一個決定「帶崩」NFT 市場，覆盤 Flooring Protocol 如何導致藍籌出現普跌？

撰文：Joyce

編輯：Jack

上週，NFT 市場出現了普跌行情，BAYC、Azuki、DeGods 等藍籌 NFT 一週跌幅均超 10%。令社區意外的是，此次普跌的源頭，很可能是 NFT 碎片化協議 Flooring Protocol 在創立半年後的一次機制更新。

FLC 要做 NFT 界的「終極指數」！

2023 年 12 月 31 日，NFT 碎片化協議 Flooring Protocol 在其 Medium 頻道發出了第一篇文章，題目為「革新 NFT 交易：在 Floor 流動性池中引入 µToken/FLC 交易對」。文章中寫到，Flooring Protocol 將在 2024 年 1 月重新啟動，推出突破性的新模型，通過 µToken，將治理代幣 FLC 的價格與主流 NFT 收藏的估值聯繫起來。

µToken 是代表 NFT 碎片化後價值的代幣，用戶將 NFT 存入 Flooring Protocol，獲得相應 NFT 所代表的μToken。在機制更新之前，用戶僅能通過 Flooring Protocol 在 Uniswap 的 ETH 和μToken 的交易對間進行交易。而引入µToken/FLC 交易對後，用戶對 FLC 的交易操作將直接影響µToken 的價格。在 Flooring Protocol 上交易時，Uniswap 上的最佳交換路線將是 ETH -> FLC -> µBAYC。

這看起來是一個很符合市場需求的產品。在 NFT 市場上，已經擁有相對確定價值的 NFT 系列往往投資門檻很高，而對於那些新出現的 NFT，又不能確定其未來的增值空間。而如果將 FLC 納入投資組合策略中，「選擇 FLC=看好藍籌 NFT」，這對於有意投資 NFT 市場的用戶來說無疑具有吸引力。

FLC 成了 NFT 市場崩盤導火索

為 FLC 賦能，對於交易者來說是一個確定性的利好消息。自 1 月 2 日起，FLC 的買盤激增。僅在 1 月 3 日這天，單筆交易價值超過 1 萬美元的買單就從 1 月 2 號的 7 筆激增到 50 筆。此前，FLC 的大額買單寥寥無幾，在機制更新前一週內交易價值超 1 萬美元的買單總數僅為 10 餘筆左右。

在 2023 年 12 月間，FLC 的價格在 0.0075 和 0.012 美元之間，而從 1 月 2 日至 1 月 4 日，兩天時間，FLC 的價格從 0.012 美元激增至 0.035 美元。

在 FLC 價格出現大幅波動後，Flooring Protocol 在忽視市場價格波動的情況下，開始為 FLC 和各類µToken 添加交易池，這也導致了 FLC 流通量迅速攀升。至 1 月 4 日，FLC 的新增買盤已經不再足以推動 FLC 價格上漲，FLC 價格從 1 月 4 日至 7 日開始橫盤並緩慢下跌。

價格暴漲後，原本持有以及藉助消息提前買入 FLC 的投資者和用戶逐漸開始賣出自己的 FLC，或者將其兌換為µToken，從 Flooring Protocol 用µToken 中提出藍籌 NFT，並在 Blur 上拋售。

比如，以 0xE6 開頭的地址在 1 月 3 日分 6 次大量買入 FLC 後，在價格暴漲後的同一天又再次拋售了 FLC，在其賣出 FLC 的交易操作中，其中一筆就賣出了價值超 11 萬美元的 FLC。次日，這個地址繼續買入又賣出 FLC。

部分流動性提供者，比如以 0x27 開頭和以 0xF6 開頭的地址從 1 月 5 日開始，用其所持有的 FLC 兌換 BAYC、Azuki、DeGods 等藍籌 NFT，在 Blur 和 Opensea 等平臺拋售。

Flooring Protocol 上發生的交易，其影響很快傳導至整個 NFT 市場。BAYC 地板價自 1 月 6 日開始了一週的下跌，截至 1 月 13 日，其地板價已從最高點下跌 15%，除了 BAYC，其他藍籌 NFT 的地板價普遍呈下跌趨勢。

用了半個月時間，地板價從 2.60 ETH 爬升至 3.63 ETH 的 DeGods，在 7 號後開啟了斷崖式下跌，地板價不到一週跌去了 27%。

在 FLC 與 NFT 市場的雙雙「崩盤」後，Flooring Protocol 創始人在 1 月 11 日連發兩條推特，作為對 NFT 和 FLC 波動情況的回應。「我沒有做空 NFT」，Flooring Protocol 創始人表示 NFT 的下跌與自己無關，同時再次介紹了正與 NFT 期權協議 Wasabi Protocol 進行的合作，「但我正在為 Wasabi Protocol 提供µToken，其他人會藉此做空。」對於 FLC 暴漲又暴跌的走勢，Flooring Protocol 創始人則表現出略帶自嘲的態度，「這只是一個修正」。

有利好消息支撐的 NFT 系列也難逃影響。Azuki 官方推特賬號曾在 1 月 5 號轉發了 Weeb3 Foundation 的一條推文，社區因此猜測其可能會發行名為 ANIME 的代幣，這使 Azuki 的地板價在兩日間上漲超 30%、一度飆升至 8 ETH 左右。但 Azuki 沒能抵擋住被拋售帶來的影響，自 1 月 7 日後，Azuki 地板價開始走下坡路，並在 1 月 13 日回落至 6ETH。

藍籌 NFT 的價格波動帶動了整個 NFT 市場，據 Blur 數據，截至 1 月 12 日，許多 NFT 系列的 7 日內跌幅在 10%-25% 之間，NFT 市場似乎出現了普跌行情。

NFTFi 在「玩火」？

在追求盈利的加密世界裡，NFT 市場常被詬病的一點，是 NFT 資產更側重社交屬性、資產升值路徑不明確的特點。而在 NFT 市場的發展中，類似 Flooring Protocol 這次所觸發的危機事件已經不是第一次。

一方面，為 NFT 市場提供流動性流動性解決方案常常難以自保，2022 年 NFT 市場遇冷時，BAYC 地板價下跌觸發了 NFT 借貸平臺 BendDAO 的清算拍賣機制，致使該平臺上大量流動性的資金迅速撤離，借貸池中 16,000 多枚在四日間跌至最低僅剩 0.58 枚。另一方面，將 NFT 的價值附在 FT 代幣上、引入 DeFi 機制為市場帶來流動性的同時，NFT 本身所承載的文化意義、品牌價值和社區忠誠度也因「為流動性讓位」而被淡化。

回到 Flooring Protocol 上來，碎片化交易 NFT 的模式有其顯而易見的優點，可降低投資者購買 NFT 的門檻，讓 NFT 資產更容易在市場上流動。但原本依賴於社區文化的 NFT 價值，在離開了其藝術載體後，靠 DeFi 機制的運轉、在各種代幣的交易流轉中尋找增值空間，這一過程無疑會模糊 NFT 的共識根源。

這場崩盤在 1 月 13 日迎來了尾聲，FLC 的價格觸底、回到了拉盤暴漲之前的 0.012 美元。之後，FLC 的價格及 BAYC、Azuki 等藍籌 NFT 地板價均開始回升。類似的劇情還會再次上演嗎？