撰文：Binance Research

翻譯：白話區塊鏈

一、介紹

在 2021 年的高點之後，加密市場在過去幾年中基本上是一個以 Build 為重點的市場。隨著名人代言的 NFT、6.9 萬美元的比特幣、SNL 上的 Dogecoin 和其他敘事的狂熱消退，一些人離開了這個行業，而另一些人則加倍努力，擴大視野。最近幾周，我們看到市場越來越興奮，包括加密活動和資產價格，開始顯現一些牛市的跡象。

雖然現在斷言我們已經回到牛市還為時過早，但情況肯定比過去一段時間要好。正是出於這個目的，BN Research 準備了這份報告，以便為讀者提供一些關鍵的敘述和指標，以便在接下來的幾個月裡可以保持關注。

今年到目前為止，加密市場總市值增長了約 110%,相當於增長了 8700 多億美元。到目前為止，第四季度市場增長了 55%( 約 5960 億美元 )

二、一些關鍵敘事

1、穩定幣供應回報

穩定幣供應是衡量在任何特定時點準備好並可投資於加密資產的資本量的指標。最近的數據顯示，自 2022 年第一季度以來，按市值排名前五的穩定幣在季度內的淨供應變化首次轉為正數。

鑑於穩定幣供應的增加代表著資金湧入加密貨幣市場，也顯示了潛在的購買壓力增加，最近的變動可以看作是一個積極信號。在接下來的幾個月裡，值得密切關注這一指標的變化趨勢，弄清這是暫時性的改變還是更持續的上升趨勢。

2、NFT 交易量上升

NFT 的交易量可視為市場情緒的領先指標，因為 NFT 在加密貨幣中被認為是高波動性的投資。舉例來說，如果我們把比特幣視作基準資產，像以太坊這樣的替 Token 通常更加波動，即比比特幣有更高的波動性。

如果我們繼續沿著風險譜去看，最終會到達 NFT 這個層次。NFT 交易量打破了持續下跌的趨勢並且環比大幅增長，表明了積極的市場情緒以及在經歷了數月低迷價格和對這個分區的悲觀情緒之後，NFT 投機市場的復甦。

NFT 的交易量打破了年度趨勢，在 11 月份顯示出了顯著的環比增長。

我們還應該強調比特幣 NFT 的顯著增長（在《比特幣》部分有更詳細的討論）。它們的增長是令人難以置信的，正如上圖所示，特別是考慮到它們（本質上）是在 2022 年末發明的，並且直到 2023 年 3 月才開始流行起來。

比特幣 NFT 在一月份幾乎沒有交易量，但在 11 月份成為了最受歡迎的 NFT，交易量超過了 3.75 億美元，甚至超過了以太坊 NFT（3.48 億美元）。對於一個長期被認為不適合應用和 NFT 的鏈來說，這是一個巨大的成就，監測未來幾個月的發展將會很有趣。

3、協議費用上漲

隨著行業持續成熟化並協議逐漸轉向產生收入的業務模式，頂級加密項目所產生的費用是一個重要的指標，需要跟蹤。過去一年中，這些費用穩步上升，11 月份的費用環比 1 月份增長了超過 88%。

注：「DeFi」 包括 Lido、Uniswap、Convex、GMX、PancakeSwap、MakerDAO、Aave、dYdX、Venus 和 Curve。「NFT」 包括 OpenSea、Manifold.xyz 和 Blur。而「其他」則包含 Flashbots 和 friend.tech。

就累積費用而言，以太坊今年迄今為止的總費用已超過任何其他單一協議的兩倍以上，總費用超過 20 億美元。緊隨其後的是 Tron，已產生了大約 8.8 億美元的費用。以太坊通過基本上銷售其區塊空間來產生費用。支付這些費用的用戶可以是從使用 Uniswap 交易 Memecoin 的零售交易者，一直到像 Arbitrum 這樣的 L2 協議，它們支付以太坊來結算其交易。

DeFi 是繼以太坊之後的第二大費用產生者，其中 Lido 和 Uniswap 領先。Convex、GMX、PancakeSwap 和 MakerDAO 今年迄今也各自產生了超過 1 億美元的費用，而 Aave 也緊隨其後。

在 NFT 領域，OpenSea 明顯領先，費用幾乎是 Manifold 的兩倍，比 Blur 多出一倍多。在過去一年間，這兩大 NFT 平臺之間的競爭引人注目。雖然 Blur 成功將其在以太坊 NFT 市場交易量的份額從約 40% 增加到約 80%，而 OpenSea 的份額則從約 43% 下降到約 20%，但就費用生成而言，OpenSea 仍保持領先地位。

今年前十大費用產生者主要由 Layer 1 網絡和 DeFi 項目主導

值得注意的是，僅在夏季推出的 friend.tech 進入了今年費用前二十的協議之列（超過 5 千萬美元的費用）。這有助於展示對於那些能夠製造轟動和熱潮的項目來說存在的機遇，尤其是在不斷成長且相對新興的社交金融（SocialFi）子行業。

同樣有趣的是，Arbitrum 是前二十名中唯一的 Layer 2，其費用超過 5 千萬美元。這很顯著，因為一直圍繞 Layer 2 進行了持續的討論，L2 子行業也變得極為重要。儘管如此，榜單中只有 Arbitrum。這可能是一個有趣的指標，尤其是考慮到最近宣佈或推出的新 Layer 2。

總的來說，費用的產生是任何真正可持續業務的標誌。顯然，加密市場的某些部分能夠產生有意義的費用，看到這些數字在 2023 年持續增長是令人鼓舞的。密切關注哪些協議和子行業展現出最佳費用增長，絕對是我們進入市場週期下一階段時需要重點關注的重要方面。

4、DeFi 的迴歸

在 DeFi 領域經歷了數月相對有限的活動之後，我們開始看到一些活躍度迴歸。DeFi 的總鎖定價值（TVL）自年初以來增長了近 25%，11 月環比增長了 14%。自去年 12 月以來，TVL 一直在 450 億至 500 億美元之間波動，重要的是要觀察這最新變化是否能持續，並在未來幾周和幾個月內能否舒適地突破 500 億美元的關口。

就區塊鏈而言，以太坊仍然是最主導的參與者，佔據了超過 56% 的總 TVL。Tron 佔比約 16%，而 BNB 鏈略超過 6%。Arbitrum（約 4.5%）和 Polygon（約 1.8%）則是前五名的其餘部分。值得注意的是，在 DeFi TVL 排名前十的區塊鏈中，其中有四個是以太坊 Layer 2 網絡（除了之前提到的 OP Mainnet 和 Base）。

就類別而言，流動權益質押（270 億美元）是今年最大的贏家之一，Lido 是主導者，在 TVL 中超過 200 億美元。上海升級使得以太坊質押資產可以提取，這對 Lido 非常有幫助，使其從約 120 億美元的 TVL 增長到現在的 200 億美元以上。貸款（190 億美元）、去中心化交易平臺（130 億美元）和橋接（130 億美元）是接下來最受歡迎的類別。

值得關注的另一個圖表是 DeFi 的主導地位。這是通過查看頂級 DeFiToken，並計算它們的市值總額佔整個加密貨幣市值的比例來衡量的。自從四月以來一直在 3.8% 至 4.1% 區間徘徊，這個數字開始迅速上升，在 11 月增長了 18%，月末達到了 4.44%。Thorchain、PancakeSwap、Uniswap 和 Synthetix 等 Token 是這一變化的關鍵推動因素之一。

需要關注的幾個關鍵發展：

• MakerDAO 將繼續朝著其終極目標邁進，預計 5 個階段中的第 1 階段將於 2024 年初推出。

• PancakeSwap 最近推出了他們的遊戲市場和全新的治理系統，引入了一種新的投票鎖倉（ve）Token，veCAKE。

• Synthetix 的新產品 Infinex 即將推出。Infinex 是即將推出的去中心化永續合約交易平臺。

• Fluid 的推出，這是 Instadapp 團隊開發的高資本效率的多層 DeFi 協議。

5、比特幣

對於比特幣來說，這是一個充滿事件的一年，投資者範圍涵蓋了極端的加密原生 Ordinals（比特幣 NFT）收藏者，到更傳統的機構投資者逐漸接近比特幣 ETF。到目前為止，這導致比特幣的市值在 2023 年大幅增長了 162%，表現優異，超過了許多其他加密資產和市場大部分資產。

比特幣今年以來的表現非常強勁。

比特幣的一些最重要的敘事：

A. 比特幣現貨 ETF 獲批的可能性比以往任何時候都更高

儘管美國監管的比特幣現貨 ETF 的潛力長期存在，但 2023 年出現了顯著的積極進展。特別是，美國證券交易委員會（SEC）與 Grayscale 之間的爭端基本上以 Grayscale 獲勝告終。這導致其他參與者提交了比特幣現貨 ETF 申請，包括 BlackRock、Fidelity 和 Invesco。

目前有 13 份比特幣現貨 ETF 申請正在 SEC 審核，最早的截止日期在 2024 年 1 月，最晚的在 2024 年 8 月。市場普遍預計未來幾周或幾個月內這些 ETF 將獲批，考慮到 SEC 對 Grayscale 的案件結果，以及申請者持續修改他們的 ETF 申請，以增加獲批幾率。

SEC 對比特幣現貨 ETF 做出決定的許多最終截止日期都在 2024 年第一季度，從一月開始

如果通過，比特幣現貨 ETF 將解決比特幣採用的兩大障礙：便利性 / 可訪問性和主流接受度。

有了這個 ETF，許多機構投資者可以輕鬆、受監管且廣泛接受地將比特幣納入投資組合，改善分銷。像 BlackRock、Fidelity 和 Invesco 這樣的全球資產管理巨頭的認可將提升比特幣的合法地位，並幫助緩解新投資者的監管 / 合規疑慮。這預計會導致比特幣資金流入大增，來自此前置於一旁的機構投資者和此前或許有顧慮的新零售投資者。

CoinShares 最新的數據顯示，比特幣 ETP 吸引了超過 16 億美元的資金流入，是最受歡迎的資產之一。總資產管理規模自年初以來增長超過 100%，達到 462 億美元，創下自 2022 年 5 月以來的最高水平。這顯示出投資者對傳統監管下加密貨幣暴露的興趣正在增加。

全球加密貨幣 ETP 的資金流入在 10 月和 11 月顯示出顯著增加，比特幣是明顯主導的資產。

B、比特幣減半即將到來

比特幣礦工通過兩種機制來獲得激勵：區塊獎勵和交易費。

區塊獎勵傳統上佔據了礦工收入的大部分，而交易費在 Ordinals 推出後最近才顯示出交易量的增加。這些區塊獎勵是為了每個新挖出的區塊而發放的，平均每 10 分鐘產生一個新區塊，並且大約每四年減半一次。區塊獎勵始於 2009 年比特幣區塊鏈首次推出時的每個區塊 50 個比特幣。

經歷了 2012 年、2016 年和 2020 年的減半後，當前每個區塊的區塊獎勵是 6.25 個比特幣。這個數字將在 2024 年 4 月減半至每個區塊 3.125 個比特幣。

比特幣的挖礦獎勵大約每四年減半一次，預計下一次減半將在 2024 年 4 月發生。

考慮到比特幣是一個具有固定最大供應量（2100 萬枚）的資產，並且減半將新比特幣的創建速度減少了 50%，基本經濟學原理表明價格上漲是自然的下一步。減半本質上為比特幣創造了稀缺性，並進一步強化了比特幣作為數字黃金的敘事。歷史上，這個事件本身與市場波動加劇有關，儘管總體而言，減半後的一年內加密市場通常表現良好。

C、「Ordinals（序數）」和「Inscriptions（銘文）」持續增長

2023 年對比特幣最重要的發展之一是 Ordinals（序數）和 Inscriptions（銘文）的出現。Casey Rodarmor 的「Ordinal Theory」使得能夠跟蹤比特幣中的每個最小單位——Satoshis，併為每個 Satoshis 賦予了唯一標識。

然後，這些個別的 Satoshis 可以被「銘刻」上任意內容，比如文字、圖像、視頻等。這便創造了一種「銘文」或很快被稱為比特幣 NFT 的東西。想要更全面瞭解，請查看我們的報告「比特幣的新時代？」

最近 11 月鑄幣量的重新增長後，總比特幣銘文數量接近了 5000 萬

銘文導致了 BRC-20Token 的誕生，這使得首次能夠在比特幣上部署、鑄造和轉移可替代 Token。在此處查看我們的完整報告，「BRC-20 Tokens: A Primer」。 在銘文和 BRC-20 首次推出時，市場初期出現了狂熱，但市場稍作降溫。然而，11 月份這些市場的活動出現了顯著復甦。總銘文量從 10 月份的低點上漲了 362%，創下了有史以來最高的月份，超過 830 萬。到目前為止，銘文也產生了超過 1.4 億美元的費用，對於礦工來說是一個受歡迎的增加，考慮到比特幣的歷史上交易費用數量偏低，以及即將到來的比特幣減半（這也將減少礦工的收入）。

可能最重要的影響之一是銘文所帶來的激發的興奮和創新，無論是在比特幣生態系統內還是外部。許多新的建設者湧入比特幣，許多現有項目正在更快地發佈更新，比特幣社區內也正在流傳著各種新的想法。

最近的一個例子是 Taproot Wizards 進行的 750 萬美元的籌款，這是一個以著名的比特幣巫師 Meme 為基礎的 Ordinal 項目。Ordinals 和 BRC-20 對增加交易費用和比特幣網絡擁堵的影響也有助於重新探討比特幣第二層協議（「L2s」）。

值得關注的比特幣項目 Stacks 及其即將推出的 sBTC 解決方案，旨在創建一個去中心化、非託管的比特幣第二層協議，這也是一個有趣的相關發展。

總的來說，在比特幣現貨 ETF、比特幣減半以及 Ordinal 所帶來的創新之間，可以明顯看出比特幣正處於其歷史上一個令人興奮的時期，是值得非常密切關注的。

6、另外一些特殊的第一層協議在增長

儘管以大多數典型指標來看，以太坊仍然是主導的智能合約第一層協議（L1），但另類的第一層協議在過去一年顯示出了潛力。

Solana 近期表現出色，特別是在 11 月份，$SOL 的市值增長了約 56%。

Solana 在 2022 年 FTX 倒閉事件後受到了影響，但成功度過危機並持續發佈新產品和改進，帶來了新的樂觀情緒。儘管在 2022 年 Solana 遇到了網絡中斷問題，但至今（2023 年）僅發生了一次（在二月份）。預計隨著即將推出的 Firedancer（新的獨立驗證客戶端）的發佈，這類事件將進一步減少。

Solana 在 DeFi 領域的表現也相當不錯，TVL 從 4.18 億美元增長了 57%，達到超過 6.5 億美元。這得益於來自 Pyth Network、Jupiter Exchange 和 Jito Network 的空投活動所帶來的活動和關注。此外，一些其他主要 DeFi 項目也引入了積分系統，用戶活動產生積分，可能成為未來潛在空投的因素。

Toncoin 也表現出色，他們與 Telegram 的合作公告是最近的重要亮點。

這個合作於九月宣佈，意味著 Telegram 將完全依賴 TON 作為其 web3 區塊鏈基礎設施，而 TON Space，一個自託管的 web3 錢包，已經整合到 Telegram 所有 8 億月活躍用戶中。此外，TON 項目和生態系統合作伙伴將受益於在 Telegram 內部的應用推廣，並獲得其廣告平臺上的優先位置。

最近，我們看到了遊戲 / 元宇宙 VC 公司 Animoca Brands 宣佈對 TON 基金會進行投資，併成為 TON 鏈上最大的驗證者。

其他主要的第一層協議也有許多其他的公告和發展。以太坊成功實現了上海升級後的抵押 ETH 的提現功能，成為了一個大部分通貨緊縮的資產，並且在流動權益抵押和 LSDfi 等領域孕育了巨大的 DeFi 市場。

BNB Chain 持續發展生態系統，尤其值得注意的是 BNB Greenfield 的公告，這是一個下一代數據存儲平臺，以及 opBNB，一個基於 OP Stack 的 BNB Chain 的樂觀第二層協議。

Avalanche 繼續宣佈與遊戲和 RWA 等領域的合作伙伴關係。他們與 J.P.摩根的 Onyx 和阿波羅環球合作的公告是最近值得關注的舉措。

Cardano 繼續致力於擴展工作，包括 Hydra 的開發以及他們即將推出的數據保護焦點側鏈 Midnight。

Tron 仍然是 $USDT 發行量最大的鏈，並繼續作為用戶和企業之間發送 $USDT 支付的高效方式。

7、SocialFi 的出現

社交媒體應用長期以來一直被視為與基於區塊鏈技術和加密貨幣潛在適配的夥伴。2023 年，在加密經濟的這一子領域中，產品驅動的增長引起了關注，特別是 friend.tech 引起了許多人的關注。

friend.tech 是一款 SocialFi dApp，於今年 8 月初首次在以太坊 L2 網絡 Base 上推出。friend.tech 基本上允許用戶交易 Twitter 個人資料的 Token 化股份（稱為「Keys」）。持有 Key 將為您提供訪問權限，可以獲得與個人資料所有者（稱為「Subjects」）的獨家內容和私人聊天室。用戶需要支付交易費用，其中一部分用於協議，另一部分用於 Subjects。

friend.tech 自推出以來已經創造了超過 2,500 萬美元的總協議費用。他們還開展了一個基於活動的積分系統，據傳與潛在的未來空投有關。儘管在八月和九月期間曾引起了相當大的熱潮，但在過去的兩個月裡，每日活躍度有所減緩。

儘管如此，該產品仍處於測試階段，即將全面推出。也許最重要的是，friend.tech 能夠吸引包括非加密領域影響者在內的廣泛關注和熱潮，這表明了 web3 社交應用程序所能達到的潛力。

friend.tech 日交易量 (LHS) 和 日協議費 (RHS)

另一個值得一提的 Web3 社交應用是 Farcaster。Farcaster 是一個在以太坊 L2 網絡 OP Mainnet 上運行的去中心化社交媒體協議。

在十月份，該協議開始開放無需邀請即可註冊（擺脫了僅限邀請的階段），自那時起，每日參與度大幅增長。Farcaster 旨在促進一個以社區為導向、具有高質量討論的平臺。為此，他們最近舉辦了 Farcaster AMA 系列活動，邀請了多位知名嘉賓，包括 Balaji 和 Vitalik Buterin。

Farcaster 獨特的日常互動自十月份開放無需許可註冊平臺以來穩步增加

另一個值得注意的 Web3 社交媒體平臺是 Lens Protocol，也在不斷髮展。由 Aave 團隊構建，並部署在 Polygon 上，Lens 對 NFT 表現出了很大的興趣，且在一定程度上面向創作者和藝術家。

在 2022 年初次推出後，他們在今年早些時候宣佈了他們的 v2 版本。新功能包括「Open Actions」，幫助在 Lens 的發佈中嵌入外部智能合約，改進了價值分享機會，以及一系列新的與個人資料相關的更新（稱為「Profiles V2」）。BN Square 的推出也是一個值得關注的事件，為加密貨幣用戶提供了一個新的平臺來交流看法和觀點，以及跟蹤最新的新聞事件。

8、RWAs 進入系統

實際世界資產（RWAs）是指在現實世界中存在的資產，通過 Token 化並在鏈上購買的總稱。RWAs 的例子包括房地產、債券、商品、股票等。儘管 Token 化資產並將其引入鏈上已經討論了很長一段時間，但今年出現了一些特別引人注目的舉動。

MakerDAO

Maker，穩定幣 DAI 背後的協議，至少自 2020 年起就參與了實際世界資產（RWAs），並在 2023 年看到了顯著的引入。

簡要概述，Maker 允許用戶將抵押品存入他們的保險庫，並以 DAI 計價的債務作為交換。儘管最初唯一可接受的抵押品僅是 ETH，但後來已擴展到其他資產，包括穩定幣、包裝的 BTC、流動權益質押衍生品（LSDs）等。

Maker 還為已通過 MakerDAO 獲得批准的借款人提供以 RWA 抵押品為抵押的 DAI 貸款。借款人包括 Huntingdon Valley Bank 等，他們與 Maker 有一個價值 1 億美元的實際世界資產抵押貸款保險庫。

現在，實際世界資產（RWAs）在 Maker 的資產負債表中佔比超過 49%，從年初的僅約 12% 上升而來。其中相當大一部分的 RWAs 是美國國債，受益於不斷上升的利率環境，在過去 18 個月內收益率較高。這意味著 RWAs 目前佔據了 Maker 超過 60% 的收入，而 Maker 自身的收入在 11 月初已達到超過 2 億美元的歷史最高水平（按年計算）。

Chainlink 和 CCIP

Chainlink 以其 Oracle 網絡而聞名，是一家提供一系列解決方案的 web3 基礎設施公司。其中包括他們的 Data Streams、Functions（用於連接智能合約和 API）、Automation（智能合約自動化）等。

跨鏈互操作性協議（「CCIP」）是一個顯著的新發展。CCIP 是一個去中心化的跨鏈消息傳遞 / 數據傳輸協議。CCIP 的目標是創建一個共享的全球流動性層，讓所有鏈都能連接到彼此 - 無論是公鏈還是私有的傳統金融鏈。 ❖ Chainlink 希望 CCIP 能夠幫助在傳統金融和加密貨幣之間架起價值的橋樑，並改善這兩個世界之間的互操作性。將實際世界資產更緊密地整合到區塊鏈上是這一進程的自然組成部分。

CCIP 的一個主要優勢是它能讓用戶使用其現有的 API 和消息服務來定義其目標、連接 CCIP，然後在鏈上進行交易。CCIP 已建立的一個關鍵整合是與 Swift 的對接，Swift 是全球 11,000 多家傳統金融機構用於通信的消息服務。鑑於 Swift 能夠與 CCIP 通信，它有助於降低傳統金融在連接到區塊鏈時的摩擦，希望能進一步促進實際世界資產的整合。

我們已經見證了 CCIP 的早期訪問主網推出（17），預計未來幾周將會有更多的發展。我們還看到了一些顯著的案例研究，例如澳新銀行（ANZ Bank），以及包括花旗銀行（Citi）、紐約梅隆銀行（BNY Mellon）在內的更多主要銀行和金融機構。CCIP 能吸引哪些機構將是未來幾個月需要關注的重要發展。

9、ZK-Everything

零知識（「zk」或「ZK」）技術的增長多年來一直是加密領域的持續熱點話題。然而，2023 年出現了引人注目的零知識（ZK）相關動態，包括一系列 ZK Rollup 的發佈。

以下是一些關鍵發展：

簡而言之，L2 Rollup 解決方案有兩種類型：樂觀型和 ZK 型。雖然樂觀型 Rollup 目前控制著大部分 L2 市場份額，但 ZK Rollup 發展迅猛，被廣泛認為是擴展的未來。這是因為它們依賴零知識證明（ZKPs），這是一種極其有效的證明交易有效性的方法，對加密領域有多種不同應用。

直到今年，ZK Rollup 之所以不像 OP Rollup 那樣受歡迎的原因之一是它們與以太坊虛擬機（「EVM」）的集成性不足。鑑於 EVM 是市場上主要的智能合約引擎，早期的 ZK Rollup 無法以簡便易用的方式支持 EVM，這給了樂觀型 Rollup 優勢（因為它們與 EVM 兼容）。然而，zkEVM 改變了這一局面。zkEVM 是特殊類型的 ZK Rollup，允許智能合約輕鬆地部署在 EVM 上，使開發人員能夠輕鬆地將 EVM dApps 遷移到它們的 zkEVM 上。

2023 年見證了許多 zkEVM 的推出，從 3 月開始的 zkSync Era 和 Polygon zkEVM，隨後是 Linea 和 Scroll 等。StarkNet，另一個 ZK 技術的先驅，也在生產中擁有一個 ZK Rollup，Kakarot zkEVM 將 EVM 兼容性帶給了 Starknet 技術。Taiko 是另一個預計明年初推出的 zkEVM。

近幾個月來，Rollup 即服務（RaaS）提供商的增長也很強勁。雖然許多提供商最初專注於樂觀型 Rollup，但 zkRaaS 子領域也在增長，像 AltLayer、Gelato 和 Lumoz 這樣的公司是值得關注的重要參與者。這可能會導致更多的 ZK Rollup 在未來一年進入市場。

TVL of the top ZK-rollups

除了 Rollups 之外，還有許多其他 ZK 技術的應用。一個重要的即將到來的例子是 ZK 協處理器。

ZK 協處理器是用於將數據密集型和昂貴的計算轉移到鏈下的工具。它降低了 dApps 用戶的燃氣成本，同時允許更復雜的功能和計算，改善用戶體驗。儘管一部分計算被遷移到鏈下，但 dApps 仍然能夠從以太坊的完整安全性中受益。

在 web2 中，許多應用程序通過捕獲用戶行為數據來塑造用戶體驗，而 web3 dApps 由於在鏈上存儲數據和運行查詢的昂貴性而受到限制。使用 ZK 協處理器可以釋放新一代 web3 dApps 的潛力，應用案例包括鏈上游戲、DeFi 忠誠計劃、可變激勵計劃、數字身份和 KYC 等。

最近發佈的新 ZK 協議 Succinct 也是一個有趣的發展。

Succinct 為開發者提供了一個平臺，可以發現、協作並利用 ZK 技術構建應用程序。作為該平臺的一部分，開發者可以利用 Succinct Protocol，這是一個旨在使 ZK 開發更加協調和無縫的基礎設施層。

一個值得注意的最近合作是與數據可用性解決方案 Avail 的合作。 其他即將到來的合作伙伴包括 Lido 和 Celestia。

10、利率即將下降？

從宏觀經濟的角度看，利率是影響資產估值的最重要因素之一。以美國為例，美聯儲設定的基準利率越高，投資者僅通過投資超安全的政府債券就能獲得的無風險回報就越高。這自然降低了許多投資者對科技股和加密貨幣等更具波動性選項的興趣，因為他們可以從政府那裡獲得良好的資本回報。

美國利率處於 22 年來的最高水平，這是美國曆史上加息速度最快的時期之一。

美聯儲在疫情後保持了基準利率在 0-0.25%，以刺激支出，但隨著通脹快速上升，他們進行了史無前例的 11 次加息，將利率從 2022 年 3 月的 0-0.25% 提高到了 2023 年 7 月的 5.25-5.5%。然而，在最近兩次聯邦儲備委員會會議上，他們保持了利率不變。儘管通脹仍高於美聯儲的 2% 目標（2022 年 10 月為 3.2%），但比 2022 年的 5-8% 數字有明顯下降。

最新的美聯儲預測顯示，2024 年和 2025 年的利率將下降，這暗示利率可能已經觸頂或接近頂峰。其他國家已經開始降息，中國人民銀行已兩次降低了銀行的存款準備金要求，並降低了一年期貸款利率。歐洲通脹下降也導致投資者開始預期歐洲央行將提前降息。

雖然這只是宏觀經濟的一部分，但將全球降息舉措納入考慮，投資者將需要尋找超越政府債券的收益。這對高增長領域，如科技和加密貨幣市場，將產生影響。至少對於加密貨幣市場而言，這將是一個積極因素，同時其他 Web3 方面的發展也將持續。

三、總結

過去幾周令人興奮，也是在前幾個專注於建設的月份之後的一種有益的變化。隨著噪音增加，新進入者加入市場，事情變得更加瘋狂，確保您跟蹤正確的指標並關注重要的議題變得至關重要。本報告希望作為未來關注的一些最重要的討論點和觀察數據的入門指南。