MonoX: Một hình thức DeFi 2.0 khác, mô hình mới về hiệu quả vốn
Tuyển chọn TechFlowTuyển chọn TechFlow
MonoX: Một hình thức DeFi 2.0 khác, mô hình mới về hiệu quả vốn
Dù là GameFi hay Web3.0, nền tảng cơ bản đều được xây dựng trên thanh khoản do DeFi tạo ra. Tuy nhiên vấn đề hiện nay là sau AMM, chúng ta đã lâu rồi chưa thấy bất kỳ đổi mới đột phá nào trong lĩnh vực DeFi.
Chuyên sâu báo cáo Web3
Lật lại các từ khóa nổi bật gần đây trong thế giới Crypto, ta thấy thị trường đã bị ba cụm từ nóng chiếm lĩnh: Gamefi, WEB3.0, MEME.
Đến mức DeFi – vị "cứu tinh" năm xưa – giờ trở thành OLD MONEY, nhưng đây vẫn là lĩnh vực mà cả nhà đầu tư cấp một lẫn cấp hai không thể tránh khỏi.
Dù là GameFi hay WEB3.0, nền tảng cơ sở đều được xây dựng trên thanh khoản do DeFi tạo ra. Tuy nhiên vấn đề hiện nay là kể từ sau AMM, chúng ta đã lâu rồi chưa thấy một đột phá nào thực sự ấn tượng trong DeFi.
DeFi2.0 trong tâm trí bạn trông như thế nào?
Ban đầu tôi tưởng rằng đó sẽ là việc tối ưu hóa AMM, nâng cao hiệu suất sử dụng vốn; tạo cổng truy cập thuận tiện để thu hút vốn bên ngoài ngành hoặc cho vay không cần thế chấp và mở rộng tín dụng... Nhưng điều hiện ra trước mắt chúng ta lại là OlympusDAO với khái niệm “giao thức kiểm soát thanh khoản”, đưa dòng tiền vào giao thức, để giao thức dùng số vốn từ những người ủng hộ ban đầu cung cấp thanh khoản — nói cách khác là thêm chút yếu tố Ponzi. Dẫu vậy, chúng ta vẫn đang kỳ vọng vào một hình thái DeFi2.0 mới mẻ hơn.
Hôm nay xin giới thiệu đến mọi người một giao thức DeFi mang hình dáng DeFi2.0 khác biệt: MonoX.Finance.
Lần đầu tiên biết đến MonoX là khi nó lọt vào chương trình hạt giống mùa xuân CoinList 2021. Khi cố gắng định nghĩa MonoX là gì, tôi thực sự bối rối vì nó không phải là một sản phẩm đơn lẻ, mà nên được hiểu như một hệ sinh thái DeFi hoàn toàn mới.
Cốt lõi cơ chế của nó nằm ở việc thiết kế một kiến trúc AMM mới, cho phép đồng tiền đơn lẻ mà người dùng gửi vào tự động ghép cặp với stablecoin nội bộ vCash để trở thành LP, qua đó giải phóng mạnh mẽ lượng vốn bị thế chấp quá mức, nâng cao hiệu quả sử dụng vốn.
Trên nền tảng này, tương lai có thể phát triển thành cơ sở hạ tầng cho nhiều sản phẩm và dịch vụ DeFi kiểu mới như cho vay, NFT, IDO, hợp đồng, quyền chọn và các sản phẩm phái sinh khác.
Đây là một mô hình mới, một hệ sinh thái DeFi mới.
vCASH
Bước đầu tìm hiểu MonoX, ta nên thử hiểu về vCash – stablecoin kiểu mới do MonoX phát triển. vCash (Virtual Cash), ví dụ như vUSD là đồng ổn định theo đô la Mỹ. Nó không được đảm bảo bằng đô la thật như USDT, mà là đối tác ảo trong pool thanh khoản, có thể hiểu là bản phản chiếu tài sản trong pool, giúp giải phóng tính thanh khoản của tài sản đã thế chấp.
Khi người dùng lần đầu gửi thanh khoản để tạo pool mới, họ có thể đặt giá khởi điểm cho tài sản. Mỗi tài sản trong pool MonoX đều biểu thị giá trị bằng vCASH, bắt đầu từ số dư 0. Khi tài sản A được mua, số dư vCASH tăng lên; khi tài sản A bán ra, số dư vCASH giảm xuống.
Khi người dùng bán token, vCash sẽ được tạo ra, do đó nguồn cung vCash về lý thuyết có thể mở rộng vô hạn trong phép tính định giá, đồng thời người dùng có thể dùng vCash để đổi lấy bất kỳ tài sản nào trong pool.
Thanh khoản một loại tiền
Nếu vCash là nền tảng trong hệ sinh thái MonoX, thì thanh khoản một loại tiền chính là linh hồn của MonoX.
Hiện tại, hầu hết các giao thức DEX trên thị trường đều yêu cầu người dùng phải thêm cùng lúc hai hoặc nhiều token vào pool để cung cấp thanh khoản – điều này thực sự rất phiền phức.
Với nhà cung cấp thanh khoản, họ buộc phải chuẩn bị lượng tài sản tương đương bằng USDT hoặc ETH – các tài sản phổ biến – dẫn đến việc vốn bị chiếm dụng trùng lặp và hiệu suất sử dụng vốn thấp.
Với người giao dịch, giao dịch thường gồm nhiều bước chuyển đổi giữa các pool khác nhau, mỗi lần giao dịch đều chịu tổn thất trượt giá (slippage) và phí GAS cao, làm tăng chi phí giao dịch.
Việc sử dụng pool thanh khoản một loại tiền sẽ giúp giải quyết những vấn đề này.
Khi cung cấp thanh khoản, người dùng chỉ cần thêm một loại tiền duy nhất vào pool. Monox sẽ tự động kết hợp tài sản gửi vào với stablecoin vCash để tạo thành cặp LP, đồng thời cấp token LP tương ứng.
Đây hẳn là điều mà team phát triển dự án mong muốn nhất: khởi động thanh khoản token với vốn 0, giúp dành nhiều vốn hơn cho phát triển.
Hơn nữa, trong hệ sinh thái Monox, stablecoin vCASH đóng vai trò như chất kết nối tất cả tài sản. Khi giao dịch, không cần chuyển đổi qua nhiều pool, mọi giao dịch đều tuân theo cùng một lộ trình: A -> vCASH -> B, giảm thiểu tổn thất trượt giá và tiết kiệm chi phí giao dịch.
Dựa trên cơ chế này, MonoX ra mắt DEX kiểu mới Monoswap, đáp ứng nhu cầu phát hành tài sản của dự án và giao dịch tài sản của nhà đầu tư.
So với DEX truyền thống, Monoswap có khả năng thu giữ giá trị tài chính mạnh hơn.
Ngoài thu nhập từ phí giao dịch (0,3%), Monoswap còn có thể kiếm thêm thu nhập thông qua vCash, chủ yếu theo ba cách:
1) Tự động tái cân bằng pool. Với các pool do chính thức thiết lập, khi số dư vCASH trong pool âm, hệ thống sẽ tự động bán nợ của pool để đặt lại số dư về 0.
2) Khi người dùng mua trực tiếp vCASH từ thị trường.
3) Khi người dùng bán lại vCASH cho giao thức.
Monoswap kết hợp đặc điểm của sàn giao dịch và market maker. Với cùng khối lượng giao dịch và TVL, lợi nhuận của nó cao hơn một bậc so với DEX truyền thống.
Thiết kế hai loại pool
Từ sổ lệnh đến AMM hai token, rồi đến thanh khoản một loại tiền – mỗi lần đổi mới đều nâng cao hiệu quả sử dụng vốn, là một bước nhảy vọt cho DeFi. Nhưng mặt trái cũng tồn tại bóng tối: kẻ xấu dễ dàng lợi dụng việc niêm yết không cần giấy phép để lừa đảo, và trong môi trường thanh khoản một loại tiền, chúng có thể phát hành tài sản riêng với chi phí gần như bằng 0...
Do đó, MonoX đã có biện pháp đối phó: thiết kế hai loại pool.
Giao thức Monox có hai loại pool thanh khoản: “pool phi tin nhiệm (Trustless)” và “pool chính thức (Official)”.
Pool phi tin nhiệm, như tên gọi, cho phép bất kỳ ai viết hợp đồng thông minh để tạo pool và cung cấp thanh khoản. Để ngăn gian lận, số dư vCASH trong pool phi tin nhiệm không được dưới 0. Khi số dư bằng 0, token trong pool chỉ có thể mua vào chứ không thể bán ra.
Pool chính thức mang tính "bảo chứng tin nhiệm" nhất định. Người nắm giữ MONO có thể bỏ phiếu trong cộng đồng DAO, nếu được thông qua thì trở thành pool chính thức. Giai đoạn đầu, đội ngũ cũng sẽ hợp tác với nhiều dự án chất lượng để hỗ trợ khởi chạy pool chính thức.
Để tránh tình trạng "tràn lan coin rác", MonoX đã áp dụng một số cơ chế ràng buộc đối với LP nhằm bảo vệ người giao dịch và nhà cung cấp thanh khoản.
- Người nắm giữ LP lớn nhất trong pool không chính thức không được rút LP của họ trong vòng 3 tháng kể từ khi pool được tạo
- Trong 3 tháng, người nắm giữ LP lớn nhất không được phép chuyển token LP sang tài khoản khác
- Nếu người dùng vừa thêm thanh khoản, họ không thể rút ngay lập tức
(1) Với pool phi tin nhiệm: phải chờ 24 giờ mới rút được
(2) Với pool chính thức: thời gian chờ là 4 giờ
Thiết kế như vậy vừa giữ được đặc trưng phi tập trung, vẫn đảm bảo khả năng niêm yết tự do và hiệu quả vốn tối đa nhờ thanh khoản một loại tiền, đồng thời tận dụng quản trị cộng đồng DAO để hạn chế tối đa các dự án lừa đảo, giúp các nhà phát triển và dự án nghiêm túc dễ được công nhận hơn.
Theo thông tin chính thức, hiện tại có tổng cộng 6 pool thanh khoản chính thức: ETH\WETH\WBTC\USDT\USDC\MONO, hiện đang trong giai đoạn đào mù (blind mining), APY từ 50-200%, càng cung cấp nhiều thanh khoản thì nhận được càng nhiều airdrop.
Triển vọng tương lai của MonoX có thể tóm lược thành hai điểm chính:
Thứ nhất, sự tồn tại của pool thanh khoản một loại tiền khiến việc cung cấp thanh khoản trở thành một cơ chế thu nhập cố định, có thể thu hút lượng lớn vốn tìm kiếm mức độ rủi ro thấp.
Các nguồn vốn lớn tham gia vào mining thường dùng phái sinh để phòng ngừa rủi ro mất mát vô thường (impermanent loss), hoặc vì lo ngại biến động thị trường mà từ chối tham gia. Pool một loại tiền tự nhiên có sức hấp dẫn lớn với nhóm vốn này, thậm chí cả các nguồn vốn OLD MONEY từ bên ngoài thị trường crypto.
Thứ hai, tiềm năng phát triển của các token được hỗ trợ bằng giá trị (VBTs).
vCash là một ví dụ điển hình của VBT – nói đơn giản là giải phóng tính thanh khoản cho các token đã bị thế chấp (vì phía sau chúng đã có giá trị đảm bảo). Nhờ mô hình này, có thể mở rộng không gian ứng dụng sang nhiều lĩnh vực khác như:
1) Tài sản tổng hợp (đã có tài sản đảm bảo dùng để đúc)
2) NFT phân mảnh (đã có giá trị từ chính NFT)
3) Token game (được hỗ trợ bởi tài sản trong game)
4) Token bảo hiểm (đã có tài sản thế chấp làm đảm bảo)
Một viễn cảnh hợp lý là trong tương lai, MonoX rất có thể trở thành trung tâm giao dịch tài sản VBT, một DeFi2.0 mới.
Mối liên hệ lợi ích: Tác giả nắm giữ một lượng nhỏ token Mono, nội dung bài viết không cấu thành lời khuyên đầu tư.
Chào mừng tham gia cộng đồng chính thức TechFlow
Nhóm Telegram:https://t.me/TechFlowDaily
Tài khoản Twitter chính thức:https://x.com/TechFlowPost
Tài khoản Twitter tiếng Anh:https://x.com/BlockFlow_News
