90 % des investisseurs institutionnels sont favorables aux cryptomonnaies, alors pourquoi n'achètent-ils pas ?
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90 % des investisseurs institutionnels sont favorables aux cryptomonnaies, alors pourquoi n'achètent-ils pas ?
En raison d'une réglementation juridique floue, certaines institutions acheteuses ont exprimé leur intérêt pour les actifs cryptographiques, mais se contentent pour l'instant de les observer.
Dédié à des analyses Web3 approfondiesRécemment, j'ai vu une enquête intéressante.
Le département de capital-risque cryptographique de Nomura Securities au Japon, Laser Digital, a mené une enquête couvrant 21 pays en Europe, au Moyen-Orient, en Asie, en Afrique du Sud et en Amérique latine, impliquant plus de 300 investisseurs institutionnels avec un montant total d'actifs sous gestion atteignant 4 900 milliards de dollars américains, incluant des sociétés de gestion de patrimoine, des fonds de pension, des hedge funds, des fonds d'investissement et des sociétés de gestion d'actifs d'assurance.
Les résultats montrent que 96 % des investisseurs interrogés reconnaissent le potentiel des cryptomonnaies, considérant les actifs numériques comme « une opportunité de diversification », équivalents aux classes traditionnelles d'actifs telles que les obligations, la trésorerie, les actions et les matières premières.
Concernant l'opinion sur les actifs cryptographiques, plus de quatre cinquièmes (82 %) des investisseurs professionnels sont optimistes quant aux perspectives générales du secteur, soulignant particulièrement leur confiance dans Bitcoin et Ethereum pour les 12 prochains mois. Seulement une petite minorité (3 %) exprime une vision négative, tandis que les 15 % restants adoptent une position neutre.
En matière de choix d’investissement, 88 % des répondants indiquent qu'ils ou leurs clients envisagent activement d'investir dans des actifs numériques. En ce qui concerne spécifiquement Bitcoin et Ethereum, près de la moitié (48 %) des participants les perçoivent comme des éléments fondamentaux de l'économie émergente Web 3.0, offrant des opportunités d'investissement à long terme ; un quart supplémentaire (26 %) considère ces actifs comme hautement spéculatifs mais avec un potentiel à long terme, tandis que les 26 % restants les voient principalement comme des actifs fortement spéculatifs.
Les investisseurs institutionnels ne se concentrent pas uniquement sur les deux principales cryptomonnaies : 88 % des répondants affirment voir de la valeur dans d'autres cryptomonnaies soigneusement sélectionnées en dehors de Bitcoin et Ethereum, contre seulement 12 % estimant qu'il n'y a aucun intérêt à étendre leurs investissements à d'autres cryptos.
La part maximale allouée aux actifs numériques varie selon le niveau de risque accepté par chaque investisseur. Ainsi, 22 % des répondants déclarent pouvoir investir jusqu'à 5 % de leur portefeuille, tandis que 30 % indiquent un plafond maximal de 4 %.
À l’avenir, près de la moitié des participants (45 %) prévoient que leur exposition totale aux actifs numériques atteindra entre 5 % et 10 % au cours des trois prochaines années. Seulement une infime minorité (0,5 %) affirme ne pas avoir prévu d'exposition pendant cette période.
En ce qui concerne les stratégies d’exposition préférées dans la catégorie des actifs numériques, Momentum (stratégie basée sur la persistance de la tendance passée des prix afin de générer des rendements) est la plus populaire : 80 % des investisseurs l’affectionnent. Viennent ensuite Value (lorsque les prix reviennent vers un certain équilibre antérieur, générant ainsi des gains), plébiscitée par 68 % des répondants,
puis Carry (stratégie générant des revenus lorsque les prix restent stables), appréciée par 61 % des répondants. Toutefois, la grande majorité (77 %) déclare préférer une combinaison intégrée de ces différents facteurs dans leurs stratégies de gestion du risque.
Tous ces indicateurs semblent extrêmement positifs, mais deux « facteurs de risque » méritent toutefois attention.
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90 % des investisseurs professionnels interrogés affirment qu’il est essentiel, avant toute allocation de capitaux par eux-mêmes ou leurs clients, d’obtenir le soutien d’une « grande institution financière traditionnelle » pour tout fonds ou instrument d’investissement lié aux cryptomonnaies.
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Environ 75 % d’entre eux déclarent que des « restrictions légales ou réglementaires » pourraient empêcher leur entreprise ou leurs clients d’investir dans des produits ou fonds liés aux cryptomonnaies.
En résumé, les institutions acheteuses, ainsi que leurs clients, manifestent de la curiosité ou un intérêt marqué pour les actifs numériques, mais l’absence de clarté réglementaire et le manque d’instruments d’accès tels que les ETF les maintiennent temporairement en position d’attente.
Cela correspond à mon expérience personnelle : la plupart des institutions acheteuses contactées expriment un intérêt pour les actifs cryptographiques, sans investir pour l’instant mais en restant attentives.
Comparé au marché boursier, le monde crypto souffre d’un manque d’outils ou de produits tels que les ETF ou les fonds communs de placement, ce qui pousse la majorité des petits investisseurs à spéculer directement sur le marché, s’engouffrant massivement lors des hausses, puis se retirant brutalement.
Durant le « bull market Grayscale », certains acteurs du secteur avaient affirmé : « Il n’y aura plus jamais de grand marché baissier, car désormais ce seront les institutions qui domineront ». Or, il s’est avéré que ces fameuses institutions ont soit fait faillite, soit pris la fuite plus vite que quiconque.
De ce point de vue, l’importance du Bitcoin ETF est cruciale.
Comme l’a écrit Timothy Massad, ancien président de la Commission américaine des contrats à terme sur marchandises (CFTC) : “Le Bitcoin ETF offrira aux petits investisseurs un moyen d’investir dans les cryptomonnaies sans avoir à acheter physiquement le Bitcoin ni gérer les complexités de son stockage.”
Investir dans un ETF Bitcoin revient à acheter indirectement du Bitcoin. Comparé aux méthodes traditionnelles, cela présente plusieurs avantages : d’une part, le seuil d’entrée est abaissé, évitant aux investisseurs d’apprendre à utiliser des plateformes d’échange, des transactions OTC, ou de gérer des portefeuilles numériques et des clés privées ; d’autre part, cela permet d’éviter les risques liés aux plateformes (hacks d’échanges, régulation insuffisante) et les risques de détention personnelle (perte de clés, erreurs de stockage).
En outre, le Bitcoin ETF offre aux investisseurs institutionnels un canal d’investissement conforme à la réglementation. Cela signifie que des sociétés de gestion traditionnelles peuvent désormais, via les ETF, injecter davantage de liquidités sur le marché du Bitcoin de manière indirecte. Par exemple, un acteur majeur du marché américain comme les fonds de pension, qui sont actuellement interdits d’investissement direct dans les actifs cryptos en raison de restrictions réglementaires, pourraient inclure le Bitcoin, sous forme d’ETF, comme un outil d’investissement légal dans leurs portefeuilles.
Mais face au Bitcoin ETF se dresse un obstacle réglementaire majeur. Aux États-Unis notamment, la régulation des actifs cryptographiques demeure hostile, voire chaotique, sans cadre clair ni lignes directrices précisant la conformité. Récemment, la SEC américaine a intenté des poursuites contre Coinbase et Binance, envoyant un signal fort d’un durcissement réglementaire. Presque tous les actifs cryptographiques peuvent être qualifiés de « titres » et frappés d’un traitement sévère.
Ainsi, tant pour les particuliers que pour les institutions, tous attendent que la réglementation soit clarifiée. Ce n’est pas une décision rapide qui fait peur, mais bien l’incertitude prolongée, ce flou permanent qui s’étire sur un an, deux ans… La vie est courte : combien de cycles haussiers pouvons-nous encore vivre ?
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