Thị trường tiền mã hóa không trở nên trưởng thành, mà đang trong tình trạng hỗn loạn gia tăng vô trật tự
Tuyển chọn TechFlowTuyển chọn TechFlow
Thị trường tiền mã hóa không trở nên trưởng thành, mà đang trong tình trạng hỗn loạn gia tăng vô trật tự
Thanh khoản hiện tại chỉ là một trò đùa
Chuyên sâu báo cáo Web3Bài viết: jawor
Biên dịch: AididiaoJP, Foresight News
Khi con người đối mặt với quá nhiều lựa chọn, thực tế họ lại có ít lựa chọn hơn. Trong một nghiên cứu nổi tiếng, một bàn bày 24 loại mứt thu hút rất đông người qua lại, nhưng gần như không ai mua. Còn khi số lựa chọn giảm xuống còn sáu loại? Doanh số tăng vọt.
Một nghịch lý phức tạp.
Bây giờ hãy áp dụng nghịch lý này vào tiền mã hóa. Chúng ta có hơn 20.000 token niêm yết, và nếu tính cả những dự án thử nghiệm, scam, meme và các sidechain bị bỏ rơi, con số này có thể lên tới năm chục triệu. Điều này thật điên rồ, sòng bạc không chỉ đang mở mà còn vô hạn. Bàn cược vô hạn, token vô hạn, tiêu hao meta vô hạn.
Hệ quả? Không ai biết nên đặt cược vào đâu nữa.
Nhà đầu tư nhỏ lẻ hoàn toàn bất lực, trải nghiệm ví là một bãi mìn. Bạn bridging xuyên chuỗi, trả phí, quên hủy ủy quyền, và cuối cùng cầm trên tay mười cái token chết. Phần lớn người dùng mới rời đi trong vòng 90 ngày. Điều này thật tàn khốc, nhưng cũng không hề ngạc nhiên. Chúng ta cố tình làm mọi thứ trở nên khó khăn, không phải để bảo vệ giá trị, mà để theo đuổi giá trị.
Vấn đề sâu xa hơn là tiền mã hóa không còn cảm giác chân thành. Chúng ta nói về phi tập trung và tự do tài chính, nhưng mỗi tuần lại có thêm một đồng Trump coin mới, một đợt pump nội bộ mới, một vụ scam khác do "người có ảnh hưởng" dẫn dắt. Trong khi tất cả điều này xảy ra, thanh khoản bị phân mảnh, các câu chuyện ăn mòn lẫn nhau, sự chú ý ngày càng mỏng manh.
Đây không phải là thị trường đang trưởng thành, mà là sự gia tăng hỗn loạn vô trật tự.
Thanh khoản hiện tại chỉ là trò cười
Kể cả khi vốn đổ vào, nó cũng không còn thúc đẩy thị trường như trước. Tại sao? Vì tiền bị phân tán sang hàng ngàn token. Ai cũng muốn có "mùa altcoin", nhưng không còn không gian nữa. Bạn cố thổi phồng 1000 quả bóng chỉ bằng một hơi thở – rõ ràng là điều không thể.
Lấy Axiom làm ví dụ, nó sở hữu công nghệ ấn tượng, nhưng lại không tạo ra thanh khoản mới, mà chỉ hút vốn người dùng mà không tái bơm vào thị trường. Hoặc nhìn vào những giao dịch OTC pha loãng nguồn cung nhưng chỉ xuất hiện trên sổ sách khi các bên nội bộ quyết định bán tháo.
Chúng ta đang xây dựng những hố đen thanh khoản, chứ không phải bánh đà.
Khi hồ nước bị rút nhanh hơn tốc độ được đổ đầy, bạn nhận được không chỉ là sự đình trệ giá cả, mà còn là sự thao túng thị trường.
Thao túng trở nên rẻ tiền. Các trò chơi giá trung bình theo thời gian, lỗ hổng oracle, khối lượng giao dịch giả – tất cả đều dễ dàng thực hiện. Quản trị biến thành trò đùa. Tỷ lệ bỏ phiếu giảm, cá voi chiếm đoạt mọi thứ, những kẻ tấn công nữ phù dùng 30 ví farming mà chẳng ai hay biết.
Không chỉ người dùng gặp khó, ngay cả những người xây dựng cũng cảm nhận được.
Các đội ngũ đốt hàng triệu đô la để ra mắt "lớp một tiếp theo", nhưng không có sự phù hợp sản phẩm - thị trường. Các dự án chạy theo cùng một ý tưởng sơ khai, chỉ khác biệt chút ít. Khả năng kết hợp bị phá vỡ vì ai cũng tối ưu cho giá trị token thay vì sự ổn định giao thức. Cơ sở hạ tầng biến đổi liên tục giết chết sáng tạo.
Các khối xây dựng DeFi cơ bản trước đây là bất biến, là thứ các nhà xây dựng khác có thể tin tưởng. Giờ đây phần lớn các giao thức đều có thể nâng cấp, ưu tiên doanh thu ngắn hạn hơn độ tin cậy.
Điều này tạo ra hiệu ứng dây chuyền:
-
Nhà xây dựng không thể an toàn phát triển trên cơ sở hạ tầng
-
Thanh khoản trở nên cô lập
-
Các giao thức trở thành những vùng đất biệt lập
Chúng ta đã làm hỏng bộ xếp hình Lego tiền bạc, giờ chúng ta đang chơi với những viên gạch rời rạc.
Điều này là không bền vững
Phần lớn các token này vốn không nên tồn tại. Nhưng trong lĩnh vực tiền mã hóa, việc không cần cho phép = điều không thể tránh khỏi. Bất kỳ ai cũng có thể phát hành bất cứ thứ gì. Bạn không thể ngăn điều này.
Nhưng có lẽ chúng ta có thể định hình môi trường.
Sàn giao dịch tập trung vẫn hành xử như những nền tảng trung lập về giá trị. Họ gỡ token khi khối lượng giao dịch cạn kiệt, chứ không phải khi đội ngũ biến mất hay hệ sinh thái mục nát – điều này cần thay đổi. Sáng kiến Khung minh bạch token của @blockworksres là một khởi đầu, nhưng hãy tưởng tượng nếu tồn tại nhiều tổ chức xếp hạng token, và điểm trung bình của họ có thể ảnh hưởng đến quyết định niêm yết / gỡ bỏ của các sàn tập trung.
Đây không phải là kiểm duyệt, mà là tuyển chọn, và điều này đang rất cần thiết.
Tiền từ các quỹ VC đang cạn dần, các dự án trung bình không còn dễ dàng huy động vòng tài trợ. Số lượng sáp nhập và mua bán trong quý II năm 2025 lập kỷ lục. Coinbase mua lại Deribit và Echo. Stripe mua lại Bridge. Chúng ta đang nói về những thương vụ trị giá hàng tỷ đô la. Tại sao? Vì lĩnh vực này có quá nhiều thành phần hoạt động và quá ít tiện ích.
Đó không phải là tiếng ồn, đó là sự tích hợp.
Quá nhiều dự án chạy theo cùng một ý tưởng? Chúng bị sát nhập.
Quá nhiều token làm loãng câu chuyện? Chúng bị loại bỏ.
Quá nhiều chuỗi thiếu sức hấp dẫn? Chúng sụp đổ.
Ít tiếng ồn hơn, nhiều tín hiệu hơn.
Hãy xây dựng những thứ đáng để tin tưởng
Tiền mã hóa cần niềm tin trở lại, không phải meme, không phải hy vọng, không phải một đợt预售 token khóa mới với định giá pha loãng hoàn toàn 300 triệu đô la.
Niềm tin không đến từ việc có nhiều hơn, mà đến từ sự rõ ràng, từ một bề mặt nhỏ hơn nhưng thực sự hiệu quả. Từ những giao thức quan tâm nhiều hơn đến sản phẩm thay vì pump giá.
Nhưng chúng ta có thể xây dựng các bộ lọc, thay vì tường lửa.
Chúng ta có thể:
-
Yêu cầu người phát hành token nâng cao tính minh bạch
-
Thúc đẩy các sàn giao dịch gỡ token dựa trên uy tín chứ không phải doanh thu
-
Tạo động lực để các giao thức trở nên có khả năng kết hợp trở lại
-
Khen thưởng những nhà xây dựng ra sản phẩm thật chứ không chỉ kể chuyện
-
Ưu tiên những khoản đầu tư ít hơn nhưng có độ tin cậy cao hơn, thay vì vô số "vòng xoay lặp lại"
Tương lai không nằm ở việc ra mắt một sòng bạc altcoin mới, mà nằm ở việc tạo ra những hệ thống mà mọi người có thể tin tưởng, và sẵn sàng ở lại lâu hơn 90 ngày.
Thị trường tăng giá sẽ quay trở lại, nó luôn như vậy.
Nhưng lần tới, hãy đừng lãng phí vào thêm ba chục triệu token mà chẳng ai cần nữa.
Chào mừng tham gia cộng đồng chính thức TechFlow
Nhóm Telegram:https://t.me/TechFlowDaily
Tài khoản Twitter chính thức:https://x.com/TechFlowPost
Tài khoản Twitter tiếng Anh:https://x.com/BlockFlow_News
@0xjawor
