Hyperliquid 殺入預測市場，BTC 價格預測首日交易量超過 Polymarket 和 Kalshi

作者：DLNews

編譯：深潮 TechFlow

深潮導讀：日均 60 億美元衍生品交易量的 DeFi 交易所 Hyperliquid 上線預測市場，首個比特幣合約交易量是 Polymarket 和 Kalshi 同類市場總和的三倍。Bernstein 將預測市場納入核心研究範疇，與代幣化、穩定幣並列，認為這類工具正在成為對沖基金的制度化對沖工具——華爾街開始認真對待這個 240 億美元的賽道了。

Hyperliquid 正在蠶食 Kalshi 和 Polymarket 的地盤。

這家日均處理 60 億美元衍生品交易量的去中心化金融交易所上週末推出了首個結果合約產品——早期數據讓人眼前一亮，Hyperion DeFi 首席執行官 Hyunsu Jung 表示。

Jung 告訴 DL News，其首個比特幣結果市場的交易量大約是 Polymarket 和 Kalshi 同類市場總和的三倍。

"這證明共享流動性層在轉化用戶方面是有效的，"他說。"二元市場是在 Hyperliquid 上構建完整金融堆棧的明顯下一步，該平臺在加密永續合約領域佔據主導地位，並在 2026 年上半年展示了 24/7 真實世界資產交易的可能性。"Hyperion DeFi 是一家公開交易的美國公司，專門積累 Hyperliquid 的 HYPE 代幣。

此次推出使 Hyperliquid 與 Polymarket 和 Kalshi 直接競爭——根據 Bernstein 分析師 Gautam Chhugani 及其同事週一與 DL News 分享的報告，時機再重要不過了。

Bernstein 剛剛將數字資產研究範圍擴展到預測市場，將其作為與代幣化和穩定幣並列追蹤的三大趨勢之一，這表明華爾街對該行業的重視程度。

基金經理正在關注

Bernstein 備忘錄將 Hyperliquid 的推出置於一個更廣泛的轉變背景下，這一轉變剛剛開始進入機構的視野。

Bernstein 認為，預測市場合約為宏觀導向型基金提供了一種比傳統工具更清晰的事件風險對沖方式。外匯期權或大宗商品敞口會帶來基差風險——資產價格可能在事件結果出來之前就部分波動。

但一個定義為"美國是否會在 2026 年對歐盟商品徵收超過 25%的關稅？"的二元合約僅根據結果結算，保費、最大損失和收益都是預先知道的，分析師表示。

Kalshi 率先在機構領域採取行動。上週，它通過 Greenlight Commodities 經紀，在休斯頓一家環境對沖基金和 Jump Trading Group 之間執行了首筆定製大宗交易，該交易與加州 5 月碳配額拍賣的清算價格掛鉤。機構經紀商 Clear Street 也與 Kalshi 合作，成為首家為對沖基金提供預測市場受監管清算渠道的機構期貨佣金商。

與此同時，Hyperliquid 的預測產品 HIP-4 直接繼承了該平臺的機構資質。

FalconX 在 2 月為 Hyperliquid 推出了主經紀保證金融資服務，可在 Binance、OKX、Bybit 和 Deribit 之間進行跨場所保證金交易，使用單一抵押品池。年清算量超 3 萬億美元的 Ripple Prime 同月將 Hyperliquid 作為其首個 DeFi 場所。美國唯一聯邦特許加密銀行 Anchorage Digital 支持 HYPE 託管和質押。

關注重點

Jung 表示，需要追蹤的里程碑是交易量和未平倉合約增長，以及接下來會添加哪些市場。HIP-4 推出時使用比特幣價格結果，但預計將擴展到 HYPE 和以太坊合約，並超越目前的 15 分鐘時間框架。

根據 Bernstein 數據，Polymarket 和 Kalshi 的月度交易量總和在 4 月達到近 240 億美元。Kalshi 目前佔據 62%的市場份額，高於 1 月的 55%，這得益於其在體育博彩方面的主導地位，體育博彩約佔其交易量的 72%。

預計 6 月中旬左右將實現第三方團隊的完全無需許可部署——時機恰好與 FIFA 世界盃重合，這在預測市場歷史上一直是交易量最高的事件之一。2026 年世界盃已經是 Polymarket 歷史交易量第二大市場，達 8.84 億美元。