Hyperliquid，華爾街全天候交易便利店

撰文：Vicky Ge Huang，華爾街日報

編譯：Luffy，Foresight News

二月份的一個週六，當對沖基金商品交易員 Vala Zeinali 的手機亮起，傳來特朗普總統宣佈對伊朗進行空襲的消息時，他立刻打開了 Hyperliquid 網站。

作為一個去中心化加密交易平臺，Hyperliquid 全年無休、全天候開市。今年以來，它已然成為華爾街短線交易者的首選陣地。每逢美股休市的週末，投資者可在此提前建倉或平倉，搶在美股開盤前鎖定收益。

早在 2026 年初預判中東或將爆發地緣衝突時，Zeinali 便投入四位數資金佈局原油衍生品。空襲消息落地後原油價格暴漲，他隨即在 Hyperliquid 平倉獲得 243% 的豐厚回報。

「當時我特別慶幸，通常這類地緣利好帶來的油價上漲，到週一美股開盤前就會回落，」 Zeinali 說道，「好在我能及時離場，大部分倉位順利落袋。」

越來越多傳統金融與加密圈交易者湧入該平臺，交易標的包羅萬象：比特幣、標普 500、原油，還有 SpaceX 等尚未 IPO 的明星企業。大家主要交易永續合約，這類衍生品沒有到期日、全天候可交易，還能借助高槓杆放大盈虧。

在一場活動上現身的 Hyperliquid 創始人 Jeff Yan 表示，平臺終極目標是承載所有金融業務

Hyperliquid 由前高頻交易公司 Hudson River Trading 量化交易員 Jeff Yan 在三年前創辦。FTX 暴雷崩盤事件啟發了他：加密市場急需一套高性能交易系統，由用戶自主保管資產。

「自主託管絕非空談的學術概念，而是用戶剛需，」Jeff Yan 在採訪中表示，「FTX 出事之後本該有更多用戶重視這點，核心本質就是資產握在自己手裡。」

Hyperliquid 背後的公司僅有 11 名員工。據 Blockworks Research 數據，平臺連同配套公鏈去年合計營收約 8 億美元；公鏈原生代幣 HYPE 自 2024 年末上線以來漲幅超 100%，當前市值約 160 億美元。

Hyperliquid 的飛速崛起，是傳統金融與加密市場加速融合的縮影。掛鉤美股、大宗商品的永續合約，牢牢抓住了華爾街資金的目光。

近日，風險投資公司 Benchmark 的普通合夥人 Eric Vishria 在 X 平臺上分享了一張圖片，顯示一位銀行家正在監控與人工智能芯片製造商 Cerebras 掛鉤的永續期貨價格。今年早些時候，標普道瓊斯指數授權合作方 Trade [XYZ] 在 Hyperliquid 上線標普 500 指數永續產品，也是平臺熱門合約之一。

大量資金押注未上市企業 IPO 行情，據 Hyperdash 數據，SpaceX 公司的永續合約在 Hyperliquid 累計成交額達 2.8 億美元。

目前美國本土用戶仍無法合規使用平臺，但局面或將迎來改變。上週五，美國商品期貨交易委員會（CFTC）出臺新規框架，允許本土持牌平臺上線永續合約；同時批准 Kalshi 上線比特幣永續產品，Coinbase 美國用戶也可通過關聯主體訪問其全球永續合約產品。

永續合約自帶高槓杆、高風險屬性，漲跌會成倍放大盈利與虧損。例如去年 10 月 10 日特朗普突然宣佈對華加徵 100% 關稅，市場劇烈崩盤，全市場槓桿爆倉金額超 190 億美元，僅 Hyperliquid 就佔 100 億美元。

Jeff Yan 稱全行業實際虧損遠高於 190 億美元，Hyperliquid 之所以被單獨統計，只因平臺清算數據全透明、極端行情下系統全程正常運行，同期多家競品平臺都宕機，無法正常運作。

金融監管機構 Better Markets 證券政策主管 Benjamin Schiffrin 提出警示：「永續合約結構複雜，資深金融從業者都難以完全吃透，當下面向散戶的風險披露嚴重不足，這種組合暗藏巨大隱患。」

即便受限，美國及禁入地區交易者仍通過 VPN 翻牆參與交易。吸引他們的關鍵在於，平臺無需實名認證，和傳統券商嚴苛的開戶盡調形成鮮明對比。而平臺用戶協議明文禁止美國用戶入場，嚴禁藉助 VPN 繞開限制。

簡潔易用的界面、豐富的交易品類、濃厚的社區氛圍，是平臺留住用戶的另一大優勢。

瑞士日內瓦交易者 Pascal Lin 2023 年末入局，迅速成為重度用戶。最打動他的是，用戶能在 Discord 社群直接和創始人 Jeff Yan 及團隊反饋產品建議。

「參與感極強，彷彿自己也在建設產品，」 Pascal 同時執掌 ARES Capital Management 自營交易業務，主要交易 HYPE 與原油永續合約。此前他精準抓住原油大牛市，油價從 67 美元 / 桶一路衝高至近 100 美元 / 桶。

他沉迷於 Hyperliquid，甚至在蘋果手錶設置實時價格提醒，坦言並不推薦普通交易者效仿。「夜裡隨時醒，點開軟件一鍵就能查 HYPE 行情。」

狂熱用戶不止他一人。平臺獨特社區文化是流量核心。X 平臺上用戶無論發帖主題是什麼，文末都習慣性帶上 Hyperliquid；大量用戶選用綠外套笑臉貓咪 Hypurr 作為社交頭像。除玩 Meme 梗外，第三方開發者持續搭建行情工具、數據看板等配套生態。

Hyperdash 聯合創始人 Lawrence Wu 表示：「我認為它之所以擁有如此龐大的社群，是因為它試圖實現加密貨幣最初的願景——一個精英主導、無需許可的系統。這非常理想化。」

Jeff Yan 表示，Hyperliquid 的最終目標是整合所有金融資源。Hyperliquid 的下一步計劃是進軍預測市場和期權交易領域，其首批追蹤比特幣價格的合約自 5 月初推出以來，已創造了數百萬美元交易量。