Cộng sự Spartan: Suy nghĩ về thị trường gấu tiền mã hóa, những câu chuyện nào sẽ bị loại bỏ?
Tuyển chọn TechFlowTuyển chọn TechFlow
Cộng sự Spartan: Suy nghĩ về thị trường gấu tiền mã hóa, những câu chuyện nào sẽ bị loại bỏ?
Lợi nhuận trong tương lai mà DeFi cần không phải là trò lừa đảo kim tự tháp tự hỏi tự trả lời, mà là nhu cầu từ thế giới thực.
Chuyên sâu báo cáo Web3Bài viết: Jason Choi
Biên dịch: TechFlow Intern
Không có gì trong tiền mã hóa là vĩnh viễn.
Nguyên nhân gây ra bong bóng trong lĩnh vực tài chính luôn giống nhau. Nhiều phát triển của tiền mã hóa đã gieo mầm cho đợt tăng trưởng lịch sử kể từ năm 2020, nhờ vào môi trường tiền tệ nới lỏng. Tuy nhiên, nhiều hiện tượng trong thị trường tiền mã hóa đều do thị trường tăng giá thúc đẩy, dưới đây là một vài ví dụ.
Điều đầu tiên là lợi suất DeFi. DeFi phát triển mạnh mẽ vào năm 2020, giống như một bữa tiệc in tiền thật sự. Phần lớn hoạt động sử dụng DeFi xoay quanh đòn bẩy — nhu cầu về đòn bẩy gia tăng do thị trường tăng giá. Tất nhiên, giống như mọi thị trường tài chính khác, đến lúc phải trả giá cho việc sử dụng quá mức đòn bẩy.
Thực tế thì ngay cả khi chưa bước vào thị trường giảm giá, ta cũng đã thấy rõ rằng không có đủ người mua để tiếp nhận những đồng tiền "ảo" được đúc ra một cách vô tội vạ và lạm phát này nhằm tài trợ cho các khoản lợi suất cao. Nói thẳng ra, lợi suất mà DeFi cần trong tương lai không phải là trò lừa đảo Ponzi tự hỏi tự trả lời, mà là nhu cầu từ thế giới thực. Mức lợi suất này sẽ thấp hơn kỳ vọng của một số nhà đầu cơ DeFi, nhưng bền vững hơn và vẫn cao hơn mức bạn nhận được từ ngân hàng, khoảng từ 5% - 20%. Hiện tại, các dự án đang đi theo hướng này gồm có Maplefinance $MPL và Goldfinch_fi $GFI. Tất nhiên, trong tương lai sẽ xuất hiện thêm nhiều dự án DeFi kiểu này.
Điều thứ hai là nền kinh tế P2E không bền vững. Thị trường tăng giá làm tăng nhu cầu đối với NFT và token trong game. Điều này tạo ra cơ hội sinh lời hấp dẫn cho người chơi, đồng thời hình thành nên một nền kinh tế mới — kinh tế của các học viện và học viên.
Ví dụ nổi bật nhất trong lĩnh vực này là Axie Infinity. Nhiều người bỏ lỡ cơ hội đầu tư sớm vào Axie giờ đây chứng kiến sự sụp đổ giá SLP trong thị trường gấu và lượng người dùng AXS đình trệ, cảm thấy hả hê. Nhưng cá nhân tôi không cho rằng Axie Infinity sẽ thất bại hoàn toàn. Họ sở hữu nguồn vốn 150 triệu USD, là công ty dẫn đầu trong lĩnh vực này, tôi tin rằng Axie Infinity sẽ mang lại bất ngờ trong chu kỳ tăng giá tới. Tuy nhiên, tôi không đánh giá cao hàng chục bản sao của Axie xuất hiện trong 6 tháng qua.
Nếu không còn thị trường tăng giá hỗ trợ, lợi nhuận từ các trò chơi P2E sẽ ít hơn rất nhiều so với hiện tại. Đặc biệt khi số lượng người chơi P2E bắt đầu giảm, người chơi ngày càng nhận ra mô hình kinh tế "khai thác + chơi game" này là không bền vững, và nó phải kết hợp với yếu tố giải trí hấp dẫn như các game Web2 phổ biến, đặc biệt nếu họ muốn đạt được định giá kỳ lân.
Chúng ta đã thấy những ví dụ về điều này thông qua các khoản đầu tư mạo hiểm — Decimated_game $DIO, illuviumio $ILV. Ngày càng nhiều người nhận ra thần thoại Axie là không thể sao chép, vì vậy họ chọn đặt trải nghiệm chơi game lên hàng đầu, còn kinh tế xếp thứ hai.
Mặc dù giá token mang tính biểu tượng, tôi cho rằng các trò chơi tập trung vào trải nghiệm chơi sẽ thúc đẩy tăng trưởng người dùng dài hạn tốt hơn nhiều so với các trò chơi chỉ đơn thuần sao chép Axie. Tuy nhiên, điều này không dễ dàng chút nào; nhiều người đánh giá thấp chi phí sản xuất một trò chơi cấp độ AAA (riêng GTA V đã tiêu tốn 100 triệu USD), tôi nghĩ đây sẽ là một thách thức lớn.
Chủ đề đang ngày càng dài, nhưng tôi sẽ liệt kê một vài điều tôi cho là sẽ không tồn tại lâu dài, để mọi người cùng suy ngẫm.
- Mô hình học bổng dành cho các guild hiện tại
- Cơn sốt công cụ DAO
- Phiên bản DeFi hiện tại
- Các L1 thiếu vốn
Thêm một điểm nữa, theo tôi, câu hỏi quan trọng hơn đối với các nhà sáng lập và nhà đầu tư đầy tham vọng hiện nay là: Trong vòng 12-24 tháng tới, điều gì sẽ KHÔNG thay đổi trong lĩnh vực tiền mã hóa? Dự án hay mô hình kinh doanh nào không hoàn toàn phụ thuộc vào trạng thái tăng trưởng liên tục của thị trường?
Chào mừng tham gia cộng đồng chính thức TechFlow
Nhóm Telegram:https://t.me/TechFlowDaily
Tài khoản Twitter chính thức:https://x.com/TechFlowPost
Tài khoản Twitter tiếng Anh:https://x.com/BlockFlow_News
