Thị trường tiền mã hóa đã chạm đáy chưa? Các tổ chức tài chính nhìn nhận vấn đề này như thế nào
Tuyển chọn TechFlowTuyển chọn TechFlow
Thị trường tiền mã hóa đã chạm đáy chưa? Các tổ chức tài chính nhìn nhận vấn đề này như thế nào
Đối với nhà đầu tư dài hạn, việc băn khoăn về vấn đề này ngay từ đầu đã chẳng mang nhiều ý nghĩa.
Chuyên sâu báo cáo Web3Bài viết: Matt Hougan, Giám đốc Đầu tư Chính của Bitwise
Biên dịch: Chopper, Foresight News
Trong hai tuần qua, ba tổ chức nghiên cứu ngành tiền mã hóa mà tôi theo dõi dài hạn — ngoại trừ Bitwise — đều đã công bố các báo cáo phân tích chuyên sâu cùng bàn luận về một chủ đề duy nhất: Thị trường tiền mã hóa đã chạm đáy chưa?
- Galaxy Digital: Bitcoin chưa chạm đáy; dữ liệu cho thấy vùng đáy tiềm năng
- NYDIG: Những yếu tố nào đang kìm hãm giá Bitcoin
- Ngân hàng Standard Chartered: Đáy thị trường đã xuất hiện
Cả ba báo cáo đều rất chi tiết, chứa lượng lớn dữ liệu và lập luận logic đầy đủ, xứng đáng được đọc toàn bộ. Tuy nhiên, nếu bạn mong muốn một câu trả lời đơn giản và thống nhất, có lẽ bạn sẽ thất vọng: Ba tổ chức uy tín này đưa ra những kết luận hoàn toàn khác nhau.
Thị trường đã chạm đáy chưa?
- Galaxy Digital: Chưa
- NYDIG: Có thể đã chạm đáy, nhưng khả năng thấp
- Ngân hàng Standard Chartered: Đã chạm đáy
Dưới đây, chúng ta sẽ lần lượt phân tích lập luận cốt lõi của từng tổ chức.
Ba tổ chức, ba quan điểm
Galaxy Digital
Galaxy Digital đã tổng hợp toàn bộ lịch sử giá Bitcoin trong 17 năm qua và xác định 13 chỉ báo biểu thị rõ ràng việc thị trường thực sự chạm đáy, bao quát sáu khía cạnh: định giá, chốt lời – bán tháo, áp lực lên thợ đào, xu hướng giá, chu kỳ tăng/giảm và tâm lý thị trường. Các nhà đầu tư theo dõi Bitcoin dài hạn đều không xa lạ với những chỉ báo này, ví dụ như đường trung bình động 200 tuần, Chỉ số Sợ hãi & Tham lam, Hệ số Mayer (Mayer Multiple)…
Galaxy nhận thấy hiện tại chỉ có 4 chỉ báo đạt đầy đủ tiêu chí, 2 chỉ báo đạt một phần, còn lại 7 chỉ báo chưa phát ra bất kỳ tín hiệu chạm đáy nào. Báo cáo kết luận rằng vùng đáy tiềm năng của đợt điều chỉnh hiện tại nằm trong khoảng 30.000–54.000 USD, với mức đáy trung tính ở khoảng 40.000–46.000 USD.
NYDIG
NYDIG cũng áp dụng khuôn khổ đánh giá đa chỉ báo, so sánh tình hình hiện tại với các chu kỳ lịch sử nhằm đánh giá trạng thái thị trường thông qua các yếu tố như thời gian điều chỉnh mạnh nhất, lợi nhuận/lỗ của người nắm giữ (được cộng đồng Bitcoin gọi là «MVRV» – tỷ lệ giữa giá trị thị trường và giá trị thực tế).
NYDIG cho rằng hiện tại hầu hết các chỉ báo đều đã tiến gần đến ngưỡng cực trị từng xuất hiện ở các đáy lớn trong quá khứ, nhưng vẫn chưa xuất hiện đợt bán tháo hoảng loạn trên diện rộng – đặc trưng điển hình của các đợt giảm giá lớn trước đây. Đồng thời, báo cáo nêu bật một yếu tố biến đổi: dòng vốn tổ chức gia nhập thị trường đã làm thay đổi nền tảng logic chu kỳ Bitcoin; do đó, mức độ điều chỉnh trong đợt này có thể nhỏ hơn so với các đợt bear market lịch sử, từ góc nhìn này, đáy thị trường cũng có thể đã xuất hiện.
Ngân hàng Standard Chartered
Standard Chartered không đơn thuần lạc quan với Bitcoin. Vào tháng Hai năm nay, khi giá Bitcoin đạt 67.000 USD, ngân hàng này đã hạ dự báo giá cả năm và cảnh báo giá có thể giảm xuống 50.000 USD, với lý do: triển vọng kinh tế vĩ mô suy yếu và áp lực bán liên tục từ các quỹ ETF Bitcoin.
Tuy nhiên, vào thứ Sáu tuần trước, Standard Chartered cập nhật quan điểm và khẳng định mức 59.000 USD chính là đáy của đợt điều chỉnh hiện tại. Hai lập luận chính hỗ trợ quan điểm này gồm: Mỹ có khả năng đạt được thỏa thuận ngoại giao với Iran; và SpaceX – công ty được kỳ vọng nhất thế giới – sắp niêm yết cổ phiếu. Standard Chartered cho rằng nhiều nhà đầu tư nắm giữ ETF Bitcoin đã bán tháo để huy động vốn tham gia IPO SpaceX, và áp lực bán này sẽ dần suy giảm. Dự báo mới nhất của ngân hàng này: Bitcoin sẽ chạm mốc 100.000 USD trong năm nay.
Sự đồng thuận trong ba báo cáo vượt xa những khác biệt bề ngoài
Bạn có thể đặt câu hỏi: Ba báo cáo mang quan điểm hoàn toàn trái ngược nhau thì rút ra được thông tin hữu ích nào? Thực tế, sự đồng thuận nền tảng trong ba báo cáo còn nhiều hơn những khác biệt bề ngoài. Đối với nhà đầu tư dài hạn, những kết luận thống nhất giữa ba bên mang giá trị tham khảo cao hơn nhiều so với những điểm bất đồng:
- Cả ba tổ chức đều cho rằng đáy thị trường của đợt này sẽ xuất hiện trong năm nay;
- Cả ba đều nhận định hiện tại thị trường gần đáy hơn là gần đỉnh trước đó;
- Cả ba đều lạc quan về khả năng Bitcoin sẽ bước vào một đợt bull market mới trong tương lai.
Tại thời điểm bài viết này được soạn thảo, giá Bitcoin dao động quanh mức 67.000 USD. Một báo cáo khẳng định đáy 59.000 USD đã xuất hiện; một báo cáo dự báo giá có thể giảm sâu xuống 50.000 USD; còn báo cáo thứ ba đưa ra mức đáy trung tính ở 43.000 USD. Nhưng kết luận cốt lõi lại cực kỳ thống nhất: Đáy chắc chắn sẽ xuất hiện trong năm nay.
Đây mới chính là điểm then chốt mà nhà đầu tư dài hạn cần tập trung. Dù đáy rơi vào 40.000, 50.000 hay 60.000 USD, sự chênh lệch thực tế là khá nhỏ; điều thực sự quan trọng là Bitcoin có thể tiếp tục tăng vọt lên mức 100.000, 200.000 hoặc thậm chí 1 triệu USD hay không. Miễn là đạt được những mức giá đó, việc đầu tư dài hạn ở mức giá hiện tại vẫn mang lại tiềm năng sinh lời rất lớn.
Hiện tại thị trường tồn tại một nghịch lý đầy tính châm biếm: mọi người đều đang tranh luận gay gắt về việc đáy đã xuất hiện chưa, trong khi lại bỏ qua vấn đề quan trọng hơn — liệu đỉnh thị trường đã xuất hiện hay chưa. Theo quan điểm cá nhân tôi, miễn là đỉnh chưa tới, Bitcoin vẫn duy trì giá trị đầu tư dài hạn.
Lập luận nền tảng củng cố giá trị dài hạn của Bitcoin không những không biến mất mà còn ngày càng được củng cố: nợ chính phủ các nước tiếp tục gia tăng mà chưa có giải pháp hiệu quả để xử lý; lạm phát không ngừng làm suy giảm sức mua thực tế của tài sản; niềm tin của người dân vào các tổ chức tập trung như chính phủ và ngân hàng tiếp tục suy giảm; quá trình số hóa toàn cầu đang được đẩy nhanh; các kênh giao dịch và đầu tư Bitcoin ngày càng hoàn thiện; thế hệ đầu tiên của cộng đồng tiền mã hóa đang trưởng thành, đồng thời tài sản và ảnh hưởng ngành nghề của họ cũng ngày càng gia tăng.
Dĩ nhiên, thị trường vẫn tiềm ẩn một số rủi ro, chẳng hạn như mối đe dọa từ điện toán lượng tử hay sự siết chặt quy định toàn cầu. Tuy nhiên, nhìn tổng thể, tình hình hiện tại tốt hơn bất kỳ mùa đông tiền mã hóa nào trong quá khứ.
Chào mừng tham gia cộng đồng chính thức TechFlow
Nhóm Telegram:https://t.me/TechFlowDaily
Tài khoản Twitter chính thức:https://x.com/TechFlowPost
Tài khoản Twitter tiếng Anh:https://x.com/BlockFlow_News
@BitwiseInvest
