IOSG｜Sau khi số lượng nhà phát triển giảm một nửa: Crypto chưa chết, chỉ là đã nhường nhân tài cho AI
Tuyển chọn TechFlowTuyển chọn TechFlow
IOSG｜Sau khi số lượng nhà phát triển giảm một nửa: Crypto chưa chết, chỉ là đã nhường nhân tài cho AI
Số lượng nhà phát triển tiền mã hóa giảm một nửa, nhưng tỷ lệ nhà phát triển cốt lõi lại tăng lên — ngành công nghiệp này chưa chết, mà đang chuyển hướng sang AI.
Chuyên sâu báo cáo Web3Tác giả: Xinyang & Ethan, IOSG
Năm 2026, đường cong hoạt động trên GitHub của cộng đồng mã nguồn mở trong lĩnh vực tiền điện tử (crypto) đã hoàn thành một đợt “đáy mạnh mẽ” đầy ấn tượng. Từ mức đỉnh 45.000 nhà phát triển hoạt động mỗi tháng vào năm 2022, con số này giảm xuống còn khoảng 23.000 người — một sự sụt giảm gần một nửa về mặt số liệu — và đã làm dấy lên các cuộc thảo luận trên mạng xã hội về “sự cạn kiệt câu chuyện kể”. Tuy nhiên, khi phân tích kỹ hơn từng lát cắt của đường cong này, điều ta thấy không phải là sự suy thoái của ngành mà là một quá trình “giảm đòn bẩy nhân lực” sâu sắc.
▲ Nguồn dữ liệu: Báo cáo Nhà phát triển của Electric Capital, dựa trên dữ liệu GitHub của các hệ sinh thái tiền điện tử
I. Ai đã rời đi? Và ai vẫn ở lại?
Những người rời đi chủ yếu là người mới. Tháng 2/2024 ghi nhận mức tăng nhà phát triển mới cao nhất trong một tháng với 5.462 người; sau đó, con số này giảm mạnh, và tỷ lệ rời bỏ trong vòng chưa đầy một năm đạt tới 52%. Đa số nhóm này gia nhập ngành trong thời kỳ thị trường tăng giá (bull market), làm việc với các hợp đồng đúc NFT, sao chép (fork) các giao thức DeFi hoặc phát triển giao diện người dùng (frontend) cho các L2 mới. Những vị trí này phụ thuộc rất cao vào độ nóng của thị trường: khi nhiệt độ hạ xuống, các dự án ngừng hoạt động và các vị trí cũng biến mất theo. Dữ liệu cho thấy, đóng góp mã nguồn của nhóm người mới chưa bao giờ vượt quá 25% tổng lượng mã; ngay từ đầu, họ đã không nằm trong tầng lõi của ngành.
▲ Người mới tràn vào trong thời kỳ bull market và rút lui trong thời kỳ bear market; nhóm nhà phát triển có kinh nghiệm (trên 2 năm) đạt mức cao kỷ lục trong cùng giai đoạn
Nguồn dữ liệu: Báo cáo Nhà phát triển của Electric Capital
Ở chiều ngược lại, số lượng nhà phát triển có kinh nghiệm trên hai năm trong cùng giai đoạn không những không giảm mà còn tăng lên mức cao kỷ lục, đóng góp khoảng 70% tổng lượng mã nguồn. Bà Maria Shen – đối tác quản lý (GP) tại Electric Capital – đưa ra đánh giá trực tiếp: “Khi nhìn vào nhóm nhà phát triển có kinh nghiệm (established developers), chúng ta thấy nhóm này đang tăng trưởng và trông rất khỏe mạnh.”
Họ ở lại không phải vì không có lựa chọn nào khác.
Về mặt kỹ thuật, công việc cốt lõi hiện nay trong lĩnh vực crypto thường yêu cầu nhiều năm tích lũy để thực sự hiểu rõ: phát triển lớp giao thức (protocol layer), kiểm toán bảo mật, kiến trúc đa chuỗi (cross-chain architecture) — tất cả đều đòi hỏi thời gian dài để làm chủ, chứ không phải thứ dễ bị thị trường đào thải chỉ vì độ “nóng” đã qua.
Về mặt kinh tế, nhiều “cựu binh” vẫn nắm giữ token chưa vest hết, quyền quản trị (governance) trong các giao thức và mối quan hệ cổ phần — những tích lũy này đã hình thành rào cản thực chất và mang lại lợi ích cụ thể. Về phân bố hệ sinh thái, họ đang “bỏ phiếu bằng chân”: số nhà phát triển Bitcoin tăng 64,3% trong hai năm, Solana tăng 11,1%, trong khi Cosmos giảm 51,1% và Polkadot giảm 46,9%. Các cựu binh đang tập trung vào những hệ sinh thái có người dùng và doanh thu thực tế, rời bỏ những dự án vẫn chỉ sống nhờ vào “câu chuyện kể”.
▲ Nguồn: Báo cáo Việc làm Web3 năm 2025 của Coincub
Nguồn dữ liệu: Web3.Career
Sự thay đổi trong cơ cấu vị trí tuyển dụng cũng xác nhận cùng một xu hướng. Trong số các vị trí Web3 mới được đăng tuyển năm 2025, vị trí chiếm tỷ lệ cao nhất không phải là nhà phát triển, mà là Quản lý Dự án & Chương trình (Project & Programme Management), chiếm hơn 27%. Đây là điều phản trực quan đối với một ngành vốn nổi tiếng bởi tính dẫn dắt bởi công nghệ, nhưng logic đằng sau lại khá đơn giản: ngành đang chuyển từ giai đoạn xây dựng sang giai đoạn triển khai thực tế — hơn 100 chuỗi cần được tích hợp; khách hàng tổ chức khi gia nhập đặt ra yêu cầu hoàn toàn khác biệt về tuân thủ pháp lý (compliance) và an ninh; việc quản trị DAO đòi hỏi cân bằng giữa các bên liên quan (stakeholder) có lợi ích khác biệt. Đây không phải là quản lý dự án theo nghĩa truyền thống, mà là phối hợp và ra quyết định trong một môi trường mà các quy tắc vẫn đang trong quá trình hình thành.
Bề ngoài ngành có vẻ đang co lại, nhưng mật độ cốt lõi lại đang tăng lên. Đợt thị trường điều chỉnh (bear market) năm 2018–2019 cũng đi kèm với sự rời bỏ hàng loạt nhà phát triển, nhưng sau đó đã xuất hiện các dự án hiện tượng như Uniswap, Aave và OpenSea, định hình nên đợt tăng giá năm 2020–2021. Những “người xây dựng” (builder) còn lại trong đợt này sở hữu cơ sở hạ tầng chín muồi hơn, và kỷ nguyên AI đã mở ra cho họ một sân khấu lớn hơn nhiều so với đợt trước.
II. Những người ở lại mang theo năng lực gì?
Ngành crypto thực chất đã rèn giũa cho những “người xây dựng” những năng lực đặc biệt nào? Để trả lời câu hỏi này, ta cần quay trở lại nguyên lý nền tảng của blockchain: trong suốt các chu kỳ tăng – giảm, ngành này luôn vận hành theo cùng một quy luật nền tảng: “Mã lệnh là pháp luật, việc thực thi là kết cục cuối cùng.”
Sự kiện The DAO năm 2016: kẻ tấn công khai thác lỗ hổng gọi đệ quy để chuyển đi 36 triệu USD. Mã nguồn không có lỗi, logic chạy đúng như dự kiến — chỉ đơn giản là biên giới của kịch bản chưa được người thiết kế lường trước. Năm 2021, cầu nối đa chuỗi (cross-chain bridge) Poly Network bị tấn công, 610 triệu USD bị di chuyển trong vài giờ. Không nền tảng nào có thể dừng giao dịch, không tổ chức nào có thể hủy bỏ, và không điều khoản pháp lý nào có thể đòi lại. Đây là đặc điểm cấu trúc phân biệt crypto với hầu hết các ngành khác: không có dung sai, can thiệp hậu sự gần như không tồn tại.
Môi trường như vậy buộc người làm phải phát triển một bộ năng lực hiếm khi được yêu cầu ở các ngành khác: xây dựng từ đầu một hệ thống vận hành được, khiến người lạ sẵn sàng tham gia — trong điều kiện không có quy tắc bên ngoài và không có niềm tin sẵn có.
Năng lực này gồm hai tầng. Thứ nhất là xây dựng niềm tin từ con số không, không dựa vào bất kỳ thẩm quyền bên ngoài nào, chỉ thông qua mã nguồn và cơ chế để người lạ sẵn sàng gửi tài sản thực vào hệ thống. Thứ hai là ra quyết định trong bối cảnh bất định kép — vừa về mặt kỹ thuật, vừa về mặt kinh tế — khi không có khuôn khổ quản lý, không có dữ liệu lịch sử, không có tiêu chuẩn ngành để tham chiếu, song vẫn thiết kế được một hệ thống vận hành được.
Cả hai tầng đều đã được kiểm chứng cụ thể trong crypto. Uniswap không có công ty bảo lãnh, không yêu cầu KYC, không có bộ phận chăm sóc khách hàng — bất kỳ ai gửi tiền vào các hồ thanh khoản (liquidity pool) đều chỉ đặt niềm tin vào vài trăm dòng mã và một cơ chế kinh tế, nhưng vẫn đạt khối lượng giao dịch hàng ngày hàng trăm tỷ USD. MakerDAO không có sự bảo trợ của ngân hàng trung ương, không có bảo hiểm tiền gửi, hoàn toàn duy trì sự ổn định của DAI chỉ dựa vào quản trị trên chuỗi và cơ chế thế chấp. Trong mùa DeFi năm 2020, điều kiện còn cực đoan hơn: không có khuôn khổ quản lý, không có tiêu chuẩn kiểm toán, không có dữ liệu lịch sử nào để tham khảo — các “người xây dựng” vẫn thiết kế ra AMM, giao thức cho vay và khai thác thanh khoản (liquidity mining), từ ý tưởng đến khối lượng tài sản khóa (TVL) hàng tỷ USD chỉ trong vài tháng. Năng lực này biểu hiện dưới nhiều hình thức khác nhau ở các “người xây dựng” ở lớp giao thức, lớp ứng dụng và lớp quản trị, nhưng nguyên lý nền tảng thì giống nhau.
Kỷ nguyên AI đang tạo ra một vấn đề có cấu trúc tương tự một cách đáng kể. Quá trình ra quyết định của mô hình không minh bạch, kết quả đầu ra không thể kiểm chứng độc lập. Các agent AI bắt đầu tự thực hiện giao dịch và phân bổ tài chính, nhưng hệ thống quy tắc và cơ chế ràng buộc đi kèm vẫn chưa tồn tại. Các công ty mô hình lớn vừa kiểm soát mô hình vừa kiểm soát tiêu chuẩn đánh giá, khiến người dùng thiếu phương tiện kiểm chứng hiệu quả. Công suất tính toán (compute) tập trung cao độ vào một số ít hãng công nghệ hàng đầu, dẫn đến định giá độc quyền khi nhu cầu bùng nổ. Tất cả những vấn đề này đều hướng tới một trọng tâm chung: vấn đề niềm tin đối với các hệ thống tự chủ — một lần nữa tái diễn trong quy mô lớn hơn của AI.
Các “người xây dựng” trong lĩnh vực crypto đã xử lý loại vấn đề này trong môi trường không có quy tắc bên ngoài từ nhiều năm nay — chỉ khác là trước đây bối cảnh là các giao thức trên chuỗi, còn bây giờ là AI. Và đã có một nhóm người mang trực tiếp năng lực tích lũy từ crypto sang AI — và đạt được kết quả cụ thể.
III. Những năng lực này sẽ được định giá lại như thế nào trong kỷ nguyên AI?
Các ví dụ về việc chuyển từ crypto sang AI ngày càng phổ biến trong những năm gần đây, nhưng nếu phân tích kỹ, những thứ họ mang theo không giống nhau.
Con đường trực quan nhất là việc dịch chuyển trực tiếp phần cứng và kinh nghiệm. Ba nhà sáng lập CoreWeave — Michael Intrator, Brian Venturo và Brannin McBee — bắt đầu khai thác Ethereum bằng GPU từ năm 2017, mở rộng từ một máy lên hàng nghìn máy; năm 2022 họ đóng cửa hoạt động khai thác, và chỉ hai tháng sau ChatGPT ra mắt — những chiếc GPU trong tay họ lập tức trở thành công suất tính toán cho AI. Đến tháng 3/2025, CoreWeave niêm yết trên sàn Nasdaq với định giá IPO khoảng 23 tỷ USD, và sau đó vốn hóa thị trường từng đạt đỉnh gần 70 tỷ USD.
Alex Atallah, đồng sáng lập OpenSea, từng xử lý bài toán tổng hợp và định tuyến (routing) các tài sản cực kỳ dị biệt (highly heterogeneous assets) trên thị trường NFT; ông áp dụng cùng kinh nghiệm đó vào định tuyến mô hình AI để sáng lập OpenRouter — trong hai năm đã phục vụ hơn 5 triệu nhà phát triển, với định giá đạt 500 triệu USD.
Một dạng chuyển dịch khác còn đáng chú ý hơn. Illia Polosukhin, đồng sáng lập NEAR và cũng là đồng tác giả bài báo gốc về Transformer, ban đầu rời Google với mục tiêu xây dựng ứng dụng AI bằng ngôn ngữ tự nhiên. Nhưng trong quá trình phát triển, ông gặp một vấn đề thực tế: cần thanh toán xuyên biên giới cho đội ngũ gắn thẻ dữ liệu (data labeling workers) trên toàn cầu — đa số những người này không có tài khoản ngân hàng, và công nghệ blockchain trở thành giải pháp tối ưu cho bài toán thanh toán này.
Hiện nay NEAR đang chuyển mình thành một nền tảng cơ sở hạ tầng AI, với định hướng cốt lõi là AI do người dùng sở hữu (user-owned AI) và học máy bí mật phi tập trung (decentralized confidential machine learning – DCML), cho phép người dùng sử dụng dịch vụ AI mà không cần tiết lộ dữ liệu. Kinh nghiệm xây dựng kiến trúc phi tập trung tích lũy tại NEAR trở thành điểm khởi đầu khó sao chép nhất cho hướng đi này.
Sean Neville, đồng sáng lập Circle, sau khi rời đi đã thành lập Catena Labs — một ngân hàng “sinh ra cho AI” (AI-native bank), chuyển trực tiếp hiểu biết về cơ sở hạ tầng stablecoin sang các tình huống tài chính dành riêng cho AI agent; vòng hạt giống (seed round) trị giá 18 triệu USD do a16z crypto dẫn đầu. Nader Dabit, nhà phát triển kỳ cựu của Aave và Lens Protocol, chuyển sang Cognition, mang theo kinh nghiệm xây dựng hệ sinh thái nhà phát triển tích lũy từ nhiều giao thức crypto vào lĩnh vực công cụ AI agent.
Nhóm người này không chỉ mang theo phần cứng GPU hay mạng lưới người dùng, mà còn là trực giác thiết kế cơ chế, kinh nghiệm xây dựng hệ sinh thái nhà phát triển và khả năng ra quyết định nhằm xây dựng hệ thống đáng tin cậy từ con số không trong bối cảnh thiếu quy tắc. Những năng lực này chính xác đáp ứng ba khoảng trống cấu trúc mà AI đang gặp phải khi mở rộng quy mô.
Tập hợp và tối ưu hóa công suất tính toán (compute)
Công suất tính toán là nút thắt trực tiếp nhất đối với việc mở rộng quy mô AI. Huấn luyện và suy luận (inference) đều cần lượng lớn GPU, nhu cầu dao động mạnh, các nhà cung cấp đám mây vừa đắt vừa phải xếp hàng chờ, còn doanh nghiệp lại không muốn tự trữ phần cứng. Vấn đề này có hai mặt: làm sao tập hợp và phân bổ công suất tính toán, và làm sao sử dụng công suất đã tập hợp một cách hiệu quả nhất. Các “người xây dựng” trong lĩnh vực crypto đều có tích lũy trực tiếp có thể chuyển giao trên cả hai mặt này.
Hyperbolic giải quyết vấn đề phân bổ và niềm tin. Người sáng lập Jasper Zhang mang thiết kế cơ chế phi tập trung vào lĩnh vực công suất tính toán cho AI: token khuyến khích những chủ sở hữu GPU phân tán đóng góp công suất nhàn rỗi, nhưng vấn đề cốt lõi hơn là niềm tin.
Tại sao lại tin rằng kết quả tính toán do một nút xa lạ đưa ra là đúng? Sáng kiến cốt lõi PoSP (Proof of Secure Processing) sử dụng lấy mẫu ngẫu nhiên kết hợp lý thuyết trò chơi để biến việc trung thực trở thành chiến lược chi phối (dominant strategy) của nút, không cần xác minh toàn bộ, chi phí thấp, khả năng mở rộng cao và kết quả đáng tin cậy. Cơ chế này được chuyển trực tiếp từ logic xác minh hành vi của các nút xa lạ trong crypto.
MoonMath giải quyết vấn đề hiệu suất. Tiền thân là Ingonyama, chuyên về tăng tốc phần cứng ZK, đã nâng tốc độ tạo chứng minh ZK lên gấp nhiều lần trong điều kiện ràng buộc tính toán cực hạn. Hiện nay công ty chuyển hướng sang lớp hiệu năng cho Physical AI, tập trung vào tăng tốc sự chú ý thưa (sparse attention) cho mô hình khuếch tán video (LiteAttention), phân tích hạng thấp (low-rank decomposition) cho lớp FFN (LiteLinear), và tăng tốc lan truyền ngược (backpropagation) trong huấn luyện (BackLite). Từ tăng tốc ZK sang tăng tốc suy luận AI, nền tảng năng lực là như nhau: làm cho toán học chạy nhanh hơn trong điều kiện ràng buộc tính toán cực hạn. Lĩnh vực thay đổi, nhưng tích lũy thì không bị lãng phí.
Quản trị AI và thiết kế cơ chế khuyến khích
Khi nhiều AI agent bắt đầu hợp tác để thực hiện nhiệm vụ, làm sao đảm bảo chúng sẽ không phá hoại toàn bộ hệ thống trong quá trình theo đuổi mục tiêu riêng? Mỗi bên tham gia đều tối ưu hóa hàm mục tiêu riêng, không có gì đảm bảo rằng khi cộng lại, hệ thống vẫn vận hành bình thường — trong khi tốc độ thực thi của agent vượt xa cửa sổ can thiệp của con người.
Đây là kiểu vấn đề mà các “người xây dựng” trong crypto đã xử lý lặp đi lặp lại trong quản trị DAO và thiết kế tokenomics: làm sao để các bên tham gia có lợi ích hoàn toàn khác biệt vẫn vận hành theo hướng được hệ thống thiết lập trước — mà không cần một thẩm quyền trung ương. Câu trả lời từ crypto là cơ chế kinh tế: hành vi vi phạm sẽ gây ra chi phí kinh tế thực tế, quy tắc được viết trong mã và thực thi tự động.
EigenLayer chuyển trực tiếp cơ chế này sang bối cảnh AI. Thông qua cơ chế restaking, các nút phải ký quỹ tài sản trước khi tham gia hợp tác; việc không tuân thủ hoặc vi phạm sẽ kích hoạt hình phạt tự động. Quy tắc ở đây không phải lời khuyên, mà là ranh giới cứng có chi phí kinh tế thực tế. EigenCloud mở rộng logic này sang tính toán có thể xác minh (verifiable computing) và quản trị hợp tác dành riêng cho AI agent, buộc agent phải vận hành trong phạm vi được thiết lập trước khi theo đuổi mục tiêu riêng. Ràng buộc agent bằng cơ chế kinh tế đáng tin cậy hơn nhiều so với ràng buộc bằng các nguyên tắc đạo đức.
Thanh toán tự chủ cho AI Agent
Còn một vấn đề nền tảng hơn nữa: agent thanh toán như thế nào? Hệ thống thanh toán truyền thống được thiết kế cho con người: thẻ tín dụng yêu cầu mở tài khoản, chuyển khoản ngân hàng cần ủy quyền — mọi bước đều giả định người thực hiện là con người, có danh tính và biết chờ đợi. Còn agent thì không chờ, nó có thể gửi hàng chục yêu cầu mỗi giây, và mỗi yêu cầu có thể liên quan đến khoản thanh toán nhỏ (micropayment); các kênh thanh toán truyền thống hoàn toàn vô hiệu trong bối cảnh này.
Stablecoin và các quy tắc trên chuỗi là cơ sở hạ tầng mà các “người xây dựng” trong crypto đã xây dựng xong — hỗ trợ natively khả năng lập trình, không cần ủy quyền và vận hành 24/7. Ba đặc tính này chính xác là những yêu cầu bắt buộc đối với bối cảnh thanh toán của agent; điều duy nhất còn thiếu chỉ là một giao thức để kết nối stablecoin với luồng công việc (workflow) của agent.
x402 do Coinbase ra mắt tháng 5/2025, kích hoạt mã trạng thái HTTP 402, nhúng thanh toán stablecoin trực tiếp vào yêu cầu HTTP: agent gửi yêu cầu đồng thời hoàn tất thanh toán, không cần tài khoản, thời gian thanh toán khoảng hai giây. Tính đến tháng 4/2026, giao thức x402 đã xử lý hơn 165 triệu giao dịch, tổng khối lượng giao dịch khoảng 50 triệu USD, và số agent hoạt động đạt 69.000 (nguồn: Quỹ x402); Cloudflare, AWS, Stripe và Anthropic MCP đều đã tích hợp. Thanh toán cho agent đã trở thành một lĩnh vực có lưu lượng thực tế.
Ba hướng nêu trên tương ứng với ba khoảng trống cấu trúc mà AI gặp phải khi mở rộng quy mô: tập hợp và hiệu quả công suất tính toán, điều chỉnh động lực (incentive alignment) giữa nhiều agent khi hợp tác, và cơ sở hạ tầng thanh toán tự chủ. Ba vấn đề này không có lời giải sẵn trong kiến trúc phần mềm truyền thống, nhưng trong ngành crypto đều đã có kinh nghiệm xử lý tương ứng. Năng lực không biến mất, chỉ tìm thấy một bối cảnh mới để thể hiện.
IV. Vị trí mới của “người xây dựng”: Từ người viết hợp đồng sang người thiết lập quy tắc cho AI
Việc mở rộng quy mô AI đang tạo ra một khoảng trống chức năng chưa từng tồn tại trước đây — không phải khoảng trống về nhân lực kỹ thuật, mà là khoảng trống về những người có thể thiết kế cơ chế niềm tin trong các hệ thống tự chủ. Khi đối tượng phục vụ chuyển từ con người sang AI, vai trò của các “người xây dựng” trong lĩnh vực crypto cũng đang được định nghĩa lại.
Bảng dưới đây so sánh sự thay đổi về phạm vi chức năng cụ thể:
Sự khác biệt cốt lõi giữa hai phạm trù không nằm ở stack kỹ thuật, mà ở cách thức thiết lập niềm tin và logic thực thi quy tắc. Trong thời kỳ tiền-AI, “người xây dựng” crypto đối mặt với người tham gia là con người: quy tắc được viết vào hợp đồng, dung sai bằng không, nhưng ranh giới của hệ thống tương đối rõ ràng.
Trong thời kỳ “sinh ra cho AI” (AI-Native), khi đối tượng tương tác trở thành các AI agent vận hành tự chủ, vấn đề cần giải quyết là: hành vi của agent không thể dự đoán, tốc độ thực thi vượt xa cửa sổ can thiệp của con người, và ranh giới của hệ thống thậm chí còn cần được định nghĩa lại trong điều kiện bất định lớn hơn. Vị trí chức năng của “người xây dựng” crypto đang chuyển từ “viết hợp đồng an toàn” sang “thiết kế cơ chế đáng tin cậy cho các hệ thống AI tự chủ”.
Việc tuyển dụng của các tổ chức hàng đầu đã phản ánh sự thay đổi này:
▲ Các vị trí cốt lõi về AI/dữ liệu đang được các sàn giao dịch hàng đầu tích cực tuyển dụng trong quý I/2026
Nguồn: Viện Nghiên cứu Gate
Việc tuyển dụng của các sàn giao dịch và tổ chức hàng đầu năm 2026 rõ ràng phản ánh xu hướng này: không còn chỉ đơn thuần tuyển kỹ sư AI hoặc nhà phát triển crypto, mà đang tìm kiếm những người có thể kết nối hai lĩnh vực này — vừa hiểu rõ sự bóp méo động lực (incentive distortion) và trò chơi quản trị (governance game) trên chuỗi, vừa có thể tích hợp sâu công cụ AI vào luồng công việc crypto và thiết kế các cơ chế đảm bảo sự đồng bộ lâu dài giữa agent với cơ quan quản lý và người dùng.
Chiến lược phân bổ vốn cũng đã phản ánh nhận định này. Paradigm đang gây quỹ cho một quỹ mới với quy mô tối đa lên tới 1,5 tỷ USD, mở rộng phạm vi đầu tư từ crypto sang AI và robot. Haun Ventures đã hoàn tất quỹ II trị giá 1 tỷ USD, tập trung vào cơ sở hạ tầng tài chính kết hợp crypto và AI, đặc biệt là các hệ thống thanh toán, stablecoin và nền kinh tế agent-to-agent nhằm hỗ trợ giao dịch và phối hợp tự chủ của AI agent.
a16z crypto đã hoàn tất quỹ thứ năm (Crypto Fund V) trị giá 2,2 tỷ USD, khẳng định rõ ràng rằng quỹ sẽ đầu tư 100% vào lĩnh vực crypto. Đối mặt với tính phức tạp và thiếu minh bạch của kỷ nguyên AI, họ sẽ tập trung vào các hướng ứng dụng đặc tính minh bạch, khả năng xác minh và phi tập trung của crypto. Theo dữ liệu PitchBook, năm 2025, khoảng 40% vốn đầu tư mạo hiểm (VC) vào lĩnh vực crypto tại Mỹ đã chảy vào các công ty đồng thời triển khai hoạt động AI — tăng mạnh so với năm 2024.
Cũng là “người xây dựng” crypto chuyển sang AI, nhưng con đường lựa chọn lại khác biệt rõ rệt tùy theo môi trường thị trường.
Tại Mỹ, sau khi môi trường quản lý tương đối rõ ràng, các đổi mới ở lớp giao thức (protocol layer) đã có không gian tồn tại thực tế. Mạng lưới vốn dày đặc, hành trình từ ý tưởng đến gọi vốn ngắn, và dung sai lớn hơn. Các dự án như Hyperbolic, EigenCloud, Gensyn và Ritual đều có đặc điểm chung là thiết kế cơ chế mới từ con số không, chứ không chỉ tích hợp đơn giản vào hệ thống hiện có. Các quỹ đầu tư mạo hiểm hàng đầu có luận điểm đầu tư rõ ràng về các hướng “tính toán có thể xác minh, phối hợp agent, học máy phi tập trung”, sẵn sàng dành dung sai lớn cho việc khám phá công nghệ sớm.
Tình hình ở châu Á lại khác. Singapore và Hồng Kông chủ yếu đảm nhận vai trò triển khai tuân thủ pháp lý và trung chuyển vốn tổ chức, khung quản lý tương đối bảo thủ, và mức độ dung nạp đổi mới thuần túy ở lớp giao thức thấp hơn. Các “người xây dựng” có nền tảng crypto khi chuyển sang AI thường chọn con đường ứng dụng và tích hợp với ngành — tận dụng cơ sở người dùng, năng lực thanh toán hoặc tài sản dữ liệu tích lũy từ crypto để nhanh chóng tích hợp sản phẩm và dịch vụ AI.
Đây không phải là sự chênh lệch về năng lực, mà là sự khác biệt trong lựa chọn con đường do tín hiệu thị trường và môi trường quản lý khác nhau: Mỹ khuyến khích đổi mới cơ chế nền tảng và khám phá công nghệ sớm, còn châu Á nhấn mạnh hơn vào tính thân thiện với quy định, khả năng tạo doanh thu nhanh và kết nối sâu với các ngành truyền thống.
Quay lại đường cong GitHub ở đầu bài viết. Số nhà phát triển hoạt động mỗi tháng giảm từ 45.000 xuống 23.000 — bề ngoài trông như ngành đang co lại. Nhưng trong số những người ở lại, tỷ lệ nhà phát triển có kinh nghiệm (established dev) đạt mức cao kỷ lục, đang đổ dồn vào các hệ sinh thái có người dùng thực tế, đồng thời đang được ngành AI định giá lại theo cách chưa từng có trước đây.
Khi việc mở rộng quy mô AI gặp phải các nút thắt cấu trúc như tập hợp công suất tính toán, thanh toán tự chủ cho agent, khả năng xác minh dữ liệu và quyết định, cũng như phối hợp về quyền riêng tư, những “người xây dựng” đứng tại giao điểm giữa crypto và AI — với độ nhạy bén lâu dài đối với quy tắc, động lực và tính chân thực — đang dần chuyển hóa thành những năng lực hệ thống khan hiếm trong kỷ nguyên AI.
Là một quỹ đầu tư chuyên sâu vào cơ sở hạ tầng crypto từ năm 2017, IOSG không chỉ dừng lại ở quan sát đối với xu hướng này. Chúng tôi đã tham gia đầu tư vào cơ chế restaking của EigenLayer ngay từ khi cơ chế này chưa được thị trường biết đến rộng rãi; dẫn đầu vòng hạt giống của Ingonyama (nay là MoonMath), đặt cược vào việc chuyển dịch tăng tốc phần cứng ZK sang lớp hiệu năng AI; và đầu tư vào Hyperbolic năm 2024, đánh giá cao hướng đi sử dụng cơ chế xác minh bản địa của crypto để giải quyết vấn đề niềm tin trong công suất tính toán phi tập trung.
Lý do chung đằng sau các khoản đầu tư này là: các vấn đề về niềm tin, phối hợp và xác minh mà việc mở rộng quy mô AI đang gặp phải cuối cùng sẽ cần đến năng lực thiết kế cơ chế mà ngành crypto đã tích lũy qua nhiều năm để giải quyết. Chúng tôi tin rằng sự giao thoa giữa crypto và AI không phải là một “câu chuyện kể”, mà là một cơ hội cấu trúc đang hiện hữu.
Chào mừng tham gia cộng đồng chính thức TechFlow
Nhóm Telegram:https://t.me/TechFlowDaily
Tài khoản Twitter chính thức:https://x.com/TechFlowPost
Tài khoản Twitter tiếng Anh:https://x.com/BlockFlow_News
IOSG Ventures
