Perspectives du marché cryptographique en septembre : après un nouveau plus bas en termes de liquidités, quelles narrations par étapes et quels airdrops méritent l'attention ?
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Perspectives du marché cryptographique en septembre : après un nouveau plus bas en termes de liquidités, quelles narrations par étapes et quels airdrops méritent l'attention ?
Une meilleure approche pourrait être d'élaborer une stratégie d'investissement à long terme et de s'y tenir, sans se laisser déstabiliser par un environnement hostile au point de trop trader.
Dédié à des analyses Web3 approfondiesRédaction : THOR HARTVIGSEN
Traduction : TechFlow
Aperçu du marché
La liquidité DeFi se trouve à son niveau le plus bas depuis février 2021. Comme on le sait, un environnement à taux élevés rend moins attrayant la recherche de rendements sur chaîne. Ajoutez-y la baisse des prix des cryptomonnaies, et vous obtenez un nouveau plus bas pour la valeur totale verrouillée (TVL).
Que signifie cela ? Cela signifie que réaliser des bénéfices à court terme est devenu plus difficile. Pour qu’un projet décolle, il doit attirer de la liquidité en provenance d’autres secteurs de la DeFi. À moins de posséder un avantage solide dans ce domaine ou de passer plus de 16 heures par jour devant votre écran, la meilleure stratégie consiste probablement à élaborer une approche d’investissement à long terme et à s’y tenir. Évitez de trop trader dans cet environnement hostile et de vous laisser désarçonner.
Pourquoi les prix ont-ils chuté ?
Comme illustré ci-dessous par Coinalyze, la majeure partie des positions ouvertes sur contrats à terme a été liquidée le 17 août, entraînant une vague massive de liquidations de positions longues. La volatilité des cryptomonnaies avait été très faible ces dernières semaines ; lorsque celle-ci revient, les traders sur contrats augmentent souvent leurs positions afin de parier sur l’évolution du marché. Lorsque les prix ont commencé à baisser, un grand nombre de positions longues ont été automatiquement clôturées, provoquant à leur tour davantage de liquidations, créant ainsi un effet boule de neige. Il est donc difficile d’attribuer récemment cette évolution des prix à un événement particulier. En outre, le marché au comptant a connu une importante vente massive, ce qui pourrait indiquer que de gros acteurs sont en train de liquider leurs positions.
Les gagnants des 14 derniers jours
En vous fiant uniquement à Twitter Crypto (Crypto X ??), vous ne remarqueriez ni la baisse des prix ni l'ennui du marché. Récemment, la nouvelle chaîne Rollup Base, lancée par Coinbase, a attiré massivement utilisateurs et liquidités grâce à l'application Friend tech.
Quelques statistiques comparatives entre Base, Arbitrum et Optimism :
Frais générés sur 14 jours :
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3,4 millions de dollars — Base ;
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2,6 millions de dollars — Arbitrum ;
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2,5 millions de dollars — revenus d’Optimism.
Revenus sur 14 jours :
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2,3 millions de dollars — Base ;
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900 000 dollars — Arbitrum ;
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800 000 dollars — Optimism.
Les revenus sont calculés comme étant les frais payés par les utilisateurs sur la chaîne Rollup, diminués du coût de publication de ces transactions sur Ethereum (données d’appel). On voit clairement que non seulement Base génère récemment plus de frais, mais aussi qu’il affiche une marge nettement supérieure.
Friend tech
Friend tech est une nouvelle application sociale sur Base permettant d’acheter et de vendre des parts de profils Twitter enregistrés. Elle connaît une croissance explosive en termes d’adoption utilisateur et a généré plus de 3 millions de dollars de revenus au cours des 7 derniers jours. Chaque transaction supporte des frais élevés de 10 %, dont 5 % vont à la plateforme et 5 % au détenteur des parts faisant l’objet de la transaction.
Friend tech est le principal dApp ayant attiré les utilisateurs vers Base. À mesure que d'autres protocoles (comme Aave et Uniswap) seront lancés et que l'écosystème s'élargira, Base pourrait continuer de croître substantiellement. Ses revenus annualisés sur 7 jours s'élèvent actuellement à environ 42 millions de dollars, une part significative des revenus annuels de Coinbase.
Actualités et catalyseurs
Délais des ETF et Grayscale
Un litige est en cours entre Grayscale et la SEC américaine concernant la conversion du trust existant GBTC en un fonds négocié en bourse (ETF) spot Bitcoin. Bien que beaucoup attendaient une décision cette semaine, Grayscale pourrait être amenée à soumettre une nouvelle demande, ce qui retarderait la procédure jusqu’à 240 jours supplémentaires. Toutefois, comme visible ci-dessous, Grayscale élargit son équipe dédiée aux ETF. Que signifie cela ? Très probablement, ils cherchent à montrer qu’ils prennent très au sérieux cette transformation en ETF, plutôt que de disposer d’une information privilégiée sur l’issue du dossier.
Selon les experts en ETF, un report de l'approbation reste la possibilité la plus probable.
Acquisition par Coinbase d'une participation dans Circle
Coinbase a récemment ajouté un autre arbre à ses sources potentielles de revenus en acquérant une participation dans Circle. Les modalités exactes de l’acquisition ne sont pas connues, mais il a été annoncé que le « Centre Consortium », chargé de gérer USDC, serait fermé. USDC sera également lancé cette année sur six autres blockchains, dont certaines devraient inclure Polkadot, Near, Optimism et Cosmos. En matière de partage des revenus, Coinbase et Circle continueront de partager les revenus proportionnellement à la quantité d’USDC détenue sur leurs plateformes respectives, tandis que les revenus d’intérêts générés par l’utilisation étendue d’USDC seront divisés équitablement.
Frax s'étend vers les actifs réels (RWA)
Depuis sa désindexation réussie d’USDC plus tôt cette année ($FRAX était fortement adossé à USDC), la vision de FraxV3 est en développement. Le fondateur Sam Kazemian qualifie FRAXV3 de « stablecoin ultime ». Cela implique une collaboration avec Financial Reserves and Asset Exploration Inc Public Benefit Corporation (FinresPBC) afin de représenter des actifs réels sur la blockchain comme garantie pour $FRAX. Les profits générés par ces opérations seront redistribués aux détenteurs de jetons via des instruments appelés « Fraxbonds » (FXB). Ces Fraxbonds permettent aux utilisateurs d’acheter des $FRAX futurs à prix réduit (par exemple, acheter $FRAX à 0,90 dollar pièce deux ans plus tard).
Lancement du prêt sur Thorchain
Thorchain vient de lancer son produit de prêt, permettant actuellement aux utilisateurs d’emprunter contre différents actifs en utilisant BTC et ETH comme garantie. La liste des collatéraux sera prochainement élargie pour inclure de nouveaux actifs tels que BNB, BCH, LTC, ATOM, AVAX et DOGE.
L’un des mécanismes centraux de ce système de prêt est la destruction de $RUNE lors de la création d’une dette (l’utilisateur emprunte en fournissant un collatéral), et la frappe de $RUNE lors du remboursement. Cela permet de proposer des prêts sans risque de liquidation même si le prix du collatéral (ETH ou BTC) chute, car le collatéral est conservé en coulisses sous forme de RUNE.
Flux de capitaux sur chaîne
Off-chain Labs semble racheter des $ARB
1,72 million d’ARB ont été achetés sur Binance à 0,98 dollar par jeton (soit un total de 1,7 million de dollars) puis envoyés à une adresse identifiée comme appartenant à Offchain Labs (la société derrière Arbitrum). Ce prix est proche du plus bas historique atteint par $ARB depuis son introduction en bourse plus tôt cette année.
CMS Holdings accumule des $DYDX
CMS est un investisseur précoce dans dYdX et a continué à échanger ce jeton au cours des deux dernières années. Récemment, CMS a acheté 519 000 $DYDX sur Binance à 1,94 dollar pièce (pour une valeur totale de 1 million de dollars). Le prix moyen d’achat sur les CEX (hors vente privée) est de 1,88 dollar, tandis que le prix moyen de vente est de 2,78 dollars. Actuellement, CMS détient 3,05 millions de $DYDX (d’une valeur de 5,98 millions de dollars).
Airdrops DeFi et stratégies
Airdrop Friend tech
Friend tech récompensera ses utilisateurs avec 100 millions de points au cours des 6 prochains mois. Le tableau ci-dessous présente une estimation du prix par point selon différentes hypothèses de valorisation et de pourcentage de jetons distribués lors de l’airdrop.
Les points semblent être attribués principalement en fonction du volume de transactions sur les parts, bien qu’un lien avec les parrainages soit possible. Pour l’instant, les principaux utilisateurs ont accumulé la majorité des points distribués.
Mining d’actifs réels (RWA)
Le protocole Spark de Maker offre actuellement un taux de rendement annuel de 5 % sur l’épargne en DAI (DSR). Ce rendement provient des revenus générés par le DAI adossé à des garanties telles que des obligations du Trésor américain (RWA). Si cela peut sembler peu enthousiasmant pour un citoyen américain ayant accès direct aux obligations du Trésor, une proposition actuelle sur Aave suggère d’ajouter le jeton représentatif du DSR (sDAI) comme garantie sur les marchés de prêt. Comme illustré ci-dessous, un processus de recyclage huit fois (déposer sDAI sur Aave, emprunter la stablecoin locale $GHO, la convertir en sDAI, et répéter) pourrait conduire à un rendement annuel de 11,29 % !
Ceci pourrait être mis en œuvre dans les prochaines semaines, et le rendement annuel indiqué ne prend pas en compte les frais de gaz. Néanmoins, obtenir un rendement durable de 11 % par an en investissant simplement en DAI, indexé sur le gouvernement américain, est extrêmement intéressant et pourrait attirer dans les mois à venir de nouveaux participants, plus sophistiqués, vers ce domaine.
Airdrop Swell
Swell est un protocole de mise en gage (staking) d’Ethereum proposant actuellement une campagne d’airdrop. Le fait de staker ETH en swETH permet d’accumuler progressivement des « perles », qui seront converties en jetons $SWELL plus tard cette année. Déposer votre swETH dans des protocoles comme Pendle ou Maverick permet d’obtenir des perles supplémentaires. Des estimations récentes évaluent chaque perle à environ 0,33 dollar.
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