Coinbase 為何停止歐洲用戶 USDC 獎勵計劃？

撰文：Aiying 艾盈

12 月 1 日起，Coinbase 將正式停止其在歐洲經濟區的 USDC 獎勵計劃。作為全球領先的加密貨幣交易平臺，這一決定引發了廣泛的關注和討論。背後原因並不簡單，這不僅是公司內部戰略的調整，更重要的是對新生加密資產市場監管體系的應對與順應。這篇文章將從合規的視角，結合歐洲市場加密資產法（MiCA）的影響，探討 Coinbase 停止 USDC 獎勵計劃的深層動因。

一、MiCA 新規：統一的加密資產監管框架

歐洲加密資產市場監管法案（MiCA），作為歐盟層面首個全面的加密資產監管框架，於今年通過，預計將在 2024 年正式生效。MiCA 的核心目標在於建立一個透明、受控且統一的加密資產監管環境，以更好地保護投資者並促進市場的穩定和創新。具體來說，MiCA 對穩定幣（在法規中被稱為電子貨幣代幣 EMT）提出了嚴格的要求，特別是對儲備金的充足性、透明度、發行人的註冊和授權做出了詳細的規定。

對於像 USDC 這樣與美元掛鉤的穩定幣，MiCA 規定其發行方必須獲得電子貨幣機構（EMI）牌照，並保證穩定幣的儲備金與其流通量相匹配。這些儲備金必須嚴格按照監管要求存放於受信任的銀行或其他金融機構中，同時發行方必須定期披露其儲備詳情，以確保其資金透明度。這些要求不僅提高了發行方的合規成本，也意味著像 Coinbase 這樣的加密服務提供商必須從合規策略上進行重新考量。

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二、Coinbase 的選擇：合規還是放棄？

作為 MiCA 的直接應對措施，Coinbase 選擇停止在歐洲的 USDC 獎勵計劃。這一獎勵計劃的本質是向用戶提供持有 USDC 所獲得的收益，而這種收益在某種程度上可能被視為一種類似於利息的金融產品。根據 MiCA 的規定，任何涉及穩定幣收益的業務都可能觸發更高的監管門檻，比如需獲得額外的金融牌照，滿足更高的透明度要求，甚至需要進行更加嚴格的風險評估與披露。因此，停止這一計劃成了 Coinbase 為符合 MiCA 監管標準所做出的務實選擇。

合規成本和監管風險是 Coinbase 決策背後的重要考量。在 MiCA 的框架下，繼續向歐洲用戶提供 USDC 獎勵計劃將意味著需要更多的資源用於申請新的牌照和加強儲備金的披露管理。這對於 Coinbase 來說，無疑會導致額外的合規支出和運營壓力。因此，在現階段，選擇暫停該獎勵計劃是一種對資源進行最優分配的策略，尤其是在加密市場仍處於高波動和不確定性背景下，保持靈活性至關重要。

三、Bitstamp 與 Tether：其他加密公司也在調整

值得注意的是，Coinbase 並非唯一一家對 MiCA 監管作出調整的加密公司。比如，Bitstamp 近期也宣佈暫停了一些不符合 MiCA 規定的加密資產交易服務，而 Tether 則在加緊準備對其儲備金進行合規性披露。這些舉措表明，MiCA 的推行已經成為推動整個行業進行自我調整的關鍵力量。

MiCA 的目的之一是在歐盟成員國之間統一加密資產的監管標準，從而使得所有加密資產提供商在市場準入和合規方面有明確的指引。這種統一性既為行業的發展提供了清晰的方向，也不可避免地提高了從業者的進入壁壘，尤其是在資本和合規能力不足的小型企業面前。

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四、MiCA：合規浪潮下的新機遇

雖然 MiCA 的新規意味著短期內合規成本的上升，但從長遠來看，它有助於為歐洲的加密資產市場創造一個更加健康和穩定的投資環境。對於像 Coinbase 這樣的國際化平臺來說，順應監管趨勢並積極合規，不僅是履行企業社會責任的表現，更是獲取市場信任、鞏固行業地位的重要手段。

此外，MiCA 的到來也是 Web3 企業和從業者們的一次機遇。加密行業過去一直受到合規不確定性的困擾，投資者普遍擔心加密資產的合法性和安全性。隨著 MiCA 的推行，這些擔憂將在一定程度上得到緩解，整個行業也有望迎來新一輪的資金湧入與創新發展。

對於 Coinbase 來說，雖然暫停 USDC 獎勵計劃可能意味著短期內的市場份額損失，但通過符合 MiCA 的新規，它將更有機會在未來的合規市場中獲得領先地位。這也為其他 Web3 企業提供了參考：合規並非只是負擔，它同樣可以成為企業立足市場並推動行業發展的契機。

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五、結語

Coinbase 停止歐洲 USDC 獎勵計劃的決定，折射出 MiCA 對整個加密行業的深遠影響。作為一個統一的監管框架，MiCA 的實施將會促使加密資產市場走向規範化和成熟化。而對於 Web3 企業來說，合規不僅是挑戰，更是贏得信任與拓展市場的機遇。

在新的監管環境下，如何平衡合規成本與業務創新，將成為每一個 Web3 從業者和機構需要深入思考的問題，這也是艾盈會從商業的角度出發為客戶考慮最佳性價比的合規解決方案。艾盈將持續關注 歐洲市場及 MiCA 法案的動態，為行業從業者提供更多關於合規的解讀與支持。