Mỗi khi xảy ra xung đột địa chính trị, dòng vốn tổ chức đều đi theo cùng một hướng
Tuyển chọn TechFlowTuyển chọn TechFlow
Mỗi khi xảy ra xung đột địa chính trị, dòng vốn tổ chức đều đi theo cùng một hướng
Làm thế nào để bố trí trong bối cảnh xung đột Israel–Palestine?
Chuyên sâu báo cáo Web3Tác giả: Felix Prehn 🐶
Biên dịch: TechFlow
Giới thiệu của TechFlow: Tác giả từng làm việc tại các ngân hàng đầu tư. Giá trị của bài viết này không nằm ở việc dự báo diễn biến xung đột, mà ở việc phân tích một mô hình luồng vốn tổ chức ba giai đoạn—mô hình này đã lặp lại xuyên suốt Chiến tranh Vùng Vịnh, Chiến tranh Iraq và xung đột Nga-Ukraine. Việc nhà đầu tư cá nhân thua lỗ trong thời kỳ xung đột gần như là một sai lầm hệ thống; bài viết này chỉ rõ nguyên nhân cụ thể và đề xuất chiến lược tương ứng—lập luận mạch lạc hơn nhiều so với những phân tích dựa trên cảm xúc.
Toàn văn như sau:
Hiện nay, tin tức về Mỹ và Iran tràn ngập khắp nơi.
Nếu bạn đang tự hỏi liệu xung đột này có thể tạo ra lợi nhuận hay không—câu trả lời là có. Tôi sẽ cho bạn biết cách thực hiện cụ thể.
Tôi từng làm việc nhiều năm tại các ngân hàng đầu tư, chuyên tìm kiếm những cơ hội “được thúc đẩy bởi sự kiện”—thuật ngữ tinh tế mà Phố Wall dùng để chỉ chiến tranh. Trong mỗi cuộc xung đột lớn—Chiến tranh Vùng Vịnh, Chiến tranh Iraq, xung đột Nga-Ukraine—đều xuất hiện cùng một mô hình thị trường ba giai đoạn, quyết định dòng vốn tổ chức tiếp theo sẽ chảy vào đâu.
Giai đoạn một: Sốc—nhà đầu tư cá nhân hoảng loạn bán tháo.
Giai đoạn hai: Định giá lại—thị trường bình tĩnh trở lại và đánh giá lại tình hình.
Giai đoạn ba: Dịch chuyển—vốn tổ chức đổ vào các ngành mới.
Xung đột Mỹ-Iran hiện đang đi theo đúng kịch bản này. Giai đoạn sốc đã bắt đầu. Những gì sẽ xảy ra tiếp theo và dòng vốn thực sự sẽ chảy về đâu—có thể dự báo được nếu bạn biết cần quan sát điều gì.
Đây chính là điều tôi mang đến cho bạn hôm nay.
Nhà đầu tư cá nhân làm gì vs. Tổ chức làm gì
Khi xung đột bùng phát, nhà đầu tư cá nhân thường làm một trong ba việc sau:
Chuyển toàn bộ tài sản thành tiền mặt—tưởng rằng đang bảo toàn an toàn, thực chất lại đảm bảo bị lạm phát ăn mòn.
“Đóng băng”—chỉ nhìn chằm chằm vào màn hình đỏ, bất động, chẳng hành động gì cả.
Hoặc mua đuổi các tài sản vừa tăng vọt—dầu mỏ, cổ phiếu quốc phòng, vàng—vào đúng thời điểm sai lầm nhất, vì hành động do nỗi sợ chi phối và họ hoàn toàn không có kế hoạch.
Trong khi đó, không một tổ chức nào quản lý hàng tỷ đô la đang làm những điều trên. Họ đang tái cơ cấu danh mục theo những quy luật được nghiên cứu kỹ lưỡng suốt hàng chục năm qua về xung đột—không phải dựa trên cảm xúc, mà dựa trên quy luật.
Tôi sẽ dạy bạn cùng những điều đó.
Quy luật luôn lặp lại
Trong 10 ngày đầu tiên sau khi xung đột địa chính trị bùng phát, chỉ số S&P 500 giảm từ 5% đến 7%. Khoảng 35 ngày sau, chỉ số phục hồi về mức cân bằng. Sau 12 tháng, chỉ số tăng từ 8% đến 10%—mức tăng trung bình của thị trường trong bất kỳ năm thông thường nào.
Các ví dụ thực tế trong lịch sử:
Trong Chiến tranh Vùng Vịnh, lợi nhuận bình quân năm của S&P đạt 11,7%. Sau khi chiến tranh kết thúc, chỉ số tăng 18% trong 12 tháng tiếp theo.
Trong Chiến tranh Iraq năm 2003, thị trường tăng 13,6% trong vòng ba tháng.
Trong xung đột Nga-Ukraine năm 2022, S&P ban đầu giảm 7%, sau đó phục hồi vượt mức trước khi xảy ra xung đột trong vài tháng.
Chiến tranh hiếm khi phá hủy thị trường. Nó tạo ra sự bất định, sự bất định gây ra giảm giá, và giảm giá tạo ra cơ hội.
Tại sao Iran đặc biệt quan trọng
Iran sản xuất 3,3 triệu thùng dầu mỗi ngày.
Mọi sự leo thang—ngay cả chỉ là cảm nhận chủ quan về leo thang—đều làm gia tăng rủi ro gián đoạn nguồn cung, và rủi ro này sẽ lan tỏa tới mọi lĩnh vực.
Thị trường không chờ đợi sự gián đoạn thực tế mới phản ứng; nó định giá trước rủi ro gián đoạn. Các nhà giao dịch sẽ giả định một phần sản lượng dầu có thể ngừng khai thác, nghĩa là nguồn cung giảm trong khi nhu cầu giữ nguyên—kéo theo giá dầu tăng. Mà dầu mỏ là đầu vào của hầu hết mọi thứ: vận tải, sản xuất, hàng hải, chế biến thực phẩm, phân bón, sưởi ấm và làm mát.
Giá dầu tăng đồng nghĩa với chi phí tổng thể tăng cao. Giá dầu cao dẫn đến lạm phát cao hơn. Lạm phát cao hơn khiến Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) có thể duy trì lãi suất cao thay vì cắt giảm. Lãi suất cao hơn nghĩa là chi phí vay mua nhà, mua xe và vay vốn doanh nghiệp tăng lên. Chi phí vay tăng kéo theo lợi nhuận doanh nghiệp thấp hơn. Lợi nhuận thấp hơn dẫn đến định giá cổ phiếu thấp hơn.
Ba giai đoạn trong mọi xung đột
Mọi xung đột địa chính trị đều đẩy dòng vốn trải qua ba giai đoạn rõ ràng khác biệt. Hiểu được mình đang ở giai đoạn nào sẽ hoàn toàn thay đổi hành động bạn nên thực hiện.
Giai đoạn một: Sốc.
Giai đoạn này diễn ra nhanh và mạnh, do cảm xúc và các thuật toán giao dịch chi phối. Giá dầu tăng mạnh. Chỉ số VIX—chỉ số sợ hãi thị trường—bốc lên đỉnh. Các cổ phiếu rủi ro giảm sâu. Các ngành công nghệ sinh học, công nghệ tăng trưởng cao và các tài sản mang tính đầu cơ—bị bán tháo mạnh khi dòng vốn đổ dồn vào các tài sản trú ẩn. Giá vàng tăng. Các phương tiện truyền thông tài chính chuyển sang mô hình phát sóng liên tục 24/7, thiết kế nhằm khiến bạn hoảng sợ tối đa.
Giai đoạn này kéo dài vài ngày, đôi khi lên tới vài tuần. Nếu bạn mua dầu, vàng hoặc cổ phiếu quốc phòng trong giai đoạn này, gần như chắc chắn bạn đang mua ở vùng đỉnh. Sự bốc đồng cảm xúc khi hành động đạt cực đại vào lúc này—đó chính là lý do tại sao hành động trong giai đoạn này là sai lầm tốn kém nhất.
Giai đoạn hai: Định giá lại.
Sự hoảng loạn lắng xuống. Thị trường bắt đầu suy nghĩ thay vì cảm nhận.
Câu hỏi chuyển từ “điều gì đã xảy ra?” sang “điều gì sẽ xảy ra tiếp theo?”. Đây là hiện tượng tạm thời hay mang tính cấu trúc? Lạm phát có duy trì ở mức cao không? Fed sẽ hành động ra sao? Chuỗi cung ứng bị gián đoạn vĩnh viễn hay chỉ chịu áp lực tạm thời?
Đây là giai đoạn tổ chức bắt đầu tái cơ cấu danh mục. Không phải trong hỗn loạn những ngày đầu—mà trong sự rõ ràng xuất hiện sau đó. Đây là nơi “tiền thông minh” kiếm lời: trong sự tĩnh lặng sau cơn bão, chứ không phải trong chính cơn bão.
Giai đoạn ba: Dịch chuyển.
Dòng vốn rút khỏi các ngành chịu ảnh hưởng, và đổ vào các ngành hưởng lợi trong bối cảnh mới.
Dòng tiền thực sự chảy về đâu
Thứ nhất: Năng lượng—nhưng không theo cách bạn tưởng.
Cách chơi rõ ràng nhất là dầu mỏ, và đúng vậy, dầu mỏ thực sự dẫn đầu trong ngắn hạn. Nghiên cứu của Ngân hàng Mỹ về các cú sốc địa chính trị từ năm 1990 cho thấy dầu mỏ là tài sản hiệu quả nhất, tăng trung bình 18%. Bạn nên nắm giữ những công ty hưởng lợi khi giá dầu duy trì ở mức cao: các công ty vận chuyển đường ống, các kho chứa, cơ sở hạ tầng năng lượng—những công ty thu phí “qua đường” từ lưu chuyển dầu, bất kể giá dầu tăng hay giảm.
Thứ hai: Quốc phòng—nhưng hãy tập trung vào yếu tố cấu trúc, không phải tiêu đề.
Đúng vậy, cổ phiếu quốc phòng tăng mạnh ngay lập tức. Kể từ khi căng thẳng leo thang, một số cổ phiếu đã tăng hơn 30%. Nhưng chi tiêu quốc phòng không phải sự kiện chỉ diễn ra trong một quý. Chính phủ ký hợp đồng mua sắm dài hạn 10 năm. Đơn đặt hàng tồn đọng của các nhà thầu lớn lên tới hàng trăm tỷ đô la. Hãy chọn những công ty đã xây dựng chiến lược dựa trên chu kỳ chi tiêu kéo dài nhiều năm.
Thứ ba: Vàng và bạc—chiến lược dài hạn hơn.
Vàng tăng mạnh trong giai đoạn một, nhưng khác với dầu mỏ, giá vàng thường duy trì ở mức cao. Dữ liệu của Ngân hàng Mỹ cho thấy, sáu tháng sau cú sốc, vàng vẫn tiếp tục dẫn đầu thị trường trung bình 19%. Bởi các yếu tố thúc đẩy giá vàng—lạm phát cao hơn, ngân hàng trung ương in tiền, nhu cầu trú ẩn của tổ chức—không biến mất chỉ vì những tiêu đề tin tức dịu đi. Nếu xung đột kéo dài, giá dầu duy trì ở mức cao và lạm phát “dính” dai dẳng, Fed sẽ không thể cắt giảm lãi suất. Môi trường đó chính là lúc vàng mạnh nhất.
Thứ tư: Các công ty có khả năng định giá.
Đây là điểm mà phần lớn nhà đầu tư bỏ sót. Nếu lạm phát duy trì ở mức cao trong thời gian dài, bạn nên nắm giữ những doanh nghiệp có thể chuyển chi phí tăng cao sang khách hàng mà không làm mất khách hàng. Đó là những thương hiệu mạnh, biên lợi nhuận gộp cao và khách hàng không có lựa chọn thay thế rẻ hơn.
Những ngành nào sẽ chịu tổn thương: Trong giai đoạn này, ngành công ích và bất động sản thường biểu hiện kém. Lãi suất cao kéo dài làm co hẹp định giá của cả hai ngành này. Nếu bạn đang quá tải vị thế trong hai ngành này, hãy xem xét lại danh mục của mình.
Bạn thực sự nên làm gì
Đừng hoảng loạn bán tháo. Dữ liệu từ hàng chục năm xung đột rất rõ ràng—việc bán ra trong giai đoạn sốc đầu tiên sẽ khóa lỗ và đảm bảo bạn bỏ lỡ đợt phục hồi. Đừng mua đuổi các tài sản đã tăng mạnh. Nếu một tài sản đã xuất hiện dày đặc trên các bản tin tài chính, thì bạn đã quá muộn. Đừng theo dõi các bản tin về chiến tranh.
Hãy giữ nguyên danh mục đầu tư cốt lõi của bạn—gồm những công ty chất lượng cao, có thương hiệu mạnh, biên lợi nhuận gộp cao và khả năng định giá.
Sau đó, rà soát lại danh mục và tự hỏi hai câu hỏi: Những tài sản nào dễ tổn thương nhất trong môi trường này? Dòng vốn tổ chức đang chảy vào đâu—mà bạn chưa có vị thế?
Bạn đang làm là điều chỉnh danh mục đầu tư của mình—tái cơ cấu một cách thận trọng vào các ngành mà vốn tổ chức đang di chuyển, và thực hiện trước khi các tiêu đề báo chí kịp phản ánh.
Việc này liên quan trực tiếp đến sinh kế của bạn, khoản hưu trí của bạn và sự an toàn tài chính của gia đình bạn.
Làm đúng quản trị rủi ro, bạn sẽ kiếm được tiền. Đây là điều tôi có thể nói một cách ít kích thích nhất. Nhưng đó là sự thật.
Chào mừng tham gia cộng đồng chính thức TechFlow
Nhóm Telegram:https://t.me/TechFlowDaily
Tài khoản Twitter chính thức:https://x.com/TechFlowPost
Tài khoản Twitter tiếng Anh:https://x.com/BlockFlow_News
@felixprehn
