Vụ giao dịch cửa xoay bị lộ: Ai đang may đo Đạo luật Stablecoin Mỹ cho Tether?

Viết bởi: Anthony Cormier、David Kocieniewski、Annie Massa, Bloomberg

Biên dịch: Saoirse, Foresight News

Sự việc này được coi là một sự kiện mang tính biểu tượng của ngành công nghiệp crypto, cũng là thành quả lập pháp đầu tiên trong chương trình nghị sự xây dựng «thủ đô crypto toàn cầu» mà Trump thúc đẩy tại Mỹ.

Cùng tháng này một năm trước, Trump tại Phòng Đông của Nhà Trắng, trước sự chứng kiến của các nghị sĩ Quốc hội và giám đốc điều hành ngành, đã ký chính thức luật hóa《Đạo luật GENIUS》. Ông gọi đạo luật này là bước then chốt, thúc đẩy tài sản kỹ thuật số hòa nhập vào hệ thống tài chính chính thống của Mỹ.

Đạo luật lần đầu thiết lập các quy tắc giám sát liên bang cho stablecoin, nhằm tái định hình niềm tin thị trường, lĩnh vực này có quy mô lên tới 300 tỷ USD. Đạo luật yêu cầu các tổ chức phát hành công khai sổ sách, ngăn chặn gian lận tài chính; đồng thời lên kế hoạch đưa các doanh nghiệp phát hành stablecoin vào phạm vi quản lý của Mỹ, bất kể nơi đăng ký doanh nghiệp có tại Mỹ hay không, nhằm giải quyết nỗi đau lâu dài của ngành: tội phạm, tổ chức khủng bố, các chủ thể né tránh trừng phạt liên tục利用 stablecoin để luân chuyển资金.

Tuy nhiên, nhiều hồ sơ phỏng vấn và tài liệu tòa án đã tái hiện lại nội tình đàm phán: trong nhiều tháng trước và sau khi Trump nhậm chức, cố vấn của ông là Howard Lutnick và Bo Hines đã vận động hậu trường, làm yếu các điều khoản ràng buộc giám sát, cuối cùng bản thảo đạo luật đã nghiêng về nhà phát hành stablecoin hàng đầu toàn cầu Tether. Nhiều nguồn tin tham gia tham vấn cho biết, trong số các cố vấn của Trump, Lutnick và Hines có ảnh hưởng quyết định đến hướng đi của lập pháp, đạo luật cuối cùng đã đưa vào nhiều điều khoản có lợi cho Tether. Hàng chục giám đốc điều hành ngành, nhân viên vận động hành lang, công chức đương nhiệm và cựu công chức Mỹ cung cấp manh mối cho bài báo này đều yêu cầu ẩn danh, vì họ không có quyền tiết lộ chi tiết đàm phán ra bên ngoài.

Ngày 18 tháng 7 năm 2025, Trump ký《Đạo luật GENIUS》tại Nhà Trắng. Ông đánh giá đạo luật này là «tiến bộ lớn trong việc củng cố vị thế thống trị của Mỹ trong lĩnh vực tài chính và crypto toàn cầu». Ảnh: Al Drago/Bloomberg

Trước khi đảm nhiệm chức Bộ trưởng Thương mại trong chính quyền Trump, Howard Lutnick là Chủ tịch kiêm Giám đốc điều hành của ngân hàng đầu tư Phố Wall Cantor Fitzgerald, tổ chức này được giao quản lý tài sản dự trữ của Tether. Hồ sơ vận động hành lang Quốc hội, đơn kiện tòa án liên bang và một nguồn tin am tường xác nhận: suốt năm 2024, Lutnick đóng vai trò người phụ trách quan hệ công chúng khủng hoảng cho Tether, dập tắt các dư luận tiêu cực khác nhau, và vận động các nghị sĩ chống lại các đạo luật mà Tether không công nhận.

Sau khi Trump nhậm chức, Bo Hines chịu trách nhiệm thúc đẩy cuộc博弈 kết thúc đạo luật. Nhân vật幕僚 Nhà Trắng 29 tuổi này là doanh nhân khởi nghiệp và nhà đầu tư crypto địa phương North Carolina, từng ứng cử Quốc hội với tư cách đảng Cộng hòa năm 2022 và 2024 nhưng đều thất bại. Ông tự xưng là «người thực thi cứng rắn» thúc đẩy đạo luật này tại Nhà Trắng. Ba nguồn tin am tường tiết lộ, khi đàm phán gần đến giai đoạn cuối, Hines tuyên bố bên ngoài rằng các điều khoản mà Tether nỗ lực hiện thực hóa thuộc về «vạch đỏ» không thể thoái lui của Nhà Trắng.

Bài báo này rà soát lại toàn bộ quá trình lập pháp, phơi bày các thao tác chưa từng được công bố trước đây: đầu tiên là Howard Lutnick, sau đó là Bo Hines đa phương斡旋, giúp Tether chiếm khoảng 60% thị phần stablecoin toàn cầu gặt hái các quy tắc có lợi. Bài báo cũng thể hiện rõ ràng việc hoạch định chính sách của chính quyền nhiệm kỳ này如何深度交织 với lợi ích kinh tế cá nhân của quan chức. Cả hai người Hines và Lutnick đều nhận được回报可观 từ Tether.

Từ năm 2024 cho đến không lâu sau khi《Đạo luật GENIUS》được thông qua, kéo dài 18 tháng, các giám đốc điều hành của Tether đã hoàn thành một loạt bố cục thương mại:

• Tháng 4 năm 2024, nhượng quyền mua cổ phần trị giá hàng tỷ USD của công ty cho tổ chức tài chính thuộc Howard Lutnick, giá giao dịch chỉ 600 triệu USD. Chủ tịch Tether từng nói thẳng với đối tác rằng giá成交 này «thấp đến mức vô lý».
• Tháng 12 năm 2024, đầu tư 775 triệu USD vào Rumble Inc đang thua lỗ liên tục. Doanh nghiệp truyền thông phát trực tuyến này hợp tác với công ty vận hành nền tảng Truth Social của Trump, nhiều nhân vật phe Trump nằm trong danh sách nhà đầu tư của nó.
• Tháng 8 năm 2025 thuê Bo Hines làm giám đốc điều hành, chỉ cách thời điểm ký đạo luật một tháng.
• Tháng 10 năm 2025, cung cấp khoản vay cho một quỹ tín thác; người hưởng lợi của quỹ tín thác này là con cái của Howard Lutnick, lúc đó họ đang mua lại tài sản thương mại trị giá hàng tỷ USD của cha mình.

Theo thỏa thuận liêm chính liên bang mà các quan chức nội các phải ký, Howard Lutnick từng cam kết nhượng lại cổ phần Cantor Fitzgerald, chủ động回避 tất cả các sự vụ tồn tại xung đột lợi ích. Phát ngôn viên Bộ Thương mại Mỹ không phản hồi các chi tiết trong bài viết này, chỉ tuyên bố bên ngoài rằng: Lutnick tuân thủ thỏa thuận liêm chính,剥离 toàn bộ tài sản bao gồm cả liên quan đến Tether, và «chưa từng tham gia vào bất kỳ công việc nào liên quan đến các điều khoản stablecoin của《Đạo luật GENIUS》».

Bo Hines không phản hồi yêu cầu phỏng vấn, Nhà Trắng cũng không bình luận.

Tether phát đi tuyên bố chính thức, kiên quyết phủ nhận وجود hành vi không thích đáng trong việc vận động hành lang với các nhà hoạch định chính sách về lập pháp stablecoin. Doanh nghiệp称长期合法、透明地和监管机构、议员、执法部门沟通，众多市场参与者都在开展同类交流。Tether đồng thời nhấn mạnh,《Đạo luật GENIUS》không tồn tại ưu đãi đặc biệt nào dành cho Tether, toàn bộ quy định mới sẽ áp dụng thống nhất cho tất cả các nhà phát hành stablecoin hy vọng vận hành trong khuôn khổ này.

Đạo luật gây ra làn vận động hành lang dày đặc trong toàn ngành tài chính, các sàn giao dịch crypto, tổ chức thẻ tín dụng, ngân hàng cộng đồng đều tham gia博弈。Nhưng Tether毫无疑问 là ngành tuyệt đối đầu rồng, quy mô đối thủ cạnh tranh lớn nhất chỉ bằng một nửa của nó,因此在 2025 年法案磋商阶段，Tether 拥有最高利害权重。

Kể từ khi đạo luật có hiệu lực đến nay, Tether đăng ký tại El Salvador tiếp tục mở rộng. Công ty ra mắt token tuân thủ mới hướng đến thị trường Mỹ, nhưng sản phẩm cốt lõi vẫn là stablecoin có phạm vi lưu thông toàn cầu rộng nhất. Nhiều tổ chức nghiên cứu ngành và tài liệu chính phủ cho thấy: USDT lâu nay bị恐怖分子, hacker Triều Tiên,以及 các thực thể bị trừng phạt tại Iran, Nga sử dụng. Căn cứ theo điều khoản《Đạo luật GENIUS》, token cốt lõi USDT này, hoặc sẽ vĩnh viễn không chịu sự管辖 trực tiếp của cơ quan quản lý Mỹ.

Các điều khoản cuối cùng của《Đạo luật GENIUS》thiên vị Tether ở nhiều chỗ, tồn tại khác biệt đáng kể so với các方案 giám sát stablecoin mà các nghị sĩ Quốc hội dự thảo trước đó. Stablecoin兼具 tính tiện lợi và đặc điểm giả danh: địa chỉ ví blockchain vĩnh viễn công khai, nhưng không thể truy nguồn trực tiếp danh tính thực của người sử dụng.

Những cố vấn cốt lõi của Trump chi phối lập pháp crypto

Ngay từ năm 2023 đến 2024, các nghị sĩ lưỡng đảng từng dự thảo đạo luật, thiết lập yêu cầu cứng: các doanh nghiệp stablecoin nước ngoài (ví dụ như Tether) nếu muốn kinh doanh tại Mỹ, phải chịu sự审查 giám sát của Mỹ, thực hiện toàn bộ quy phạm chống rửa tiền.

《Đạo luật GENIUS》nới lỏng đáng kể ràng buộc này. Điều khoản bị người chỉ trích gọi là «lỗ hổng giám sát đối đẳng» viết rõ: miễn là Bộ trưởng Tài chính Mỹ phán định tiêu chuẩn giám sát của El Salvador大致 tương đương với Mỹ, USDT của Tether便可交由 El Salvador giám sát, mà Tether đang có kế hoạch chuyển trụ sở chính đến quốc gia này. Các quy tắc thực thi chi tiết liên quan đến phán định tương đương đến nay vẫn đang trong quá trình dự thảo.

Một điều chỉnh khác thu hẹp ranh giới trách nhiệm của nhà phát hành stablecoin, trong ngành gọi là «lỗ hổng DeFi»: nhà phát hành không cần truy vết tình trạng lạm dụng token của thị trường thứ cấp tài chính phi tập trung. Người dùng có thể绕过 ngân hàng, sàn giao dịch, trực tiếp giao dịch điểm-điểm trên blockchain, không cần xác minh danh tính, giải thích mục đích sử dụng资金.

Đạo luật cũng thiết lập thời gian ân hạn tuân thủ ba năm: nhà phát hành stablecoin vào thị trường Mỹ, trong ba năm tạm thời không bắt buộc đáp ứng toàn bộ yêu cầu tuân thủ. Trong quá trình tham vấn lập pháp, một số nghị sĩ Đảng Dân chủ đề xuất rút ngắn thời gian ân hạn xuống 18 tháng, nguồn tin am tường cho biết, Tether kiên quyết yêu cầu giữ lại thời hạn ba năm, vào thời khắc then chốt do Bo Hines đứng ra mạnh mẽ tranh thủ.

Trong quá trình đàm phán, Bo Hines nói với các bên rằng Tether có ý nghĩa lớn đối với Nhà Trắng, Đảng Cộng hòa nên坚守 lập trường. Ba nguồn tin am tường thuật lại, Hines明确提出, việc giữ lại giai đoạn chuyển đổi ba năm thuộc về vạch đỏ không thể thỏa hiệp.

Bo Hines được Trump bổ nhiệm担任 Giám đốc Điều hành Hội đồng Cố vấn Tài sản Kỹ thuật số của Tổng thống, chủ đạo thúc đẩy《Đạo luật GENIUS》vượt ải tại Quốc hội. Ảnh: Tierney L. Cross/Bloomberg

Nhiều chuyên gia tài chính cảnh báo, các điều khoản trên sẽ làm suy yếu năng lực打击 tội phạm, chủ thể bị trừng phạt rửa tiền của Mỹ, đồng thời cản trở mục tiêu xây dựng nhà lãnh đạo tiền kỹ thuật số toàn cầu của Trump落地。

Cựu Trợ lý Bộ trưởng Tài chính chính quyền Obama Timothy Massad提出担忧：lỗ hổng giám sát sẽ tạo ra cạnh tranh không công bằng, doanh nghiệp crypto bản địa Mỹ chi phí tuân thủ cao ngất, nhà phát hành nước ngoài却 có thể规避 quy tắc chống rửa tiền khắt khe, thậm chí có khả năng làm tổn hại地位 đồng USD là đồng tiền dự trữ toàn cầu. Timothy Massad cũng từng đảm nhiệm Chủ tịch Ủy ban Giao dịch Hàng hóa Tương lai Mỹ năm 2014–2017.

«Nếu chúng ta hy vọng USD tiếp tục duy trì vị thế đồng tiền dự trữ cốt lõi toàn cầu, thì không thể放任恐怖分子, nhân viên bị trừng phạt và phần tử bất hợp pháp ẩn danh chuyển khoản资金 USD.» Timothy Massad表示。

Đồng tiền nào cũng tồn tại rủi ro bị sử dụng cho mục đích bất hợp pháp. Tuy nhiên kể từ khi ra mắt USDT năm 2014, Tether liên tục đối mặt với nghi vấn, bên ngoài cho rằng nó力度 thẩm định người dùng không đủ. Tether早年 biện hộ, doanh nghiệp thiết lập ở hải ngoại, có thể kháng cự cái gọi là «giám sát quá mức» của Mỹ. Nhưng lập trường sau đó xuất hiện chuyển biến: tháng 12 năm 2023, Tether出台 quy tắc, chủ động đóng băng các địa chỉ ví liên quan của cá nhân và thực thể bị Bộ Tài chính Mỹ đưa vào danh sách trừng phạt.

Các cơ quan điều tra liên tục thu thập được bằng chứng, chứng minh USDT được sử dụng cho các hoạt động như buôn lậu fentanyl Mexico, hỗ trợ Nga né tránh trừng phạt. Báo cáo tháng 1 năm 2024 của Liên Hợp Quốc chỉ ra, công cụ首选 của các băng nhóm rửa tiền crypto Đông Nam Á chính là USDT. Hai nguồn tin am tường tiết lộ, năm 2024 Hội đồng An ninh Quốc gia chính quyền Biden thậm chí từng thảo luận về việc cấm toàn bộ token của Tether vào thị trường Mỹ.

Cuối cùng phương án này bị gác lại, cơ quan thực thi pháp luật đưa ra lý do: vẫn có thể truy vết资金 bất hợp pháp liên quan đến USDT thông qua giao dịch trên chuỗi. Về dài hạn, cơ quan thực thi pháp luật liên bang cũng công nhận, ý nguyện phối hợp đóng băng tài sản liên quan đến vụ án của Tether有所提升。

Phát ngôn viên của Tether phản hồi cuộc phỏng vấn: «Công ty đã xây dựng cơ chế hợp tác thực thi pháp luật hiệu suất hàng đầu trong lĩnh vực tài chính toàn cầu.» Doanh nghiệp称致力于打击金融犯罪，《Đạo luật GENIUS》sẽ tiếp tục tăng cường công tác liên quan.

Mặc dù vậy, trong suốt quá trình tham vấn đạo luật và sau khi落地, USDT vẫn thường xuyên bị các nhóm bất hợp pháp lựa chọn sử dụng.

Dữ liệu từ cơ quan phân tích blockchain Elliptic cho thấy: năm 2025, Ngân hàng Trung ương Iran bị trừng phạt đã mua USDT trị giá 507 triệu USD. Cùng năm tháng 7,也就是 tháng Trump ký đạo luật, Elliptic giám sát thấy gần 2,5 tỷ USD USDT chảy vào ví của nhiều doanh nghiệp liên quan đến Nga; Bộ Tài chính Mỹ认定, các doanh nghiệp loại này xây dựng kênh xuyên biên giới, hỗ trợ các bên né tránh trừng phạt.

Chỉ riêng năm nay, USDT trị giá hơn 4 tỷ USD lưu thông trong chợ đen do các băng nhóm lừa đảo người Hoa vận hành, được sử dụng cho các hoạt động tội phạm như lừa đảo tình cảm, lừa đảo giả mạo, tống tiền qua hình ảnh khiêu dâm, dữ liệu cũng đến từ Elliptic.

Hồ sơ tòa án cho thấy: kể từ tháng 7 năm 2025, các công tố viên liên bang trên toàn Mỹ đã khởi xướng hàng chục vụ kiện, xin lệnh tịch thu USDT liên quan đến vụ án, tổng số tiền liên quan ít nhất 172 triệu USD.

Tổng lượng lưu thông của Tether gấp hơn hai lần đối thủ cạnh tranh hàng đầu Circle Internet Group Inc, nhưng số lượng nhân viên không bằng một nửa của对方, công việc phân tích giao dịch đáng ngờ大量外包 cho các tổ chức bên thứ ba. Tether từ chối tiết lộ quy mô đội ngũ tuân thủ, nhưng tuyên bố bên ngoài: «Liên tục hợp tác thường xuyên với 67 khu vực tài phán toàn cầu, hơn 340 cơ quan thực thi pháp luật, nhận diện, đóng băng và hỗ trợ truy hồi tài sản liên quan đến hoạt động bất hợp pháp.»

Phát ngôn viên doanh nghiệp cho biết: «Đây không chỉ là cam kết tuân thủ trên giấy mực, mà là hợp tác thực tế có thể落地, có thể định lượng,绝大多数 tổ chức tài chính truyền thống đều khó đạt được mức độ tương đương.»

Chiến lược vận động hành lang của Howard Lutnick

Cantor Fitzgerald được giao quản lý tài sản dự trữ của Tether từ năm 2021, lúc đó vị giám đốc điều hành ngân hàng đầu tư này đã quen biết Trump hàng chục năm. Khi đó Trump vừa kết thúc nhiệm kỳ tổng thống đầu tiên, chuẩn bị tái cử Nhà Trắng. Khả năng sinh lời của Tether mạnh mẽ, nhưng danh tiếng thị trường饱受争议。Năm 2024, Howard Lutnick đồng thời奔走 cho cuộc bầu cử của Trump và đa phương cho Tether.

Muốn để nhà đầu tư tin tưởng token có đủ dự trữ hỗ trợ, kiểm toán độc lập vô cùng quan trọng, nhưng Tether始终没有发布完整的储备独立审计报告。Năm 2021, Tether và sàn giao dịch liên quan của nó trả 61 triệu USD hòa giải, kết thúc cáo buộc do cơ quan quản lý liên bang và bang New York提起, phía quản lý cho rằng Tether trình báo sai sự thật về quy mô dự trữ, gây hiểu lầm cho nhà đầu tư; trong thỏa thuận hòa giải Tether không thừa nhận tồn tại lỗi. Theo điều khoản《Đạo luật GENIUS》, nhà phát hành stablecoin cần xuất具 báo cáo kiểm toán hàng năm; Tether năm nay tuyên bố thuê tổ chức kiểm toán, nhưng chưa công bố lịch thời gian phát hành báo cáo kiểm toán hoàn chỉnh.

Howard Lutnick (đương thời là Chủ tịch kiêm Giám đốc điều hành Cantor Fitzgerald) tham dự Diễn đàn Kinh tế Thế giới Davos Thụy Sĩ tháng 1 năm 2024. Nguồn: Bloomberg

Khi thị trường liên tục nghi ngờ tính xác thực của dự trữ Tether, Howard Lutnick công khai đứng ra ủng hộ. Tháng 1 năm 2024, ông đến Diễn đàn Davos, trong chương trình phát sóng trực tiếp truyền hình Bloomberg表态: «Họ có đủ dự trữ资金 như công bố bên ngoài.»

Tháng sau, Howard Lutnick đến El Salvador, gặp Chủ tịch Tether Giancarlo Devasini, và Tổng thống nước này người大力扶持 ngành công nghiệp crypto Nayib Bukele — vị tổng thống này tự xưng là «nhà độc tài cool nhất toàn cầu». Sau đó Tether chính thức công bố kế hoạch chuyển trụ sở chính đến thủ đô San Salvador.

Tháng 4 năm 2024, Cantor Fitzgerald chi 600 triệu USD mua trái phiếu chuyển đổi,取得 quyền mua 5% cổ phần của Tether. Giao dịch này mãi đến tháng 11 cùng năm khi Trump thắng cử mới công khai bên ngoài. Kết hợp báo cáo tài chính tự thân của Tether测算, mức độ chiết khấu giao dịch cực lớn: lợi nhuận ròng của Tether năm 2024 khoảng 13 tỷ USD,参照 logic định giá của tổ chức tài chính niêm yết, định giá doanh nghiệp ít nhất 130 tỷ USD. Ước tính theo đó, giá trị giấy tờ cổ phần tương ứng với khoản đầu tư này của Cantor vượt quá 6 tỷ USD.

Nhà sáng lập Bitcoin Cory Klippsten năm 2024 từng gặp gỡ giám đốc điều hành Tether, Howard Lutnick. Theo lời thuật lại của ông, Chủ tịch Tether Giancarlo Devasini đánh giá giao dịch này «rẻ đến mức vô lý».

Cory Klippsten từng hợp tác kinh doanh với Tether, sau đó hợp tác破裂, hai bên陷入 kiện tụng. Cory Klippsten trong hồ sơ tòa án cáo buộc, giám đốc điều hành Tether đào走 nhân viên, đánh cắp mã nguồn程序 và bí mật thương mại, xé bỏ thỏa thuận hợp tác; Tether thì kiện ngược Cory Klippsten vi phạm quy định sử dụng khoản đầu tư của Tether làm vật thế chấp cho giao dịch khác. Trong quá trình kiện tụng, Cory Klippsten xin triệu tập Howard Lutnick ra tòa, và điều取 tài liệu qua lại giữa Cantor Fitzgerald và Tether. Luật sư đại diện của Lutnick biện hộ tại tòa, Bộ trưởng Thương mại không liên quan đến tranh chấp lần này, mục đích của对方 yêu cầu取证 chỉ là «quấy rối, làm nhục Lutnick».

Cory Klippsten trong tài liệu tòa án tháng 3 cho biết, ông lưu giữ完整 ghi chép cuộc trò chuyện năm đó với Giancarlo Devasini, đơn kiện trích đoạn đối thoại liên quan, bao gồm biểu đạt «giá rẻ đến mức vô lý». Tài liệu提出 quan điểm: trái phiếu chuyển đổi này của Cantor, thực chất là报酬 ngầm mà Howard Lutnick đóng vai trò người phát ngôn của Tether tại Washington, giới truyền thông.

Các dự luật giám sát sớm bị chết yểu

Các nghị sĩ Quốc hội长期以来 nghi ngờ Tether. Cuối năm 2023, Thượng nghị sĩ Đảng Cộng hòa bang Wyoming Cynthia Lummis联署 thư công khai, thúc giục Bộ Tư pháp核查: trong thời gian sự kiện Israel bị tấn công tháng 10 năm 2023, Tether có cung cấp hỗ trợ资金实质 cho các tổ chức khủng bố như Hamas hay không. Tháng 4 năm 2024, Cynthia Lummis联合 Thượng nghị sĩ Đảng Dân chủ bang New York Kirsten Gillibrand推出 đạo luật, yêu cầu tất cả các nhà phát hành stablecoin kinh doanh tại Mỹ tuân thủ quy tắc chống rửa tiền của Mỹ và nghĩa vụ công bố thông tin.

Cynthia Lummis lúc đó tuyên bố rõ ràng: Tether muốn vào thị trường Mỹ, thì phải tuân thủ quy định pháp luật Mỹ. Sau khi đạo luật công bố bà接受 phỏng vấn CoinDesk谈到: «Nếu Tether chọn ở lại hải ngoại,愿意 chịu sự管辖 của các chủ thể giám sát khác, đây thuộc về quyết định kinh doanh của doanh nghiệp. Nhưng nếu muốn拿到 sự công nhận của thị trường Mỹ, chúng tôi hy vọng nó hoàn thành tuân thủ Mỹ.»

Tháng 7 cùng năm, tại Đại hội Bitcoin Nashville, Howard Lutnick再度 công khai mạnh mẽ ủng hộ Tether, Trump cũng phát biểu chủ đề tại hội nghị này. Lutnick cảm xúc激动 nói: «Chúng tôi vĩnh viễn không hợp tác với bất kỳ doanh nghiệp nào liên quan đến hoạt động khủng bố thánh chiến, chuyện này khiến tôi sâu sắc ghê tởm.» Ông nhắc nhở khán giả hiện trường, vụ khủng bố Trung tâm Thương mại Thế giới năm 2001, hơn 650 nhân viên của Cantor Fitzgerald遇难, trong đó có em trai của ông.

Tháng 7 năm 2024, Trump phát biểu tại Đại hội Bitcoin Nashville, Tennessee. Ảnh: Brett Carlsen/Bloomberg

Sau bài phát biểu này, Trump vốn đã chuyển từ phái nghi ngờ crypto sang phái ủng hộ crypto đã mời Howard Lutnick lên chuyên cơ bầu cử, bổ nhiệm ông担任 đồng Chủ tịch Ủy ban chuyển giao tổng thống. Một行人 bay đến Minnesota, do Lutnick lên sân khấu hâm nóng, sau đó Thượng nghị sĩ bang Ohio JD Vance (người ủng hộ crypto nổi tiếng) phát biểu.

Ghi chú của Cory Klippsten viết: tình hình bầu cử của Trump liên tục tăng cao,极大提振 niềm tin của giám đốc điều hành Tether. «Họ thấy cơ hội mới, có thể bay đến New York, lên CNBC, đây chính là nền tảng mà Trump có thể mang lại.»

Năm 2024 Howard Lutnick đến Washington. Các nhà vận động hành lang mà Cantor Fitzgerald thuê liên tục giao tiếp với các nghị sĩ Hạ viện, Thượng viện, thúc đẩy nhiều dự luật stablecoin đang待审 lúc đó. Nguồn tin am tường tiết lộ, Lutnick gặp gỡ Chủ tịch đương thời Ủy ban Dịch vụ Tài chính Hạ viện Patrick McHenry, thảo luận新法 sẽ ảnh hưởng thế nào đến các doanh nghiệp nước ngoài như Tether. Patrick McHenry không接受 phỏng vấn. Tháng 9 cùng năm, Lutnick gặp gỡ Cynthia Lummis; phát ngôn viên của thượng nghị sĩ cho biết, cuộc gặp chủ yếu thảo luận về việc chuẩn bị đội ngũ chuyển giao tổng thống, chỉ đơn giản đề cập đến lo ngại của bà về Tether liên quan đến tội phạm tài chính.

Phát ngôn viên này nhấn mạnh: «Không có ai thuyết phục Cynthia Lummis từ bỏ thúc đẩy đạo luật của riêng mình, Bộ trưởng Lutnick và đội ngũ của ông chưa từng dưới bất kỳ hình thức nào gây áp lực, yêu cầu bà sửa đổi điều khoản.»

Tài liệu tòa án trích dẫn hồ sơ lưu giữ của Cory Klippsten, thuật lại nguyên话 của Chủ tịch Tether Giancarlo Devasini: «Howard nói với tôi, ông ấy đã chặn lại tất cả các đạo luật liên quan đến stablecoin, crypto. Còn một段时间 trước khi Quốc hội bế mạc, Howard phán định sẽ không出台 bất kỳ chính sách nào bất lợi cho chúng tôi.»

Lượng dự luật này cuối cùng đều bị gác lại. Năm sau, Cynthia Lummis và Kirsten Gillibrand đều bỏ phiếu ủng hộ phiên bản mới《Đạo luật GENIUS》, công nhận điều khoản trong đạo luật cho phép chủ thể nước ngoài chịu sự giám sát đối đẳng. Phát ngôn viên của Kirsten Gillibrand từ chối bình luận về lựa chọn bỏ phiếu; phát ngôn viên của Cynthia Lummis cho biết, nghị sĩ thường sẽ bỏ phiếu ủng hộ các đạo luật không hoàn toàn nhất quán với方案 lý tưởng của bản thân. Năm nay, Cynthia Lummis đang chủ trì dự thảo đạo luật tại Thượng viện, xây dựng khuôn khổ giám sát cho các tài sản crypto ngoài stablecoin.

Sau khi Trump thắng cử tháng 11 năm 2024, Cantor Fitzgerald làm cầu nối thúc đẩy vòng đầu tư mới của Tether,进一步拉近 mối liên hệ giữa Tether và vòng tròn thương mại của Trump. Trước và sau Giáng sinh, Tether đầu tư 775 triệu USD vào Rumble Inc. Nền tảng truyền thông phát trực tuyến video phái bảo thủ này cung cấp dịch vụ đám mây và gói quảng cáo cho Truth Social của Trump.

Trích đoạn thỏa thuận giao dịch ngày 20 tháng 12 năm 2024

Bên đầu tư Tether Investment Limited và Rumble Inc tại Delaware ký thỏa thuận: bên đầu tư出资 775 triệu USD, công ty phát hành 103,333,333 cổ phiếu phổ thông loại A, giá phát hành 7,5 USD/cổ phiếu. Công ty đồng thời khởi động yêu cầu mua lại tự nguyện, mua lại tối đa 70 triệu cổ phiếu, giá mua lại cũng là 7,5 USD/cổ phiếu. Tài liệu nguồn từ hồ sơ lưu chiểu Ủy ban Giao dịch và Chứng khoán Hoa Kỳ tháng 12 năm 2024.

Thời điểm của khoản đầu tư này đáng suy ngẫm: năm đó Rumble累计 lỗ 338 triệu USD. Nền tảng tự xưng tôn sùng tự do ngôn luận, đối标 các trang web video chính thống; danh sách nhà đầu tư bao gồm nhiều đồng minh của Trump, những người này sau đó进入 chính quyền nhiệm kỳ hai của Trump, bao gồm Phó Tổng thống JD Vance, Cựu Phó Cục trưởng Cục Điều tra Liên bang Dan Bongino, Cựu Cố vấn Đặc biệt về Trí tuệ Nhân tạo và Crypto của Nhà Trắng David Sacks.

Sau khi tin tức đầu tư của Tether được công bố, giá cổ phiếu của Rumble tăng vọt trong ngắn hạn, giá đóng cửa ngày 26 tháng 12 là 16,27 USD, tăng 126% so với ngày công bố. Rumble hiện đã đổi tên thành RUM Group, 525 triệu USD (khoảng 68%) trong số资金 mà Tether đầu tư được sử dụng để mua lại cổ phần từ ban quản lý cốt lõi. Sau đó Tether tiếp tục tăng持仓, giá trị thị trường của vị thế hiện tại khoảng 875 triệu USD.

Giám đốc điều hành của Tether Paolo Ardoino lúc đó phát biểu: «Tether đầu tư vào Rumble, bắt nguồn từ việc hai bên认同理念 phi tập trung, vận hành minh bạch, và quyền cơ bản của tự do ngôn luận.» Doanh nghiệp cho biết, khoảng 250 triệu USD资金 sẽ được sử dụng cho mở rộng kinh doanh, bao gồm xây dựng nền tảng thanh toán crypto.

Trong giai đoạn thành lập nội bộ chính quyền nhiệm kỳ hai của Trump, Nhà Trắng giao phó công việc thúc đẩy lập pháp stablecoin cho một cựu vận động viên bóng bầu dục đại học phụ trách. Lần đầu tiên ông tiếp xúc với crypto, bắt nguồn từ việc tham gia sự kiện bóng bầu dục «St. Petersburg Bowl Bitcoin» năm 2014.

「Chào, Bo!」

Mới bước vào chính trường Washington, lý lịch của Bo Hines không bằng các ông lớn crypto và cố vấn资深 Quốc hội mà ông thường xuyên đối接 hàng ngày. Nhưng chàng trai cao 1,85 mét, nặng 93 kg này sở hữu đặc chất mà Nhà Trắng của Trump coi trọng: ngoại hình lên hình, kiên định ủng hộ理念 MAGA, và có ghi chép công khai cho thấy ông không công nhận kết quả bầu cử tổng thống năm 2020. Ngoài ra, mùa thu năm 2024, doanh nghiệp mà ông hợp tác kinh doanh với cha mình đã chi 1 triệu USD投放 biển quảng cáo ngoài trời, tài trợ cho Ủy ban hành động chính trị ủng hộ bầu cử Trump.

Được Tổng thống bổ nhiệm, Bo Hines chấp chưởng Hội đồng Cố vấn Tài sản Kỹ thuật số của Tổng thống mới thành lập, phụ trách nhiều công việc: nghiên cứu thiết lập dự trữ tài sản crypto liên bang, dự thảo hướng dẫn giám sát ngành crypto, nhiệm vụ cốt lõi chính là thúc đẩy《Đạo luật GENIUS》落地。

Đầu tháng 2 năm 2025, văn bản đạo luật được lưu truyền nội bộ tại Washington. Cuối tháng đó, các giám đốc điều hành crypto và nghị sĩ tề tựu tại khách sạn Willard研讨 đạo luật, hai người tham dự xác nhận, CEO của Tether Paolo Ardoino bất ngờ xuất hiện. Paolo Ardoino nói với người hiện trường rằng, công ty认真落实 công tác chống rửa tiền.

Tháng 3, Paolo Ardoino đăng tải ảnh chụp tham quan Quốc hội, Nhà Trắng trên mạng xã hội. Ông tiết lộ với《New York Times》: sau khi Howard Lutnick chính thức nhậm chức Bộ trưởng Thương mại tháng 2, bản thân cố ý tránh gặp gỡ ông ấy,规避 tiềm ẩn xung đột lợi ích.

Cùng tháng, Tether thuê nhà vận động hành lang Washington Jeff Miller. Người này từ năm 2024 liên tục đại diện Cantor Fitzgerald xử lý các sự vụ liên quan đến stablecoin. Jeff Miller liên tiếp hai nhiệm kỳ đảm nhiệm thành viên cốt lõi Ủy ban Nhậm chức của Trump, công ty tư vấn mà ông mở ra trong nhiệm kỳ đầu của Trump业务迅猛增长。Suốt năm 2025, Miller Strategies合计 thu phí dịch vụ 570.000 USD, trong đó Cantor trả 480.000 USD, Tether trả 90.000 USD. Paolo Ardoino trong cuộc phỏng vấn truyền hình Bloomberg谈到: «Để nhu cầu ngành được lắng nghe đầy đủ là vô cùng quan trọng.»

Đồng thời, Bo Hines ổn bước thúc đẩy công việc. Nguồn tin am tường cho biết, ông cho rằng nghị sĩ không có quyền违背 ý nguyện của tổng thống, liên tục gây áp lực các bên nhanh chóng đạt được đồng thuận. Ông còn提出 quan điểm, thị trường quá mức phóng đại rủi ro token kỹ thuật số bị lợi dụng bất hợp pháp. Tháng 4接受 phỏng vấn《Tạp chí Bitcoin》Bo Hines表示: «Phần tử bất hợp pháp muốn dùng tài sản kỹ thuật số để phạm án là không khôn ngoan, trong多数 cảnh hồ sơ giao dịch có thể công khai truy nguồn.»

Phi bản sớm nhất của《Đạo luật GENIUS》gây ra sự bất mãn mạnh mẽ từ các đối thủ của Tether và các nghị sĩ Đảng Dân chủ, so với nhiều版 dự thảo năm 2024, ràng buộc giám sát rõ ràng nới lỏng.

Tháng 5, một batch nghị sĩ Đảng Dân chủ (bao gồm phái ôn hòa chính sách crypto)联合抵制, việc thúc đẩy đạo luật tạm thời bị trở ngại. Hai nguồn tin am tường tiết lộ, Thượng nghị sĩ bang New York Chuck Schumer trong cuộc họp kín của Đảng Dân chủ kêu gọi đồng liêu,查阅 tài liệu vận hành của Tether do Cục An ninh Quốc gia Biden整理, đảm bảo《Đạo luật GENIUS》thiết lập đủ quy tắc phòng hộ, phòng ngừa đối thủ của Mỹ借助 kênh crypto rửa tiền.

Cùng tháng, Thượng nghị sĩ bang Massachusetts Elizabeth Warren kêu gọi đồng liêu Đảng Dân chủ phủ quyết phiên bản mới nhất của đạo luật. Bà cho rằng điều khoản cố ý nới lỏng giám sát, định hướng có lợi cho Tether.

Thượng nghị sĩ Elizabeth Warren đặt nghi vấn đối với các điều khoản liên quan đến《Đạo luật GENIUS》. Nguồn: Tài khoản YouTube chính thức của Elizabeth Warren

Nguồn tin am tường cho biết, Bo Hines无视 những lo ngại loại này, thường xuyên viện dẫn ý nguyện của Trump,称 tổng thống hy vọng đạo luật nhanh chóng落地。Lãnh đạo Quốc hội Đảng Cộng hòa tiếp tục thúc đẩy chương trình nghị sự lập pháp.

Tiêu điểm đấu tranh cuối cùng của đạo luật rơi vào thời gian của giai đoạn chuyển đổi tuân thủ. Trong đàm phán私下, Bo Hines kiên trì Đảng Cộng hòa không thể từ bỏ thời gian ân hạn ba năm, từ chối đề xuất của Đảng Dân chủ rút ngắn xuống 18 tháng. Trong nhiều cuộc họp nội bộ, ông rõ ràng告知 các bên, đây là nhu cầu mà Tether提出。

Cuối cùng Bo Hines giành chiến thắng. Tháng 7 tại lễ ký kết đạo luật, các người ủng hộ chính của đạo luật tề tựu tại Nhà Trắng.

Trump đứng trên sân khấu nhìn quanh đám đông, mở miệng hỏi: «Bo Hines ở đâu? Chào, Bo! Bo từng là vận động viên bóng bầu dục rất xuất sắc, đúng không? Vận động viên bóng bầu dục đại học hàng đầu toàn Mỹ, tôi cũng vì bóng bầu dục mà quen biết ông ấy.» (Bo Hines早年 là người bắt bóng rộng của Đại học Bang North Carolina, sau đó chuyển học đến Yale, chấn thương vai kết thúc sự nghiệp bóng bầu dục.)

Hines và Lutnick tham dự lễ ký kết《Đạo luật GENIUS》

Bo Hines đứng dậy đón nhận tiếng vỗ tay rồi ngồi xuống. Ngồi ngay hàng ghế trước紧邻 ông chính là CEO của Tether Paolo Ardoino. Chỉ một tháng sau, Tether chính thức công bố thuê Bo Hines担任 cố vấn; không lâu sau đó, Bo Hines thăng chức thành Giám đốc điều hành của token tuân thủ Mỹ mới USAT của Tether. Quy mô lưu thông của token mới này có hạn, tổng lượng khoảng 186 triệu USD. Bo Hines năm ngoái phát biểu tại đại hội ngành crypto称, USAT và USDT đều sẽ phù hợp tiêu chuẩn giám sát của《Đạo luật GENIUS》.

Hàng ghế trước của lễ ký kết, Bo Hines và Phó Tổng thống JD Vance ở giữa ngồi là Howard Lutnick. Trump ra hiệu cho ông ấy đứng dậy đón nhận tiếng vỗ tay của toàn trường, khen ngợi ông ấy biểu hiện xuất sắc trong đàm phán thuế quan: «Howard, anh làm rất xuất sắc.»

Ba tháng sau, Howard Lutnick hoàn thành giao dịch, bán Cantor Fitzgerald cho quỹ tín thác hưởng lợi thành lập cho con cái. Ngày hôm sau khi giao dịch thanh toán, hồ sơ lưu chiểu nộp tại New York cho thấy, Tether cấp một khoản vay chưa công bố số tiền cho một trong các quỹ tín thác đó.

Howard Lutnick từ chối tiết lộ bên ngoài số tiền giao dịch mà con cái收购 tài sản, cũng không说明 khoản vay Tether này có được sử dụng để chi trả款项 mua hay không. Cùng năm, Tether tiếp xúc nhà đầu tư, kế hoạch tiến hành gọi vốn theo định giá 5000 tỷ USD. Nếu định giá này落地, giá trị giấy tờ cổ phần tiềm năng 5% mà Cantor Fitzgerald nắm giữ sẽ đạt 25 tỷ USD.