Rédaction : 2Lambroz.eth

Traduction : TechFlow

Quels aspects devrions-nous surveiller lorsqu'une nouvelle blockchain émerge ? Dans cet article, le chercheur cryptographique 2Lambroz.eth prend l'exemple de zkSync pour expliquer les trois critères qu'il examine lorsqu'il évalue une nouvelle chaîne.

Les nouvelles blockchains offrent généralement trois opportunités clés :

• Le minage précoce de liquidités ;

• Les paris précoces sur des jetons à bon rapport risque/rendement ;

• Les incitations au sein de l'écosystème.

Minage précoce de liquidités

Le minage précoce se décline en plusieurs formes, notamment les récompenses d'émission et les rendements réels. Bien entendu, cela suppose que vous interveniez suffisamment tôt, lorsque la taille des pools est encore faible.

Récompenses d'émission

Les DEX s'efforcent d'attirer des liquidités en augmentant les récompenses de minage.

Rendements réels

Dans un écosystème naissant, les ponts entre chaînes sont souvent limités, et seul l'ETH peut parfois être utilisé pour franchir le pont. Les utilisateurs ont tendance à utiliser la fonction d'échange pour convertir leur ETH en USDC/USDT/DAI, ce qui génère des rendements réels. En outre, vous pouvez tirer profit du volume élevé de transactions effectuées par ceux qui cherchent à maximiser leurs chances d'obtenir un airdrop.

Volume de transactions réel

Prenons l'exemple de Mute.io : un volume de transactions supérieur à la valeur totale verrouillée (TVL) est souvent un indicateur positif d'une bonne opportunité de minage. Quelle qu'en soit la raison — les facteurs mentionnés ci-dessus ou la volatilité du marché — les rendements peuvent être très intéressants !

Risques et bons rendements liés aux jetons précoces

Chaque écosystème a besoin d'infrastructures telles que des DEX, des plateformes de prêt, des agrégateurs et des contrats perpétuels. Vous avez toujours la possibilité de miser sur les premiers protocoles « leaders » ou « dominants ».

Je considère ces paris comme un levier sur l'écosystème lui-même. Si celui-ci réussit véritablement, les jetons des DApps pourraient performer mieux que les jetons « de chaîne » comme $OP ou $ARB. Bien sûr, vous devez tout de même examiner leur valorisation et leur modèle économique.

Par exemple, si Syncswap réalise un IDO avec une valorisation FDV inférieure à 20-30 millions de dollars, alors le DEX privilégié de zkSync, celui ayant la plus haute TVL, mérite d'être pris en compte. (Ceci est un exemple arbitraire — aucune information officielle n'a encore été publiée.)

Incitations écosystémiques

À ce jour, il n'existe pas de programme d'incitation similaire à celui d'Optimism, seulement des airdrops potentiels. Néanmoins, les meilleures opportunités de minage proviennent généralement des bons protocoles soutenus par la chaîne. Ceux-ci sont souvent approuvés par la chaîne et bénéficient d'une forte liquidité derrière leurs incitations.

Mises à jour et aperçu concernant zkSync :

• La TVL est en croissance ;

• Le volume des transactions augmente, mais principalement en ETH ;

• Pas d'innovation notable, surtout des projets dérivés d'autres ;

• Peu de jetons spéculatifs, et encore moins d'arnaques désormais.

Ce qu'il faut faire :

• Profiter des petites opportunités de minage ;

• Rechercher les incitations liées aux échanges/minage ;

• Identifier les opportunités d'airdrop.

Rendements du minage

Syncswap :

• ETH/USDC : 22,6 % APY ; TVL de 48 millions de dollars ;

• BUSD/USDC : 6,4 % APY ; TVL de 3,2 millions de dollars.

Mute.io :

• ETH/USDC : 22 % à 53 % APY ; TVL de 13 millions de dollars ;

(Leurs bonus de rendement s'appliquent à toutes les paires. Le minage via plusieurs paires peut donc être plus efficace)

• ETH/USDC : 17,44 % APR ;

(Un rendement stable, mais actuellement peu élevé)

• ETH/USDC : 38 % APR avec verrouillage sur 7 jours, dont 26 % sur xSpace ;

(le déverrouillage sur xSpace prend 30 jours, ou 50 % de décote en cas de déverrouillage anticipé)

• ETH/USDC : 28 % APR.

Actuellement, les rendements sur zkSync proviennent principalement des pools LP impliquant USDC et autres devises USD sur divers DEX.

Marchés décentralisés de prêt

EraLend :

TVL de 3,2 millions de dollars. Les taux d'offre et d'emprunt ne sont pas élevés. Seuls l'ETH et l'USDC peuvent être empruntés.

Contrats perpétuels

OnchainTrade :

Futurs synthétiques + échange. Je n'ai pas encore totalement compris le modèle, mais il semble mélanger différents pools afin de partager les frais entre contrats perpétuels et échanges. J'ai posé quelques questions sur leur Discord, mais je n'ai pas encore une compréhension complète, donc je préfère m'abstenir de commentaire.

Quelques projets que je suis :

• Derivio ;

• eZKalibur ;

• MESprotocol ;

• Meson ;

• Derp DEX.

Derivio semble être un projet sérieux, bien qu'il soit encore sur testnet. Il devrait permettre de trader des contrats perpétuels et des options. Cela ressemble à la partie contrat perpétuel du modèle GMX, avec une fonctionnalité de mise en gage verrouillée appelée « bond ». On ignore encore si le rendement du GLP peut être négocié sous forme de « taux d'intérêt ».

eZKalibur est l'équivalent de Camelot sur zkSync. Fan de Camelot, je vais continuer à le suivre. Un IDO est prévu prochainement.

MESprotocol a fait beaucoup de progrès depuis ma dernière vérification, où ils n'avaient même pas encore de gitbook. Aujourd'hui, ils disposent d'une application DEX à livre d'ordres fonctionnelle ainsi qu'un gitbook complet.

Derp DEX est un DEX hybride v2/v3. Pourquoi le suivre ? J'adore vraiment leurs memes :

L'échange multichaîne de Meson constitue une stratégie marketing très originale, exploitant l'intégration au portefeuille OKX et des « missions » récompensées pour attirer les utilisateurs. Toutefois, vous devez vous inscrire d'une certaine manière et fournir des liquidités. Rien ne laisse penser dans la documentation à une émission imminente de jeton.