Phía sau sự phát triển mạnh mẽ của Solana, là thao túng thực hay giá trị thực?
Tuyển chọn TechFlowTuyển chọn TechFlow
Phía sau sự phát triển mạnh mẽ của Solana, là thao túng thực hay giá trị thực?
Quan điểm: Khi thao túng trở thành động lực duy nhất cho đà tăng giá, hệ sinh thái Solana đã bước vào giai đoạn cuối của chu kỳ.
Chuyên sâu báo cáo Web3Tác giả:miya
Biên dịch: TechFlow
Nếu bạn đã giao dịch trên Solana trong vài tháng qua, bạn đã quan sát được điều gì?
Dưới đây là những quan sát của tôi. Trước kia, một token như “N*iggabutt” từng tăng từ vốn hóa 1 triệu USD lên 8 triệu USD chỉ vì một bức ảnh hông của Mike Tyson bị rò rỉ. Ngày nay, thị trường dần chuyển sang logic lý tính hơn, bắt đầu coi “tăng giá theo nhóm (bundled bullish)” là cách duy nhất có thể thúc đẩy giá tăng. Cơn sốt đầu cơ trong thị trường tiền mã hóa đang trải qua một sự chuyển đổi thú vị.
Y22 là một nhà giao dịch tần suất cao chủ yếu hoạt động trên chuỗi Solana
Hiện tượng thị trường hiện tại cho thấy chỉ có hai loại token có thể tăng giá trị: một là các token “thao túng”, bao gồm token theo nhóm, token FNF (ghi chú TechFlow: "Friends and Family token", token bạn bè và người thân, được phân bổ với giá ưu đãi sớm cho bạn bè, gia đình hoặc mạng quan hệ của người sáng lập dự án) và các token bị thao túng sâu bởi giao dịch nội bộ; loại còn lại là các token “sinh lời” như HYPE và ENA. Hiện tượng này phơi bày một thực tế khắc nghiệt: hoặc là thị trường bị chi phối bởi “thao túng”, hoặc là quay trở lại hệ thống định giá giá trị theo chủ nghĩa tư bản truyền thống.
Khi “thao túng” trở thành chỉ báo quan trọng để xác định giá token có tăng hay không, chúng ta có thể kết luận: chu kỳ trên chuỗi hiện tại đã đi đến hồi kết. Về bề ngoài, tình trạng “sức khỏe” của hệ sinh thái trên chuỗi dường như tốt hơn thực tế, nhưng thực tế là một số người tham gia đang sử dụng “hành vi thao túng” như một công cụ, thao túng thị trường để đẩy giá một số token lên nhân tạo.
Phân tích sức khỏe hệ sinh thái trên chuỗi Solana
Hiện tượng này không phải mới mẻ, mà là sự lặp lại của lịch sử. Một ví dụ điển hình là vụ việc đồng Sumitomo (Sumitomo Copper Affair) từ năm 1985 đến 1996. Trong sự kiện này, một nhà giao dịch đơn lẻ là Yasuo Hamanaka đã sử dụng vị thế mua hàng tỷ đô la bất hợp pháp, vũ khí hóa hành vi thao túng nhằm duy trì vẻ ngoài thịnh vượng của thị trường, dù thực tế sức khỏe thị trường tiếp tục suy thoái.
Chủ nghĩa tư bản trong ngắn hạn giống như một cỗ máy bỏ phiếu, vận hành bằng cảm xúc và đầu cơ; nhưng về dài hạn, nó là một cỗ máy cân trọng lượng, cuối cùng sẽ phơi bày sự thật.
“Khoảng cách thao túng (Crime Gap)” hiện tại trên Solana (ghi chú TechFlow: mô tả tình trạng sức khỏe thực sự của thị trường bị che giấu bởi các thao tác thiếu minh bạch, hành vi sai trái hoặc các thủ đoạn thao túng.) chính là một bức màn che đậy sự thật. Khi bạn nhìn sâu vào các nhóm giao dịch nội bộ, ý đồ kiểm soát hơn 70% nguồn cung thanh khoản của các dự án, và các nhà giao dịch dùng “thao túng” như lợi thế cạnh tranh, bạn sẽ thấy bóng tối ẩn sau bức màn đó.
Tuy nhiên, mô hình thao túng này cuối cùng sẽ sụp đổ. Giống như vụ việc đồng Sumitomo, khi vị thế của Sumitomo bị thanh lý vào giữa năm 1996, giá đồng nhanh chóng giảm trở về mức thấp trước đó. “Khoảng cách thao túng” của Solana cũng sẽ tan rã theo cách tương tự, và tình trạng sức khỏe thực sự của thị trường cuối cùng sẽ lộ diện. Lịch sử liên tiếp chứng minh rằng sự thật của chủ nghĩa tư bản không thể bị che giấu mãi mãi.
Quan điểm của tôi về “khoảng cách thao túng” của Solana là: sự sôi động và thịnh vượng bề ngoài thực chất là một trò chơi do giới nội bộ dàn dựng, với các token theo nhóm và thanh khoản bị thao túng nhân tạo. Tại đây, hành vi thao túng không chỉ không bị che giấu, mà còn trở thành lợi thế cạnh tranh. Tuy nhiên, giống như trường hợp Yasuo Hamanaka thao túng thị trường đồng Sumitomo, khoảng cách này rồi cũng sẽ sụp đổ không thể tránh khỏi. Vậy thì, nó sẽ sụp đổ ra sao?
Solana là một sòng bạc tự vắt kiệt chính mình —— chỉ tồn tại được khi có dòng thanh khoản ổn định, chậm rãi chảy vào. Ngay lúc này, $PUMP quyết định không phát airdrop quy mô lớn, âm nhạc đã dừng lại. Những gì bạn nghe thấy bây giờ chỉ là tiếng vang của thứ từng khiến cả thành phố sôi sục. “Khoảng cách thao túng” rồi sẽ sụp đổ —— và khi nó sụp đổ, sẽ rất tàn khốc.
Tại sao? Bởi vì chúng ta đã ở giai đoạn cuối của chu kỳ này. Nếu kết hợp môi trường kinh tế vĩ mô xấu đi với sự mong manh của nền kinh tế trên chuỗi được hỗ trợ nhân tạo, kết quả tất yếu là rút vốn quy mô lớn.
Thanh khoản của các đối tượng thao túng trong Memecoin chỉ có một mục tiêu duy nhất —— rời đi. Không có dòng tiền tương lai, không tiện ích, cũng không có niềm tin. Chỉ còn những người nội bộ lần lượt cố gắng chiếm đoạt giá trị trước khi đèn tắt. Đây là lý do vì sao Memecoin trở nên cực kỳ nguy hiểm trong chu kỳ hiện tại. Khi người ta đều nhận thức tài sản này hoàn toàn vô giá trị về bản chất, thì đồng thuận duy nhất còn lại là bán tháo. Điều đó có nghĩa mục tiêu duy nhất của giới nội bộ trở nên rõ ràng: lừa đảo càng nhiều càng tốt trước khi màn hạ xuống.
Khi khoảng cách thao túng buông màn, điều gì sẽ chiến thắng? Câu trả lời là chủ nghĩa tư bản.
Việc cho rằng tiền mã hóa luôn mang đặc tính sòng bạc lớn, và chỉ vì trải nghiệm tồi tệ với các token tiện ích (utility coins) mà cho rằng Memecoin mãi mãi là lựa chọn đặt cược có kỳ vọng dương (+EV) là quá ngây thơ. Là nhà giao dịch, chúng ta bắt đầu tin vào bất kỳ đồng tiền nào mang lại lợi nhuận lớn nhất (nến xanh). Memecoin vốn dĩ tạo ra môi trường lý tưởng để tối đa hóa lợi nhuận (đặc biệt ở cuối chu kỳ), bởi bạn có thể “thao túng” mà không vi phạm quy định SEC và không chịu trách nhiệm gì. Tôi cho rằng đây chỉ là trạng thái tự nhiên ở giai đoạn cuối chu kỳ, chứ không phải trạng thái bình thường mới sẽ tồn tại mãi.
Chúng ta sẽ lại chứng kiến con lắc quay trở lại phía các token tiện ích. Thị trường vốn Internet không phải là khái niệm tồi, nhưng tôi tin chắc nó đã được triển khai trên blockchain sai lầm. Dù chúng ta có thể phá vỡ vòng lặp phản hồi do token tiện ích thiếu sự ủng hộ của thị trường, nhưng chúng ta không thể phá vỡ vòng lặp phản hồi do hành vi nghiện ngập của con người thúc đẩy. Về văn hóa của Solana, tôi cho rằng nó phần nào tự hủy hoại chính mình. Đây nhiều hơn là quan điểm cá nhân tôi, chứ không phải kết luận từ quan sát.
Thông báo miễn trừ trách nhiệm: Tôi không nói trách nhiệm của nhà giao dịch là bán khống “thao túng”. Hoàn toàn không! Nếu bạn thực sự phải hành động, thì nên là mua vào nó.
Nhà giao dịch nên tin rằng hành vi thao túng của người khác nhằm đẩy giá token lên sẽ mang lại lợi ích ròng cho người nắm giữ tài sản đó. Trong giao dịch thị trường này (đặc biệt là trên chuỗi), đứng trên tháp ngà đạo đức là cực kỳ nguy hiểm. Bạn có thể bị loại khỏi cuộc chơi, vì cảm thấy nghĩa vụ đạo đức cao hơn khiến bạn không tham gia vào trò lừa đảo này. Viên thuốc đen thực sự là: không chỉ ngành này, mà cả thế giới đều đầy rẫy gian lận.
Tôi thấy rất nhiều nhà giao dịch sau khi hiểu rõ về các nhà tạo lập thị trường, sàn giao dịch, danh tính thật của các trader ẩn danh và dòng thông tin nội bộ, liền rơi vào tình trạng ám ảnh đạo đức này. Bản thân tôi cũng từng mắc ảo giác tương tự suốt vài tháng. Đừng làm người hét vào hệ thống, hãy ôm lấy nó, ôm lấy mánh khóe Do Thái, ôm lấy kịch bản tồi tệ nhất, ôm lấy Israel, ôm lấy hành vi thao túng của Trump, ôm lấy cái chết tự tử của Epstein, cuối cùng bạn sẽ hiểu thị trường hơn bao giờ hết.
Vậy thì, nếu bạn không định giảm rủi ro bằng cách bán khống, còn lựa chọn nào khác không?
Cá nhân tôi quyết định giảm mạnh rủi ro vào tháng Tám:
Một lựa chọn khác là nhìn sang các blockchain khác, ví dụ như Base, hiệu suất của nó luôn tốt nhưng chẳng ai nhắc đến. Việc bơm thanh khoản vào các tiền mã hóa như ZORA tuyệt đối không thể xem nhẹ. Cá nhân tôi trong vài ngày qua đã chuyển một phần vốn sang Base và tăng rủi ro tại đó, thay vì dồn mình vào Solana.
Chào mừng tham gia cộng đồng chính thức TechFlow
Nhóm Telegram:https://t.me/TechFlowDaily
Tài khoản Twitter chính thức:https://x.com/TechFlowPost
Tài khoản Twitter tiếng Anh:https://x.com/BlockFlow_News
@MiyaHedge
