“和解”已兩月，幣安終“回血”

2024年走完第一個月，加密資產市場盈利能力最強賽道中心化交易所（CEX）也交上了全年數據最全面的答卷。

綜合TokenInsight《Crypto交易所2023年度報告》、DeFiLlama、CoinGecko數據，2023年，全球Top10加密資產交易所全年貢獻了34.26萬億美元的交易量，較2022年下降約16%，其中，在現貨和衍生品年度交易量上，Binance均位列第一，OKX、Bybit分別位列第二、第三。

在市場份額層面，Binance較年初的54.2%減少至48.7%，儘管下降了超5%，但仍保持主導地位。OKX佔據了16.1%，Bybit佔據了12.3%，兩者的上均較年初有所上升，加起來尚不及Binance。KaikoData數據顯示，最近2個月，Binance的市場份額已經恢復至49%。

從交易量、資金淨流入數據的變化節點看，Binance份額下降與其和美國SEC、司法部等監管部門的執法行動不無相關，特別是自去年11月21日它與美司法部達成和解、被罰43億美元后，連續13天內出現淨流出，總計28.65億美元“出走”Binance。

外界也總有聲音擔心Binance的“家底”是否依然雄厚。

12月4日，資金重新迴流Binance，去年12月和今年1月兩個月，正值比特幣ETF預期高漲，Binance的淨流入美元規模達54億，“失地”被收復，各鏈上的Binance地址總資產價值在1月底達到809億，較去年同期增長了28.25%，無論是體量還是增長，均據各家之首。

數據表現一定程度上安穩了Binance的內外部的“軍心”，其過去6年持續積累的市場基礎並沒有輕易被撬動，也與加密資產市場最近兩個月的整體上揚相得益彰，而這個“全球第一”並沒有鬆懈，在用戶的引、留層面將“求勝欲”拉滿。

CEX業內 Binance多指標仍居TOP1

Binance與美國司法部達成和解一事已經過去2個月，除了43億美元罰款令人印象深刻外，還有美國司法部當時描述這家平臺時的措辭“全球最大”，連“之一”都沒加。這不排除監管“對其定位越高，使其擔責越重”的成分存在，但“全球最大”這個印象並不誇張。

在剛剛過去的2023年，Binance仍然是佔據市場份額最大的加密資產交易平臺，儘管這個數據已經從年初的54.2%降至48.7%，但在TokenInsight《Crypto交易所2023年度報告》中，這個數據仍接近一半，剩餘的51.2%由9家主流加密資產交易平臺分食，其中市場份額超過10%的僅3家。

Crypto CEX市場份額分析（自TokenInsight）

 

自從2010年Mt.Gox開啟了加密資產交易所這一商業賽道後，崛起、隕落成為這裡永恆不變的主題，變得永遠是主角們。最能被華語用戶感知到的格局之變是過去常說的“三大”，如今，“B”與“O”猶在場，“H”正在被新的“B”替代。

TOP3是次序指代，而當前的前三名，第二、第三與第一的數據差距不小。

以交易量為維度，我們以CoinGecko錄入數據梳理（2023年前11個月和2024年1月），在現貨市場，Binance的交易量為3.77萬億美元，OKX為0.54萬億美元，Bybit為0.43萬億美元，二者相加不及Binance的1/3；CEX的衍生品交易為市場貢獻了更可觀的交易量，Binance為14.32萬億美元，OKX、Bybit分別為4.96萬億美元和3.69萬億美元。

12個月內加密資產交易所TOP3交易量數據

 

以交易所在各鏈上地址內的資產總值（TVL）為維度，DeFiLlama數據顯示，截止1月31日，Binance的總資產價值為809億美元，排在第二的是OKX為155億美元，第三的位置屬於Bitfinex為137億美元，差距仍以數倍計。

Binance和OKX在月內的資金流入量均在10億美元以上，流入資金較為可觀，排在之後的交易所，資金美元價值月流入過億的包括Robinhood、Bybit在內共計6家。

轉負為正 Binance 兩月流入超50億美元

如果從數據看，Binance地址內的TVL在整個2023年較為平穩狀態，一直保持在600億美元上下，資金流入、流出的流動性較高。

去年6月、9月，Binance的TVL在出現了兩次較為明顯的下滑，分別降至588億美元和581億美元，美元價值也分別在這兩個月流出了38億美元和10億美元。

兩次下滑多少與監管/合作伙伴的動作有關。6月，恰是美國SEC以發售未經註冊證券為由起訴Binance實體的時候；而9月，Binance的歐元銀行合作伙伴Paysafe終止了雙方的合作。

最近12個月BinanceTVL和美元價值流入數據（自DeFilLama）

 

可見，外部情勢很難不影響Binance用戶對資金去留的操作，也經常在流出後的一個月再次流入。而令Binance的名字廣泛登上媒體頭條的事件是去年11月21日與美國司法部的和解事件，那之後，資金連續13天內從Binance流出，整個11月，總計16.35億美元的資金在鏈上的確顯示為流出狀態。

有意思的是，Binance的TVL在這期間有增無減，從10月的646億美元反倒增長到了11月的670億美元，這很難不讓人羨慕Binance的韌性。

到了之後的12月及今年1月，Binance的TVL打破前高，先後為796億美元和809億美元，分別較11月上升了18.80%和20.74%；1月的TVL較去年同期則增長了28.25%；12月、1月再次延續了“流出後流入”的規律，兩個月內的美元價值從11月由負轉正，流入價值分別為31.13億美元和23.59億美元；這兩個月，Binance的市場份額也上升至49%。

最近兩月Binance市場份額恢復至49.44%（自 KaikoData）

 

進入2024年後，美國司法部的處罰對Binance的影響正在削弱，這不僅體現在資金在Binance的留存情況，也體現在交易量上。

最近兩個月，Binance在現貨市場和衍生品市場的交易量仍然保持領先地位。CoinGecko 2月1日數據顯示，Binance的24小時內現貨交易量為148.72億美元，超過了最近12個月的日均交易量103.32億美元；24小時內衍生品交易量為397.19億美元，而最近12個月內其衍生品日均交易量為392.46億美元。

外部市場助力 內部「求生欲」拉滿

面對“美國金融監管史上最大罰金”的不利影響，Binance的確展示了成立6年在加密資產交易市場的地基韌性，這個“坎”看上去不走運，但又十分幸運。

美國司法部與Binance和解後的2個月裡，恰逢比特幣ETF落地預期越來越高之時，這兩個月也是Binance總交易量不斷向上突破的時間段，分別為19500億美元和19300億美元。

一些分析人士甚至認為，這家全球最大的加密資產交易所與具有刑事職權的監管部們之間的糾纏得以解決，反而有助於加速比特幣ETF的通過。因果邏輯見仁見智，至少在時間順序上，事情的確是這麼發展的。

去年11月21日美國司法部與Binance的和解達成；今年1月10日，比特幣ETF通過。12月和1月裡，比特幣先後來到了44000美元和48000美元兩個近期新高點，Binance內的資金留存、交易量也均在這兩個月裡得到大幅回升。

最近12個月Binance 現貨+衍生品的交易總量

 

12個月內，Binance交易量的最高月出現在去年3月，當時的現貨交易量為5594.7億美元，衍生品交易量為17507.3億美元，月總交易量達到了23102億美元。去年2月、今年1月的總交易量如果對比當時，已經是12個月裡的次新高了。

儘管11月Binance的資金流出給其他競爭者帶來的分食份額的機會，但市場情勢又給了Binance守住基本盤的助力。於此同時，該平臺也在奮力“守土”。

競爭領先的態勢下，這個實打實的“全球第一”依然拉滿了“求生欲”，或者說是對引、留用戶保持著高敏感度，最為外界能感知得到的就是Binance Launchpool新幣挖礦板塊的動作。

Binance Launchpool 1月上線了4個項目

 

這個產品一直被視作“最具財富與流量效應”，僅在2024年1月，Binance Launchpool的新幣挖礦板塊就上線了4個項目，而2023年全年是10個項目，2022年全年才5個。Binance以短頻快的方式將50億-60億美元的資金留駐在站內，每期的參與人數都在20萬人次左右。

Binance之後，其他平臺的同類板塊也開始加速打新。對於加密資產的持有者來說，交易平臺間的競爭永遠是喜聞樂見的，Binance在逆境中仍然能保持領先，也不免讓人期待它在未來還能祭出什麼吸引用戶與資金的“大招”。

2024年，監管部門對加密資產交易所們的影響不會停止，CEX賽道的競爭也會繼續。這麼多年，CEX格局一直變動著，崛起、衰落、消失還是會在每年上演。你也不難發現，面對用戶與市場，那些永遠保持著求生欲與敬畏感的平臺，才能成為賽道上的長跑者，只要加密資產市場在膨脹，終點便永無止境。