Bitwise: Vì sao các quỹ đầu tư hàng đầu đang đổ vốn ồ ạt vào các blockchain công khai mới? Câu trả lời nằm ở ba điểm sau đây
Tuyển chọn TechFlowTuyển chọn TechFlow
Bitwise: Vì sao các quỹ đầu tư hàng đầu đang đổ vốn ồ ạt vào các blockchain công khai mới? Câu trả lời nằm ở ba điểm sau đây
Từ các khoản huy động vốn “cắt cổ” của Arc, Canton và Tempo, phân tích logic biến đổi nền tảng trong ngành tiền mã hóa.
Chuyên sâu báo cáo Web3Tác giả: Matt Hougan, Giám đốc Đầu tư Chính của Bitwise
Biên dịch: Saoirse, Foresight News
Tin tức ngành thường dồn dập xuất hiện cùng lúc. Những thời điểm như vậy đặc biệt đáng chú ý, bởi đằng sau chúng luôn tồn tại những xu hướng lớn đang hình thành.
Ngay trong thứ Hai tuần này, nhà phát hành stablecoin Circle đã chính thức công bố dự án blockchain mới mang tên Arc vừa huy động thành công 222 triệu USD, đạt định giá toàn bộ công ty ở mức 3 tỷ USD. Các nhà đầu tư tham gia gồm những tổ chức hàng đầu thế giới như BlackRock, Apollo Funds và công ty mẹ của Sở Giao dịch Chứng khoán New York.
Ngay ngày hôm trước đó, Digital Asset – đơn vị phát triển mạng lưới blockchain mới nổi Canton Network – cũng thông báo về một vòng gọi vốn mới: do quỹ a16z dẫn đầu, huy động 300 triệu USD với định giá 2 tỷ USD.
Không phải ngẫu nhiên, blockchain Tempo thuộc sở hữu của Stripe đã sớm dẫn đầu phân khúc này: vào cuối năm ngoái, dự án hoàn tất vòng gọi vốn trị giá 500 triệu USD với định giá lên tới 5 tỷ USD; sau đó liên tục công bố các thỏa thuận hợp tác chiến lược với các doanh nghiệp hàng đầu như DoorDash và Visa.
Cả ba chuỗi khối công khai Arc, Canton và Tempo đều được thiết kế riêng biệt nhằm phục vụ hai lĩnh vực then chốt: stablecoin và chứng khoán hóa tài sản. Đợt bùng nổ huy động vốn tập trung này khiến tôi rút ra ba bài học trọng yếu đối với ngành tiền mã hóa.
Vốn luôn đi theo bước chân của lập pháp điều tiết
Tất cả các khoản huy động vốn trị giá hàng trăm triệu USD nêu trên đều diễn ra sau khi Quốc hội Mỹ thông qua Đạo luật Genius vào tháng 7 năm 2025.
Tôi luôn cho rằng, trước khi đạo luật này có hiệu lực, tiến trình lập pháp điều tiết tiền mã hóa tại Mỹ kéo dài và trì trệ, trực tiếp làm suy giảm nhiệt độ đầu tư trong ngành. Các tổ chức lớn không sẵn sàng triển khai kinh doanh hay xây dựng cơ sở hạ tầng chuỗi khối công khai khi tương lai pháp lý vẫn còn mờ mịt. Giờ đây, khi khuôn khổ pháp lý đã rõ ràng, cục diện ngành đang thay đổi mạnh mẽ.
Không ai có thể khẳng định chắc chắn liệu những dự án này có duy trì được định giá hiện tại và huy động thành công số vốn lớn nếu thiếu sự bảo hộ từ Đạo luật Genius; tuy nhiên, điều chắc chắn là việc minh bạch hóa quy định đã đóng vai trò then chốt thúc đẩy toàn bộ quá trình.
Đối với nhà đầu tư, câu hỏi đáng suy ngẫm nhất là: Nếu Đạo luật Clarity – đạo luật khung toàn diện về thị trường tiền mã hóa – được Quốc hội thông qua thuận lợi, thì cơ hội mà nó mở ra cho toàn ngành sẽ lớn đến mức nào?
Phạm vi điều chỉnh của Đạo luật Clarity vượt xa Đạo luật Genius, đồng thời văn bản cuối cùng của đạo luật này vẫn chưa được hoàn tất, nên hiện chưa thể dự báo chính xác phạm vi ảnh hưởng. Tuy nhiên, điều chắc chắn là phân khúc chứng khoán hóa tài sản và cơ sở hạ tầng tài chính tuân thủ quy định sẽ là những lĩnh vực được hưởng lợi nhiều nhất. Tôi cũng kỳ vọng phiên bản cuối cùng của đạo luật sẽ đồng thời hỗ trợ tích cực cho các lĩnh vực như tài chính phi tập trung (DeFi) và thiết kế token sáng tạo — nhưng cụ thể ra sao vẫn cần chờ văn bản chính thức được ban hành. Đạo luật Clarity xứng đáng được tất cả mọi người theo dõi sát sao.
Bảo vệ quyền riêng tư có thể trở thành ứng dụng cốt lõi mang tính hiện tượng
Arc, Canton và Tempo có một đặc điểm chung – đồng thời cũng là điểm khác biệt lớn nhất so với Ethereum và Solana: cả ba chuỗi khối công khai này đều tích hợp sẵn tính năng giao dịch riêng tư ngay từ thiết kế gốc.
Khi tài sản mã hóa dần hòa nhập vào các bối cảnh thương mại chủ lưu, thiết kế này hoàn toàn phù hợp với nhu cầu thực tiễn. Tính minh bạch của blockchain công khai vốn là nền tảng để xây dựng niềm tin, song trong môi trường thương mại lại dễ trở thành điểm yếu.
Doanh nghiệp không muốn mọi giao dịch chưa hoàn tất bị công khai trên toàn mạng; người lao động cũng không mong muốn bảng lương của mình có thể bị bất kỳ ai tra cứu tùy tiện qua trình duyệt khối. Lúc này, tính minh bạch không còn là ưu thế, mà trở thành một “điểm đau” thực tế.
Ngay cả những người ủng hộ kiên định nhất cho tính minh bạch của blockchain cũng buộc phải thừa nhận: thế giới thương mại vốn đòi hỏi mức độ riêng tư và bảo mật thông tin nhất định. Việc ba chuỗi khối mới nổi này tích hợp sẵn khả năng bảo vệ quyền riêng tư ngay từ tầng kiến trúc nền tảng đã đáp đúng nhu cầu thực tế của các tổ chức truyền thống. Và loạt huy động vốn với số tiền khổng lồ gần đây chính là minh chứng rõ ràng: hướng đi của phân khúc này hoàn toàn chính xác.
Các ông lớn truyền thống chính thức gia nhập cuộc đua
Điểm đặc biệt nhất của Arc, Canton và Tempo nằm ở chỗ chúng đều có “bầu sữa” là những tập đoàn và tổ chức tài chính hàng đầu.
- Arc do công ty niêm yết Circle chủ trì phát triển;
- Canton nhận được sự hậu thuẫn từ loạt “ông lớn” phố Wall như Goldman Sachs, Citadel, Công ty Thanh toán và Bù trừ Chứng khoán Mỹ (DTCC), Nasdaq, BNY Mellon, S&P Global và Virtu;
- Tempo là sản phẩm hợp tác giữa gã khổng lồ thanh toán Stripe và quỹ đầu tư mạo hiểm tiền mã hóa Paradigm; Anthropic, Deutsche Bank, Revolut, Shopify, Visa và OpenAI đều tham gia vào quá trình thiết kế kiến trúc dự án.
Ngược lại, các chuỗi khối công khai lâu đời lại có xuất thân hoàn toàn khác biệt: Ethereum được khởi xướng bởi một thanh niên 19 tuổi bỏ học trên diễn đàn Bitcoin, còn Solana lại bắt nguồn từ ý tưởng thoáng qua của một kỹ sư Qualcomm.
Dĩ nhiên, điều này không đồng nghĩa với việc các ông lớn truyền thống chắc chắn giành chiến thắng; cá nhân tôi thậm chí còn đặt niềm tin dài hạn hơn vào các dự án tiền mã hóa bản địa (crypto-native). Nhưng không thể phủ nhận rằng sự tham gia của ngân hàng và các tập đoàn công nghệ lớn sẽ mang đến cho ngành những nguồn lực tài chính dồi dào hơn, năng lực triển khai thực tiễn mạnh mẽ hơn, cũng như cách vận hành chuyên nghiệp và chuẩn hóa hơn.
Sự cạnh tranh – hợp tác giữa các bên cùng ngành sẽ thúc đẩy nhau phát triển. Tôi tin rằng dưới tác động kép từ sự cạnh tranh giữa các ông lớn và các dự án bản địa, tốc độ đổi mới và biên giới phát triển của toàn ngành tiền mã hóa sẽ được mở rộng thêm một bước nữa.
Dẫu sao, “thép rèn thép”, chỉ khi có cạnh tranh và hợp tác song song thì tiến bộ mới thực sự nảy nở.
Chào mừng tham gia cộng đồng chính thức TechFlow
Nhóm Telegram:https://t.me/TechFlowDaily
Tài khoản Twitter chính thức:https://x.com/TechFlowPost
Tài khoản Twitter tiếng Anh:https://x.com/BlockFlow_News
@BitwiseInvest
