Ansem : Marché de la cryptographie du deuxième trimestre sur le point de rebondir et prévisions d'investissement
TechFlow SélectionTechFlow Sélection
Ansem : Marché de la cryptographie du deuxième trimestre sur le point de rebondir et prévisions d'investissement
C'est sur cette scène que le bitcoin a pour la première fois montré son importance au monde entier, et ses avantages relatifs y sont particulièrement cruciaux.
Dédié à des analyses Web3 approfondiesRédaction : Ansem
Traduction : TechFlow Intern
Tout d'abord, permettez-moi de préciser que je ne suis pas conseiller financier, et tout ceci n'est en aucun cas un conseil financier. Il s'agit simplement de la forme écrite des pensées qui me traversent l'esprit chaque jour, alors que je passe trop de temps en ligne à approfondir avec mes amis ce drôle de microcosme qu'est la cryptomonnaie.
Je ne suis pas très doué pour analyser les grands phénomènes macroéconomiques. Si vous êtes comme moi, alors lors de vos analyses, vous ne placerez probablement pas le conflit russo-ukrainien au premier plan. Lorsque j'ai vendu une partie de mes précieux jetons en novembre, c'était parce que j'avais repéré un risque sur les graphiques chandeliers, et non parce que j'avais une opinion sur ses causes fondamentales. Intégrer l'analyse macroéconomique dans l'évaluation des marchés cryptos constitue pour moi une faiblesse absolue, et c'est un domaine que je compte sérieusement étudier.
Cela dit, sauf rares exceptions, le premier trimestre est généralement difficile pour la plupart des marchés cryptos. Cette fois-ci, outre les cryptomonnaies, d'autres marchés ont également entamé une tendance baissière. Nous observons que de nombreuses valeurs technologiques et actions de croissance subissent de lourdes pertes en raison de la détérioration du contexte géopolitique mondial et de l'environnement macroéconomique, tandis que les matières premières et les actions liées à la guerre se portent bien. De nombreux graphiques techniques ressemblent étrangement aux effondrements généralisés que nous avions vus pendant le premier été DeFi en 2020, et nous parlons ici d'entreprises cotées valorisées plusieurs milliards de dollars employant des centaines de personnes. Bonne chance aux traders spéculant sur les fluctuations à court terme en 2022.
C’est la première fois dans l’histoire du bitcoin qu’il monte sur la scène mondiale pour démontrer sa valeur, et son avantage relatif prend ici une importance particulière.
« En 2022, nous verrons si certains secteurs connaîtront un cycle baissier malgré le cycle haussier macroéconomique du marché crypto, ou si, comme lors des cycles précédents, nous assisterons à un nouveau krach global de -90 %. La difficulté pour les traders consiste à identifier les prix erronés actuellement présents sur le marché, à exploiter ces erreurs, et à découvrir avant les autres quels seront les nouveaux courants émergents », a déclaré quelqu’un à Brooklyn, avant un match nocturne à New York.
Dans ce contexte, si le sentiment des investisseurs vis-à-vis des conditions macroéconomiques s'améliore, je prévois que les cryptomonnaies mèneront la reprise. Nous avons oscillé toute cette période entre 33k et 45k. Selon moi, la fourchette 30k-60k du bitcoin représente une phase de réaccumulation s'étendant sur plusieurs années. La prochaine tendance devrait fortement rappeler celle de fin 2020, où il avait gravi les sommets atteints en 2017. La question est de savoir combien de temps cette consolidation latérale durera encore. De nombreux altcoins ont perdu plus de 80 % depuis leurs sommets du quatrième trimestre, certains étant revenus exactement au point de départ du rallye haussier de fin 2020. Toutefois, certains se sont redressés bien plus rapidement que d'autres. Je sais bien sûr que faire preuve d'optimisme ici n'est pas populaire, tout comme être baissier en novembre était impopulaire. J'ai la conviction que nous avons déjà atteint le pic de peur et d'incertitude de la première moitié de l'année, et j'anticipe une cassure à la hausse de cette zone d'accumulation au cours du deuxième trimestre, menée par BTC et quelques altcoins performants.
Bilan du premier trimestre
Macroéconomie
À la suite de mes brèves études en analyse macroéconomique, j’ai identifié quatre événements principaux dont la réalisation serait négative pour le marché :
-
1. L’escalade du conflit entre la Russie et l’Ukraine impliquant d’autres membres de l’OTAN
-
2. Des hausses de taux de la Réserve fédérale américaine plus rapides que prévu par le marché
-
3. Poutine considère que l’utilisation d’armes nucléaires est une bonne idée
-
4. La Chine fait activement irruption sur la scène internationale avec ses propres ambitions impérialistes (peut-être en référence à la récupération de Taïwan)
À mon avis, la probabilité que la plupart de ces scénarios se produisent est faible. Il est plus probable que nous continuions à gérer la situation russo-ukrainienne actuelle combinée au calendrier actuel de QT (assouplissement quantitatif) de la Fed. Néanmoins, je ne suis pas expert en la matière, et je continue de lire les écrits d’auteurs bien plus compétents que moi. C’est pourquoi je m’appuie principalement sur les graphiques chandeliers.
Bitcoin
Le bitcoin traverse sa première crise de la quarantaine. Ce prétendu refuge « or numérique » sécurisé, qui a passé la majeure partie de sa vie à être négocié comme un actif risqué aux côtés des valeurs à forte croissance, attire désormais l’attention dans un contexte d’inflation élevée et de conflits mondiaux. Alors, comment va-t-il se comporter ? Compte tenu de l’historique de BTC, marqué par des hausses paraboliques suivies de baisses brutales, j’affirme qu’à court terme, il cessera d’être traité comme un actif risqué. Dans tous les cycles précédents de BTC, nous avons observé un sommet parabolique, suivi de hauts et de bas décroissants, jusqu’à ce que le calendrier s’approche du prochain halving, moment où le cycle recommence. En revanche, durant ce cycle, le bitcoin a évolué près de son sommet de février 2021 pendant plusieurs mois, puis a chuté en mai, avant de se reconstituer en été, et de rejouer les sommets de début d’année au quatrième trimestre 2021. Nous avons formé ici une zone de consolidation durable de plus de 400 jours, contrairement au mouvement de baisse en 2018, caractérisé par des sommets continuellement décroissants.
Si le bitcoin ne parvient pas à bien performer dans le contexte macroéconomique actuel, alors son utilité supposée en tant qu’actif aura échoué. C’est pourquoi je pense qu’il est impossible que cette zone de consolidation soit rompue à la baisse. Je crois qu’il existe deux catégories principales d’acteurs sur BTC : ceux qui le négocient conjointement avec d’autres actifs risqués, et ceux qui accumulent sur le long terme précisément dans des circonstances telles que celles que nous vivons actuellement.
Cette dernière catégorie grandit chaque jour, tandis que la première continue de rétrécir. Pour ceux qui souhaitent prendre davantage de risques, il existe de bien meilleures opportunités dans l’écosystème crypto. À mesure que de nouveaux capitaux pénètrent le secteur, je pense que ces investisseurs diversifieront progressivement leurs stratégies. Être haussier sur l’or et baissier sur le bitcoin est absurde, et j’en ai une grande certitude.
Ethereum
Lorsque le risque de marché augmente, il est facile de trouver des alternatives surpassant ETH. À la baisse, BTC surperforme généralement Ethereum. Concernant le financement, je pense que Lido est le plus solide, une solution de mise en gage liquide offrant un fort avantage aux utilisateurs souhaitant participer au staking ETH tout en conservant leur capital disponible pour d’autres usages dans DeFi. Ils ont récemment levé un tour de table dirigé par a16z, affirmant avoir utilisé ce service pour staker leur ETH dans le cadre de fusions-acquisitions. Lido est bien positionné pour servir aussi bien les investisseurs institutionnels que les particuliers, et peut soutenir d'autres blockchains, car il est multichaîne.
Marché crypto
Bien que les prix ne reflètent pas cette dynamique, les capitaux et les talents affluant vers le secteur crypto n’ont pas ralenti ces derniers mois. Nous assistons à l’émergence de nombreux nouveaux fonds, à des levées de fonds natives au monde crypto, à des collaborations entre entreprises traditionnelles et natives à la crypto, à des partenariats autour des NFT, etc. Voici quelques faits notables parmi d’autres :
Consensus a levé 450 millions de dollars avec une valorisation de 7 milliards
Stripe a ajouté un support pour les activités cryptos
Immutable a levé 200 millions à une valorisation de 2,5 milliards
Le FC Barcelone prévoit de lancer sa propre cryptomonnaie et ses NFT
Spartan Group annonce un fonds métavers de 200 millions
Bain Capital Ventures lance un fonds crypto de 560 millions
Alchemy lève 200 millions à une valorisation de 10,2 milliards
FTX lève 400 millions
Sequoia Capital lance un fonds crypto de 600 millions
Honnêtement, il y a trop de choses à suivre ici, mais une chose est claire : beaucoup de monde observe désormais le marché crypto.
Autres points d’attention
-
Strange Clans lance le premier marché NFT sur JUNO
-
Publication du livre blanc et design du jeu Aurory
-
Yuga Labs (BAYC) achète les droits sur les Punks & Meebits, permettant aux utilisateurs de contrôler la propriété intellectuelle
Deuxième trimestre 2022
Pour moi, les points principaux seront l’écosystème Cosmos et la reprise du BTC. J’ai réalisé des bénéfices sur des projets performants comme OSMO et JUNO, que j’ai réinvestis dans LUNA et RUNE, tout en réduisant mes positions sur les mauvais performers, bien que je reste engagé dans cet écosystème pour le reste de l’année.
Pour moi, la phase finale du monde multi-chaînes ressemblera à des blockchains spécialisées coexistant harmonieusement, avec une communication aisée entre elles. Nous n’avons encore qu’effleuré ce que l’IBC pourrait permettre. Je suis impatient de voir comment fonctionneront les comptes inter-chaînes et les contrats intelligents compatibles IBC une fois déployés. À mesure que le marché crypto mûrira, nous verrons de moins en moins de jetons inutiles ajoutés à des applications qui n’en ont pas besoin, et davantage de jetons dont la demande sera étroitement liée à la croissance du protocole lui-même.
Il n’est pas anodin que tous les meilleurs protocoles de ce trimestre soient ceux dotés d’une économie token robuste. J’ai intégré la majorité de mes infrastructures dans POKT et Genesys Go, deux projets ayant fortement chuté ces derniers mois, mais que je pense bien positionnés pour rebondir si le marché s’améliore. Pour GameFi, je reste optimiste sur DFK, dont le développement n’a jamais ralenti malgré la tendance baissière. Son potentiel explosera dès que les guildes, les terres, le PvP et sa première extension inter-chaînes vers un sous-réseau Avalanche seront opérationnels. J’attends également la sortie de la version 2 des NFT Strange Clans et de la version bêta d’Aurory, tandis que Treeverse devrait sortir plus tard cette année.
Les forces dans Cosmos : Osmo, Juno, LUNAtics et THORchads
Si vous avez misé gros sur l’écosystème Cosmos, vous n’avez pas connu la chute massive affectant d’autres secteurs. Osmo et Juno, deux altcoins majeurs de Cosmos aux côtés d’Atom, ont majoritairement suivi une tendance haussière, tandis que d’autres altcoins ont chuté de 80 à 90 % depuis leurs sommets historiques.
En tant que principal Dex de l’écosystème Cosmos, Osmo bénéficie de la croissance globale de l’IBC, particulièrement car nous sommes encore au stade précoce du DeFi Cosmos. Contrairement aux DEX construits sur d’autres blockchains couvrant de multiples applications, Osmo est à la fois sa propre chaîne et son application phare, ce qui lui confère une liberté que n’ont pas les autres AMM. Deux innovations majeures le distinguent : il s’agit d’une blockchain applicative conçue spécifiquement pour cet usage.
-
1. AMM personnalisable et pools de liquidité souverains
-
2. Fonctionnalités inter-chaînes avec actifs IBC
La vision d’Osmosis
Le récent lancement du staking hyperfluide sur Osmo est également novateur, permettant aux utilisateurs de staker leurs actifs dans les pools LP tout en restant liés. L’équipe de développement et la communauté d’Osmosis sont extrêmement fortes, alignées sur la vision fondamentale du Cosmos Hub et des fonctionnalités inter-chaînes IBC.
Juno se positionne comme le L1 cosmwasm de référence. La majeure partie de son offre a été distribuée via airdrop aux stakers d’Atom, et son idée centrale est de devenir un protocole communautaire axé sur les contrats intelligents inter-chaînes. Comparé à la plupart des autres L1, Juno présente une valorisation nettement inférieure. S’il réussit à devenir le premier lieu d’innovation pour de nouvelles dApps en dehors de Luna, il dispose d’un fort potentiel ascensionnel. Je n’aime vraiment pas la proposition de gouvernance no 16 récemment publiée, qui suggère de retirer des fonds d’un compte car celui-ci aurait reçu des stakes sur plusieurs adresses. Je pense que cela crée un mauvais précédent en limitant ainsi un utilisateur individuel, et j’espère que cette proposition sera rejetée ou profondément révisée.
D’après un article du premier trimestre : « Terra Luna est l’unique écosystème dans le domaine crypto pouvant simultanément proposer le staking direct de stablecoins et la croissance d’un système de contrats intelligents de niveau 1. Pour cette raison, LUNA est mon favori parmi tous les grands Layer 1 entrant en 2022. Je parie que la croissance de leur écosystème, celle de leur stablecoin, ainsi que la croissance générale de l’IBC les propulseront devant leurs concurrents. »
Anchor a été l’un des rares programmes à augmenter massivement son TVL au premier trimestre, atteignant 15,7 milliards, seulement 3 milliards de moins qu’AAVE, et cette tendance devrait se poursuivre avec l’ajout de nouveaux actifs comme sAvax et la sortie d’Anchor V2.
La décision de la Luna Foundation Guard d’acheter du bitcoin afin d’accroître ses réserves pour soutenir son stablecoin $UST rendra Terra USD plus résilient face aux ventes massives du marché et renforcera la confiance dans l’écosystème. Une grande partie de cette phase initiale de Terra consiste à instaurer la confiance des investisseurs particuliers et institutionnels dans leur stablecoin. Ils bénéficient déjà du soutien de poids lourds comme Jump, Alameda et 3AC, et $UST a réussi à maintenir son ancrage même aux moments de volatilité maximale. À mesure que leurs fonds croissent et que $UST se développe, le risque de désancrage diminue. Des systèmes sont également en place pour évaluer les risques internes, comme Kujira et Risk Harbor. Cette année, je ne parierai pas contre Do Kwon et son équipe. Étant donné que la croissance de $UST est directement liée à la réduction de l’offre de LUNA, cette croissance exerce un impact significatif sur son prix.
Outre la croissance de Terra USD, le DeFi sur Terra commence également à rebondir. Le principal plateforme Dex d’Astroport traite quotidiennement plus de 200 millions de dollars, une liquidité comparable à Osmosis. Actuellement, la majorité des volumes provient des paires Luna-UST et bLuna-Luna, mais à mesure que de nouvelles dApps seront lancées et popularisées, Astroport devrait voir son activité croître. D’autres protocoles innovants récemment lancés dans l’écosystème Terra n’ont pas encore de concurrence directe parmi les protocoles DeFi existants, ce qui rend intéressant d’observer quelle part de marché ils pourront conquérir dans les mois à venir.
Thorchain (RUNE) est l’un de mes trades favoris en 2021, aux côtés de Solana. Après plusieurs piratages durant l’été dernier, il a perdu en popularité au cours de l’année passée, mais les développeurs ont continué de travailler activement en arrière-plan. L’objectif central de Rune est un DEX inter-chaînes permettant des échanges natifs entre différentes blockchains. La conception de Thorchain exige que les nœuds validateurs bloquent trois fois plus de Rune en garantie que la valeur des autres actifs ajoutés pour fournir de la liquidité, ce qui signifie que la demande pour Rune croît avec le TVL total de Thorchain. Ce qui m’intéresse le plus dans la communauté Rune, c’est l’intérêt authentique des passionnés de Bitcoin, habituellement peu intéressés par ETH ou DeFi. Si Thorchain parvient à toucher ce marché cible composé de hodlers, son avenir sera très prometteur. Actuellement, une grande quantité de BTC ne génère aucun rendement ; pour ceux qui recherchent activement un rendement passif à faible risque, cela devrait constituer l’un des piliers de valeur les plus attractifs. Par le passé, Rune a subi des attaques de hackers, donc reconstruire la confiance des investisseurs sera crucial.
Récemment, le lancement de Thor Synths et l’intégration imminente de Luna ont servi de catalyseurs essentiels pour relancer les discussions, Luna étant l’un des meilleurs performers, et la connexion entre détenteurs de BTC → détenteurs de Luna reliant la monnaie fiduciaire décentralisée la plus populaire au stablecoin décentralisé le plus adopté. En résumé, Thor Synths permet aux utilisateurs de déposer du Rune et de recevoir une version synthétique de l’actif désiré, à condition que cet actif existe déjà sur Thorchain en tant que LP apparié à Rune. Ces actifs étant présents sur la blockchain Thorchain, les détenteurs de Thor Synth profitent de frais inférieurs et de confirmations plus rapides que les échanges natifs, tandis que les détenteurs de LP bénéficient de revenus accrus grâce aux holders de synthétiques qui abandonnent leur part dans le pool LP pour accéder à un actif spécifique. Ce sont les premières briques des produits ThorFi de Rune, qui incluront à l’avenir des services de prêt et de comptes d’épargne unilatéraux. L’économie token de Rune est comparable à celle de Luna, et ces deux protocoles sont bien positionnés pour continuer à attirer la liquidité du reste du secteur DeFi.
Rendements et primes spéculatives dans GameFi et DeFi au sein du métavers
D'où proviennent les rendements dans la cryptomonnaie, et qui sont les utilisateurs de ces plateformes ? Le yield farming est depuis toujours l'une des activités les plus populaires auprès des nouveaux utilisateurs DeFi, prenant de nombreuses formes différentes, presque toutes entraînant une mauvaise performance du prix du jeton associé. Une question que je me pose souvent est la suivante : quelles conceptions peuvent inverser cette tendance, ou bien tous les protocoles DeFi utilisant des émissions de jetons pour inciter les utilisateurs sont-ils condamnés à ce schéma ?
Récemment, avec l’émergence de GameFi, je pense que nous avons découvert une nouvelle manière d’évaluer ces jetons, car ces jeux introduisent un nouvel ensemble d’utilisateurs au protocole. Pour comparer GameFi et DeFi, examinons d’abord d’où proviennent les rendements sur les applications DeFi classiques (comme les DEX ou les plateformes de prêt).
-
1. Émissions de jetons
-
2. Spéculateurs
-
3. Emprunteurs utilisant le protocole
De nombreuses applications DeFi sont intrinsèquement inflationnistes, car elles rémunèrent les utilisateurs en jetons natifs, une partie des récompenses provenant donc de ces émissions. En outre, des spéculateurs achètent et vendent constamment ces jetons sans forcément utiliser la plateforme. Cela n’affecte pas directement votre APR, mais influe sur le retour sur investissement réel obtenu via le yield farming. Si vous êtes un utilisateur précoce, avant que la plateforme ne devienne populaire, vous bénéficiez de l’arrivée de spéculateurs pariant sur le succès futur du projet. Enfin, les emprunteurs cherchant à utiliser de l’effet de levier paient un taux variable aux prêteurs. Sur les DEX, les récompenses du yield farming peuvent être compensées par les frais générés grâce à la fourniture de liquidité.
Si l’économie du jeu est suffisamment bien conçue pour attirer des joueurs indépendants des utilisateurs fondamentaux du protocole, elle ajoute ainsi une couche supplémentaire de demande auparavant inexistante. Dans Axie, un groupe entier d’utilisateurs joue sans lien préalable avec la cryptomonnaie, bien que la conception du système ne garantisse pas nécessairement un impact positif constant sur la demande du jeton du protocole.
La plupart des « scholars » Axie qui louent leurs Axies à des guildes ou à de gros joueurs abandonnent immédiatement les récompenses obtenues dans le jeu, ce qui explique pourquoi le graphique de SLP est en baisse la plupart du temps.
-
1. Émissions de jetons
-
2. Spéculateurs
-
3. Emprunteurs [protocoles de prêt] ou frais LP [DEX]
-
4. Joueurs
Les joueurs activement engagés dans des parties compétitives seront incités à acheter et utiliser des jetons dans le jeu, ce qui n’existe jamais dans les produits DeFi stricts. Nous n’avons pas encore vu de jeu assez captivant pour maintenir des joueurs engagés durablement, mais si un jeu parvient à créer un tel écosystème, les utilisateurs pourraient augmenter leurs gains simplement en jouant activement.
DeFi Kingdoms est l’exemple le plus proche que j’aie vu, et c’est une des raisons pour lesquelles je suis très optimiste sur DFK. Un exemple dans l’écosystème DFK est la différence de prix entre les héros ordinaires et les héros de haut niveau disponibles au tavern. Actuellement, le prix plancher d’un héros normal est d’environ 35 gems, contre environ 95 gems pour un héros invoqué 10/10, et environ 35 gems pour un héros de niveau 1 contre 69 gems pour un héros de niveau 6.
Bienvenue dans la communauté officielle TechFlow Groupe Telegram :https://t.me/TechFlowDaily Compte Twitter officiel :https://x.com/TechFlowPost Compte Twitter anglais :https://x.com/BlockFlow_News
@blknoiz06
