Binance rút lại đơn xin cấp giấy phép MiCA tại Hy Lạp: Trò chơi quyền lực quy định đằng sau cuộc chiến giành giấy phép châu Âu
Tuyển chọn TechFlowTuyển chọn TechFlow
Binance rút lại đơn xin cấp giấy phép MiCA tại Hy Lạp: Trò chơi quyền lực quy định đằng sau cuộc chiến giành giấy phép châu Âu
Sau khi cổng vào Hy Lạp ngừng hiệu lực, cuộc chiến giành giấy phép châu Âu của Binance đã chuyển từ vấn đề phê duyệt sang một cuộc chiến khôi phục niềm tin về tuân thủ quy định.
Chuyên sâu báo cáo Web3Vào ngày 24 tháng 6, Binance đã rút đơn xin cấp giấy phép MiCA tại Hy Lạp. Theo thông báo từ phía Binance, sau khi đánh giá kỹ lưỡng tiến trình và thời biểu xét duyệt tại Hy Lạp, công ty quyết định rút đơn xin cấp giấy phép MiCA đã nộp lên Ủy ban Thị trường Chứng khoán Hy Lạp (HCMC) và sẽ tiếp tục tìm kiếm sự cấp phép tại một quốc gia thành viên Liên minh Châu Âu khác. Đồng thời, Binance nhấn mạnh rằng tài sản của người dùng vẫn an toàn và có thể truy cập bình thường; công ty sẽ trực tiếp thông báo cho các người dùng châu Âu bị ảnh hưởng về các sắp xếp tiếp theo.
Thực tế, sự việc này có một bối cảnh ít người biết: chỉ còn chưa đầy một tuần nữa, cụ thể là vào ngày 1 tháng 7 năm 2026, giai đoạn chuyển tiếp của quy định MiCA tại EU sẽ chính thức kết thúc.
Theo Cơ quan Quản lý Chứng khoán và Thị trường Châu Âu (ESMA), kể từ ngày 1 tháng 7 năm nay, bất kỳ nhà cung cấp dịch vụ tài sản mã hóa nào chưa được cấp phép MiCA đều vi phạm luật pháp EU nếu tiếp tục cung cấp dịch vụ cho khách hàng tại EU; do đó, họ buộc phải chấm dứt các hoạt động liên quan và thực hiện kế hoạch rút lui có trật tự hoặc chuyển giao khách hàng.
Hình: Lịch trình chính thức MiCA của ESMA
Ngay cả khi bạn đang nắm giữ giấy phép tài chính nội địa của một số quốc gia châu Âu, thì kể từ ngày 1 tháng 7 trở đi, bạn cũng không được phép triển khai các hoạt động liên quan đến tài sản mã hóa tại châu Âu nếu chưa có giấy phép MiCA — nghĩa là thời điểm trước ngày 1 tháng 7 là hạn chót để bạn chuẩn bị và điều chỉnh.
Đây thực sự là một tình thế rất bất lợi đối với Binance. Đối với Binance, ngày 1 tháng 7 giống như một ranh giới cứng. Nếu đơn xin cấp phép tại Hy Lạp không đạt được kết quả rõ ràng trước thời hạn cuối cùng, mọi khía cạnh liên quan đến hoạt động kinh doanh tại châu Âu của Binance — gồm truyền thông với người dùng, hợp tác với tổ chức, cũng như câu chuyện quản lý và giám sát — đều sẽ chịu áp lực lớn.
Thực tế, Binance đã nộp đơn xin cấp phép MiCA lên cơ quan HCMC của Hy Lạp vào tháng 1 năm 2026. Tôi ước tính lúc đó công ty tin rằng khả năng cao hồ sơ sẽ được phê duyệt trước ngày 1 tháng 7. Tuy nhiên, giờ đây thời hạn chót đang cận kề mà phía Hy Lạp vẫn chưa đưa ra quyết định rõ ràng.
Thậm chí sớm hơn, vào ngày 16 tháng 6, Reuters dẫn nguồn tin thân cận đưa tin rằng cơ quan quản lý Hy Lạp dự kiến sẽ từ chối đơn xin cấp phép MiCA của Binance. Ngay sau đó, Binance phản hồi rằng trong suốt 18 tháng qua, công ty luôn duy trì hợp tác mang tính xây dựng với cơ quan quản lý, đồng thời bày tỏ hiểu biết của mình rằng HCMC đã hoàn tất quá trình rà soát, xác định hồ sơ đáp ứng đầy đủ các yêu cầu của MiCA và đơn xin cấp phép thậm chí đã được chuyển tới cấp độ ESMA để thẩm định.
Hình: Bài báo của Reuters
Nói cách khác, bản thân Binance vẫn tin rằng mình có nền tảng tuân thủ vững chắc, tuy nhiên thái độ của phía Hy Lạp lại mập mờ, thậm chí khả năng bị từ chối còn cao hơn.
Vì vậy, đối với Binance, Hy Lạp thực chất là một “đồng minh không đáng tin cậy”, nên việc rút đơn sớm vào ngày 24 là hành động “cắt lỗ chủ động”, đồng thời công ty sẽ tiếp tục tìm kiếm sự cấp phép tại một quốc gia thành viên EU khác.
Thực tế, Hy Lạp chắc chắn mong muốn vụ việc của Binance được giải quyết trên lãnh thổ nước này, bởi với tư cách là một quốc gia nhỏ, việc thu hút một dự án công nghệ tài chính quy mô lớn như Binance chắc chắn sẽ tạo ra tiềm năng đầu tư, nguồn thu thuế và việc làm.
Nhưng vì sao Hy Lạp lại tỏ ra do dự, e dè trong vấn đề này?
Chúng ta hãy cùng đào sâu vào chuỗi lợi ích đằng sau.
Binance đã rút lại điều gì?
Chúng ta tập trung vào thông báo của Binance dành riêng cho người dùng châu Âu, trong đó xác nhận đã rút đơn xin cấp phép MiCA tại Hy Lạp — điều này chúng tôi đã nêu ở phần mở đầu nên sẽ không nhắc lại.
Khi phân tích kỹ thông báo này, ta thấy có ba thông tin trọng tâm:
Thứ nhất, Binance đã rút đơn xin cấp phép MiCA đã nộp lên Ủy ban Thị trường Chứng khoán Hy Lạp (HCMC).
Thứ hai, Binance sẽ chuyển hướng sang một quốc gia thành viên EU khác để tiếp tục xin cấp phép.
Thứ ba, Binance nhấn mạnh tài sản người dùng vẫn an toàn và có thể truy cập bình thường, nhưng một số người dùng châu Âu có thể chịu ảnh hưởng khác nhau tùy thuộc vào quốc gia cư trú và trạng thái tài khoản. Binance sẽ liên hệ trực tiếp với những người dùng liên quan qua các kênh chính thức để giải thích các bước tiếp theo.
Như vậy, ba câu nói này khi kết hợp lại cho thấy Binance không tuyên bố rút khỏi thị trường châu Âu, cũng không từ bỏ MiCA; điều Binance từ bỏ chỉ là “con đường sử dụng Hy Lạp làm cửa ngõ để xin giấy phép EU”. Nói cách khác, Binance vẫn khao khát và tự tin vào khả năng giành được sự phê duyệt MiCA.
Tập trung vào bản thân MiCA, cần lưu ý rằng nó khác biệt với các giấy phép tài chính nội địa của từng quốc gia châu Âu; MiCA giống như một “giấy phép kinh doanh” chung được công nhận trên toàn bộ lãnh thổ EU.
Ví dụ, trong giai đoạn đầu, một sàn giao dịch muốn kinh doanh tại châu Âu thường lựa chọn con đường xin đăng ký hoặc cấp phép dưới nhiều hình thức khác nhau tại từng quốc gia — chẳng hạn như DASP tại Pháp, đăng ký tại OAM tại Ý, đăng ký nội địa tại Tây Ban Nha, hoặc giấy phép CASP tại Síp. Mỗi quốc gia có hệ thống quy định riêng, mức độ giám sát khác nhau, do đó doanh nghiệp có thể phân tán chiến lược tại nhiều điểm.
Sau khi MiCA có hiệu lực, cơ chế cấp phép thống nhất và “hộ chiếu EU” được áp dụng. Chỉ cần một nhà cung cấp dịch vụ tài sản mã hóa được cấp phép MiCA tại một quốc gia thành viên EU, về mặt lý thuyết, họ có thể phục vụ toàn bộ thị trường EU thông qua cơ chế “hộ chiếu EU”.
Nói cách khác, nếu Binance được cấp phép tại Hy Lạp, hiệu lực không chỉ giới hạn ở thị trường Hy Lạp, mà còn là “tấm vé thông hành” vào thị trường của cả 27 quốc gia thành viên.
Vì vậy, việc Binance rút đơn xin cấp phép tại Hy Lạp không đơn thuần là một trở ngại trong quá trình xét duyệt tại một quốc gia cụ thể — mà thực chất là ảnh hưởng trực tiếp đến lộ trình kinh doanh hợp pháp của Binance trên toàn bộ khu vực EU.
Thực tế, ESMA đã cảnh báo rõ ràng vào ngày 17 tháng 4 năm 2026 rằng giai đoạn chuyển tiếp của MiCA sẽ kết thúc trên toàn EU vào ngày 1 tháng 7 năm 2026. Kể từ thời điểm này, các nhà cung cấp dịch vụ tài sản mã hóa chưa được cấp phép MiCA nếu tiếp tục cung cấp dịch vụ cho khách hàng EU sẽ vi phạm luật pháp EU. ESMA đồng thời yêu cầu các tổ chức chưa được cấp phép phải sớm chuẩn bị kế hoạch rút lui có trật tự, bao gồm thông báo cho khách hàng, bố trí chuyển giao tài sản, chuyển khách hàng sang các nhà cung cấp dịch vụ tài sản mã hóa đã được cấp phép (CASP), hoặc hướng khách hàng sử dụng ví tự quản lý (self-custody wallet).
Vì vậy, ngày 24 tháng 6 chỉ còn cách ngày 1 tháng 7 đúng một tuần. Việc Binance rút đơn xin cấp phép tại Hy Lạp vào thời điểm này mang tính khẩn cấp rất cao.
Theo thông tin công khai, xu hướng từ phía Hy Lạp thực chất đã bắt đầu đảo chiều từ giữa tháng 6.
Chúng tôi đã đề cập ở phần mở đầu rằng vào ngày 16 tháng 6, Reuters dẫn nguồn tin thân cận đưa tin đơn xin cấp phép MiCA của Binance nộp lên cơ quan quản lý Hy Lạp dự kiến sẽ bị từ chối. Nếu kết quả này thành hiện thực, Binance sẽ không thể tiếp tục phục vụ khách hàng EU thông qua con đường Hy Lạp sau ngày 1 tháng 7. Sau khi tin tức được đăng tải, Binance nhanh chóng phản hồi, khẳng định trong suốt 18 tháng qua công ty luôn hợp tác mang tính xây dựng với cơ quan quản lý, đã đầu tư lượng lớn nguồn lực vào tuân thủ, và theo hiểu biết của Binance, HCMC đã hoàn tất kiểm tra, xác định hồ sơ đáp ứng đầy đủ các yêu cầu của MiCA, đồng thời đơn xin cấp phép còn được chuyển lên cấp độ ESMA để thẩm định.
Vì vậy, một bên là nguồn tin quản lý cho rằng Hy Lạp có khả năng từ chối; còn phía Binance thì nhấn mạnh: “Chúng tôi tin rằng hồ sơ đáp ứng yêu cầu và chưa nhận được tín hiệu chính thức trái ngược nào từ HCMC”.
Điều này cho thấy quá trình xét duyệt hồ sơ của Binance đã rơi vào trạng thái mơ hồ — kết quả chính thức chưa được công bố, nhưng thị trường đã cảm nhận rõ kỳ vọng tiêu cực. Người nộp đơn vẫn đang duy trì câu chuyện tuân thủ của mình, song khoảng thời gian còn lại không cho phép kéo dài thêm.
Đến ngày 23 tháng 6, tờ báo Hy Lạp eKathimerini đưa tin Binance đã rút hai đơn xin cấp phép nộp lên HCMC và Ngân hàng Trung ương Hy Lạp, đồng thời cho biết toàn bộ quá trình xét duyệt nội bộ bị đánh giá là “mang tính chính trị hóa”. Bài báo cũng nêu rõ chính phủ Hy Lạp có thái độ tích cực đối với đầu tư của Binance, nhưng các cố vấn ngân hàng Hy Lạp và Ngân hàng Trung ương Châu Âu (ECB) lại đưa ra ý kiến tiêu cực.
Sau khi Binance công bố thông báo vào ngày 24 tháng 6, việc công ty chủ động rút đơn xin cấp phép tại Hy Lạp và chuyển sang một quốc gia thành viên EU khác để tiếp tục thúc đẩy việc xin cấp phép MiCA đã được xác nhận.
Thực tế, đối với Binance, nếu tiếp tục chờ đợi quyết định tiêu cực chính thức từ Hy Lạp, công ty sẽ mang nhãn mác rõ ràng: “đơn xin cấp phép MiCA bị từ chối”. Nhãn mác này sẽ ảnh hưởng tiêu cực đến khả năng xin cấp phép tại các quốc gia thành viên EU khác, đồng thời làm suy giảm niềm tin của ngân hàng, khách hàng tổ chức và người dùng đối với Binance. Việc chủ động rút đơn, dù vẫn phơi bày sự thất bại của con đường Hy Lạp, nhưng ít nhất giúp Binance giữ quyền chủ động trong việc giải thích.
Với công chúng, Binance có thể khẳng định mình vẫn ủng hộ MiCA, vẫn coi trọng thị trường châu Âu và vẫn đang tìm kiếm một lộ trình tuân thủ rõ ràng và bền vững hơn. Về nội bộ, công ty có thể tranh thủ thời gian để sắp xếp lại dịch vụ cho người dùng châu Âu, giảm thiểu hoảng loạn rút tiền và gián đoạn dịch vụ.
Với các cơ quan quản lý khác, Binance cũng tránh được việc bước vào vòng đàm phán tiếp theo với một văn bản từ chối chính thức trên tay.
Vì vậy, việc Binance rút đơn xin cấp phép MiCA tại Hy Lạp cơ bản đồng nghĩa với việc con đường sử dụng Hy Lạp làm cửa ngõ xin giấy phép châu Âu đã gần như đi vào ngõ cụt, nhưng vẫn để lại dư địa cho các bước triển khai tiếp theo.
Từ việc rút khỏi Síp đến rút khỏi Hy Lạp
Ngay từ tháng 6 năm 2023, thực thể Binance tại Síp đã xin rút tên khỏi danh sách nhà cung cấp dịch vụ tài sản mã hóa của quốc gia này. Lúc đó, Binance giải thích rằng nhằm chuẩn bị cho việc áp dụng MiCA tại EU, công ty sẽ tập trung nguồn lực vào một số ít thực thể được quản lý. Đây thực chất là khởi đầu cho sự thay đổi chiến lược châu Âu của Binance.
Vì vậy, việc Binance rút khỏi Síp về bản chất là tái cơ cấu lại bàn cờ trước thời đại MiCA: giảm bớt các điểm hoạt động ngoại vi, tập trung sức mạnh vào một số thị trường then chốt.
Tuy nhiên, vụ việc lớn tại Mỹ vào tháng 11 năm 2023 đã trở thành yếu tố bất lợi đối với nỗ lực tuân thủ của Binance. Khi đó, Binance đã đạt thỏa thuận hòa giải với Bộ Tư pháp Mỹ, Bộ Tài chính Mỹ và Ủy ban Giao dịch Hàng hóa Tương lai Mỹ (CFTC), với tổng số tiền phạt vượt quá 4 tỷ USD. Văn bản của Bộ Tư pháp Mỹ nêu rõ Binance thừa nhận vi phạm liên quan đến chống rửa tiền, chuyển tiền không có giấy phép và vi phạm lệnh trừng phạt; đồng thời, CZ thừa nhận việc không duy trì cơ chế chống rửa tiền hiệu quả và từ chức CEO, sau đó ngồi tù trong vài tháng.
Thực tế, cú sốc này đối với Binance không chỉ nằm ở khoản phạt. Với một sàn giao dịch, phạt tiền chỉ là chi phí một lần, còn “nợ uy tín” mới là chi phí dài hạn.
Dưới thời CZ, Binance gần như là cỗ máy tăng trưởng nhanh nhất trên thị trường tiền mã hóa toàn cầu: tốc độ ra mắt sản phẩm nhanh, mở rộng thị trường nhanh, tăng trưởng người dùng nhanh — nhưng cũng thường xuyên chạm tới giới hạn pháp lý. Khi Richard Teng tiếp quản, triết lý vận hành của Binance chuyển sang: tuân thủ, hợp tác với cơ quan quản lý, quản trị thể chế hóa, minh bạch và chủ nghĩa lâu dài.
Thực tế, trong hệ thống quản lý châu Âu, các vấn đề tuân thủ trong quá khứ của một công ty sẽ không tự động biến mất chỉ vì thay đổi CEO hay nộp phạt; các cơ quan quản lý sẽ xem xét toàn diện mọi yếu tố rủi ro tiềm ẩn. Ví dụ: những vấn đề này phát sinh từ phong cách cá nhân của người sáng lập, hay do cấu trúc quản trị công ty? Hiện nay đã có sự thay đổi căn bản chưa?
Nếu giấy phép MiCA được cấp, liệu trong tương lai có nguy cơ tái diễn các vấn đề tương tự — bởi điều này có thể ảnh hưởng đến hệ thống tài chính EU?
Vì vậy, từ thời điểm này, việc xin giấy phép châu Âu của Binance thực chất trở thành một cuộc chiến phục hồi niềm tin.
Do đó, vào tháng 1 năm 2026, Binance đặt cược vào Hy Lạp.
Tại sao lại là Hy Lạp?
Thực tế, sức hấp dẫn của Hy Lạp đối với Binance nằm ở việc tập trung nguồn lực xét duyệt, ý chí thu hút đầu tư chính trị mạnh mẽ và chi phí thấp hơn so với các trung tâm tài chính truyền thống. Một quốc gia như vậy vừa sở hữu giá trị thể chế của cơ chế “hộ chiếu EU”, lại có thể mang lại không gian linh hoạt hơn so với những quốc gia có truyền thống quản lý chặt chẽ hơn hoặc mức độ chú ý chính trị cao hơn. Hơn nữa, lúc đó chưa xuất hiện nhiều ví dụ điển hình nội địa về MiCA, nên Binance hy vọng sẽ trở thành ví dụ tiên phong.
Richard Teng từng công khai bày tỏ rằng lực lượng lao động và điều kiện an ninh của Hy Lạp khiến quốc gia này nổi bật trong danh sách lựa chọn trụ sở quản lý châu Âu. Khi một CEO toàn cầu của sàn giao dịch công khai đề cao ưu thế của một quốc gia, điều đó thường hàm ý rằng địa điểm đó đã được đưa vào câu chuyện chiến lược cốt lõi của công ty.
Còn đối với bản thân Hy Lạp, quốc gia này thực sự mong muốn chào đón Binance làm đối tác.
Hy Lạp là thành viên EU, nhưng không phải trung tâm quyền lực quản lý tài chính truyền thống của châu Âu; nước này mong muốn thu hút đầu tư và xây dựng hình ảnh công nghệ tài chính riêng.
Một sàn giao dịch quy mô lớn thiết lập trung tâm châu Âu tại địa phương sẽ tạo ra việc làm, nguồn thu thuế, doanh thu từ dịch vụ pháp lý và kế toán, đồng thời giúp Hy Lạp được định vị như một nút mới về công nghệ tài chính và tiền mã hóa tại Nam Âu. Vì vậy, dự án như Binance chắc chắn có sức hút tự nhiên đối với Hy Lạp.
Nhưng áp lực đối với Hy Lạp đến từ đâu?
Thực tế, mục đích thiết kế của MiCA là loại bỏ tình trạng “tránh né quy định” (regulatory arbitrage) vốn tồn tại trong quản lý tiền mã hóa châu Âu trước đây.
Trước khi MiCA được áp dụng đầy đủ, quản lý tiền mã hóa tại châu Âu mang tính phân mảnh. Mỗi quốc gia có hệ thống đăng ký riêng, có nơi yêu cầu cao, có nơi yêu cầu thấp, có nơi tập trung vào đăng ký chống rửa tiền, có nơi đã xây dựng khuôn khổ quản lý nhà cung cấp dịch vụ tài sản kỹ thuật số đầy đủ hơn. Với các sàn giao dịch quy mô lớn, họ có thể xin cấp phép tại Pháp, Ý, Tây Ban Nha, Síp, Ba Lan, Thụy Điển hoặc Litva.
Ưu điểm của cách làm này là tính linh hoạt: khi một quốc gia siết chặt quản lý, quốc gia khác vẫn ổn; nếu giấy phép khó xin tại quốc gia này, thì chuyển sang quốc gia khác. Trong những năm đầu, nhiều nền tảng tiền mã hóa đã tồn tại tại châu Âu theo cách này.
Tuy nhiên, sau khi MiCA có hiệu lực, logic cũ bị viết lại hoàn toàn.
Bởi đặc điểm lớn nhất của MiCA là tiêu chuẩn tiếp cận thống nhất. Một sàn giao dịch chỉ cần được cấp phép tại một quốc gia thành viên EU là về mặt lý thuyết có thể phục vụ toàn bộ thị trường EU thông qua cơ chế “hộ chiếu EU”. Nói cách khác, nếu Hy Lạp cấp phép cho Binance, hậu quả không chỉ ảnh hưởng đến người dùng địa phương, mà còn liên quan đến vấn đề tiếp cận thị trường của cả 27 quốc gia thành viên EU.
Hình: Giải thích cơ chế “hộ chiếu EU” và quy trình cấp phép CASP
Vì vậy, nếu một sàn giao dịch gây tranh cãi lớn, mang nặng “gánh nặng tuân thủ” trong quá khứ và có quy mô toàn cầu khổng lồ như vậy lại nhanh chóng được cấp phép MiCA bởi một quốc gia thành viên tương đối nhỏ, có nguồn lực quản lý hạn chế nhưng lại rất nhiệt thành trong thu hút đầu tư, thì các quốc gia có năng lực quản lý mạnh hơn và hệ thống tài chính phức tạp hơn như Đức, Hà Lan, Pháp hay Ireland chắc chắn sẽ bị hạ thấp tiêu chuẩn.
Một khi “lỗ hổng” này được mở ra, các nền tảng tiền mã hóa lớn khác cũng sẽ làm theo. Mọi người sẽ không còn tìm đến các quốc gia có hệ thống quản lý chín muồi nhất, mà sẽ tìm đến những quốc gia dễ thương lượng nhất, sẵn sàng thu hút đầu tư nhất và cần nhất những câu chuyện về phát triển ngành công nghiệp. Kết quả là MiCA – vốn được thiết kế để giải quyết vấn đề “tránh né quy định” – lại vô tình trở thành công cụ cho một làn sóng “tránh né quy định” mới.
Vì vậy, việc xin cấp phép MiCA bề ngoài là do từng quốc gia quyết định — ví dụ như Hy Lạp do HCMC phụ trách — nhưng thực tế, quyết định cuối cùng vẫn phụ thuộc vào “sắc mặt” của Cơ quan Quản lý Chứng khoán và Thị trường Châu Âu (ESMA) và Ngân hàng Trung ương Châu Âu (ECB).
Mặc dù ESMA không trực tiếp cấp giấy phép cho các sàn giao dịch tiền mã hóa, mà thực tế việc cấp phép do cơ quan quản lý địa phương của từng quốc gia đảm nhiệm, nhưng ESMA đảm nhận vai trò phối hợp quản lý và tiêu chuẩn hóa. ESMA phải đảm bảo rằng các quốc gia thành viên khi thực thi MiCA sẽ không xảy ra tình trạng cùng một bộ quy tắc nhưng mức độ áp dụng lại hoàn toàn khác nhau.
Còn ECB, dù không có quyền phủ quyết trực tiếp đối với giấy phép tiền mã hóa, nhưng ảnh hưởng của ECB lại rất lớn trong các lĩnh vực như ổn định tài chính, rủi ro hệ thống ngân hàng, tiền ổn định (stablecoin), hệ thống thanh toán và giám sát vĩ mô. Đặc biệt, khi một sàn giao dịch quy mô lớn gia nhập thị trường thống nhất EU, vấn đề không chỉ dừng lại ở một nền tảng tiền mã hóa đơn thuần, mà còn liên quan đến tài sản người dùng, kênh ngân hàng, thanh toán và bù trừ, thanh khoản stablecoin, cũng như nguy cơ lan rộng rủi ro hệ thống.
Vì vậy, việc báo chí Hy Lạp gọi quá trình này là “mang tính chính trị hóa” — chính xác hơn — là việc xét duyệt lần này đã được đặt trong bối cảnh chung gồm chủ quyền tài chính EU, danh tiếng quản lý, cạnh tranh lợi ích giữa các quốc gia thành viên và “thâm hụt niềm tin” về tuân thủ của sàn giao dịch quy mô lớn.
Quốc gia thành viên EU khác mà Binance đề cập là quốc gia nào?
Hiện tại, Coinbase đã công bố nhận được giấy phép MiCA thông qua Cơ quan Giám sát Dịch vụ Tài chính Luxembourg (CSSF), còn Kraken cũng đã được Ngân hàng Trung ương Ireland cấp phép MiCA.
Theo mô hình này, chỉ cần một nền tảng được cấp phép MiCA tại một quốc gia thành viên EU là có thể phục vụ toàn bộ thị trường EU thông qua cơ chế “hộ chiếu EU”. Điều này mang lại cho họ lợi thế lớn nhất là có thể tranh giành khách hàng tổ chức, người dùng nhạy cảm với yếu tố tuân thủ, cũng như các đối tác ngân hàng, tổ chức thanh toán và đối tác hỗ trợ giao dịch tiền pháp định sau ngày 1 tháng 7.
Đối với Binance, việc sụt giảm doanh thu ngắn hạn tại châu Âu chưa chắc đã gây tử vong. Binance vẫn sở hữu thanh khoản toàn cầu, bao phủ thị trường mới nổi và chuỗi sản phẩm đầy đủ. Nhưng châu Âu là “cửa sổ uy tín quản lý” toàn cầu; nếu không có MiCA, tôi cho rằng điều này có thể làm chậm quá trình phục hồi tính hợp pháp của Binance.
Sự việc này không chỉ ảnh hưởng đến hoạt động của sàn giao dịch, mà còn có thể lan truyền đến hợp tác với ngân hàng, dòng vốn tổ chức, tiền ổn định (stablecoin), chiến lược tài sản thực được mã hóa (RWA), cũng như nhận định của các khu vực pháp lý khác về năng lực tuân thủ của Binance. Đối với một nền tảng đang chuyển mình từ giai đoạn mở rộng mạnh mẽ dưới thời CZ, chi phí thời gian để phục hồi niềm tin có thể còn quan trọng hơn cả tổn thất khối lượng giao dịch ngắn hạn.
Về dài hạn, điều này sẽ có lợi cho các nền tảng có chi phí tuân thủ cao hơn, cấu trúc quản trị minh bạch hơn và “gánh nặng lịch sử” nhẹ hơn; đồng thời cũng có lợi cho các tổ chức có nền tảng tài chính truyền thống (TradFi) khi tham gia vào các lĩnh vực như quản lý tài sản tiền mã hóa (crypto custody), mã hóa tài sản (tokenization) và thanh toán-bù trừ.
Dưới khung quản lý thống nhất, thị trường ngày càng đánh giá cao những nền tảng được ngân hàng chấp nhận, được tổ chức chấp nhận và được cơ quan quản lý chấp nhận trong dài hạn.
Mặt khác, một phần nhu cầu giao dịch tần suất cao, chấp nhận rủi ro cao và không nhạy cảm với yếu tố tuân thủ có thể tiếp tục chảy về các sàn giao dịch phi tập trung (DEX), ví không kiểm soát (non-custodial wallet), hoặc các nền tảng nằm ngoài EU. Các nền tảng tuân thủ sẽ thu hút dòng vốn tổ chức, trong khi thị trường trên chuỗi và thị trường ngoài lãnh thổ EU sẽ đáp ứng nhu cầu mã hóa nguyên bản và táo bạo hơn — sự phân tầng này sẽ ngày càng rõ nét.
Còn đối với Binance đang khẩn trương tìm kiếm đối tác mới, tôi cho rằng điểm đến tiếp theo có thể là Pháp.
Thực tế, Binance trước đây đã hoàn tất đăng ký DASP tại Cơ quan Quản lý Thị trường Tài chính Pháp (AMF); Binance France SAS từ tháng 5 năm 2022 đã nằm trong danh sách trắng của AMF, với phạm vi dịch vụ bao gồm quản lý tài sản, mua bán tiền pháp định, giao dịch tiền mã hóa và vận hành sàn giao dịch. Ngoài ra, Pháp là một trong những quốc gia EU sớm nhất xây dựng khuôn khổ quản lý nhà cung cấp dịch vụ tài sản kỹ thuật số, với kinh nghiệm quản lý, câu chuyện chính sách công nghệ tài chính và ảnh hưởng thị trường đều chín muồi hơn Hy Lạp.
Và nếu so sánh với lựa chọn Luxembourg của Coinbase hay Ireland của Kraken, Binance cũng cần tìm một quốc gia thành viên vừa có năng lực tiếp nhận quy trình quản lý, vừa có thể đáp ứng quy mô kinh doanh châu Âu của mình.
Tất nhiên, con đường Pháp không đồng nghĩa với việc xét duyệt sẽ dễ dàng hơn. Nguồn lực quản lý của Pháp mạnh hơn, quá trình thẩm định cũng có thể nghiêm ngặt hơn — bởi Pháp rất coi trọng câu chuyện công nghệ tài chính và danh tiếng quản lý, đồng thời việc đăng ký DASP trước đây không đồng nghĩa với việc được cấp phép MiCA. Việc từng được đăng ký tại Pháp chỉ chứng tỏ Binance có nền tảng địa phương nhất định, chứ không thể đồng nghĩa với việc giấy phép MiCA đã trong tay.
Vì vậy, việc Binance rút đơn xin cấp phép tại Hy Lạp là hành động rút khỏi một cửa ngõ đang gặp trở ngại, nhằm chuyển sang một quốc gia thành viên EU có khả năng cao hơn trong việc tiếp nhận chiến lược tuân thủ châu Âu của công ty. Pháp hiện là lựa chọn được thảo luận nhiều nhất trên thị trường và cũng là phương án dễ hiểu nhất về mặt lộ trình. Tuy nhiên, con đường này sẽ chậm hơn, tốn kém hơn và cũng đòi hỏi Binance phải chứng minh thực sự khả năng phục hồi “thâm hụt niềm tin” toàn cầu trong hệ thống quản lý.
Chào mừng tham gia cộng đồng chính thức TechFlow
Nhóm Telegram:https://t.me/TechFlowDaily
Tài khoản Twitter chính thức:https://x.com/TechFlowPost
Tài khoản Twitter tiếng Anh:https://x.com/BlockFlow_News
