Binance Research : Aperçu du développement des L1 en 2022 et perspectives pour 2023
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Binance Research : Aperçu du développement des L1 en 2022 et perspectives pour 2023
2022 a été marqué par des événements majeurs ayant influencé tout le processus de développement des cryptomonnaies.
Dédié à des analyses Web3 approfondiesRédaction : Binance Research
Traduction : DeFi之道
Compte tenu des attentes pour 2022 et de tout ce qui s’est produit dans l’univers cryptographique, les Layer1 (« L1 ») ont sans doute connu une année particulièrement intéressante et mouvementée.
L’année 2022 a été marquée par plusieurs événements notables dans l’écosystème L1. Du passage d’Ethereum de la preuve de travail (PoW) à la preuve d’enjeu (PoS) en septembre, à l’effondrement du protocole Terra en mai. De nouveaux projets L1 ont également réalisé des progrès significatifs, comme le lancement du réseau principal d’Aptos, tandis que Sui devrait voir le jour au début de l’année prochaine.
À noter que BNB Chain et la solution de couche 2 (« L2 ») Polygon ont accru leur part de marché dans le vide laissé par Terra, alors que Solana a traversé une année plus difficile, étant l’un des L1 les plus touchés par les récents événements liés à FTX.
L’année a été ponctuée d’événements majeurs ayant probablement influencé le cours même du développement de la cryptomonnaie.
Que s'est-il passé ?
Figure 1 : Capitalisation boursière des L1/L2 et indicateurs quotidiens sur la chaîne en 2022
Principales observations
• Bien sûr, il existe de nombreuses raisons aux valorisations plus faibles, que nous n’avons pas l’intention d’aborder spécifiquement ici. Cependant, il est essentiel de souligner clairement que la capitalisation boursière ne correspond pas nécessairement à des indicateurs on-chain très importants tels que les transactions quotidiennes ou les adresses actives. Comme visible sur les données, BNB Chain et Solana se distinguent nettement à cet égard, alors qu’Ethereum, malgré sa capitalisation supérieure, affiche des niveaux d’activité journalière sensiblement inférieurs.
• Ethereum : La fusion ! Nous ne souhaitons pas revenir sur ce qu’a été la fusion, mais plutôt discuter de ses conséquences. Les données montrent que depuis la transition vers la PoS achevée mi-septembre, la croissance de l’offre de $ETH a fortement ralenti (passant de 3,58 %/an à 0,005 %/an). En réalité, combiné au mécanisme de brûlage, le $ETH a été un actif déflationnaire pendant la majeure partie du mois de novembre, restant actuellement très proche de ce seuil.
• BNB Chain : BNB Chain a connu une année remarquable, avec une baisse d’environ 45 % seulement de sa capitalisation depuis le début de l’année, ce qui est bien meilleur que ses principaux concurrents Ethereum (-64 % YTD) et Solana (-90 % YTD). BNB Chain a été l’un des principaux L1 à accueillir les développeurs déplacés suite aux scandales Terra et FTX. Les indicateurs d’activité quotidienne restent très élevés, et le lancement du staking liquide BNB et de zkBNB constituent des points forts notables. L’innovation et les partenariats dans le domaine des NFT se développent également pleinement, OpenSea ayant récemment annoncé le soutien des NFT sur BNB Chain sur sa plateforme.
• Solana / Avalanche : L’année 2022 a été difficile pour les classiques « L1 concurrentiels » populaires en 2021. Solana a connu une forte traction dans son écosystème NFT, avec une augmentation notable du nombre de collections, du volume des transactions et des marchés. Avalanche a reçu des nouvelles positives importantes concernant ses sous-réseaux, offrant une meilleure extensibilité aux applications décentralisées (« dApps »), notamment dans le secteur du jeu. Toutefois, ces deux L1 concurrentiels ont subi des revers importants (Solana affecté par l’effondrement de FTX, Avalanche impacté par certaines informations peu flatteuses rendues publiques plusieurs mois auparavant). Par ailleurs, Solana continue d’être régulièrement confronté à des interruptions de réseau, remettant en question la fiabilité du réseau.
• Couche 2 (Layer2) : Bien que techniquement un cran en dessous des L1, toute discussion sur les L1 serait incomplète sans mentionner au moins le marché croissant de la mise à échelle. Polygon en est incontestablement le leader, proposant une large gamme de solutions complètes. L’année a été solide pour Polygon, dont le développement commercial continue de briller (NFT Starbucks, NFT Reddit, NFT Instagram/Meta, etc.). Les L2 plus purs, Arbitrum et Optimism, ont également bien performé au cours de l’année écoulée, augmentant continuellement leur activité et capturant des parts de marché à certains L1 concurrentiels plus petits. Le lancement du jeton OP a constitué un moment fort pour Optimism plus tôt cette année, tandis qu’Arbitrum poursuit la mise à jour de son produit phare avec Arbitrum Nitro et Arbitrum Nova.
Perspectives pour 2023
Maintenant que nous avons examiné comment les principaux L1 ont progressé cette année ainsi que quelques-uns de leurs événements marquants, qu’en est-il de l’année à venir ? Quelles sont nos premières attentes ?
Les L1 (en particulier certains L1 concurrentiels plus petits) ressentiront la pression des L2
• L’une des grandes narratives de l’année a été celle des « L222 », désignant 2022 comme l’année de percée des L2. Est-ce vraiment le cas ? Les données sur la valeur totale verrouillée (« TVL ») des L2 indiquent une croissance de 118 % depuis le début de l’année (exprimée en ETH). Donc, dans une certaine mesure, oui. 2022 a sans aucun doute été l’année la plus brillante pour les L2 jusqu’à présent. Toutefois, en valeur absolue, le TVL total verrouillé dans les L2 atteint environ 4,5 milliards USD. En comparaison avec le TVL global de la finance décentralisée (DeFi) sur Ethereum (environ 25 milliards USD) et la capitalisation totale du marché cryptographique proche de 900 milliards USD, on voit clairement combien de chemin reste à parcourir pour les L2.
• Il faut aussi prendre en compte le fait, illustré à la figure 1, que sur le plan de l’activité quotidienne on-chain, Arbitrum et Optimism surpassent tous deux Avalanche. En outre, de plus en plus de dApps issues de L1 concurrentiels se déploient désormais sur des L2. Par exemple, Trader Joe d’Avalanche a récemment annoncé son déploiement sur Arbitrum. Il sera intéressant d’observer ce qui adviendra des L1 concurrentiels plus petits. Nombreux sont ceux dans l’univers cryptographique à avancer l’idée selon laquelle les principaux L1 deviendront simplement des couches de règlement, tandis que l’exécution et l’activité se dérouleront sur les L2. Bien que nous ayons déjà observé des signes de ce scénario, 2023 pourrait bien être l’année où cela se concrétise à grande échelle.
Les nouveaux L1 peuvent survivre s'ils apportent réellement de l'innovation
• Prenons les nouveaux entrants les plus célèbres dans le domaine des L1 : Aptos (lancé sur mainnet au quatrième trimestre de cette année) et Sui (dont le lancement est prévu au début 2023). Ces deux L1 introduisent diverses innovations, notamment le langage de programmation Move. Étant donné le potentiel de ce langage et les améliorations promises en termes de vitesse de transaction, ils pourraient véritablement impulser une innovation significative. Il conviendra de surveiller attentivement si l’un ou les deux réussissent à exploiter leurs nouvelles technologies pour provoquer un changement d’échelle dans le marché cryptographique.
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