Après un fork dur d'ETH, que faire pour maximiser ses gains ?
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Après un fork dur d'ETH, que faire pour maximiser ses gains ?
Un réseau peut être techniquement reproduit, mais sa valeur ne peut pas l'être.
Dédié à des analyses Web3 approfondiesRédaction : Korpi
Traduction : TechFlow intern
Ceci est une explication simple sur tout ce que vous devez savoir concernant le hard fork d'Ethereum et la fusion (« The Merge »), ainsi que quelques transactions auxquelles vous pouvez vous référer à la fin de cet article.
I. La Fusion (The Merge)
La fusion désigne le passage de la blockchain Ethereum du consensus PoW (Proof of Work) au PoS (Proof of Stake). Imaginez Ethereum comme un vaisseau spatial dont le moteur actuel est basé sur le PoW. Le PoS est un nouveau moteur, plus efficace, qui remplacera l’ancien en plein vol – sans aucune interruption.
Le PoS présente de nombreux avantages par rapport au PoW :
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Moins énergivore (réduction de 99 %)
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Plus décentralisé (seuil économique pour le staking plus faible)
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Plus sécurisé (plus difficile d’attaquer le réseau)
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Émission réduite d’ETH (potentiellement inflation négative)
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Ouvre la voie à des améliorations futures en matière d’évolutivité
II. Le Hard Fork
Techniquement, la fusion constitue un hard fork : une chaîne se divise en deux :
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L’ancienne chaîne PoW
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La nouvelle chaîne PoS
Au départ, les deux chaînes sont identiques et vos avoirs seront dupliqués. Après la fusion, certains actifs seront divisés en deux :
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$ETH : $ETHPOS et $ETHPOW
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Les NFTs
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Les jetons, y compris les stablecoins
Une copie existera sur la chaîne PoW, l’autre sur la chaîne PoS. Si vous possédez actuellement 1 ETH et 1000 USDC sur Ethereum, vous les aurez sur les deux chaînes après le fork. Si vous utilisez certains dApps, vos positions seront également dupliquées :
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Vous fournissez de la liquidité entre ETH et USDC sur Uniswap : votre position sera identique sur les chaînes PoW et PoS.
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Vous avez prêté ETH et USDC sur Aave : le même prêt apparaîtra sur les deux chaînes.
Mais cela ne durera pas longtemps...
III. Moment de décision
Techniquement, le réseau peut être dupliqué, mais la valeur, elle, ne peut pas l’être. Les émetteurs de stablecoins devront choisir sur quelle chaîne conserver la véritable valeur.
Est-ce à dire que Circle ou Tether décideront de la chaîne qui deviendra la nouvelle Ethereum ?
Théoriquement, oui. Mais ils ne feront rien contre le consensus, car cela nuirait à leurs activités. La communauté Ethereum a décidé de passer au PoS, et les émetteurs de stablecoins suivront simplement cette orientation.
IV. Le chaos
Si USDC, USDT et autres stablecoins centralisés valent 0 sur la chaîne PoW, alors les effets domino s’enclenchent dans DeFi. Tous les jetons appariés aux stablecoins dans les pools de liquidité perdent toute valeur, tous les prêts adossés aux stablecoins deviennent non garantis, transformant ces créances en pertes sèches, et DeFi sur la chaîne PoW meurt.
Le seul actif ayant potentiellement de la valeur sur la chaîne PoW pourrait être $ETHPOW. Certains échanges le listeront, donc la spéculation autour de cet actif lui donnera un prix. Les utilisateurs voudront alors extraire le plus rapidement possible leur ETHPOW de l’écosystème DeFi moribond. Mais dans cette course, vous n’aurez aucune chance…
Les robots seront prêts en quelques secondes à exécuter leurs stratégies. Même si vous développez votre propre bot, vos transactions seront anticipées via MEV (Maximal Extractable Value), car les bots peuvent collaborer avec les mineurs et obtenir une priorité dans l’inclusion des blocs. Si vous n’êtes pas expert en MEV, mieux vaut simplement détenir du ETH.
V. Stratégies de trading
Comment devriez-vous gérer votre $ETHPOW ? (Quoi que vous choisissiez de faire, ce n’est pas un conseil financier.)
Je sais déjà que je vendrai rapidement le mien. Il n’y a aucune communauté derrière Ethereum sur PoW, seulement quelques « experts » cherchant à sortir de la liquidité et à réaliser un profit. Ne vous faites pas piéger.
Vous pouvez maximiser votre exposition au $ETHPOW en empruntant du $ETH avant la fusion. Votre collatéral sur la chaîne PoW aura probablement une valeur nulle, donc vous n’aurez pas besoin de rembourser votre dette, tandis que vous obtiendrez davantage de $ETHPOW à vendre. Attention toutefois au taux d’emprunt, qui pourrait fortement augmenter.
Bien sûr, emprunter du $ETH pourrait devenir extrêmement compétitif. En outre, si tout le monde prévoit de vendre son $ETHPOW après la fusion, je me demande qui achètera. Vous pourriez ignorer le $ETHPOW, plutôt prêter votre ETH dans DeFi et profiter des taux élevés, ce qui serait probablement plus avantageux.
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