Đêm trước phiên tòa của Do Kwon, 1,8 tỷ USD đang được đặt cược vào mức án của anh ta
Tuyển chọn TechFlowTuyển chọn TechFlow
Đêm trước phiên tòa của Do Kwon, 1,8 tỷ USD đang được đặt cược vào mức án của anh ta
Cơ bản đã chết, đầu cơ vẫn sống động.
Chuyên sâu báo cáo Web3Bài viết: David, TechFlow
Tính đến tối ngày 10 tháng 12, có thể bạn chưa để ý rằng dữ liệu hợp đồng của token LUNA cực kỳ phi lý.
Trong điều kiện không có nâng cấp công nghệ nào và cũng không có tin tức tích cực nào từ hệ sinh thái, tổng khối lượng giao dịch trong 24 giờ qua của các hợp đồng dòng LUNA (bao gồm LUNA và LUNA2) trên toàn thị trường đã gần đạt mức 1,8 tỷ USD.
Mà bản thân LUNA trong tuần vừa qua cũng tăng 150%.
Để so sánh, tổng khối lượng giao dịch của LUNA và LUNA2 hiện nay xếp vào khoảng top 10 toàn thị trường về khối lượng giao dịch phái sinh, chỉ đứng sau HYPE với 1,88 tỷ USD.
Và tỷ lệ tài chính (funding rate) của hai hợp đồng này lần lượt là -0,0595% và -0,0789%.
Tỷ lệ âm cao cho thấy thị trường hiện tại không chỉ đông đúc mà còn đang ở trạng thái phân hóa cực đoan: một lượng lớn vốn đang bán khống, trong khi một lực lượng vốn khổng lồ hơn lại đang lợi dụng sự đông đúc này để ép giá lên (short squeeze).
Ai cũng biết LUNA giờ đây chẳng còn cơ sở cơ bản nào. Thực tế, dòng tiền 1,8 tỷ USD này đang đánh cược vào một vé số sắp được công bố kết quả:
Ngày mai, tức là lúc 24h ngày 11 tháng 12, cựu "vua stablecoin" Do Kwon sẽ đối diện phiên điều trần tuyên án cuối cùng tại phòng xử 1305, Tòa án Liên bang Quận Nam New York.
Thị trường đang dùng tiền thật để đặt cược vào mức án của vị đại gia tiền mã hóa thời kỳ trước.
Mức án dài hay ngắn, đầu cơ thì không nghỉ
Để hiểu được khối lượng giao dịch phái sinh 1,8 tỷ USD này, cần nhìn vào tiến triển thực tế hiện tại của vụ án.
Với đa số người, cái tên Do Kwon đã mờ nhạt kể từ sau cuộc sụp đổ mang tính sử thi năm 2022.
Nhưng thực tế, vị đại gia tiền mã hóa xưa kia đã bị dẫn độ tới New York, Mỹ từ cuối năm 2024. Và vào tháng 8 năm nay, ông ta đã chính thức nhận tội tại Tòa án Liên bang Manhattan, thừa nhận nhiều cáo buộc bao gồm gian lận chứng khoán.
Phiên điều trần ngày mai không phải tranh luận về "có tội hay vô tội", mà là quyết định cuối cùng về mức độ dài ngắn của bản án. Theo hồ sơ tòa án mới nhất, giữa bên truy tố và bên bào chữa tồn tại một khoảng cách rất lớn trong đề xuất mức án:
Bên công tố đề nghị mức án 12 năm tù.
Ủy ban Công tố Hoa Kỳ có lập trường cứng rắn, lý do là khoản thua lỗ hàng chục tỷ đô la do sự sụp đổ của Terra, cũng như hành vi gian dối của Do Kwon về việc ứng dụng thanh toán Chai "gắn sai blockchain" trước khi sụp đổ.
Trong mắt thị trường, 12 năm đồng nghĩa với chấm dứt hoàn toàn. Theo chu kỳ 4 năm của tiền mã hóa, thì ba chu kỳ tiếp theo cũng chẳng liên quan gì đến Do Kwon nữa.
Bên bào chữa xin mức án 5 năm tù.
Đội luật sư chơi bài "cảm thông", nhấn mạnh Do Kwon đã bị giam giữ lâu tại Montenegro, thái độ nhận tội tốt và hợp tác thực hiện nộp phạt với SEC.
Khoảng cách 7 năm đủ để tổ chức một cuộc đầu cơ nội ngày và đấu vốn quanh token LUNA.
Logic thông thường chắc chắn là nếu người sáng lập bị tuyên án nặng thì token LUNA càng tiến gần thêm một bước đến mức 0. Vì vậy thị trường tràn ngập lệnh bán khống, nên chúng ta thấy funding rate âm;
Nhưng vốn chủ lực hay nói cách khác là các tay to, thực ra cũng không cần tin rằng Do Kwon thật sự sẽ chỉ bị tuyên 5 năm. Chỉ cần tận dụng sự bất định của bản án, kéo giá ngược lên, săn lùng những lệnh bán khống quá đông đúc.
Có lẽ đây cũng là lý do giải thích vì sao LUNA lại tăng mạnh vào đêm trước phiên xét xử Do Kwon. Thị trường chắc chắn không ăn mừng công lý, mà đang đầu cơ vào chính bản án.
Thị trường tiền mã hóa vốn đã thiếu điểm nóng và chung yếu ớt, phiên điều trần ngày mai tạo ra một trong số ít biến động cục bộ.
Từ nạn nhân, thành kẻ săn mồi
Bạn tỉnh rồi à, bây giờ là năm 2022.
Nếu mở biểu đồ phân bổ持仓 LUNA vào tháng 5 năm 2022, bạn sẽ thấy một cảnh tượng bi thảm hơn nhiều:
Nơi đó chật kín các nhà đầu tư nhỏ Hàn Quốc mất sạch tiền tiết kiệm cả đời, các quỹ tiền mã hóa bị tổn thương nặng nề, và những người đầu cơ cố gắng bắt đáy nhưng lại bị vùi lấp. Giao dịch lúc đó tràn đầy giận dữ, tuyệt vọng và hành động cứu mình phi lý.
Ba năm sau, cấu trúc vi mô của thị trường đã hoàn toàn thay máu.
Những nạn nhân năm xưa đã cắt lỗ rời đi. Người ngồi đối diện bàn cờ hôm nay có thể là một nhóm người tham gia hoàn toàn khác biệt: đội ngũ định lượng tần suất cao, các quỹ phòng hộ theo sự kiện (Event-Driven Funds), và những tay đầu cơ chuyên săn lùng "tài sản rác".
Với nhóm người chơi mới này, Do Kwon có vô tội hay không, hệ sinh thái Terra có tương lai hay không, những câu hỏi này không chỉ không quan trọng, mà thậm chí còn là một dạng nhiễu loạn (noise). Duy nhất chỉ có một chỉ số họ quan tâm: beta sự kiện (Event Beta), tức là độ nhạy cảm của giá tài sản với tin tức pháp lý cụ thể.
Trong tình huống này, bản chất tài sản của LUNA thực ra đã dị hóa thành một loại giấy tờ phái sinh xoay quanh pháp lý, giống như các biến động của một số token Meme thực ra xoay quanh từng hành động của một nhân vật công chúng.
Đây là một kiểu trưởng thành cực kỳ tàn khốc của thị trường tiền mã hóa: cái chết hoặc ngồi tù, bản thân nó cũng có thể bị "thương mại hóa".
LUNA hiện tại thậm chí còn là giao dịch của nhiều token chỉ còn cái vỏ, bản chất là định giá một thảm họa. Vốn chủ lực rất rõ ràng: cơ sở cơ bản đã về 0. Nhưng chỉ cần sự phân hóa còn tồn tại, chỉ cần không gian cho cuộc chiến mua/bán, thì cái "vỏ rỗng" này vẫn là tài sản giao dịch lý tưởng.
Thậm chí có thể nói, chính vì không còn neo cơ bản nào, biến động giá token mới thoát khỏi mọi ràng buộc, hoàn toàn phụ thuộc vào sự bộc phát cảm xúc.
Cũng đúng như câu nói, phần lớn các token trên thị trường tiền mã hóa thực ra đều là meme.
Định giá mọi thứ
Sau khi tuyên án ngày mai, dù Do Kwon nghe thấy "5 năm" hay "12 năm", với tư cách là tài sản giao dịch LUNA, kết quả có thể đều dẫn đến cùng một đích.
Sau khi sự kiện kết thúc, khả năng cao token lại trở nên vô cùng ít biến động; không chỉ tin xấu giết chết thị trường, mà tin tốt chắc chắn cũng vậy.
Nếu bị tuyên nặng, logic quay về cơ bản, giá về 0; nếu được tuyên nhẹ, tin tốt được hiện thực hóa, sẽ là "Sell the News", dòng vốn chốt lời sẽ rút đi như thủy triều.
Thành thật mà nói, LUNA thực sự là một tấm gương phản chiếu tốt.
Nó từng phản ánh một câu chuyện kỹ thuật về stablecoin thuật toán, và cũng phản ánh mặt cực kỳ trưởng thành, cực kỳ lạnh lùng của thị trường này.
Thị trường tiền mã hóa hiện nay, ngay cả một đồng chết và một người sáng lập đã nhận tội, chỉ cần còn chút giá trị tin tức, là có thể được đóng gói hiệu quả lại thành những đồng xu trên bàn cược.
Hiệu quả thanh khoản của thị trường tiền mã hóa đã tiến hóa đến cực hạn, nó có thể định giá bất cứ thứ gì: cảm xúc, lỗi phần mềm (BUG), hình ảnh chế... đương nhiên bao gồm cả tự do của một con người và một phiên tòa công lý.
Trước hiệu quả cực hạn này, phán xét đạo đức dường như hơi dư thừa.
Phần đời còn lại của Do Kwon có thể sẽ buồn bã trôi qua trong tù, nhưng thị trường tiền mã hóa thì không buồn, chỉ có độ biến động chưa được định giá.
Chào mừng tham gia cộng đồng chính thức TechFlow
Nhóm Telegram:https://t.me/TechFlowDaily
Tài khoản Twitter chính thức:https://x.com/TechFlowPost
Tài khoản Twitter tiếng Anh:https://x.com/BlockFlow_News
深潮TechFlow
