet de tête marqué.
Différents types de DAO nécessitent des niveaux de financement variés pour atteindre leurs objectifs diversifiés. Crypto Relief, classé quatrième, est un fonds géré par la communauté visant à apporter une aide durant la crise du Covid. Comparé à des projets ambitieux axés sur la construction de solutions Layer 2 (comme BitDAO), les protocoles DeFi (tels que Frax Finance et Synthetix) nécessitent relativement moins de fonds.
Classement des trésoreries DAO utilisant Safe [Ethereum]
Analyse des trésoreries DAO utilisant Safe [Ethereum]
À l’exception de BitDAO, qui bénéficie d’un revenu stable provenant de Bybit, la majorité des DAO détiennent davantage d’actifs ERC-20 que d’ETH. Cela indique que les trésoreries de la plupart des DAO sont principalement composées de leurs propres jetons de gouvernance. Toutefois, une concentration excessive de ces jetons peut introduire un risque de bilan peu sain.
Les actifs présents dans ces trésoreries, que ce soit en nombre de DAO ou en montant cumulé, ont connu une croissance rapide depuis le début de 2021. Au cours des premiers mois de 2021, le DAO le plus influent était 1inch, gérant des fonds importants proches de 10 milliards de dollars. En octobre 2021, des DAO renommés comme YGG et BitDAO ont fortement contribué à la croissance des actifs des trésoreries DAO, avant de diminuer progressivement au début de 2022.
Actuellement, presque tous les DAO ont vu leurs actifs fortement réduits par rapport à leurs pics, chutant d’environ quatre cinquièmes depuis les quelque 40 milliards de dollars du début 2022. Cette baisse s’explique principalement par la chute du prix de leurs propres jetons de gouvernance. Détention importante de jetons natifs signifie que les variations de prix peuvent fortement affecter la valeur de la trésorerie. En cas d’échec à constituer une trésorerie à faible risque, la valeur du portefeuille peut chuter brutalement en période de volatilité.
Évolution historique des trésoreries DAO utilisant Safe [Ethereum]
Conclusion
Les DAO ont rompu avec le modèle hiérarchique traditionnel de l'entreprise, optant pour des modes de fonctionnement plus communautaires. Toutefois, ce domaine étant encore jeune, il manque de régulation et dispose de peu d'outils capables de répondre à ses besoins spécifiques. En matière de gestion de trésorerie, il existe peu de lignes directrices. Les trésoreries DAO doivent de plus en plus être standardisées et transparentes, aidant ainsi les participants à mieux atteindre leurs objectifs tout en assurant la sécurité.
Safe est une plateforme de gestion des actifs sécurisée et évolutible, abritant en toute sécurité près de 60 milliards de dollars d'actifs. Safe s'achemine vers la norme en matière de trésorerie DAO. Les outils sont prêts ; désormais, ce sont les initiatives des participants DAO qui sont attendues. Nous avons déjà observé les défauts liés à une dépendance excessive aux jetons de gouvernance. Un long chemin reste encore à parcourir.
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