a16z: Các tiểu bang tại Hoa Kỳ nên thúc đẩy đổi mới tiền mã hóa có trách nhiệm như thế nào?
Tuyển chọn TechFlowTuyển chọn TechFlow
a16z: Các tiểu bang tại Hoa Kỳ nên thúc đẩy đổi mới tiền mã hóa có trách nhiệm như thế nào?
Khi các quy định mã hóa liên bang được ban hành, các tiểu bang có thể không cần phải tự xây dựng hệ thống quản lý mã hóa toàn diện nữa.
Chuyên sâu báo cáo Web3Tác giả: Aiden Slavin, Kevin McKinley, lần lượt là đối tác chính sách a16z crypto và đối tác nhóm sự vụ chính phủ a16z
Biên dịch: Luffy, Foresight News
Lập pháp liên bang về tiền mã hóa tại Hoa Kỳ đang tiến triển nhanh chóng. Chỉ trong ba tháng qua, Tổng thống Trump đã ký Đạo luật Hướng dẫn Stablecoin Mỹ và Sáng tạo Quốc gia (GENIUS Act), và Hạ viện cũng thông qua với sự ủng hộ lưỡng đảng áp đảo Dự luật Minh bạch Thị trường Tài sản Kỹ thuật số (CLARITY Act) mang tính bước ngoặt.
Nhưng chính quyền liên bang không phải là cơ quan lập pháp duy nhất tại Hoa Kỳ đang cố gắng xây dựng quy tắc cho ngành công nghiệp tiền mã hóa. Trong năm 2024, tổng cộng 57 đạo luật liên quan đến tiền mã hóa đã được thông qua tại 27 tiểu bang và Đặc khu Columbia.
Mặc dù luật liên bang đã làm giảm đáng kể nhu cầu các tiểu bang tự xây dựng hệ thống quản lý tiền mã hóa toàn diện, nhưng các tiểu bang vẫn có thể đóng vai trò tích cực trong việc thúc đẩy đổi mới tiền mã hóa một cách có trách nhiệm.
Dưới đây là phân tích 5 biện pháp cụ thể và chủ động, dựa trên các ví dụ thực tế, nhằm giúp các tiểu bang bảo vệ quyền lợi công dân và hỗ trợ doanh nghiệp blockchain địa phương.
Một: Áp dụng DUNA
Khác với doanh nghiệp truyền thống, mạng lưới blockchain phi tập trung không có hội đồng quản trị hay giám đốc điều hành. Thay vào đó, chúng hướng tới việc giao quyền quản trị cho người dùng thông qua tổ chức tự trị phi tập trung (DAO), từ đó loại bỏ cơ chế kiểm soát tập trung.
Nếu không có DAO, các mạng lưới blockchain có thể bị kiểm soát bởi lực lượng tập trung, giống như tình trạng phong kiến hiện tại của Internet: do một vài gã khổng lồ như Meta, Google, Amazon chi phối. Những doanh nghiệp tập trung, háo lợi này bất lợi cả cho người dùng lẫn sự đổi mới. Nếu các công ty công nghệ lớn cuối cùng kiểm soát các mạng blockchain, thì Internet dựa trên blockchain (Web3) có thể đi theo vết xe đổ của không gian mạng hiện tại: giám sát, tội phạm mạng, kiểm duyệt, khai thác giá trị sẽ tràn lan.
Bằng cách trao quyền cho người dùng quản trị mạng blockchain, DAO có tiềm năng hiện thực hóa tầm nhìn ban đầu của Internet: mở, phi tập trung, do người dùng kiểm soát. Nhưng hiện nay, DAO đang đối mặt với nhiều thách thức, thậm chí trở thành mục tiêu của hành động pháp lý và quản lý. Ngay trong năm ngoái, một tòa án đã phán quyết rằng mọi hành vi tham gia vào DAO (kể cả việc đăng bài trên diễn đàn công khai) đều có thể khiến các thành viên chịu trách nhiệm pháp lý theo luật hợp danh thông thường đối với hành vi của các thành viên khác. Điều này không chỉ đặt ra rủi ro pháp lý lớn cho các thành viên DAO mà còn làm suy yếu nghiêm trọng tính khả thi của hình thức tổ chức DAO. Ngoài ra, DAO còn gặp những trở ngại hàng ngày nhưng gây thiệt hại, chẳng hạn như không thể ký kết hợp đồng với bên thứ ba.
May mắn thay, giải pháp cho những vấn đề này đã xuất hiện. Vào tháng 3 năm 2024, Wyoming trở thành tiểu bang đầu tiên tại Hoa Kỳ ban hành Đạo luật Tổ chức Phi lợi nhuận Phi pháp nhân Phi tập trung (DUNA). Đạo luật này cho phép các mạng blockchain tuân thủ pháp luật trong khi vẫn giữ tính phi tập trung: nó cấp tư cách pháp nhân hợp lệ cho DAO, cho phép DAO ký kết hợp đồng với bên thứ ba, tham gia tố tụng, nộp thuế, và cung cấp cho các thành viên DAO sự bảo vệ cốt lõi khỏi trách nhiệm pháp lý đối với hành vi của người khác. Nói cách khác, DUNA đặt DAO ngang hàng với các hình thức doanh nghiệp truyền thống như công ty trách nhiệm hữu hạn.
Tầm ảnh hưởng của DUNA đang ngày càng mở rộng. Chỉ trong tháng trước, Uniswap DAO đã thông qua nghị quyết với đa số áp đảo (52.968.177 phiếu thuận, 0 phiếu chống) để áp dụng khung pháp lý DUNA đăng ký tại Wyoming làm cơ sở pháp lý cho giao thức quản trị Uniswap. Hành động này vừa giúp Uniswap duy trì cấu trúc quản trị phi tập trung, vừa cho phép họ thuê nhà cung cấp dịch vụ, đáp ứng yêu cầu quản lý, v.v. Các dự án blockchain mới ra mắt cũng đang lần lượt áp dụng khung này.
Càng phổ biến DUNA, DAO càng có khả năng cạnh tranh với các mạng lưới tập trung do doanh nghiệp chi phối, từ đó góp phần xây dựng một Internet mở, do người dùng kiểm soát. Đạo luật DUNA mang tính đột phá của Wyoming được xây dựng dựa trên nhiều năm thực tiễn, bao gồm Đạo luật Tổ chức Phi lợi nhuận Phi pháp nhân (UNA) trước đó của tiểu bang. Các tiểu bang khác đã thiết lập khung UNA hoạt động có thể giải phóng tiềm năng Web3 bằng cách tự áp dụng DUNA. Thông qua nỗ lực chung, các tiểu bang này có thể thúc đẩy việc đưa lại hoạt động tiền mã hóa về Hoa Kỳ và củng cố vị thế trung tâm tiền mã hóa toàn cầu của quốc gia.
Hai: Đảm bảo luật hiện hành không phân loại sai và quản lý không đúng đối với token
Token là bản ghi dữ liệu về số lượng, quyền hạn, v.v. Khác biệt với bản ghi kỹ thuật số thông thường nằm ở chỗ: vì token tồn tại trên blockchain phi tập trung, việc sửa đổi chúng phải tuân theo các quy tắc được định sẵn. Những quy tắc này do phần mềm tự chủ không ai kiểm soát thực thi, do đó token có thể dùng để trao cho người nắm giữ "quyền tài sản kỹ thuật số thực thi được".
Mặc dù chúng tôi phân loại token thành 7 nhóm, nhưng thực tế ứng dụng của token là vô tận. Và trái ngược với hiểu lầm phổ biến rằng "token chỉ là meme coin hoặc tài sản kiểu Bitcoin dùng để giao dịch", nhiều loại token phổ biến không mang tính tài chính. Ví dụ về token sân chơi: như tên gọi, loại token này tương tự như đồng kim loại trong công viên giải trí truyền thống, chỉ cung cấp chức năng tiện ích trong một hệ thống cụ thể (như một trò chơi nhất định), chứ không dùng để đầu cơ hay đầu tư. Các ví dụ điển hình bao gồm "vàng kỹ thuật số trong thế giới ảo", "điểm thưởng trong chương trình thành viên", v.v.
Ví dụ, ứng dụng trung thành trong ngành ăn uống Blackbird phát hành token sân chơi FLY để phân bổ điểm thưởng cho khách hàng và doanh thu cho nhà hàng, nhằm thúc đẩy tương tác giữa nhà hàng và khách hàng. Khách hàng có thể dùng FLY mua cà phê pha lạnh, kiếm phần thưởng trung thành, nhờ đó FLY giúp các quán cà phê nhỏ, quán pizza cộng đồng giữ chân khách hàng, đồng thời khen thưởng người tiêu dùng ủng hộ doanh nghiệp nhỏ.
Tương tự như token sân chơi, token sưu tầm cũng không thuộc công cụ tài chính. Những token này thường được gọi là token không đồng nhất (NFT), giá trị tiện ích của chúng bắt nguồn từ việc ghi nhận quyền sở hữu một vật phẩm hoặc quyền lợi nào đó. Một token sưu tầm có thể đại diện cho một bài hát, một vé xem hòa nhạc, hoặc quyền sở hữu bất kỳ vật phẩm, quyền lợi độc đáo nào.
Rõ ràng, điểm thưởng ăn uống và bài hát không phải là cổ phiếu công ty, trái phiếu doanh nghiệp hay các công cụ tài chính khác; cả token sân chơi lẫn token sưu tầm đều không hứa hẹn hay ám chỉ bất kỳ lợi nhuận tài chính nào. Ngoài ra, còn rất nhiều ví dụ khác về token phi đầu cơ như giấy tờ tùy thân, tài sản trong game, v.v.
Do đó, điều quan trọng là không nhầm lẫn token sân chơi, token sưu tầm và các tài sản kỹ thuật số phi đầu cơ khác với công cụ tài chính. Nhưng đáng tiếc, nhiều tiểu bang thường dùng thuật ngữ đơn nhất như tài sản tài chính để chỉ tất cả các loại token, dẫn đến việc cá nhân và doanh nghiệp sử dụng token không mang tính tài chính lại bị đưa vào các quy định quản lý dành cho tổ chức tài chính.
Và luật pháp phân loại sai token (tệ hơn nữa là luật dùng một định nghĩa duy nhất để phân loại tất cả token) chắc chắn sẽ dẫn đến quản lý không đúng, hậu quả có thể rất vô lý.
Hãy tưởng tượng: nếu chủ quán cà phê cần giấy phép dịch vụ tài chính để cung cấp chương trình tích điểm cho khách hàng; nếu nghệ sĩ âm nhạc cần tư vấn cơ quan quản lý tài chính địa phương để phát hành token đại diện quyền sở hữu bài hát mới của mình. Những yêu cầu như vậy sẽ tạo gánh nặng lớn cho doanh nghiệp nhỏ, nghệ sĩ và người dùng, trong khi không cần thiết để bảo vệ người tiêu dùng. Sự phát triển mạnh mẽ của ngành tiền mã hóa cần chính sách và quản lý tốt, nhưng điều này đòi hỏi các quy tắc phải nhắm vào rủi ro thực tế, chứ không phải trói buộc các doanh nghiệp và sáng tạo đang thúc đẩy tăng trưởng kinh tế và đổi mới tại tiểu bang.
Đạo luật Tài sản Kỹ thuật số và Bảo vệ Người tiêu dùng (DACPA) của Illinois là ví dụ điển hình về luật tiểu bang quản lý token hợp lý. Vào tháng 8 năm 2025, Thống đốc Pritzker đã ký đạo luật này. DACPA nhận thức được các rủi ro khác nhau giữa các loại token, rõ ràng loại trừ các doanh nghiệp sử dụng token sân chơi, token sưu tầm và các token phi đầu cơ khác khỏi quản lý tài chính, vì các token này không tồn tại rủi ro mà hệ thống quản lý tài chính nhằm xử lý. Các tiểu bang khác nên noi gương Illinois để đảm bảo luật pháp phân loại và quản lý token một cách hợp lý.
Ba: Thành lập Nhóm công tác Blockchain chuyên trách
Sự xung đột giữa luật pháp các tiểu bang dẫn đến một loạt quy tắc mâu thuẫn, khiến các doanh nghiệp lớn có đủ nguồn lực tuân thủ củng cố lợi thế, trong khi các doanh nghiệp công nghệ nhỏ gặp khó khăn. May mắn thay, luật liên bang đã phần lớn loại bỏ nhu cầu các tiểu bang tự xây dựng khung quản lý tiền mã hóa toàn diện. Nhưng đối với các vấn đề cụ thể, lấy theo ẩn dụ của Thẩm phán Louis D. Brandeis, các tiểu bang vẫn nên đóng vai trò phòng thí nghiệm đổi mới chính sách.
Khi đánh giá "có nên và làm thế nào để thực hiện thử nghiệm chính sách", việc thành lập Nhóm công tác Blockchain là bước khởi đầu tốt. Nhóm công tác cung cấp cơ chế quý giá để chia sẻ thông tin giữa khu vực công và tư: thành viên bao gồm cả cán bộ chính phủ lẫn giới doanh nghiệp, có thể cung cấp cho Thống đốc và cơ quan lập pháp thông tin về công nghệ blockchain, bao gồm các trường hợp ứng dụng, lợi ích, rủi ro, ảnh hưởng của chính sách liên bang đến chương trình nghị sự chính sách tiểu bang, cũng như cách tiểu bang phối hợp chính sách với các tiểu bang khác.
Nhóm công tác Blockchain của California là ví dụ điển hình về nhóm chuyên trách tiền mã hóa cấp tiểu bang. Năm 2018, California thông qua Đạo luật AB 2658, yêu cầu Thư ký Văn phòng Vận hành Chính phủ bổ nhiệm một nhóm công tác và chủ tịch về công nghệ blockchain, chịu trách nhiệm đánh giá các trường hợp ứng dụng, thách thức, cơ hội, ảnh hưởng pháp lý của blockchain, v.v.
Nhóm công tác gồm 20 thành viên, bao gồm các chuyên gia từ nhiều lĩnh vực như công nghệ, kinh doanh, chính phủ, luật pháp, an ninh thông tin, v.v. Hai năm sau, nhóm nộp báo cáo lên Nghị viện tiểu bang, bao gồm các đề xuất chính sách và phương án điều chỉnh luật hiện hành để đáp ứng nhu cầu đặc thù của blockchain.
Bốn: Thử nghiệm các trường hợp ứng dụng blockchain trong khu vực công
Các tiểu bang cũng có thể thúc đẩy đổi mới tiền mã hóa có trách nhiệm và giải quyết các vấn đề thực tế bằng cách thử nghiệm ứng dụng blockchain trong khu vực công. Những dự án thí điểm này có ý nghĩa kép: một mặt, chúng giúp công chúng hiểu được tính hữu ích rộng rãi của công nghệ blockchain; mặt khác, chúng minh chứng giá trị thực tế của blockchain trong việc nâng cao hiệu quả vận hành chính phủ. Lợi ích từ các dự án blockchain trong khu vực công không chỉ giới hạn ở một thí điểm đơn lẻ: các cơ quan chính phủ học hỏi qua thực tiễn, nâng cao nhận thức kỹ thuật, từ đó sử dụng những hiểu biết này để định hướng chính sách cấp tiểu bang.
Hiện đã có nhiều ví dụ thành công về ứng dụng blockchain trong khu vực công. Báo cáo của Nhóm công tác California không dừng lại ở lý thuyết; nghiên cứu của họ đã thúc đẩy nhiều thí điểm cấp tiểu bang, ví dụ như Cơ quan Quản lý Phương tiện Giao thông tiểu bang sử dụng blockchain để số hóa quyền sở hữu ô tô nhằm giảm gian lận và nâng cao hiệu quả. Utah thông qua đạo luật yêu cầu Bộ phận Dịch vụ Công nghệ tiểu bang thí điểm chứng chỉ dự án công cộng dựa trên blockchain. Các ứng dụng khác bao gồm: cung cấp bỏ phiếu di động dựa trên blockchain cho cử tri nước ngoài, công bố hồ sơ chi tiêu chính phủ lên blockchain công cộng để tăng tính minh bạch, sử dụng giấy tờ sức khỏe xác minh được để truyền kết quả xét nghiệm y tế theo cách bảo vệ riêng tư, v.v.
Thông qua việc thử nghiệm và mở rộng các ứng dụng này, các tiểu bang vừa hiểu sâu hơn về các trường hợp sử dụng blockchain, vừa mang lại lợi ích thiết thực cho công dân dưới dạng cải thiện dịch vụ chính phủ.
Năm: Ứng dụng stablecoin và xây dựng hệ thống phát hành cấp tiểu bang theo Đạo luật GENIUS
Stablecoin cung cấp con đường đáng tin cậy để 1 tỷ người bước vào lĩnh vực tiền mã hóa. Trên toàn cầu, stablecoin sẽ mang lại thanh toán nhanh hơn, rẻ hơn và lập trình được.
Các tiểu bang cũng có thể hưởng lợi từ đô la kỹ thuật số. Stablecoin có thể tối ưu hóa quy trình mua sắm và cấp vốn của chính phủ, giảm chi phí, nâng cao hiệu quả và tăng tính kiểm toán. Miễn là các tiểu bang áp dụng giải pháp bảo vệ quyền riêng tư để đảm bảo an toàn dữ liệu công dân, các dự án này sẽ mang lại lợi ích đôi bên cho chính phủ và cư dân.
Ngoài việc sử dụng stablecoin để tối ưu hóa các dự án chính phủ, các tiểu bang còn có thể tham gia xây dựng hệ thống phát hành stablecoin theo nhu cầu địa phương. Mặc dù Đạo luật GENIUS đã đặt ra quy tắc quốc gia cho nhà phát hành stablecoin thanh toán, nhưng nó vẫn để ngỏ không gian cấp phép phát hành cấp tiểu bang, với điều kiện quy mô phát hành chưa hoàn trả của nhà phát hành dưới 10 tỷ USD và hệ thống cấp tiểu bang về cơ bản phù hợp với khung liên bang.
Việc xác định ý nghĩa cụ thể của "phù hợp về cơ bản" vẫn cần thời gian. Đạo luật GENIUS đã nhận được sự ủng hộ lưỡng đảng rộng rãi từ cả Hạ viện và Thượng viện, đặt ra các tiêu chuẩn nghiêm ngặt cho nhà phát hành stablecoin, bao gồm bảo đảm tài sản, yêu cầu minh bạch, cũng như yêu cầu tuân thủ chống rửa tiền (AML) và xác minh danh tính khách hàng (KYC) vững chắc. Đạo luật này sẽ có hiệu lực vào tháng 1 năm 2027, hoặc 4 tháng sau khi cơ quan quản lý chính ổn định liên bang ban hành quy tắc cuối cùng (lấy thời điểm muộn hơn). Trong thời gian này, các cơ quan liên bang sẽ làm rõ chi tiết triển khai Đạo luật GENIUS, bao gồm các yêu cầu mà hệ thống cấp tiểu bang cần đáp ứng để đạt hoặc vượt tiêu chuẩn liên bang. Trong khi chính phủ liên bang thúc đẩy triển khai Đạo luật GENIUS, các tiểu bang có thể bắt đầu nghiên cứu xem có cần điều chỉnh hoặc thúc đẩy luật stablecoin địa phương hay không.
Đạo luật GENIUS rõ ràng yêu cầu: nếu các tiểu bang muốn quản lý nhà phát hành stablecoin, họ phải đáp ứng các yêu cầu của khung liên bang; nhưng đạo luật cũng cho phép chính quyền địa phương tham gia định hình hình dạng tương lai của đô la kỹ thuật số thông qua hoạch định chính sách.
Stablecoin cung cấp cơ hội cho các tiểu bang một lần nữa đóng vai trò phòng thí nghiệm chính sách, nơi họ có thể thí điểm các hệ thống phát hành stablecoin khác nhau theo nhu cầu địa phương. Một số tiểu bang như California đã ban hành các đạo luật liên quan đến stablecoin; Wyoming thậm chí đã ra mắt stablecoin riêng của tiểu bang - Biên giới Stable Token.
Tổng kết
Cùng với việc các quy định liên bang về tiền mã hóa được triển khai, các tiểu bang có thể không còn cần tự xây dựng hệ thống quản lý tiền mã hóa toàn diện. Nhưng vai trò của các tiểu bang vẫn quan trọng, thông qua việc thực hiện các biện pháp cụ thể và khả thi, các tiểu bang vừa thúc đẩy đổi mới tiền mã hóa có trách nhiệm, vừa đảm bảo công dân và doanh nghiệp địa phương cùng chia sẻ lợi ích từ tương lai của Internet.
Chào mừng tham gia cộng đồng chính thức TechFlow
Nhóm Telegram:https://t.me/TechFlowDaily
Tài khoản Twitter chính thức:https://x.com/TechFlowPost
Tài khoản Twitter tiếng Anh:https://x.com/BlockFlow_News
a16z
