La voie de la capitalisation des NFT et les tendances futures
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La voie de la capitalisation des NFT et les tendances futures
Que ce soit les outils d'analyse ou les plateformes de trading, tous ont la possibilité de donner naissance au prochain unicorn du cycle.
Dédié à des analyses Web3 approfondies
Auteur : 0xMoonda
Symboles Meme nés dans les communautés
En 2005, le personnage principal de la bande dessinée « Boy’s Club », Pepe, est devenu populaire sur Internet grâce à son apparence unique et son humour décalé, s'imposant comme un favori du grand public. Rapidement, sur le forum 4chan, Pepe est devenu une source d'inspiration pour les membres qui ont commencé à créer de nombreuses œuvres dérivées aux styles variés, proliférant comme des champignons après la pluie.
À mesure que l'utilisation de ces créations dérivées augmentait, deux problèmes sont apparus : 1. L'impossibilité d'identifier clairement les véritables créateurs ; 2. Selon le principe selon lequel « la rareté donne de la valeur », plus Pepe était largement utilisé, moins il conservait ses caractéristiques uniques, ce qui a renforcé la prise de conscience des auteurs quant à la protection de leurs droits d'auteur. Ainsi, les œuvres dérivées de Pepe ont naturellement commencé à être vendues sur eBay pour que les internautes puissent les utiliser.
En 2016, un ingénieur de portefeuille nommé Joe Looney a créé sur le réseau Bitcoin une plateforme dédiée au commerce de Pepe. L'utilisation du réseau Bitcoin a permis de clarifier efficacement la paternité et la propriété des œuvres, lançant ainsi cette activité. C’est à ce moment précis que les « petites images » dans la blockchain ont officiellement établi un lien avec l’argent, jetant les bases de l’avènement d’une nouvelle ère.
On peut alors comprendre pourquoi certaines personnes acceptent de payer cher pour une image apparemment banale, voire comique, et non créée par un grand artiste. En réalité, cela reflète la naissance d’un nouveau mode d’expression de la contre-culture et l’affirmation d’une identité singulière au sein de cette communauté culturelle. Ce fil conducteur continuera d’accompagner l’évolution ultérieure des NFT.
L'épanouissement de la culture communautaire Crypto et le sentiment d'appartenance individuel
En 2017, Hall et Watkinson, diplômés de l'Université de Toronto, ont fondé Larva Labs. Inspirés par la collection de poupées de sa nièce, ils ont lancé sur le réseau Ethereum la première collection PFP (Profile Picture) 10k : CryptoPunks. Au départ, leur projet n’a suscité presque aucun intérêt. Par la suite, ils se sont tournés vers les galeries et les maisons de vente aux enchères, et profitant du pic cyclique du marché cryptographique, CryptoPunks ont atteint des prix intéressants. Toutefois, comme souvent en crypto, après le succès vint la chute : le prochain hiver cryptographique a fait plonger les prix des CryptoPunks à leur niveau le plus bas.
L’histoire semble toujours se répéter, et ce cycle continue encore aujourd’hui. Grâce à l’évolution des collections PFP et au développement de la gestion de marché, plusieurs sous-cultures crypto distinctes et fortement individualisées ont progressivement émergé : BAYC, symbole des « millionnaires du yacht », Azuki incarnant le style japonais, ou encore Meebits, personnages 3D animés. À ce stade, la capitalisation maximale d'une collection NFT dépend principalement de la capacité du projet à se développer, du nombre de membres de la communauté et de la reconnaissance interne, tandis que les sources de revenus restent assez limitées, reposant essentiellement sur la vente initiale des NFT et les redevances perçues lors des transactions sur les plateformes.
Outre les différentes collections, l’apparition de nouveaux outils d’analyse et de transaction a stimulé la dimension financière des NFT ainsi que le développement de leurs chaînes industrielles associées. Entre fin 2021 et début 2022, le volume des transactions NFT sur OpenSea, sur le réseau Ethereum, a atteint un sommet historique de 2,162 milliards de dollars. Ce phénomène, parti d’un simple « divertissement entre initiés », a donné naissance à un marché de plusieurs milliards de dollars.
Alors même que la capitalisation atteint son apogée, continuer à agrandir le marché en restant confiné au cercle crypto ne suffit plus. Pour soutenir une capitalisation encore plus élevée, il faut une narration plus ambitieuse : la simple culture communautaire et la symbolique identitaire ne répondent désormais plus pleinement aux attentes.
L’intervention des géants du Web2 et l’émergence des NFT fonctionnels
La croissance rapide et le développement du marché NFT ont naturellement attiré l'attention des acteurs du Web2, qui ont rapidement perçu les opportunités potentielles de ce nouveau marché, passant de l’observation discrète à l’action concrète. La figure la plus emblématique est Kevin Rose, fondateur de Proof, investisseur providentiel ayant participé à des projets majeurs du Web2 tels que Twitter, Facebook et Square, ainsi qu’à des projets du Web3 comme Solana, Filecoin, Blockstack et Art Blocks.
Grâce à ses ressources sectorielles et à son influence sociale, son entrée en scène a propulsé les valorisations des projets NFT vers de nouveaux sommets. Il a introduit le concept de « jeton d’adhésion » (« Membership Token »), également appelé « passe d’accès ». Désormais, posséder un NFT signifie non seulement afficher une identité, mais aussi bénéficier de ressources exclusives au sein de la communauté, ajoutant ainsi une fonctionnalité pratique aux NFT. Cela implique que la valorisation de projets similaires dépendra désormais largement de la capacité du fondateur à transformer sa valeur en résultats concrets, rendant les anticipations du marché davantage « visualisables ».
Au fur et à mesure que la structure industrielle devient plus claire, les modèles économiques et les sources de revenus se précisent, ramenant le plafond narratif vers les systèmes d’évaluation classiques du Web2, offrant ainsi une limite prévisible. Mais ceci ne marque pas un recul, bien au contraire, une avancée : un modèle de revenus clair attire de nouveaux talents et encourage davantage d’acteurs à contribuer au développement du secteur. Parallèlement, le marché NFT connaît un second pic, accompagné d’un nouveau plafond de capitalisation, situation à laquelle le marché doit désormais faire face.
Quelle est donc la direction future des NFT ?
Examinons la question sous trois angles :
· Direction du rendement bêta
Les « trois géants » des NFT
Le graphique ci-dessus présente les détails et classifications des trois principaux projets actuels de l’industrie NFT, offrant quelques pistes de réflexion :
* IP : Précisons d’abord que la majorité des IP mentionnées précédemment proviennent de l’écosystème Ethereum, adoptant une évolution verticale avec une variable unique. Il est désormais pertinent d’adopter une perspective transversale, en comparant le développement des IP sur les réseaux concurrents d’Ethereum (L1) et sur les nouveaux écosystèmes L1, afin d’identifier d’éventuelles opportunités. Par exemple, Dust Labs, récemment financé dans l’écosystème Solana.
* Pass : Comme indiqué précédemment, la limite des Pass dépend de la valeur des ressources que le fondateur ou son organisation peuvent fournir. Cependant, on ne peut exclure la possibilité que davantage de professionnels éminents du Web2 migrent vers le Web3, apportant ainsi de nouvelles surprises.
* Game : En observant le contexte global du marché, il est clair que les jeux vidéo constituent probablement la porte d’entrée la plus viable pour permettre aux utilisateurs du Web2 de passer sans friction au Web3, et les NFT en sont actuellement un élément central. Même lorsqu’un projet bénéficie déjà d’une IP prestigieuse, il orientera souvent son développement vers la création de jeux afin d’accueillir davantage d’utilisateurs et prolonger son cycle de vie.
Par conséquent, en fonction du potentiel maximal et du rendement anticipé sur investissement, l’ordre des orientations stratégiques pourrait être :
Game > IP > Pass
· Direction du rendement alpha
En revenant au point de départ de l’histoire des NFT, la principale raison pour laquelle ces « petites images » ont formé un système fermé avec la blockchain est qu’elles résolvent techniquement des besoins concrets du monde réel, créant ainsi de la valeur économique (bien que les bulles financières soient inévitables). Suivant cette logique, examinons les nouveaux standards de jetons issus d’Ethereum et d’autres blockchains, analysant les problèmes pratiques qu’ils visent à résoudre, afin d’identifier des espaces de valeur potentielle. Parmi les standards de jetons encore peu déployés à grande échelle, citons notamment :
ERC-1155
ERC-4626
ERC-3525
...
Un autre axe potentiel de rendement alpha s’inspire de l’historique du développement de l’ERC-721 : il s’agit des chaînes industrielles associées aux nouveaux standards de jetons, particulièrement axées sur les applications, dont l’objectif est d’offrir aux utilisateurs une expérience fluide et de réduire les barrières d’entrée. Qu’il s’agisse d’outils d’analyse ou de plateformes d’échange, chacun peut devenir le futur unicorn du prochain cycle.
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