Michael Novogratz: Người tị nạn Phố Wall
Tuyển chọn TechFlowTuyển chọn TechFlow
Michael Novogratz: Người tị nạn Phố Wall
Novogratz chưa bao giờ là một người điển hình của Phố Wall.
Chuyên sâu báo cáo Web3Bài viết: Thejaswini M A
Biên dịch: Block unicorn
Ngày 18 tháng 5 năm 2022. Michael Novogratz nhìn chằm chằm vào cánh tay của mình.
Một hình xăm Terra Luna đang nhìn lại anh. Hình xăm hình trăng lưỡi liềm này khiến anh mất hàng triệu đô la, gần như hủy hoại danh tiếng của mình. Giá Luna đã sụp đổ từ 80 USD xuống bằng không trong vòng 72 giờ, bốc hơi 60 tỷ USD, cộng đồng tiền mã hóa hiện gọi đây là "vòng xoáy tử thần".
Hầu hết các CEO sẽ thuê công ty quản lý khủng hoảng, đổ lỗi cho thao túng thị trường hoặc đơn giản là im lặng cho đến khi cơn bão báo chí qua đi.
Còn Novogratz thì sao? Anh ngồi xuống và viết một bức thư.
"Hình xăm của tôi sẽ luôn nhắc nhở rằng đầu tư mạo hiểm cần sự khiêm tốn," anh viết trong thư, giải thích chi tiết điều gì đã sai và Galaxy Digital học được gì từ việc hỗ trợ một trong những thảm họa lớn nhất trong lịch sử tiền mã hóa. Bức thư được công bố vào buổi chiều hôm đó.
Khi một canh bạc thất bại, chiến lược thông thường là phát hành tuyên bố được lựa chọn kỹ càng, chuyển sự chú ý sang "điều kiện thị trường", rồi chờ tiêu đề báo chí lắng xuống. Novogratz không làm vậy. Anh viết một bức thư.
Thay vì đổ lỗi, anh mô tả chi tiết chuyện gì đã xảy ra với Terra, Galaxy Digital đã đánh giá sai điều gì, và bản thân anh học được gì. Trong giới tài chính, sự thành thật không phải là chưa từng nghe thấy, nhưng anh đã biến nó thành một nghiên cứu điển hình cho cả ngành. Người khác có thể cố gắng hạ thấp tổn thất, còn anh lại đưa sai lầm của mình ra dưới ánh đèn sân khấu, mời mọi người cùng ghi nhận bài học.
Novogratz chưa bao giờ là một con người Wall Street điển hình. Cựu đối tác Goldman Sachs và đô vật Princeton này đã xây dựng sự nghiệp bằng cách coi chiến thắng và thất bại đều là nguyên liệu cho hành động lớn tiếp theo.
Sự sụp đổ của Terra Luna đủ để chấm dứt sự nghiệp của phần lớn những người làm tiền mã hóa. Với Novogratz, đây chỉ là một chương nữa trong câu chuyện của anh – một câu chuyện bắt đầu trên tấm thảm đấu, đi qua phòng giao dịch tiền tệ, và nay bao gồm từ vận động cho Bitcoin đến các trung tâm dữ liệu trí tuệ nhân tạo trị giá hàng tỷ đô la.
Phát triển cá nhân
Ngày 26 tháng 11 năm 1964. Alexandria, Virginia.
Michael Novogratz sinh ra trong một gia đình có bảy người con, là con thứ ba, nơi cạnh tranh được đối xử giống như rau củ ở các gia đình khác: bắt buộc, tốt cho sức khỏe, không thể thương lượng. Cha anh từng chơi bóng bầu dục tại West Point, do đó kỳ vọng về sự xuất sắc là điều hiển nhiên, ít nhất cũng phải đạt được thành tích đáng tin cậy.
Tại trường trung học Fort Hunt, Novogratz phát hiện ra môn đấu vật. Đây không chỉ là một môn thể thao mà còn là một phòng thí nghiệm giúp anh học cách đọc hiểu đối thủ, quản lý rủi ro dưới áp lực và hiểu rằng sự chuẩn bị quan trọng hơn năng khiếu.
Anh giành vị trí á quân tại giải bang, sau đó được Đại học Princeton tuyển dụng. Tham gia thi đấu vật cấp độ Division I tại Ivy League nghĩa là phải giảm cân, chuẩn bị chiến thuật, và mọi thứ đều phụ thuộc vào hiệu suất cá nhân. Novogratz trở thành đội trưởng đội vật Princeton và hai lần được vinh danh vào Đội hình All-Ivy League (1986, 1987).
Ngày 1 tháng 4 năm 1989. Goldman Sachs.
Novogratz gia nhập Goldman Sachs với tư cách là nhân viên bán trái phiếu ngắn hạn, là một trong hàng trăm tân binh trẻ tràn vào mỗi năm, đều mong muốn trở thành đối tác. Hầu hết sẽ thất bại trong vòng năm năm. Một số ít sẽ trở nên giàu có. Ít hơn nữa sẽ hiểu được luật chơi lớn hơn.
Điểm khác biệt của Novogratz nằm ở thời điểm và sự sẵn sàng đảm nhận những nhiệm vụ mà người khác có thể tránh né. Năm 1992, Goldman Sachs cử anh sang châu Á, trong bảy năm tiếp theo, anh trải qua biến động tiền tệ, cú sốc lãi suất và cuối cùng là cuộc khủng hoảng tài chính châu Á năm 1997. Kinh nghiệm này cho phép anh tận mắt chứng kiến một trong những chương hỗn loạn nhất của thị trường hiện đại và biến anh thành một trong những chuyên gia vĩ mô toàn cầu của Goldman Sachs.
Kinh nghiệm làm việc trong thị trường tiền tệ và lãi suất trong giai đoạn này khiến anh trở thành một trong những chuyên gia vĩ mô toàn cầu của Goldman Sachs khi được bầu làm đối tác vào năm 1998.
Chức danh đối tác mang lại cổ phần, chia lợi nhuận và quyền tham gia vào các cơ hội đầu tư nội bộ. Quan trọng hơn, điều này khiến anh trở thành một trong những chuyên gia vĩ mô toàn cầu của Goldman Sachs khi công ty chuẩn bị thống trị thị trường tài chính trong thập kỷ tới.
Nhưng hành trình leo lên của Novogratz vẫn chưa kết thúc.
Đế chế Fortress và sự sụp đổ
Năm 2022. Tập đoàn đầu tư Fortress.
Novogratz rời Goldman Sachs và gia nhập một trong những nền tảng đầu tư thay thế tiêu biểu nhất của thập niên 2000. Fortress đang mở rộng từ vốn tư nhân và tín dụng sang lĩnh vực vĩ mô toàn cầu, và họ cần một người biết cách kiếm tiền từ hỗn loạn tiền tệ, biến động lãi suất và chu kỳ siêu hàng hóa.
Thời điểm đó, các ngân hàng trung ương tích cực quản lý tỷ giá, các thị trường mới nổi dần mở cửa đón vốn quốc tế, và công nghệ cũng tạo ra những cách thức giao dịch mới cho mọi thứ từ Real Brazil đến hợp đồng tương lai đồng. Đầu tư vĩ mô đang bước vào thời kỳ hoàng kim.
Novogratz lãnh đạo quỹ vĩ mô của Fortress, quỹ này tăng trưởng quy mô tài sản quản lý lên 2,3 tỷ USD. Quỹ hoạt động thành công hơn một thập kỷ, cho đến khi môi trường thị trường thay đổi sau năm 2008.
Tháng 2 năm 2007. Fortress niêm yết.
Công ty trở thành công ty quản lý tài sản thay thế lớn đầu tiên tại Mỹ niêm yết, tạm thời tạo ra nhiều tỷ phú trên giấy. Novogratz và các đối tác của ông xuất hiện trên bìa tạp chí và phát biểu chủ đề tại các hội nghị lớn. Trong 18 tháng, họ là ngôi sao của ngành tài chính, bay cao trên đỉnh bong bóng tín dụng.
Sau đó, năm 2008 ập đến như một tiểu hành tinh va chạm.
Khủng hoảng tài chính đã thay đổi căn bản môi trường giao dịch vĩ mô. Các ngân hàng trung ương bắt đầu phối hợp chính sách chặt chẽ hơn, các mối quan hệ tiền tệ thay đổi theo những cách không ai ngờ tới, và nhiều hiện tượng phi hiệu quả thị trường mà các quỹ vĩ mô khai thác đã biến mất.
Đến năm 2013, quỹ vĩ mô rơi vào khó khăn. Thời kỳ hậu khủng hoảng đầy thách thức đối với nhiều chiến lược vĩ mô. Chính sách phối hợp giữa các ngân hàng trung ương làm giảm sự biến động thị trường mà các nhà giao dịch vĩ mô cần. Những phương pháp hiệu quả trong mười năm trước bỗng nhiên hoàn toàn vô dụng.
Tháng 10 năm 2015. Thông báo được phát đi.
Fortress sẽ thanh lý mảng kinh doanh vĩ mô trị giá 2,3 tỷ USD. Novogratz sẽ rút lui, vốn sẽ được hoàn trả cho các nhà đầu tư. Một trong những mảng kinh doanh vĩ mô hàng đầu ngành, được gây dựng trong 13 năm, kết thúc bằng một thông cáo báo chí và loạt cuộc gọi điện thoại với các nhà đầu tư cuối cùng.
Việc đóng cửa này có thể đã chấm dứt sự nghiệp. Tuy nhiên, Novogratz coi đó là một bài học. Thành công của quỹ vĩ mô dựa trên việc xác định sự lệch lạc thị trường do chính sách thúc đẩy và khai thác trước khi người khác nhận ra. Sự thất bại phản ánh sự thay đổi điều kiện thị trường chứ không phải do quản lý kém.
Anh cần bài học này sớm hơn mình dự kiến.
Cơn sốt đào vàng kỹ thuật số
Năm 2013. New York, văn phòng Fortress.
Pete Briger, đồng CEO Tập đoàn đầu tư Fortress và cựu đồng nghiệp Goldman Sachs, gọi điện cho Novogratz và đặt một câu hỏi thay đổi cuộc đời anh: "Anh bạn, anh biết Bitcoin chưa?"
Câu trả lời là hoàn toàn không biết.
Novogratz chưa từng nghe nói về tiền tệ kỹ thuật số, công nghệ blockchain hay tiền mã hóa. Như phần lớn các chuyên gia tài chính truyền thống, anh nghĩ đây hoặc là trò lừa đảo, hoặc là món đồ chơi của lập trình viên.
Nhưng Briger, sau khi nói chuyện với bạn bè ở California, tin chắc rằng Bitcoin đại diện cho điều gì đó quan trọng hơn. Họ hợp tác với Dan Morehead, cựu giám đốc Tiger Management, người sáng lập Pantera Capital, một trong những công ty đầu tư đầu tiên tập trung vào tiền mã hóa.
Họ mua lần đầu tiên khi giá Bitcoin khoảng 200 USD. Ban đầu, đây chỉ là một canh bạc vĩ mô khác. Nếu tiền kỹ thuật số thành công, người đi trước sẽ hưởng lợi. Nếu thất bại, họ cũng chịu được tổn thất.
Đây là một phương tiện lưu trữ giá trị phi chủ quyền xuất hiện trong bối cảnh các ngân hàng trung ương thực hiện nới lỏng tiền tệ chưa từng có. Nó mang lại khả năng phơi nhiễm với sự phá hủy công nghệ, đồng thời phòng ngừa mất giá tiền tệ.
Đến năm 2016, Novogratz trở thành một trong những người ủng hộ tiền mã hóa nổi bật nhất, xuất hiện trên truyền hình tài chính, giải thích tài sản kỹ thuật số cho các khán giả tổ chức – những người có thể bỏ qua các fan tiền mã hóa khác. Bối cảnh Goldman Sachs và kinh nghiệm đầu tư vĩ mô của anh mang lại uy tín trong giới nhà đầu tư truyền thống, những người vừa mới bắt đầu coi tiền mã hóa là một loại tài sản hợp pháp.
Nhưng chỉ vận động thôi là chưa đủ. Anh muốn xây dựng thứ gì đó.
Ngày 9 tháng 1 năm 2018. Galaxy Digital được công bố.
Novogratz công bố kế hoạch xây dựng một nền tảng tài sản kỹ thuật số tổng hợp, kết hợp giao dịch, quản lý tài sản, ngân hàng đầu tư và đầu tư tự doanh.
Tầm nhìn là trở thành Goldman Sachs của lĩnh vực tiền mã hóa, cung cấp cho các tổ chức cùng phạm vi dịch vụ như ngân hàng đầu tư truyền thống, nhưng tập trung vào thị trường tài sản kỹ thuật số.
Thông qua sáp nhập kinh doanh với một công ty Canada, Galaxy có thể niêm yết công khai ngay cả khi khuôn khổ quản lý cho hoạt động tiền mã hóa vẫn chưa rõ ràng. Ngày 31 tháng 7 năm 2018, Galaxy hoàn tất việc mua lại ngược và bắt đầu giao dịch trên Sàn giao dịch chứng khoán Toronto (TSX Venture) với mã GLXY.
Mô hình kinh doanh của Galaxy khác với các công ty tiền mã hóa thuần túy. Công ty không đơn giản là mua và nắm giữ tài sản kỹ thuật số, mà tích cực giao dịch vị thế trong kho bạc của mình, dùng lợi nhuận từ giao dịch thành công để tài trợ cho hoạt động và mở rộng. Phương pháp này linh hoạt hơn so với chiến lược nắm giữ thuần túy, nhưng đồng nghĩa kết quả tài chính phần nào phụ thuộc vào thời điểm thị trường và hiệu suất giao dịch.
Trong giai đoạn bò của thị trường tiền mã hóa, chiến lược này hoạt động cực kỳ tốt. Khi Bitcoin và Ethereum tăng giá, hoạt động kho bạc của Galaxy tạo ra hàng trăm triệu đô la lợi nhuận. Các khoản đầu tư mạo hiểm của công ty vào cơ sở hạ tầng và ứng dụng tiền mã hóa cũng tạo thêm giá trị khi hệ sinh thái trưởng thành.
Nhưng năm 2022 mang đến những thách thức mới.
Tháng 5 năm 2022. Hệ sinh thái Terra Luna sụp đổ trong vài ngày, bốc hơi 60 tỷ USD giá trị, phá hủy một trong những dự án được săn đón nhất trong giới tiền mã hóa. Khi cơ chế stablecoin thuật toán của Luna thất bại nghiêm trọng, Galaxy Digital đối mặt với tổn thất tài chính và thiệt hại danh tiếng.
Galaxy Digital đã đầu tư 18,5 triệu token LUNA với giá 0,22 USD mỗi token từ năm 2020, và bán dần khi giá tăng. Đến tháng 4 năm 2022 khi LUNA đạt đỉnh 119 USD, Galaxy Digital đã thu về hàng trăm triệu đô lợi nhuận và gần như xả sạch持仓. Khi cơ chế stablecoin thuật toán cuối cùng sụp đổ, rủi ro tài chính trực tiếp của Galaxy Digital là rất nhỏ: chỉ còn khoảng 2.000 token LUNA, trị giá chưa đến mười đô la sau vụ sụp đổ.
Thay vì che giấu sai lầm, Novogratz phát hành một bài phân tích chi tiết, giải thích vấn đề nằm ở đâu và sự kiện này mang lại bài học gì. Thư CEO của anh thảo luận về quản lý rủi ro, quy trình thẩm định kỹ lưỡng và tầm quan trọng của việc phân biệt giữa mô hình kinh doanh bền vững và giao thức thử nghiệm trong lĩnh vực tiền mã hóa.
Anh thừa nhận rằng, xét tính chất thử nghiệm của dự án, việc công khai ủng hộ Luna của anh, kể cả xăm hình Luna, là quá sớm.
Bức thư trở thành một trong những phân tích được trích dẫn rộng rãi nhất sau vụ sụp đổ Luna, bởi sự đánh giá trung thực rằng ngay cả những nhà đầu tư dày dạn kinh nghiệm cũng có thể mắc sai lầm trên công nghệ mới nổi.
Đặt cược vào cơ sở hạ tầng trí tuệ nhân tạo
Năm 2024. New York, văn phòng Galaxy.
Trong khi thị trường tiền mã hóa đang phục hồi từ các vụ sụp đổ của Terra Luna và FTX, Novogratz đã lên kế hoạch cho bước phát triển tiếp theo của Galaxy. Công ty công bố mở rộng mạnh mẽ vào lĩnh vực cơ sở hạ tầng trí tuệ nhân tạo, tận dụng kinh nghiệm vận hành cơ sở tính toán cường độ cao để thâm nhập thị trường trung tâm dữ liệu AI.
Galaxy học được cách vận hành cơ sở hạ tầng tính toán quy mô lớn thông qua hoạt động khai thác tiền mã hóa. Kỹ năng tối ưu khai thác Bitcoin có thể được áp dụng cho tính toán AI, nhưng có thể mang lại biên lợi nhuận cao hơn và dòng thu nhập ổn định hơn.
Tháng 8 năm 2024, Galaxy nhận được khoản tài trợ dự án 1,4 tỷ USD cho khu phức hợp trung tâm dữ liệu Helios tại Texas. Cơ sở này sẽ cung cấp 800 MW công suất tính toán cho nhà cung cấp đám mây GPU CoreWeave, theo hợp đồng 15 năm, Galaxy dự kiến tạo ra doanh thu hơn 1 tỷ USD mỗi năm.
Dự án Helios hướng tới việc phát triển tổng công suất điện lên tới 3,5 GW khi hoàn thiện, biến Galaxy thành một người chơi chính trong thị trường cơ sở hạ tầng AI bị giới hạn nguồn cung. Mô hình kinh doanh này hứa hẹn biên lợi nhuận cao hơn và doanh thu ổn định hơn so với hoạt động giao dịch tiền mã hóa.
Công ty duy trì hoạt động tiền mã hóa hiện tại trong khi mở rộng sang các lĩnh vực công nghệ liên quan, nơi tận dụng chuyên môn hiện có.
Tiền mã hóa luôn là sự kết hợp giữa tài chính và kịch tính. Rất ít người thể hiện điều này hoàn hảo như Novogratz.
Anh là một nhà giao dịch kể chuyện, và cũng là một người kể chuyện giao dịch. Hình xăm Luna, những bức thư thành thật, những lần xuất hiện trên truyền hình cáp. Chúng không chỉ là sự thú nhận hay quảng bá thương hiệu, mà là minh chứng rằng thị trường vừa bị thúc đẩy bởi câu chuyện, vừa bị thúc đẩy bởi dữ liệu.
Các doanh nghiệp anh xây dựng, dù là quỹ vĩ mô của Fortress hay mô hình lai ghép của Galaxy kết hợp giao dịch, đầu tư mạo hiểm và nay là trung tâm dữ liệu AI, đều là nỗ lực định hình cho những sức mạnh lớn hơn bất kỳ cá nhân nào. Biến động tiền tệ, tài chính phi tập trung, nhu cầu tính toán của học máy.
Nếu đôi lúc anh trông có vẻ liều lĩnh, đó là vì anh mạo hiểm trong một lĩnh vực không có sự chắc chắn. Và nếu đôi lúc anh trông có vẻ sáng suốt, đó là vì những lĩnh vực này thưởng cho những người hành động nhanh chóng, chịu đựng tổn thất và vẫn dám tăng cược cho canh bạc tiếp theo.
Với Novogratz, câu hỏi从来不是 tiền mã hóa hay trí tuệ nhân tạo liệu có gặp thất bại. Bởi chúng không thể tăng mãi. Câu hỏi là ai có thể xây dựng nền tảng đủ vững chắc để vượt qua những thất bại đó. Trong tất cả sự hỗn loạn và kịch tính xoay quanh anh, đây có lẽ là đóng góp quan trọng nhất của anh: cung cấp giàn giáo để những người mạo hiểm thế hệ tiếp theo đứng cao hơn.
Ngày hôm nay dừng ở đây.
Chào mừng tham gia cộng đồng chính thức TechFlow
Nhóm Telegram:https://t.me/TechFlowDaily
Tài khoản Twitter chính thức:https://x.com/TechFlowPost
Tài khoản Twitter tiếng Anh:https://x.com/BlockFlow_News
