Cosmos LSM : un catalyseur pour la DeFi interchaînes, une solution modulaire pour le stake liquide
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Cosmos LSM : un catalyseur pour la DeFi interchaînes, une solution modulaire pour le stake liquide
Cet article explorera le module de mise en liquidité Cosmos (LSM), les implications de ses interactions, ainsi que les attentes concernant le développement de l'écosystème modulaire.
Dédié à des analyses Web3 approfondiesRédaction : New Order
Traduction : TechFlow
Les chaînes d'applications Cosmos représentent une amélioration majeure par rapport aux modèles traditionnels de chaînes dédiées, et transformeront radicalement la manière dont sont construites, déployées et utilisées les applications décentralisées. Des applications avancées telles que dYdX ont déjà commencé à migrer vers leurs propres chaînes dédiées. Les avantages offerts par le passage à une chaîne dédiée seront amplifiés grâce à l'explosion de liquidité et d'innovation rendue possible par le module de mise en gage liquide (Liquid Staking Module, LSM) de Cosmos. Cette explosion de liquidité rendra les applications existantes plus efficaces tout en permettant une expansion rapide de nouveaux écosystèmes tels que Sei, Berachain et Canto.
Dans cet article, nous explorerons le module de mise en gage liquide de Cosmos (LSM), ses effets d'interaction, ainsi que les perspectives de développement d'un écosystème modulaire.
Une solution modulaire pour la mise en gage liquide
Pour tout réseau ou application décentralisée, une liquidité cohérente, disponible et profonde des actifs est essentielle. Bien que lors de l’analyse des protocoles et applications DeFi populaires, la liquidité soit souvent considérée uniquement sous un angle financier strict,
sa véritable importance va bien au-delà. Assurer le consensus d’un réseau comme Ethereum nécessite que les actifs représentant la confiance (par exemple ETH) puissent être librement transférés et disponibles. Si Ethereum manquait de liquidité, il serait difficile de le décentraliser efficacement et de rémunérer les participants pour des services tels que la validation de blocs. Aujourd’hui, la communauté Ethereum bénéficie d’un marché mondial de l’ETH liquide, qui stimule directement sa croissance en tant que réseau.
Les dérivés de mise en gage liquide (LSD), tels que Lido et Rocket Pool, sont les principaux moteurs de cette liquidité.
L’écosystème Cosmos a connu une croissance rapide ces deux dernières années. Désormais, des dizaines de chaînes d’applications sont interconnectées via IBC, permettant d’échanger valeur et informations de manière évolutive. Malgré cela, l’écosystème Cosmos n’a pas connu la même diffusion de liquidité ni la même prolifération de LSD qu’Ethereum.
Les exigences actuelles de retrait pour les jetons désengagés ne donnent pas d’incitation suffisante aux grands fournisseurs de liquidité pour adopter des solutions de mise en gage liquide. Cela limite le potentiel des applications financières et freine des innovations telles que le partage de sécurité entre zones. Ce manque d’interopérabilité des LSD résulte de l’architecture modulaire et du processus de garantie de sécurité.
Le module de mise en gage liquide de Cosmos (LSM) vise précisément à résoudre ce problème.
Le LSM est conçu comme un composant modulaire du Cosmos SDK, ce qui signifie que toute chaîne Cosmos peut implémenter le LSM. Grâce au LSM, les utilisateurs de l’écosystème Cosmos pourront miser leurs actifs inter-chaînes sans avoir à effectuer continuellement des opérations de désengagement, de réaffectation ou de transfert, rendant ainsi les jetons misés véritablement liquides entre les zones connectées. Le LSM permettra à Cosmos de créer un écosystème prospère de LSD capables de sécuriser des applications à travers plusieurs zones, tout en offrant une expérience utilisateur similaire à celle des LSD sur Ethereum et d'autres réseaux de niveau 1.
Le LSM lancera l'écosystème LSD de Cosmos
Si le LSM est intégré au Cosmos SDK — ce que nous prévoyons pour cette année — ses effets seront immédiats. Pour les fournisseurs de LSD et les validateurs, cette mise en œuvre apportera des améliorations significatives en matière de gouvernance et de mise en gage. Les applications sur Cosmos pourront convertir leurs actifs engagés en actifs liquides sans avoir à désengager. Grâce aux Comptes Interchaînes (Interchain Accounts) et à IBC, les droits de gouvernance associés à ces mises pourront être transférés vers n’importe quelle chaîne ou validateur. Que signifie cela concrètement ?
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De nouveaux marchés et primitives de gouvernance : La délégation de gouvernance multizone via IA/IBC crée des marchés de gouvernance/vote hautement interopérables, surpassant potentiellement l’état fragmenté actuel au sein des chaînes d’applications.
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De nouveaux types de LSD : Les LSD sur les chaînes Cosmos (et les validateurs supportés) pourront utiliser ou générer des services de validation en temps réel (bloc par bloc) et réaffecter dynamiquement leurs mises vers les opportunités les plus rentables. Cela pourrait inaugurer une nouvelle ère de validateurs et de LSD maximisant la redistribution des récompenses aux utilisateurs.
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Une nouvelle flexibilité des actifs : À la sortie du LSM, les actifs engagés disposeront soudainement d’un chemin vers une véritable liquidité. Ces actifs conserveront leur statut de jetons de gouvernance basés sur la mise, tout en héritant des propriétés d’interopérabilité complète créées par IBC. Ce changement générera une liquidité accrue dans tout l’écosystème Cosmos.
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Diffusion des LSD : Les fournisseurs existants de LSD, notamment Quicksilver, Stride et Persistence, étendront considérablement les capacités de leurs jetons/LSD. Grâce à la délégation de mise via IA/IBC, le fonctionnement des LSD Cosmos devient plus efficace. Par exemple, le système qAsset de Quicksilver, promettant une délégation multizone, deviendra nettement plus attrayant pour les utilisateurs que les solutions actuelles. Une fois le LSM activé, on s’attend à une adoption massive des LSD.
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Gain soudain de liquidité : Les véritables LSD activés par le LSM « libéreront » efficacement des milliards de dollars d’actifs misés actuellement figés dans l’écosystème Cosmos. Cet afflux de liquidité provoquera une nouvelle vague d’innovation et de démarrage rapide des protocoles.
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Sécurité renforcée : Une liquidité accrue et une distribution plus large des droits de gouvernance amélioreront la sécurité globale de Cosmos. Les marchés de gouvernance deviendront plus efficaces, renforçant la confiance dans la direction de l’ensemble de l’écosystème.
Actuellement, plus de 3,2 milliards de dollars d’actifs Cosmos sont misés sans jamais devenir réellement liquides. Ces actifs n’ont jamais atteint le DeFi inter-chaînes, mais cela changera avec l’arrivée du LSM. Grâce à cette mise à jour, l’environnement de mise deviendra nettement plus favorable pour les chaînes IBC souhaitant développer des applications innovantes de validation et de gouvernance, comparé aux systèmes monoblocs.
Interactions techniques avec le LSM
Étant donné le fonctionnement actuel des fournisseurs de LSD dans l’écosystème inter-chaînes, le LSM sera principalement utilisé en interaction avec les Comptes Interchaînes (IA) et les Requêtes Interchaînes (ICQ). Les fournisseurs utiliseront ICQ pour interroger les modules de mise en gage et bancaires du Cosmos SDK afin d’obtenir les informations nécessaires à la mise en gage liquide, puis communiqueront avec les Comptes Interchaînes contrôlés par le fournisseur de LSD sur la blockchain ciblée.
Les IA (ICS-27) permettent la composable en autorisant l’échange de données et d’états entre contrats intelligents sur différentes chaînes. Contrairement à l’interopérabilité classique limitée à l’échange de données, les comptes interchaînes permettent le transfert d’états de contrats intelligents. Cela supprime la nécessité pour les utilisateurs de naviguer entre différentes interfaces lors du déplacement d’actifs ou de messages entre chaînes. Les chaînes compatibles ICS-27 peuvent créer et contrôler des comptes sur d’autres chaînes compatibles ICS-27 via des transactions IBC. Les comptes interchaînes ressemblent à des comptes ordinaires, mais sont contrôlés par une autre chaîne ou un utilisateur final via IBC, tandis que l’entité source conserve un contrôle total.
Pour initier une transaction de compte interchaîne, IBC est utilisé pour envoyer une transaction non-IBC à l’intérieur d’une transaction IBC, à la manière d’une « lettre dans une enveloppe dans une boîte ». Ce processus suit la spécification ICS (cadre des transactions IBC), permettant des transactions indépendantes des applications et réalisant une composable véritable entre différents réseaux.
ICQ permet aux modules d’interroger d’autres chaînes d’applications via la Communication Inter-Blockchain (IBC) et les Comptes Interchaînes (IA). Grâce à ce cadre, les modules peuvent accéder et interagir avec diverses chaînes d’applications de manière fluide et sécurisée.
Un usage clé de ce cadre est d’interroger les actifs correspondants à chaque utilisateur sur la chaîne hôte (par exemple ATOM, OSMO, JUNO, etc.). Cela fournit aux utilisateurs une vue unifiée de leur portefeuille à travers différentes chaînes, facilitant ainsi sa gestion.
Outre l’interrogation des actifs, ICQ peut également servir à attribuer des droits de gouvernance appropriés selon la quantité de jetons détenus par un utilisateur sur d’autres chaînes. Grâce à IBC et IA, les utilisateurs peuvent facilement participer aux activités de gouvernance à travers différentes chaînes, sans avoir à détenir plusieurs jetons ou à naviguer dans des interfaces complexes. Cela simplifie grandement le processus de gouvernance et le rend accessible à un public beaucoup plus large.
Dans l’ensemble, ce cadre constitue un outil puissant pour les développeurs et les utilisateurs afin d’interagir de manière fluide et efficace avec plusieurs chaînes et leurs écosystèmes respectifs.
Le module de mise en gage liquide transformera fondamentalement l’écosystème Cosmos en libérant des milliards de jetons misés, désormais utilisables dans le DeFi de l’écosystème inter-chaînes.
À nos yeux, cela constitue, conjointement avec de nouvelles chaînes orientées DeFi telles que Sei, Berachain et Canto, l’un des principaux catalyseurs du développement prospère du DeFi inter-chaînes.
New Order recherche activement les équipes construisant l’avenir du DeFi inter-chaînes. Si vous développez sur Cosmos ou travaillez sur la prochaine génération de LSD, nous aimerions connaître vos idées.
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