穩健收益完全指南：4 大風險層級，穩定幣理財最全參考

撰文：Stacy Muur

編譯：Chopper，Foresight News

在加密市場，穩紮穩打的投資方式有時會讓人覺得格格不入。行情狂熱時，即便資產翻 10 倍，也依舊讓人覺得不夠過癮。但這種逐利心態也暗藏巨大隱患。

過去，無數人為追逐短期暴利虧得一無所有。以 2026 年 3 月 Pump.fun 平臺數據為例，137 萬個交易錢包中，僅有約 4% 盈利超過 500 美元。

這種盲目追求高收益的亂象不只出現在 meme 幣賽道。在穩定幣理財收益領域，同樣充斥著跟風逐利的浮躁心態。部分項目方一味鼓吹無法持續的超高年化收益，最終大多數崩盤，導致用戶揹負債務或資金無法提取。

超高收益，從來都難以長久維繫。

資金正轉向穩健收益

當普通投資者還在冒著高風險追逐百倍回報時，機構資金卻在反向佈局。穩定幣流通量、代幣化美債資產規模接連創下歷史新高：

• 加拿大規模 1600 億美元的主權財富基金 AIMCo 向 RWA 真實資產協議 Strategy RWA 投資 2.19 億美元
• Bullish 斥資 42 億美元收購 Equiniti，搭建代幣化證券基礎設施
• Revolut 向超 5000 萬零售用戶開放接入 Maple Finance 的 syrupUSDC 與 SkyEcosystem 的 USDS 理財

低調穩健的收益策略，已然成為本輪週期的贏家。只是這類穩健玩法沒有百倍暴富故事吸引眼球，在加密社推特上很少被討論。

如今，「穩健理財」 的基礎設施已今非昔比。五年前，所謂穩健收益，只有 Coinbase 年化 0.05% 的超低利率可選；而現在，市場已形成多風險等級、收益合理、風險可控的成熟理財選擇。

下面為大家拆解普通投資者當下可配置穩定幣資金的各類渠道。

風險等級分類

極低風險

本質是將資金託管給中心化機構，適合還未習慣鏈上自託管的新手，操作最簡單。

• Coinbase（USDC）年化收益最高 3.5%，通過平臺內 Morpho 協議借出 USDC，年化可接近 10%
• 幣安（USDC / USDT）USDC 年化最高 5.68%，USDT 年化最高 5.18%
• Kraken（USDC / USDT）年化收益最高 4%

低風險（年化 3%-6%）

該類別全部以代幣化美國短期國債為底層資產，底層背靠主權短期債券，是傳統金融裡安全性頂級的標的。風險主要來自運營與監管層面，而非信用風險。

• Securitize（sBUIDL）：鎖倉資金 24.4 億美元，30 天年化 3.52%。這是貝萊德 BUIDL 基金的鏈上封裝版本，由貝萊德操盤，是代幣化美債賽道最強的機構背書標的。
• Ondo Finance（USDY）：鎖倉資金 13.2 億美元，30 天年化 3.55%，僅限非美國居民。它是非美散戶配置美債最便捷的渠道，無機構最低門檻、無需複雜白名單，每月公開出具資產鑑證報告。
• Circle（USYC）：鎖倉資金 30 億美元，30 天年化 3.11%，僅限非美國居民。需完成 Circle 身份認證並綁定錢包白名單。沿用 USDC 同款合規體系打造收益產品，准入門檻更高，但託管安全實力行業頂尖。

中等風險（年化 4%-7%）

這一層級在底層資產風險之外，額外疊加協議風險。不再僅承擔國債或中心化託管風險，同時面臨借貸市場波動、治理規則變更、智能合約漏洞等多重隱患。

• Maple Finance（syrupUSDC）：鎖倉資金 13 億美元，30 天年化 4.81%。用戶 USDC 資金借給足額抵押的機構借款人，收益來自機構支付的利息。存在信用與交易對手風險，安全性低於純美債產品。
• Sky Ecosystem（sUSDS）：鎖倉資金 60.3 億美元，30 天年化 3.70%。榜單中歷史最悠久的理財產品，歷經多次極端市場考驗，2020 年 3 月黑色星期四崩盤、2022 年熊市、USDC 脫錨事件均平穩度過。
• Aave（sGHO）：鎖倉資金 2.65 億美元，30 天年化 5.70%。Aave 借貸協議口碑紮實，GHO 儲蓄邏輯清晰易懂，但受 DeFi 機制、社區治理、協議激勵規則影響，歸為中等風險。
• Ethena Labs（sUSDe）。鎖倉資金 19 億美元，30 天年化 4.12%。收益依託加密資產抵押 + 永續合約空頭對沖的德爾塔中性策略。是穩定幣賽道最重要的創新實驗之一，但風險結構與美債背書產品完全不同。
• USDai Official（sUSDai）鎖倉資金 2.6 億美元，30 天年化 6.83%。資產結構融合美債配置與 AI/GPU 信貸資產敞口，收益來源更具差異化。短板在於法律架構與信用體系尚屬新生，成熟度不足。

較高風險（年化 8%-15%）

這些收益真實可觀，但需以項目歷史底蘊與穩定性為代價。多為規模較小的協議、新興運行機制、市場實戰時間較短。可以小資金配置，但不適合存放大部分穩定幣資產。

• MidasRWA（mF-ONE）：鎖倉資金 7112 萬美元，30 天年化約 11.61%.榜單內收益最高標的，底層依託真實私人信貸資產策略邏輯穩健。相比頭部項目，團隊體量更小、生態架構更新，需承擔額外項目風險。
• Unitas Labs（sUSDu）：鎖倉資金 6900 萬美元，30 天年化約 10.59%。通過一籃子資產的市場中性策略賺取收益，思路與 Ethena 類似但上線時間更短、成熟度更低。
• infiniFi（siUSD）：鎖倉資金 7600 萬美元，30 天年化約 8.26%。基於 InfiniFi 原生穩定幣封裝的收益理財產品，架構簡潔清晰，但所有抵押物均集中在單一協議，本質是押注項目長期無安全風險。

如何合理運用這份參考指南

劃分風險等級並非簡單給收益排優劣，而是讓你看懂每多 1 個百分點收益，背後要承擔多大額外風險。

• 極低風險：隨存隨取、資金靈活無鎖定
• 低風險：普通用戶配置穩定幣收益的首選
• 中等風險：看懂協議邏輯、能接受項目風險後再佈局
• 偏高風險：適合短期博取高回報的小資金配置

我的穩定幣配置思路是與其投身 meme 幣和新生高風險項目賭暴富，不如保持耐心，跟隨機構資金的穩健佈局方向。長期來看，穩中求進終將收穫價值。