Doanh thu quý IV của NVIDIA tăng 73%, dự báo quý I “bùng nổ” lập kỷ lục mới, Huang Renxun điều chỉnh mục tiêu doanh thu lên 500 tỷ USD
Tuyển chọn TechFlowTuyển chọn TechFlow
Doanh thu quý IV của NVIDIA tăng 73%, dự báo quý I “bùng nổ” lập kỷ lục mới, Huang Renxun điều chỉnh mục tiêu doanh thu lên 500 tỷ USD
Theo Huang Renxun, nhu cầu tính toán tăng mạnh và các ứng dụng tác nhân (agent) bùng nổ, song hiện tại nền kinh tế trung tâm dữ liệu ngoài không gian vẫn còn “nghèo nàn”.
Chuyên sâu báo cáo Web3Tác giả: Lý Đan
Trong bối cảnh loạt sản phẩm mới do Anthropic ra mắt gần đây cùng báo cáo “ngày tận thế” của Citrini làm gia tăng nỗi lo ngại của nhà đầu tư, làn sóng trí tuệ nhân tạo (AI) đã chịu kiểm định trực tiếp — và NVIDIA đã công bố kết quả kinh doanh “gây chấn động”, chứng minh nhu cầu phát sinh từ AI vẫn duy trì ở mức mạnh mẽ.
Vào thứ Tư ngày 25 theo giờ miền Đông Hoa Kỳ, NVIDIA công bố doanh thu quý IV tài khóa 2026 (kết thúc vào ngày 31 tháng 1 năm 2026) đạt mức kỷ lục 68,1 tỷ USD, tăng khoảng 70% so với cùng kỳ năm trước; lĩnh vực kinh doanh trọng yếu — trung tâm dữ liệu — đóng góp hơn 90% doanh thu và cũng lập kỷ lục doanh thu quý cao nhất từ trước đến nay, vượt mức dự báo của các nhà phân tích hơn 3%.
Lợi nhuận quý IV của NVIDIA cũng rất ấn tượng. Theo chuẩn phi-GAAP, lợi nhuận trên mỗi cổ phiếu (EPS) điều chỉnh tăng hơn 80% so với cùng kỳ năm trước, cao hơn khoảng 5,9% so với dự báo của các nhà phân tích; biên lợi nhuận gộp cũng vượt kỳ vọng, đạt 75,2%, mức cao nhất trong vòng một năm rưỡi trở lại đây.
Điều khiến nhà đầu tư đặc biệt phấn khích hơn nữa là hướng dẫn doanh thu cho quý I tài khóa 2027 (quý I) của NVIDIA cũng vượt kỳ vọng. Doanh thu dự kiến sẽ tiếp tục lập kỷ lục mới, với giá trị trung bình của dải hướng dẫn cao hơn 7,1% so với giá trị trung bình dự báo của các nhà phân tích — thậm chí còn cao hơn kỳ vọng lạc quan của giới mua tới 4%; tốc độ tăng trưởng so với cùng kỳ năm trước được nâng lên gần 77%, nhanh hơn so với mức tăng 73% của quý IV. NVIDIA lưu ý rằng hướng dẫn này không bao gồm doanh thu từ hoạt động tính toán tại trung tâm dữ liệu ở thị trường Trung Quốc.
Trong cuộc gọi hội nghị công bố kết quả kinh doanh diễn ra vào thứ Tư tuần này, Giám đốc điều hành (CEO) NVIDIA — ông Hoàng Nhân Huân — đã nâng mục tiêu doanh thu chip trước đó của công ty, khẳng định: “Chúng ta sẽ vượt qua mục tiêu 500 tỷ USD”. Nguồn cung sẽ đáp ứng đủ nhu cầu cho đến hết năm sau. Tại hội nghị GTC tháng 10 năm ngoái, ông Hoàng Nhân Huân tiết lộ NVIDIA đã nhận tổng cộng đơn đặt hàng chip trị giá 500 tỷ USD cho hai năm dương lịch 2025 và 2026, trong đó bao gồm dòng chip thế hệ tiếp theo Rubin, dự kiến bắt đầu sản xuất hàng loạt trong năm nay.
Ông Hoàng Nhân Huân cho biết khách hàng đang tranh giành đầu tư vào hạ tầng tính toán AI. Nhu cầu tính toán tăng vọt. Ứng dụng các tác tử (agent) trong doanh nghiệp bùng nổ. Khi đề cập đến “trung tâm dữ liệu ngoài không gian”, ông nhận xét hiện trạng kinh tế của loại trung tâm dữ liệu này vẫn còn “nghèo nàn”, song tình hình sẽ thay đổi dần theo thời gian.
Sau khi công bố kết quả kinh doanh, cổ phiếu NVIDIA — vốn đã tăng hơn 1% trong phiên giao dịch thường ngày thứ Tư — tiếp tục tăng mạnh trong phiên giao dịch sau giờ thị trường, có lúc tăng hơn 4%. Các nhà phân tích cho rằng yếu tố then chốt khiến thị trường đón nhận tích cực là: doanh thu từ trung tâm dữ liệu và tổng doanh thu đều vượt kỳ vọng; biên lợi nhuận gộp tiếp tục cải thiện nhờ việc sản xuất tăng tốc các chip kiến trúc thế hệ mới Blackwell, đồng thời hướng dẫn doanh thu cho quý hiện tại vẫn mạnh mẽ dù chưa tính phần doanh thu từ thị trường Trung Quốc — điều này củng cố thêm luận điểm về tính bền bỉ của nhu cầu sức mạnh tính toán AI.
Tuy nhiên, trong suốt cuộc gọi hội nghị, cổ phiếu NVIDIA liên tục giảm giá, chuyển sang trạng thái giảm trong phiên sau giờ thị trường, có lúc giảm hơn 1%. Một số bình luận cho rằng sự đảo chiều này cho thấy nhà đầu tư chưa thực sự bị thuyết phục bởi hướng dẫn mới nhất, hàm ý lo ngại của thị trường về hiện tượng “nóng quá mức” của nền kinh tế AI vẫn sẽ tiếp tục ảnh hưởng đến NVIDIA. Một số phân tích khác cũng chỉ ra rằng chi phí vận hành tiếp tục tăng mạnh, đồng thời từ quý I trở đi, chi phí khuyến khích cổ phần (SBC) sẽ được đưa vào các chỉ tiêu phi-GAAP, điều này ngắn hạn có thể làm thay đổi nhận thức của nhà đầu tư về “tốc độ tăng trưởng lợi nhuận”.
Doanh thu quý IV lập kỷ lục mới, biên lợi nhuận gộp cao nhất trong 18 tháng
Doanh thu quý IV của NVIDIA tăng 73% lên 68,127 tỷ USD, tốc độ tăng rõ ràng cao hơn mức 62% của quý trước và vượt giá trị trung bình trong hướng dẫn của chính NVIDIA (65 tỷ USD). Dự báo của các nhà phân tích là 65,91 tỷ USD, tăng khoảng 68% so với cùng kỳ năm trước. Toàn bộ doanh thu cả năm tài khóa của NVIDIA cũng lập kỷ lục cao nhất mọi thời đại, đạt 215,938 tỷ USD, tăng 65% so với năm trước.
Biên lợi nhuận gộp là một điểm nổi bật khác của quý IV: theo chuẩn phi-GAAP, biên lợi nhuận gộp đạt 75,2%, tăng 1,7 điểm phần trăm so với cùng kỳ năm trước và tăng 1,6 điểm phần trăm so với quý trước, mức cao nhất kể từ quý II tài khóa 2025, đồng thời cao hơn kỳ vọng trung vị của giới phân tích (74,7%) và kỳ vọng lạc quan (75,0%).
Giám đốc tài chính (CFO) của NVIDIA — bà Colette Kress — giải thích rằng sự cải thiện biên lợi nhuận gộp so với cùng kỳ năm trước đến từ “việc giảm trích lập hàng tồn kho”, còn sự cải thiện so với quý trước chủ yếu nhờ “cơ cấu sản phẩm và cơ cấu chi phí tối ưu hơn” do sản lượng chip Blackwell tiếp tục tăng mạnh.
Tuy nhiên, trong toàn bộ tài khóa 2026, biên lợi nhuận gộp theo chuẩn phi-GAAP lại sụt giảm, từ 75,5% của tài khóa trước xuống còn 71,3%, giảm 4,2 điểm phần trăm so với cùng kỳ năm trước — điều này cho thấy trong giai đoạn chuyển đổi nền tảng và mở rộng nguồn cung, lợi nhuận cả năm vẫn chịu những xáo trộn mang tính cấu trúc.
Trung tâm dữ liệu: Tăng trưởng sức mạnh tính toán ổn định, mạng lưới tiếp nối tăng tốc
Doanh thu từ lĩnh vực trung tâm dữ liệu của NVIDIA trong quý IV đạt 62,314 tỷ USD, tăng 75% so với cùng kỳ năm trước — cao hơn mức tăng 66% của quý trước và vượt kỳ vọng của các nhà phân tích (tăng gần 70%, đạt 60,36 tỷ USD).
Bên trong lĩnh vực trung tâm dữ liệu, NVIDIA công bố hai con số đáng chú ý hơn:
- Doanh thu từ tính toán trung tâm dữ liệu (Data Center Compute): 51,334 tỷ USD, tăng 58% so với cùng kỳ năm trước — tốc độ tăng nhẹ cao hơn mức 56% của quý III.
- Doanh thu từ mạng lưới trung tâm dữ liệu (Data Center Networking): 10,98 tỷ USD, tăng 263% so với cùng kỳ năm trước — tốc độ tăng vượt xa mức 162% của quý III.
NVIDIA quy kết sự bùng nổ doanh thu từ mạng lưới là nhờ: “việc ra mắt và tăng tốc sản lượng NVLink compute fabric dành cho các hệ thống GB200 và GB300”, đồng thời các nền tảng Ethernet và InfiniBand tiếp tục tăng trưởng.
Nói cách khác, thị trường không nên chỉ tập trung vào nhịp độ xuất xưởng GPU, mà cần nhìn rõ hơn chiến lược của NVIDIA trong việc “đóng gói tính toán – kết nối – hệ thống thành một giải pháp tổng thể khó bị thay thế hơn”; tốc độ tăng trưởng cao của doanh thu mạng lưới chính là phản ánh tài chính rõ nét cho chiến lược này.
Về cơ cấu khách hàng, công ty tiết lộ: trong quý IV, doanh thu từ các nhà cung cấp điện toán đám mây quy mô siêu lớn (hyperscaler) chiếm hơi trên 50% tổng doanh thu lĩnh vực trung tâm dữ liệu — vẫn là nhóm khách hàng lớn nhất; tuy nhiên, phần tăng trưởng doanh thu trong quý này chủ yếu đến từ các khách hàng trung tâm dữ liệu khác, cho thấy nguồn thu đang đa dạng hóa và rủi ro tập trung đang được giảm nhẹ từng bước.
Blackwell thúc đẩy nhu cầu game, ngắn hạn chịu ảnh hưởng bởi nguồn cung và kênh phân phối
Doanh thu từ lĩnh vực game trong quý IV của NVIDIA đạt 3,727 tỷ USD, tăng 47% so với cùng kỳ năm trước; mức dự báo của các nhà phân tích là 4,01 tỷ USD, trong khi tốc độ tăng của quý trước là 30%.
Tốc độ tăng trưởng doanh thu game trong quý IV tăng nhanh hơn so với quý trước, NVIDIA giải thích chủ yếu nhờ nhu cầu mạnh mẽ đối với chip Blackwell. Tuy nhiên, doanh thu lĩnh vực này giảm 13% so với quý trước do “hàng tồn kho tại kênh phân phối tự nhiên giảm sau mùa lễ hội cao điểm”. Điều đáng lưu ý là NVIDIA đã cảnh báo rõ: “Việc thiếu hụt nguồn cung sẽ trở thành yếu tố gây áp lực tiêu cực cho lĩnh vực game trong quý I và các quý tiếp theo”.
Doanh thu từ lĩnh vực thị giác chuyên dụng (Professional Visualization) trong quý IV đạt 1,321 tỷ USD, tăng 159% so với cùng kỳ năm trước; mức dự báo của các nhà phân tích là 770,7 triệu USD, trong khi tốc độ tăng của quý trước là 56%.
Lĩnh vực thị giác chuyên dụng cũng đạt mức tăng trưởng doanh thu hơn gấp đôi so với cùng kỳ năm trước và tăng 74% so với quý trước dưới tác động của chip Blackwell, trở thành một trong những lĩnh vực tăng trưởng nổi bật nhất bên ngoài lĩnh vực trung tâm dữ liệu. Tuy nhiên, quy mô doanh thu của lĩnh vực này vẫn nhỏ hơn rất nhiều so với trung tâm dữ liệu.
Hướng dẫn doanh thu quý I tăng gần 77% so với cùng kỳ năm trước, không bao gồm doanh thu từ tính toán trung tâm dữ liệu tại Trung Quốc
Về hướng dẫn kết quả kinh doanh, NVIDIA công bố doanh thu quý I dự kiến đạt 78 tỷ USD, dao động ±2%, tức trong khoảng từ 76,44 tỷ USD đến 79,56 tỷ USD. Phạm vi này hàm ý doanh thu quý I sẽ phá vỡ kỷ lục cao nhất vừa thiết lập trong quý IV.
Tính theo giá trị trung bình của dải hướng dẫn, NVIDIA dự kiến doanh thu quý I sẽ tăng 76,9% so với cùng kỳ năm trước — tiếp tục tăng nhanh hơn tốc độ tăng 73% của quý IV.
Giá trị trung bình của hướng dẫn doanh thu quý I của NVIDIA không chỉ cao hơn giá trị trung bình dự báo của các nhà phân tích (72,78 tỷ USD), mà còn vượt cả kỳ vọng lạc quan của giới mua (74–75 tỷ USD).
Biên lợi nhuận gộp quý I của NVIDIA theo chuẩn phi-GAAP phù hợp với kỳ vọng lạc quan của giới mua, dự kiến sẽ lập kỷ lục cao nhất kể từ quý II tài khóa 2025.
Biên lợi nhuận gộp điều chỉnh theo chuẩn phi-GAAP quý I dự kiến đạt 75%, dao động ±50 điểm cơ bản, tức trong khoảng từ 74,5% đến 75,5%; kỳ vọng lạc quan của giới mua là 75%, trong khi kỳ vọng trung vị của giới bán là 74,7%.
Từ quý I, chi phí khuyến khích cổ phần (SBC) được đưa vào chỉ tiêu phi-GAAP
Cùng với việc công bố kết quả kinh doanh, NVIDIA thông báo kể từ quý I, các chỉ tiêu tài chính theo chuẩn phi-GAAP sẽ không còn loại trừ chi phí khuyến khích cổ phần (SBC). Do điều chỉnh này, NVIDIA dự kiến chi phí vận hành theo chuẩn phi-GAAP quý I sẽ chịu ảnh hưởng khoảng 1,9 tỷ USD.
Thay đổi này sẽ trực tiếp làm thay đổi “chuẩn mực thường dùng” mà thị trường lâu nay sử dụng để so sánh ngang các chỉ số lợi nhuận và chi phí, ngắn hạn có thể dẫn đến việc hiệu chỉnh lại các mô hình dự báo nhất quán, đồng thời giúp nhà đầu tư nhìn rõ hơn chi phí thực tế mà NVIDIA phải chi ra nhằm duy trì lợi thế về nhân tài và nghiên cứu phát triển.
Chào mừng tham gia cộng đồng chính thức TechFlow
Nhóm Telegram:https://t.me/TechFlowDaily
Tài khoản Twitter chính thức:https://x.com/TechFlowPost
Tài khoản Twitter tiếng Anh:https://x.com/BlockFlow_News
