撰寫：ADAM

編譯：深潮 TechFlow

最初的 Solidly 去中心化交易所，現在俗稱為 ve（3，3），在 DeFi 領域引起了很多關注。這是一項引人注目的 DEX 創新和設計，提供了比 Uniswap 和 Sushiswap 等原始自動化做市商 （AMM） 更優越的激勵系統。這些 ve（3，3）協議需要 veNFT 持有者、合作伙伴協議和 LP 每週或更頻繁地互動，以最大化收益、流動性或其他目標（例如注意力份額）。

熊市壓力和高排放量對各種生態系統的 ve（3，3） DEX 造成了持續的價格下行壓力。然而，從長遠來看，我仍然相信，參與度高的持有者基礎和協議之間的一致性將導致可持續的飛輪。

無論原生代幣價格如何，veNFT 持有者每週都可以獲得超過 200%的賄賂，而 ve（3，3）團隊則尋求 TVL、聚合器合作伙伴和更好的訂單執行技術，以最大化交易量和費用。

更多的 ve（3，3） DEX 是一件壞事嗎？

每個新的 DEX 似乎都是一個 Solidly 的分叉或整改。Guru Network 建立了一個不錯的比較儀表板來跟蹤最佳的 Solidly Visions 比較！

根據 DeFi Llama 的數據，現在多個鏈有 31 個 Solidly 分叉，其中 Velodrome 佔據了超過 35%的 TVL。

我認為這一點並不是壞事。顯然，競爭對市場參與者總是有益的。最佳訂單執行為買家和賣家提供最佳價格而 DEX 聚合器正在實現這一點（Firebird 是我個人最喜歡的 —— $FBA 是一個低市值 Alpha）。然而，大多數分叉都不會成功。沒有統一的商業戰略拓展和社區認可的團隊將會失敗。

Olympus DAO 開創的 DeFi 範式轉變之一是協議擁有流動性（POL）的概念。現在，這個概念在新協議中變得極為流行，因為它可以產生收入（資本效率）。

ve（3，3） DEX 為團隊管理 POL 提供了巨大的機會。DEX 不僅分發重要的 veNFT，為費用和排放提供投票權，還提供定製的流動性策略。Solidly 的設計空間允許在基本流動性曲線和質押合約之上進行模塊化改進。例如，Thena 使用 Gamma Strategies 和 Algebra 構建了集中流動性，以實現定製的流動性範圍和流動性曲線，以最大化特定資產類型的費用。

ve（3，3） DEX 的差異化

構建 ve（3，3） DEX 不僅僅需要安全的智能合約、有效的用戶體驗和新穎的代幣設計。為品牌做出貢獻的使命/願景/價值觀變得越來越重要，以吸引合適的合作伙伴。隨著 DeFi DApp 團隊數量的增加，我的預測是，團隊希望他們的 POL 由一個具有共識、易於看懂的跟蹤記錄以及能夠持續而周到地管理關係的 ve（3，3） DEX 團隊來管理。

我一直在為一個名為 Solunea 的新興 ve（3，3） DEX 提供建議。他們在 zKsync 上構建了一個工作協議，為 POL 籌集了一些 ETH，並在決定轉向 Arbitrum 之前推出了他們的 SLNA 代幣。Arbitrum 擁有更成熟的基礎設施、更深的流動性和更有的 DApps 可供合作，因此這是一個明智的決定。Solunea 是一個小而謙虛的團隊，秉承著“社區擁有”的理念。社區擁有意味著沒有風險投資者，Discord 的成員生成內容、合作伙伴關係和策略，並且 100%的交換費用歸 veNFT 持有者所有。這是一個非常酷、平等的項目，我建議團隊授權他們的社區與在 Arbitrum 生態系統中有類似想法的項目進行交易。

ve（3，3） DEX 的未來

隨著這些協議繼續建立 TVL 並與每個生態系統中的各種團隊加強合作關係，我們將看到在 ve（3，3） DEX 之上的模塊化力量將導致更高的費用和可持續性。

以下是我為 ve（3，3）構建者的一些構思：

• 新項目代幣的 Launchpad——這是非常有意義的。ve（3，3）團隊和 NFT 持有者對使用 DEX 進行 IDO 的項目進行 DD/白名單。POL 在 ve（3，3） DEX 上進行上市，體驗非常流暢。這些 DEX 將建立強大的網絡效應，因為它們帶來了消息靈通且積極主動的投票者/投資者觀眾。通過 ve（3，3）進行籌款將是雙贏。

• 國庫管理。許多協議管理一系列資產，ve（3，3） DEX 可以幫助提高本效率。通過集中流動性和永續合約，delta 中性策略可以在不冒無常損失風險的情況下產生收益。

• 由 veNFT 和 LP 代幣支持的 ve（3，3）穩定幣。為什麼？因為我們喜歡資本效率和槓桿。

• veNFT AMM 用於交換鎖定頭寸並進行清算。Bug Finance 正在構建一種允許退出 veNFT 頭寸的新機制。

• veNFT 持有人的自我償還貸款。

總之，ve（3，3）將繼續存在，很高興看到 DeFi 中有許多競爭對手。我的預測是，隨著做市商減少其 CEX 業務，我們將看到越來越多的大型代幣流動性遷移到 ve（3，3） DEX 以提高資本效率。總會有投機者將他們的流動性移動到提供最佳收益的 DEX，然而，從長遠來看，最具資本效率並能夠產生最高交易量的 DEX 將使 veNFT 持有者受益並且是可持續的。

我的 ve（3，3）選擇

Thena——擁有來自 Fusion（集中流動性）、Alpha（與 Deus 的合作伙伴關係）、各個生態系統中的分叉和顧問、強大的前端設計師以及出色的 BD 所帶來的可持續收入。再加上 BSC 是一個龐大的生態系統，具有巨大潛力。

Chronos——最好的 DeFi 生態系統是 Arbitrum，Chronos 擁有強大的品牌和團隊。只要賄賂進來，他們的 maNFT 和無變基應該會導致一致的 TVL 和鎖定。

Velodrome——Optimism 上最大的 DEX 已經做好了準備，隨著 Optimism Bedrock 升級的臨近，Coinbase 推出 Base 為 Velodrome 提供了一個機會，讓它飛向天際。Velodrome V2 即將推出，將提供一個非常需要的升級，以產生協議費用。

Solunea——剛在 Arbitrum 上推出的小項目。動態排放應該會讓 LP 的 APR 保持穩定（高鎖定導致高排放，低鎖定減少排放）。SLNA 的流動性挖礦從今天開始：