如何低成本、快速合規啟動加密基金？

撰文：金鑑智

Web3.0 行業的發展如火如荼，區塊鏈技術和加密貨幣帶來了前所未有的投資機會。越來越多的人想要抓住這個風口，希望通過投資實現財富增長。但在實際操作中，很多人缺乏相關的知識和經驗，因此希望能夠通過專業人士或機構來代為投資，這也就催生了委託理財和設立基金的需求。

尤其是加密基金的設立，已經成為加密圈不可缺少的環節之一。曼昆律師也常常接到此類的諮詢，比如如何合規接受他人的資金，設立加密基金的要求和操作方式是怎麼樣的。因此，本文將詳細分析不同方式的區別和適用場景，並探討如何低成本、快速啟動加密基金。

為什麼選擇設立加密基金？

首先，我們要了解基金的本質就是集體投資- 富裕的投資者將資金彙集在一起進行商業投資，以達到分散風險、獲得專業管理，進而獲取更高收益的目的。其次，實現集體投資的方式多樣，常見的方式包括：委託理財、成立合夥企業 / 公司、成立基金，不同方式都有其獨特之處和適用場景。

總體上，委託理財是成本最低但風險最高的方式，常見於個人之間小範圍的委託。成立合夥企業或公司則提供了更高的合規性和較低的風險，在公司發展成熟後，股東內部之間可能會產生矛盾和糾紛。基金則是一種最為現代、文明的集體投資方式，可以非常好地保護投資者，實現專業的人做專業的事，管理大規模資金。這也是 Web3.0 行業普遍選擇成立加密基金的關鍵原因，畢竟 Web3.0 行業本身風險性就高，且因為門檻及專業性高的原因，對傳統投資者並不友好。

不過，有別於傳統行業哪裡都可以成立基金，在 Web3.0 行業，離岸基金是主流選擇。

為什麼選擇離岸基金？

離岸基金因其獨特的優勢在全球投資者中備受青睞，主要體現在以下幾個方面。

• 稅收優勢：離岸基金設立在低稅管轄區，如開曼群島，享有零公司稅和資本利得稅，顯著降低基金和投資者的稅務負擔，提升淨收益。

• 隱私和保密性：離岸基金提供更高的隱私保護和保密性。投資者的身份和交易信息不需要公開披露，這對於希望保持投資策略或身份保密的投資者非常有吸引力。

• 資本流動自由：離岸基金享有更自由的資本流動。無嚴格的資本管制，資金可以跨境自由流動，方便全球投資，吸引來自世界各地的投資者。

• 成本效益：離岸基金的運營和管理成本可能較低。由於離岸司法管轄區的監管環境寬鬆，設立和維護費用較少，提高了整體的成本效益。

如何申請離岸基金？

根據曼昆金鑑智律師此前發表的相關文章，如《Web3 項目合規：Token 發行為什麼選開曼基金會？》。以開曼基金為例，一個常規的加密基金通常需要以下的合規配置：

監管機構登記

• 登記時間。接受認繳出資之日起 21 天內提交登記，完成登記前不得要求實繳出資。

• 登記材料。提交基金基礎性文件、審計師 / 行政管理人同意函、經國際公證的董事宣誓書。

• 董事和管理。至少兩名自然人董事；聘任 2 名反洗錢官。

審計和財務報表

• 委任 CIMA 批准清單內的開曼本地審計師。

• 財政年度結束後 6 個月內向 CIMA 提交經審計的財務報表。

• 財務記錄保存至少 5 年，確保記錄充分、準確，能夠顯示和解釋交易。

估值和利益衝突披露

• 製備適當且連續的估值程序，每年進行至少一次估值。

• 明確披露基金內的利益衝突。

資產保管和現金管理

• 基金財產通常由託管人託管，除非明確通知 CIMA 其不適用。

• 現金監管要求明確，可由 GP 履行。

證券識別和募資文件

• 基金應備存交易的證券識別號碼，以備 CIMA 查詢。

• 製備募資文件或條款清單，確保符合相關規定。

因此，一個常規的基金要涉及審計、託管、行政管理人、律師等來維護基金的運營。毫無疑問，這將增加基金的運營成本。雖然這些成本最終會由投資者承擔。然而，在面臨不確定的投資收益時，在項目啟動前期就投入大量的運營成本，這對基金的管理者和投資者都是一項重大的考驗。

如何低成本啟動加密基金？

曼昆律師經過眾多嘗試和探索，找到了成本友好的基金成立方式——BVI 孵化器基金。該基金要求門檻極低，比如投資者不超過 20 名，每位投資者投資額不得少於 2 萬美金，且設立所需花費極低。

與此同時，BVI 孵化器基金還是受 BVI 金融服務委員會監管的基金實體，後續也可轉換為其他類型的基金，是曼昆律師評估下更適合 Web3.0 多種項目的基金類型。

而在設立 BVI 孵化器基金時，Web3.0 項目需要注意以下環節中的合規要點：

登記環節

• 監管機構登記。在金融服務委員會收到申請後 2 個工作日內開始業務。

• 提交材料。基金基礎性文件和一名授權代表。

設立董事和管理環節

至少兩名董事，其中一名需為自然人。須聘任 1 名反洗錢官，可由基金內部人士擔任。

審計環節

需要提交財務報表，但無需審計。

估值環節

製備適當且連續的估值程序，每年進行至少一次估值。

製作募資文件環節

製備募資文件或條款清單，符合相關規定。

值得注意的是，在設立、運營 BVI 孵化基金的過程中，我國設立者還需要注意不要收內地投資人的在岸人民幣，不主動幫助投資人換 U，避免公開募集資金和宣傳推廣。

小結

在 Web3.0 行業快速發展的當下，選擇合適的基金結構並確保其合規性對於加密資產的管理至關重要。BVI 孵化器基金因其低門檻、快速設立過程及較低的成本而成為一種理想選擇，尤其適合初創期的 Web3.0 項目和較小規模的投資者群體。