Tout savoir sur Tapioca DAO, le marché monétaire multichaîne basé sur LayerZero
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Tout savoir sur Tapioca DAO, le marché monétaire multichaîne basé sur LayerZero
Tapioca DAO permettra aux utilisateurs d'emprunter et de prêter sur plus de 12 blockchains EVM et non EVM.
Dédié à des analyses Web3 approfondiesRédaction : Tapioca DAO
Traduction : TechFlow
Tapioca DAO permettra aux utilisateurs d’emprunter et de prêter sur plus de 12 blockchains EVM et non-EVM.
Ses produits phares sont Singularity et Yield Box :
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Singularity est un marché de prêt isolé par risque (basé sur le produit Kashi de Sushiswap).
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Yield Box (BentoBox V2) est un coffre-fort de jetons sans autorisation.
Il offrira également la possibilité de frapper « usd0 », une monnaie stable pleinement garantie, décentralisée et multichaîne.
Tapioca exploitera la technologie LayerZero pour assurer la composable inter-chaînes, sans ponts.
Produits principaux
Singularity
Autorisé par BoringCrypto à Tapioca, Singularity a été conçu pour fournir des marchés de prêt composites sur divers réseaux, visant à résoudre le problème de liquidité fragmentée.
Les marchés de Singularity sont isolés, ce qui permet d’utiliser des actifs à risque comme garantie, avec des taux d’intérêt élastiques afin d’en augmenter l’utilisation. Par exemple, si l’utilisation des emprunts en ETH est faible, le taux d’intérêt baissera jusqu’à atteindre un niveau optimal d’utilisation. Les utilisateurs peuvent aussi utiliser un effet de levier (jusqu’à 5x).
Big Bang (usd0)
Big Bang permet aux utilisateurs de frapper une monnaie stable multichaîne appelée usd0. Il n’y a pas de limite d’emprunt, mais une limite de dette. Les garanties prévues pour frapper usd0 sont les jetons natifs de gaz (ou leurs dérivés mis en staking). Cela inclut ETH, MATIC, AVAX, wstETH, rETH, stMATIC et sAVAX.
Frapper usd0 avec ETH aura un taux fixe de 0,5 %, car ETH est la garantie idéale. Les autres types de garanties auront un ratio de dette par rapport à ETH et un taux variable. Par exemple, si le ratio dette AVAX/ETH est de 1:2 (en supposant qu’ETH émet 100 millions de dollars), la dette potentielle d’AVAX pourrait atteindre 50 millions. Le taux d’AVAX sera basé sur son utilisation, variant entre 0,5 % et 3 %. Si les 50 millions de dette AVAX sont utilisés, le taux grimpera jusqu’au maximum de 3 %.
Les paramètres de taux pour chaque marché Big Bang peuvent être définis via la gouvernance. Tapioca propose également une fonction appelée « mode protection de parité ». Cette fonction double le taux des garanties risquées sur les marchés désignés toutes les 72 heures, jusqu’à un maximum de 10 % ou jusqu’à extinction. Elle vise à encourager les emprunteurs à rembourser leur dette afin d’atténuer les risques.
usd0 peut aussi utiliser des « flash mints » avec des frais de 0,001 %. Similaire aux crédits flash d’Aave, cette fonction peut améliorer l’efficacité du marché usd0 et offrir des opportunités d’arbitrage.
Yield Box
Yield Box est un produit de coffre-fort de jetons, où les utilisateurs peuvent déposer des jetons pour générer des rendements. Il offre des stratégies isolées par risque et la capacité de prendre en charge les NFT et les jetons Rebase. Il peut automatiquement rééquilibrer les fonds sur plusieurs chaînes (par exemple, prêt Aave sur Ethereum Mainnet, Arbitrum ou Optimism). Au départ, seules des stratégies à faible risque seront proposées. À l’avenir, Tapioca prévoit d’offrir des stratégies à risque modéré et élevé.
Le jeton TAP
TAP est un jeton négociable, uniquement accessible via le programme d'options d'actions DAO (DAO Share Options Program) ou sur le marché public, avec un approvisionnement maximal de 100 millions, réparti comme suit :
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15 % alloués à l’équipe, verrouillés pendant 12 mois puis débloqués linéairement sur 36 mois ;
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11 % aux investisseurs ;
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5 % au pool de liquidité initiale ;
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2,5 % pour des airdrops ;
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66,5 % au DAO.
Programme d'options d'actions DAO (oTAP)
Le programme d'options d'actions DAO est le mécanisme adopté par Tapioca pour inciter la liquidité et assurer une croissance durable du protocole. Il utilise un mécanisme d'option d'achat américaine (qu'ils appellent « oTAP »).
Exemple simplifié de fonctionnement : l'utilisateur dépose sa liquidité sur le marché de prêt et reçoit un jeton reçu nommé « tOLP ». Il peut verrouiller ce reçu (représentant ses fonds liquides) pour une période choisie. Sur la base de la formule AML (Average Magnitude Locked – moyenne des montants verrouillés) de Tapioca, un coefficient de remise est appliqué au reçu, valable tout au long de la période de verrouillage.
À la fin de chaque période (environ une semaine), l'utilisateur reçoit des oTAP avec un prix d'exercice spécifié. L'utilisateur a le droit, mais non l'obligation, d'acheter TAP à ce prix. Ce prix est déterminé par la formule suivante : Prix d’exercice = Prix spot - X%, où X% correspond au coefficient de remise.
Les oTAP ont une validité d'une semaine et peuvent être exercés à tout moment. À expiration, tout oTAP non exercé devient sans valeur. Le nombre d'oTAP distribués dépend de la part de l'utilisateur sur le marché, pouvant varier dynamiquement d’une période à l’autre. La remise est fixe, calculée selon la formule twAML (time-weighted Average Magnitude Locked), comprise entre 5 % et 50 %.
Ce système bénéficie à la fois aux utilisateurs et au protocole. L'utilisateur peut choisir d'acheter TAP à prix réduit puis revendre pour réaliser un profit, ou verrouiller TAP en tant que twTAP (avec d'autres avantages). Le protocole, agissant comme vendeur privé de TAP pour le DAO, acquiert ainsi une liquidité appartenant au protocole.
Le mécanisme twAML (moyenne pondérée temporellement des montants verrouillés) est soigneusement conçu pour permettre au protocole d'ajuster les incitations selon les besoins. Par exemple, en période de ralentissement du protocole (moins d'utilisateurs apportant de la liquidité ou verrouillant leur TAP), l'AML peut être ajusté — davantage de remise sur les oTAP, ou plus de twTAP obtenu en verrouillant sur une courte durée.
Inversement, en période de forte activité, on peut faire l'inverse (réduire la remise sur les oTAP ou diminuer le twTAP obtenu par verrouillage).
Qu'est-ce que twTAP ?
twTAP signifie « TAP pondéré temporellement ». Il est obtenu en verrouillant TAP. Les utilisateurs verrouillés reçoivent des récompenses payées en tETH (voir ci-dessous pour plus de détails sur tETH) à chaque époque.
Le protocole distribue 100 % de ses revenus et 50 % des gains du coffre Arrakis aux détenteurs de twTAP.
twTAP est également utilisé pour la gouvernance et peut influencer la répartition des incitations oTAP via les votes.
Comme le facteur de remise mentionné précédemment, la quantité de twTAP attribuée repose sur le mécanisme twAML. Plus de twTAP est verrouillé, plus il faut de TAP ou plus de temps pour obtenir la même quantité de twTAP qu’auparavant.
usd0 - Monnaie stable multichaîne
usd0 est un CDP décentralisé indexé à 1,00 dollar américain. usd0 prend entièrement en charge la composition inter-chaînes, sans ponts, ni glissement, ni temps d’attente. Il est frappé uniquement dans les marchés Big Bang, et le protocole gère la liquidité sur Uniswap V3.
Tapioca utilise des frais d'emprunt variables pour inciter les arbitragistes à maintenir la parité. Par exemple, si usd0 atteint 1,02 dollar, les frais d'emprunt sont fixés à 0 %. S’il tombe à 0,98 dollar, les frais passent à 1 %. Quand usd0 = 1,00 dollar, les frais de frappe ciblés sont de 0,5 %. Le ratio prêt/valeur (LTV) pour chaque garantie est indiqué ci-dessous.
tETH et tAssets - Norme OFT20
Tous les actifs Tapioca sont des actifs emballés liquides multichaînes basés sur la norme OFT20 de Layer Zero. Ce sont des actifs soutenus à 1:1, pouvant librement circuler entre les chaînes via des mécanismes de brûlage et de frappe.
tETH est une version emballée de l’ETH d’Arbitrum, de l’ETH du réseau principal et de l’ETH d’Optimism. Les utilisateurs peuvent emballer leur ETH sur l'une de ces chaînes et recevoir tETH, facilement transférable et utilisable comme garantie sur les marchés Tapioca.
Divers autres tAssets sont également prévus, tels que tGLP, DopexLP, Sushi SLP, Arrakis LP, rETH, stMatic, etc., sans frais de pont ni commissions supplémentaires.
Sources de revenus
Tapioca dispose de 4 sources de revenus :
1. Pool initial de liquidité (ILP)
5 millions de TAP (5 % de l’offre) sont prévus pour être vendus le 23 mars 2023. Le prix initial est fixé à 3,52 $, le prix final calculé à 0,88 $, soit 4 fois moins cher. Le marché public et l’offre/demande détermineront le prix final, qui pourrait être inférieur à 0,88 $ ou supérieur à 3,52 $. Les recettes serviront à fournir la liquidité initiale et aideront à la découverte du prix.
2. Options d'actions DAO
Le DAO vend des TAP aux utilisateurs ; les recettes servent à renforcer la liquidité appartenant au protocole.
3. Frais du protocole
- Frais d’emprunt = 0,5 %
- Intérêts = 0,5 % (variable, sauf pour le marché ETH/USD0)
- Liquidation = 10 %
- Performance = 15 %
- Flashmint = 0,001 %
4. Coffre Arrakis
Le DAO Tapioca utilise Arrakis pour gérer la liquidité appartenant au protocole sur Uniswap V3. 50 % des frais générés sont versés aux comptes twTAP.
Airdrop oTAP
Un airdrop de 2,5 millions de TAP (2,5 % de l’offre) sous forme d’oTAP est prévu. 1,5 million sera attribué aux participants du pool de liquidité initiale (ILP). Plus tôt un utilisateur participe à l’ILP, plus élevé sera le rabais sur les options d’achat oTAP.
La répartition de l’airdrop suit un ratio de 10:3, ce qui signifie que si un utilisateur achète 10 000 TAP dans l’ILP, il recevra 3 000 oTAP sous forme d’airdrop. Le prix d’exercice est basé sur le prix final de l’ILP et le coefficient de remise. La validité est de 72 heures.
Niveaux du coefficient de remise :
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[Utilisateur achetant TAP au prix initial de 3,52 $] : 50 %
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3,51 $ - 3,00 $ : 33 %
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2,99 $ - 2,50 $ : 25 %
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2,50 $ - 2,00 $ : 10 %
Tout achat de TAP à moins de 2,00 $ ne donne pas droit à l’airdrop oTAP.
Le reste des oTAP sera distribué avec divers rabais aux membres Discord (OG et inférieurs) ainsi qu’aux détenteurs du NFT Pearl Club, testeurs bêta.
Conclusion
Tapioca DAO construit l’un des projets les plus intéressants à ce jour : un marché monétaire multichaîne entièrement composable à travers plusieurs blockchains, sans complications, glissement ni risques liés aux ponts. Il possède une économie de jetons bien pensée, accumulant de la valeur pour les détenteurs de manière durable. L’ambition du projet est grande, mais l’attention portée aux détails par l’équipe me convainc qu’il a de fortes chances de réussir.
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