Elon Musk lại tạo nên một huyền thoại mới về vốn? IPO của SpaceX đang đến gần, biến động giá cổ phiếu có thể còn mạnh hơn cả Tesla
Tuyển chọn TechFlowTuyển chọn TechFlow
Elon Musk lại tạo nên một huyền thoại mới về vốn? IPO của SpaceX đang đến gần, biến động giá cổ phiếu có thể còn mạnh hơn cả Tesla
SpaceX có thể tiến hành IPO vào tháng 6, trùng với sinh nhật của Elon Musk hoặc một hiện tượng thiên văn hiếm gặp.
Chuyên sâu báo cáo Web3Nguồn: JINSHI Data
Trong vài năm qua, khi SpaceX dần trưởng thành thành một ông lớn trong ngành hàng không vũ trụ, sự quan tâm của thị trường đối với công ty này đã tăng theo cấp số nhân. Tuy nhiên, các nhà đầu tư nên chuẩn bị tinh thần rằng cổ phiếu của SpaceX có thể biến động mạnh sau khi công ty niêm yết công khai.
Theo Bloomberg, SpaceX có thể nộp đơn xin niêm yết lần đầu (IPO) một cách bí mật sớm nhất vào tháng này và nhắm tới mức định giá hơn 1,75 nghìn tỷ USD. Công ty dự kiến tiến hành IPO vào tháng 6, thời điểm có thể trùng với sinh nhật của Elon Musk hoặc một hiện tượng thiên văn hiếm gặp là “liên châu hành tinh”. SpaceX, có trụ sở tại Starbase, bang Texas (Mỹ), trước đây đã sáp nhập công ty trí tuệ nhân tạo xAI của Musk, và mức định giá dự kiến lúc đó khoảng 1,25 nghìn tỷ USD.
Franco Granda, nhà phân tích của PitchBook, viết trong một báo cáo phát hành hôm thứ Ba rằng cổ phiếu SpaceX sau khi niêm yết sẽ vận hành tương tự như cổ phiếu Tesla (TSLA.O), “nhưng với độ biến động cao hơn”.
Triển vọng tăng trưởng trong tương lai: Starlink sẽ đóng góp phần doanh thu chủ yếu
PitchBook dự báo doanh thu của SpaceX sẽ đạt 150 tỷ USD vào năm 2040, lợi nhuận điều chỉnh đạt 95 tỷ USD.
So sánh với năm ngoái, doanh thu cao nhất của công ty chỉ khoảng 16 tỷ USD và lợi nhuận khoảng 8 tỷ USD. Khoảng 42 tỷ USD doanh thu mỗi năm trong tương lai có thể đến từ dịch vụ internet vệ tinh Starlink—hiện đang đóng góp phần lớn dòng tiền mặt cho SpaceX.
Dự báo này chưa tính đến hoạt động của xAI. Hiện tại xAI tiêu tốn tiền mặt rất nhanh, nhưng trong tương lai có thể nhận thêm nhiều dự án từ Bộ Quốc phòng Mỹ. Dự báo cũng giả định Tesla và SpaceX sẽ không sáp nhập, dù trước đây Musk và một số nhà phân tích từng đề xuất khả năng này.
Tháng 11 năm ngoái, Musk đăng trên nền tảng X: “Các công ty của tôi—ở một mức độ nào đó khá bất ngờ—đang hướng tới sự hội tụ.”
Hiệu ứng Musk: Định hướng bởi tầm nhìn nhưng thường chậm trễ về tiến độ
Granda nhận định nhiều bài học mà nhà đầu tư rút ra từ Tesla cũng có thể áp dụng cho SpaceX. Ví dụ, cả hai công ty đều chịu ảnh hưởng sâu sắc từ chủ nghĩa lạc quan công khai nổi tiếng của Musk.
Granda dẫn chứng: Tesla từng cam kết sản xuất 5.000 xe ô tô mỗi tuần trước cuối năm 2017, nhưng sau đó rơi vào “địa ngục sản xuất” và không đạt được mục tiêu. Dẫu vậy, khi công ty cuối cùng đạt mốc này vào giữa năm 2018, cổ phiếu đã tăng mạnh.
SpaceX cũng từng trải qua những lần chậm trễ tương tự. Việc phát triển tên lửa siêu hạng Starship đã nhiều lần gặp trở ngại; các dự án tàu vũ trụ khác trong lịch sử công ty cũng từng gặp tình huống như vậy. Musk từng đặt năm 2022 làm “mục tiêu lý tưởng” để phóng nhiệm vụ không người lên sao Hỏa, nhưng đến năm 2026, nhiệm vụ này vẫn còn cần thêm nhiều năm nữa mới thực hiện được.
Tuy nhiên, các nhà đầu tư đã dần quen với việc tiến độ của Musk mang tính “co giãn”.
Do đó, khi hạn chót tháng 12 cho dự án taxi tự lái trôi qua, nhà đầu tư không hoảng loạn quá mức. Sau đó, khi Musk đạt được mục tiêu đề ra với độ trễ nhỏ, cổ phiếu lại tăng giá. Granda gọi hiện tượng này là “sổ sách tín nhiệm”, tức nhà đầu tư tự động tính toán yếu tố chậm trễ vào kỳ vọng, nhưng vẫn tập trung vào tầm nhìn tổng thể.
Điều này có thể là lợi thế cho SpaceX. Gần đây, công ty đã hoãn kế hoạch thuộc địa hóa sao Hỏa, đồng thời gửi yêu cầu lên cơ quan quản lý để phóng lên quỹ đạo tới 1 triệu trung tâm dữ liệu vũ trụ—kế hoạch này phụ thuộc hoàn toàn vào tiến độ của dự án Starship. SpaceX hiện cũng tuyên bố dự định xây dựng một thành phố trên Mặt Trăng.
Thách thức sau niêm yết: Biến động cao hơn và phụ thuộc nặng vào Musk
Tuy nhiên, với tư cách là một công ty đại chúng, SpaceX vẫn phải đạt được các mục tiêu đã đề ra khi đối diện với các nhà đầu tư Phố Wall, đồng thời duy trì tiến triển liên tục ở cả hai lĩnh vực xAI và Starlink. Vì vậy, phản ứng của thị trường có thể cực kỳ mạnh mẽ.
Granda dự báo nếu một tin tức quan trọng thông thường khiến cổ phiếu Tesla dao động từ 10% đến 15%, thì đối với cổ phiếu SpaceX mức dao động có thể lên tới 20%–30%. Một phần nguyên nhân là tỷ lệ cổ phiếu lưu hành công khai của SpaceX dự kiến chỉ khoảng 3,3%.
Cổ phiếu SpaceX cũng có thể hưởng lợi từ cái gọi là “phần thưởng Musk”. Ngay cả khi mảng kinh doanh cốt lõi xe điện của Tesla suy giảm, phần thưởng này vẫn giúp giữ giá cổ phiếu ở mức cao. Nhưng đồng thời, “vầng hào quang” này cũng hàm ý mức độ phụ thuộc rất cao của các công ty do Musk sáng lập vào cá nhân ông.
Andres Sheppard, nhà phân tích của Cantor Fitzgerald, từng nhận định:
“Hiện nay hơn 50% cổ đông cho rằng Tesla chính là Elon, và Elon chính là Tesla. Rất nhiều người—thậm chí có thể là đa số—liên hệ trực tiếp thành công của Tesla với nhiệm kỳ lãnh đạo của Elon.”
Báo cáo thường niên của Tesla cũng nêu rõ sự phụ thuộc của công ty vào Musk và cảnh báo rằng nếu Musk buộc phải bán một phần cổ phần, giá cổ phiếu có thể sụt giảm. SpaceX do Musk sáng lập hơn hai thập kỷ trước và hiện ông nắm giữ khoảng 44% cổ phần công ty; mức độ phụ thuộc vào CEO của công ty này có thể cũng rất cao.
Granda cho biết những tin xấu từ Tesla rất có thể gây áp lực lên cổ phiếu SpaceX, và ngược lại. Đồng thời, quan điểm chính trị của Musk từng gây tranh cãi và ảnh hưởng đến doanh số bán xe Tesla. Granda kết luận:
“Tỷ lệ cổ phiếu lưu hành thấp hơn, công nghệ ở giai đoạn sơ khai hơn và mức độ tập trung rủi ro liên quan đến Musk cao hơn—khi ba yếu tố này cộng hưởng, độ biến động của cổ phiếu SpaceX có thể vượt xa mô hình biến động vốn đã rất mạnh của Tesla trong lịch sử.”
Chào mừng tham gia cộng đồng chính thức TechFlow
Nhóm Telegram:https://t.me/TechFlowDaily
Tài khoản Twitter chính thức:https://x.com/TechFlowPost
Tài khoản Twitter tiếng Anh:https://x.com/BlockFlow_News
