Tuần lễ tiền mã hóa bắt đầu, ba đạo luật mã hóa sẽ thắp sáng những cơ hội mới nào?
Tuyển chọn TechFlowTuyển chọn TechFlow
Tuần lễ tiền mã hóa bắt đầu, ba đạo luật mã hóa sẽ thắp sáng những cơ hội mới nào?
Ba đạo luật này tập trung vào các nội dung khác nhau, nhưng tất cả đều hướng tới một chủ đề chung—“tuân thủ quy định”.
Chuyên sâu báo cáo Web3Bài viết: TechFlow
Tháng 7, thị trường tiền mã hóa lại bùng lên làn sóng mới.
BTC liên tục lập đỉnh cao mới, ETH ETF ghi nhận dòng vốn ròng dương trong 9 tuần liên tiếp; và tuần trước, dòng vốn ròng vào ETH ETF đạt mức kỷ lục 850 triệu USD, dòng tiền không ngừng chảy vào, thị trường bắt đầu có cảm giác khởi sắc trở lại.
Tuy nhiên, chất xúc tác thực sự có lẽ không nằm ở đường cong giá mà tại Hạ viện Hoa Kỳ ở Washington D.C.
Từ ngày 14 đến 18 tháng 7, Hạ viện tuyên bố “Crypto Week” (Tuần lễ Tiền mã hóa), lần đầu tiên tập trung xem xét ba đạo luật mang tính bước ngoặt: Đạo luật GENIUS, Đạo luật CLARITY và Đạo luật Chống CBDC, lần lượt tập trung vào stablecoin, phân loại tài sản kỹ thuật số và tiền tệ kỹ thuật số ngân hàng trung ương (CBDC).
Bữa tiệc lập pháp dày đặc này không chỉ là bước ngoặt đối với ngành công nghiệp tiền mã hóa Mỹ mà còn có thể ảnh hưởng đến định hướng và biến động tài sản của toàn bộ thị trường tiền mã hóa.
Hãy cùng theo dõi tiến trình thúc đẩy ba đạo luật lớn trong tuần này để nắm bắt nhịp đập thị trường của Crypto Week.
Toàn cảnh các đạo luật: Cốt lõi và tiến độ của ba đạo luật
Tính đến ngày 16 tháng 7, Crypto Week đang diễn ra sôi động.
Ba đạo luật được Hạ viện tập trung xem xét bao quát các lĩnh vực trọng tâm của thị trường tiền mã hóa, từ thanh toán bằng stablecoin, tài chính phi tập trung (DeFi) cho đến câu chuyện phi tập trung của Bitcoin.
Mỗi đạo luật tập trung vào một nội dung khác nhau, nhưng cả ba đều hướng tới một chủ đề chung — “tuân thủ pháp lý”.
Đạo luật GENIUS: Nền tảng hợp pháp cho stablecoin
GENIUS là viết tắt của “Guiding and Establishing National Innovation for U.S. Stablecoins”, nhằm thiết lập khung giám sát liên bang cho stablecoin, làm rõ tư cách phát hành, yêu cầu dự trữ 1:1 bằng đô la Mỹ hoặc trái phiếu kho bạc Mỹ, cũng như cơ chế kiểm toán minh bạch. Thông qua các điều khoản như yêu cầu dự trữ 1:1, giúp stablecoin thực sự “ổn định”, tránh lặp lại sự kiện sụp đổ Terra năm 2022.
Về tiến độ lập pháp, Thượng viện đã thông qua với tỷ lệ phiếu 68:30 vào tháng 6 năm 2025. Trong tuần Crypto Week này, Hạ viện ban đầu dự kiến bỏ phiếu thảo luận vào thứ Năm (ngày 17 tháng 7 theo giờ Mỹ). Tuy nhiên, vào ngày 15 tháng 7 (giờ Mỹ), Ủy ban Quy tắc Hạ viện đã thông qua quy tắc thảo luận, nhưng cuộc bỏ phiếu thủ tục (quyết định liệu đạo luật có được đưa vào tranh luận chính thức hay không) đã thất bại với tỷ lệ 196:223, do 12 nghị sĩ Cộng hòa cứng rắn phản đối, ngăn cản việc đưa đạo luật vào tranh luận.
Vào tối ngày 15 tháng 7 (giờ Mỹ), Trump đăng bài trên nền tảng Truth Social cho biết ông sẽ gặp 11 nghị sĩ Cộng hòa phản đối, họ đã đồng ý bỏ phiếu ủng hộ điều khoản quy tắc trong cuộc bỏ phiếu lại vào sáng ngày 16 tháng 7 (giờ Mỹ). Chủ tịch Hạ viện Johnson cho biết hy vọng sẽ thử lại cuộc bỏ phiếu thủ tục về đạo luật tiền mã hóa vào thứ Tư tại Hạ viện.
Mặc dù gặp một vài trở ngại bất ngờ, hiện xác suất thông qua đạo luật GENIUS vẫn rất cao. Nếu cuộc bỏ phiếu sắp tới thuận lợi, GENIUS có thể trở thành đạo luật đầu tiên được thông qua nhanh nhất trong Crypto Week, mở đường cho stablecoin hội nhập vào hệ thống tài chính chính thống.
Đạo luật CLARITY: Động cơ đổi mới cho sàn giao dịch và DeFi
CLARITY là viết tắt của “Digital Asset Market Clarity Act of 2025”, tập trung vào định nghĩa và cơ quan quản lý tài sản kỹ thuật số. Nếu được thông qua, đạo luật sẽ chấm dứt tình trạng hỗn loạn khi tài sản kỹ thuật số bị SEC (Ủy ban Chứng khoán) và CFTC (Ủy ban Giao dịch Hàng hóa Tương lai) giám sát chồng chéo.
Đạo luật này làm rõ tài sản mã hóa nào thuộc chứng khoán (chịu sự giám sát của SEC) hoặc hàng hóa (chịu sự giám sát của CFTC), đồng thời thiết lập danh mục “Blockchain trưởng thành” cho mạng lưới phi tập trung, miễn trừ một phần nghĩa vụ tuân thủ cho các nhà phát triển với tư cách là người truyền dẫn tiền.
Về tiến độ lập pháp, đạo luật do Ủy ban Dịch vụ Tài chính và Ủy ban Nông nghiệp Hạ viện đề xuất ngày 29 tháng 5 năm 2025, ban đầu dự kiến bỏ phiếu hôm nay. Tuy nhiên, do cuộc bỏ phiếu thủ tục thất bại vào ngày 15 tháng 7 (giờ Mỹ), đạo luật bị đình trệ cùng với GENIUS, chưa thể tiến vào tranh luận chính thức.
Trump hiện cho biết đã thuyết phục được các nghị sĩ phản đối ủng hộ, khả năng sẽ tiến hành bỏ phiếu vào chiều ngày 16 tháng 7 (giờ Mỹ), xác suất thông qua vẫn khá cao. Nếu được thông qua, sẽ giảm chi phí tuân thủ pháp lý cho các sàn giao dịch như Coinbase và các giao thức DeFi như Uniswap, giải phóng tiềm năng đổi mới.
Đạo luật Chống CBDC: Trao quyền phi tập trung cho thị trường chứ không phải chính phủ
Đạo luật Chống CBDC có tên đầy đủ là “Anti-CBDC Surveillance State Act”, nội dung chính là cấm Cục Dự trữ Liên bang phát hành tiền tệ kỹ thuật số ngân hàng trung ương (CBDC), với lý do CBDC có thể dẫn đến việc chính phủ theo dõi quá mức tài chính cá nhân. Đạo luật này đáp ứng mối quan tâm về quyền riêng tư của người dùng thị trường tiền mã hóa, củng cố vị thế của các tài sản phi tập trung như BTC, đồng thời dọn sạch trở ngại cạnh tranh cho sự phát triển tiếp theo của tài sản mã hóa.
Về tiến độ, mặc dù chưa rõ thời gian biểu cụ thể về bỏ phiếu hay quy trình, Ủy ban Dịch vụ Tài chính Hạ viện Mỹ khẳng định sẽ đưa đạo luật Chống CBDC vào chương trình nghị sự trong tuần Crypto Week này. Nếu sau này chính phủ Mỹ công bố thông tin thông qua, sẽ tăng mạnh niềm tin thị trường tiền mã hóa, gián tiếp thúc đẩy sự phát triển của các đồng tiền riêng tư và công nghệ ẩn danh.
Tình hình tương lai và kỳ vọng thị trường
Quy trình lập pháp Mỹ yêu cầu đạo luật phải được thông qua tại Hạ viện (tổng cộng 435 ghế, cần 218 phiếu) và Thượng viện (tổng cộng 100 ghế, cần 51 phiếu), hai phiên bản phải giống nhau rồi chuyển cho Tổng thống ký.
Tuần Crypto Week này chính là cửa sổ biểu quyết tại Hạ viện. Nhìn chung, đạo luật GENIUS gần với việc trở thành luật nhất, trong khi CLARITY và đạo luật Chống CBDC cần thêm thời gian.
Chúng ta cũng có thể dùng một bảng để nhanh chóng nắm rõ tiến độ và chi tiết của ba đạo luật:
Ba đạo luật sẽ định hình lại格局 thị trường tiền mã hóa như thế nào?
Rõ ràng, kết quả biểu quyết cuối cùng của Crypto Week sẽ ảnh hưởng trực tiếp đến tâm lý thị trường.
Nhưng ảnh hưởng sâu xa hơn nằm ở chỗ, đây không chỉ đơn thuần là việc cung cấp khung pháp lý, mà còn thúc đẩy ngành công nghiệp chuyển từ “tăng trưởng tự phát” sang trưởng thành và mainstream. Dưới đây chúng ta hãy cùng xem xét cụ thể hơn những ảnh hưởng chi tiết của từng đạo luật đối với các lĩnh vực tiền mã hóa khác nhau.
Stablecoin: Từng bước tiến lên trung tâm sân khấu
Stablecoin chắc chắn là một trong những “chủ đề chính” của thị trường tài chính kinh tế toàn cầu năm nay, từ việc Circle – nhà phát hành USDC – niêm yết và tăng 900% giá cổ phiếu trong ba tuần, đến JD, Ant Group lần lượt triển khai kế hoạch stablecoin đô la Hồng Kông, cho đến hôm nay CEO Citigroup tuyên bố Citigroup đang nghiên cứu khả năng phát hành stablecoin, từng bước đi đều báo hiệu rằng stablecoin – lĩnh vực từng bị ghét bỏ vì sự sụp đổ của Terra – đang từng bước tiến lên trung tâm sân khấu.
Đạo luật GENIUS lần này làm rõ khung giám sát cho stablecoin, trao cho nó tính hợp pháp và ổn định. Thị trường stablecoin trị giá 2,38 nghìn tỷ USD đã trở thành nền tảng cốt lõi cho thanh toán toàn cầu và DeFi. Những hệ quả dây chuyền từ hành động này đã bắt đầu xuất hiện: các ngân hàng và tập đoàn bán lẻ lớn (Walmart, Amazon...) tích hợp thanh toán bằng stablecoin, đẩy nhanh ứng dụng trong chuyển tiền xuyên biên giới và thanh toán. Đồng thời, các giao thức DeFi (Aave, Curve...) phụ thuộc vào stablecoin để cung cấp thanh khoản cũng sẽ được nâng TVL nhờ đó.
Sàn giao dịch và DeFi: Chất xúc tác cho đổi mới và dòng vốn tổ chức
Đạo luật CLARITY, bằng cách làm rõ cơ quan quản lý tài sản kỹ thuật số, sẽ gỡ bỏ các rào cản tuân thủ pháp lý cho sàn giao dịch và DeFi, giải phóng tiềm năng to lớn. Trong nhiều năm qua, các sàn giao dịch tập trung như Coinbase và các sàn phi tập trung như Uniswap luôn chịu các đợt xử phạt luân phiên từ SEC và CFTC do sự mơ hồ trong quản lý. Sau khi đạo luật được thông qua, chi phí tuân thủ giảm sẽ thúc đẩy khối lượng giao dịch tăng vọt, thu hút thêm nhiều nhà đầu tư cá nhân và tổ chức tham gia.
Cơ hội trong lĩnh vực DeFi sẽ đặc biệt nổi bật: môi trường quản lý thoáng hơn có thể khuyến khích các nhà phát triển ra mắt các giao thức mới, Web3, NFT và danh tính phi tập trung (DID) sẽ bùng nổ mạnh mẽ.
Các cơ hội ẩn chứa bao gồm dòng vốn tổ chức chảy vào và làn sóng doanh nghiệp khởi nghiệp: các tổ chức tài chính có thể đẩy nhanh việc ra mắt thêm nhiều ETF tiền mã hóa, trong khi các điều khoản bảo vệ nhà phát triển sẽ thúc đẩy làn sóng khởi nghiệp blockchain, thu hút vốn đầu tư mạo hiểm. So với quy định nghiêm ngặt của EU, chính sách linh hoạt của Mỹ sẽ tạo ra không gian chênh lệch pháp lý lớn cho nhà đầu tư.
Tài sản phi tập trung: Xây dựng rào chắn cho “quyền riêng tư”
Đạo luật Chống CBDC bảo vệ triết lý phi tập trung, củng cố vị thế của BTC như “vàng kỹ thuật số”, đồng thời mở ra con đường mới cho công nghệ riêng tư. Lợi ích từ Bitcoin đến từ đầu tư tổ chức và niềm tin cộng đồng, việc thông qua đạo luật càng củng cố thêm câu chuyện chống kiểm duyệt, thu hút các nhà đầu tư nắm giữ dài hạn. Các đồng tiền riêng tư (Monero, Zcash...) và công nghệ ẩn danh cũng sẽ trỗi dậy do nhu cầu bảo vệ quyền riêng tư gia tăng.
Khác biệt với tiến trình CBDC tại các quốc gia khác, những người đề xuất đạo luật Chống CBDC cho rằng việc chính phủ phát hành CBDC sẽ trở thành “thiết bị giám sát” tài sản người dùng, điều này mâu thuẫn trực tiếp với triết lý cốt lõi phi tập trung của Web3. Việc Mỹ đi đầu trong hành động chống CBDC rõ ràng sẽ khiến cộng đồng và dòng tiền trong lĩnh vực tiền mã hóa ưu tiên chọn Mỹ làm “căn cứ địa” của mình. Nếu Mỹ trở thành “thiên đường trú ẩn” cho tài sản phi tập trung, sẽ càng củng cố sức hấp dẫn toàn cầu của nước này trong thị trường tiền mã hóa.
Crypto Week định hướng tương lai ngành công nghiệp
Kể từ khi “Tổng thống tiền mã hóa” Trump lên nắm quyền, thái độ của chính phủ Mỹ đối với lĩnh vực tiền mã hóa đã có sự chuyển biến lớn.
Phía sau đó cũng có rất nhiều tổ chức Wall Street và các công ty đại chúng Mỹ nhận ra sự thay đổi thái độ của chính phủ đối với tiền mã hóa. Việc chính phủ thúc đẩy tuân thủ pháp lý rõ ràng đã xóa bỏ những lo ngại cuối cùng của các tập đoàn khổng lồ này. Một thị trường “không có quy tắc” chỉ có thể gánh vác lượng vốn hạn chế, trong khi một thị trường “có quy tắc” có thể đón nhận lượng vốn khổng lồ đổ vào, điều này chắc chắn sẽ mang theo lượng vốn khổng lồ chảy vào các tiền mã hóa chính thống như BTC, ETH và nhiều lĩnh vực mã hóa khác.
Cơ hội cấu trúc cho nhà đầu tư dưới làn gió lập pháp
Trong xu hướng biến đổi này, từ góc nhìn của nhà đầu tư thị trường tiền mã hóa, có thể còn những cơ hội nào khác?
Lưu ý, tất cả những nội dung dưới đây chỉ là suy nghĩ và kinh nghiệm cá nhân của tác giả, không đại diện cho bất kỳ lời khuyên đầu tư nào. Thị trường tiền mã hóa biến động mạnh, dù lập pháp mang lại tín hiệu tích cực, nhà đầu tư vẫn cần tự nghiên cứu kỹ lưỡng.
-
Đạo luật GENIUS (stablecoin)
Điểm then chốt của đạo luật GENIUS là tạo động lực tuân thủ pháp lý cho thị trường stablecoin, thúc đẩy ứng dụng của nó trong thanh toán và DeFi, quy mô thị trường có tiềm năng tăng trưởng nhanh chóng.
So với môi trường quản lý chặt chẽ của MiCA tại EU, môi trường giám sát linh hoạt hơn của đạo luật có thể thu hút thêm nhiều nhà phát hành stablecoin toàn cầu đăng ký tại Mỹ, tạo ra cơ hội chênh lệch pháp lý.
Không chỉ Circle và Tether, khi ngày càng có nhiều công ty có thể phát hành stablecoin và kinh doanh hợp pháp trong tương lai, các công ty này sẽ được hưởng lợi từ câu chuyện mã hóa, cổ phiếu của họ cũng có thể đạt hiệu suất tốt.
Đồng thời, lĩnh vực ví – nơi sử dụng và vận hành stablecoin – cũng sẽ có cơ hội vượt xa trước đây. Ví tuân thủ tích hợp chức năng KYC/AML sẽ thu hút thêm nhiều nhà đầu tư tổ chức và cá nhân tham gia.
Về tài sản cụ thể, tài sản mã hóa như USDC, USDT (mở rộng thị phần), các giao thức DeFi như Aave, Compound (cho vay), Curve (trao đổi stablecoin); cổ phiếu Mỹ như Circle (CRCL), Coinbase (COIN, khối lượng giao dịch stablecoin lớn), PayPal (PYPL, khám phá thanh toán bằng stablecoin), Visa/Mastercard (V/MA, tích hợp thanh toán) đều đáng được chú ý thêm.
(Tham khảo: Đạo luật stablecoin GENIUS Act được thông qua, những tài sản mã hóa nào sẽ được hưởng lợi?)
-
Đạo luật CLARITY: Tiềm năng tăng trưởng của sàn giao dịch và DeFi
Đạo luật CLARITY, bằng cách làm rõ phân loại tài sản và bảo vệ nhà phát triển, giảm chi phí tuân thủ pháp lý cho các sàn giao dịch và dự án DeFi, thúc đẩy khối lượng giao dịch và làn sóng đổi mới. Các sàn giao dịch tập trung và phi tập trung sẽ được hưởng lợi từ sự gia tăng người dùng.
Các tài sản được hưởng lợi bao gồm: tài sản mã hóa như ETH (cốt lõi DeFi), SOL (blockchain hiệu suất cao), UNI (Uniswap); cổ phiếu Mỹ như Coinbase (COIN), Robinhood (HOOD, hỗ trợ giao dịch mã hóa), Grayscale (GBTC, quỹ tín thác Bitcoin/Ethereum); các giao thức DeFi như Uniswap, SushiSwap, Chainlink (liên chuỗi).
-
Đạo luật Chống CBDC: Giá trị dài hạn của tài sản phi tập trung
Đạo luật Chống CBDC cấm Cục Dự trữ Liên bang phát hành CBDC, củng cố sức hấp dẫn của Bitcoin như nơi lưu trữ giá trị phi tập trung, thu hút nhà đầu tư nắm giữ dài hạn và dòng vốn tổ chức. Đồng thời, đạo luật nhấn mạnh bảo vệ quyền riêng tư, ở mức độ nào đó cũng tạo ra không gian câu chuyện cho các đồng tiền riêng tư (như Monero, Zcash) và phát triển công nghệ giao dịch ẩn danh.
Các tài sản được hưởng lợi bao gồm: tài sản mã hóa như BTC, ETH, XMR, ZEC; cổ phiếu Mỹ như MicroStrategy (MSTR), Bitwise (BITW, quản lý tài sản mã hóa), và nhiều công ty dự trữ tài sản ETH hơn; các giao thức DeFi như Tornado Cash (giao dịch ẩn danh) v.v.
Nhìn chung, ba đạo luật thúc đẩy ba xu hướng: dòng vốn tổ chức chảy vào nhanh hơn, sự tích hợp giữa tiền mã hóa và tài chính truyền thống, cùng sự trỗi dậy của các công ty khởi nghiệp Web3.
Nếu phải đưa ra một chiến lược và bước đi đầu tư, thì ngắn hạn nên chú ý đến các tài sản và công ty liên quan đến stablecoin, trung hạn đầu tư vào các giao thức DeFi hàng đầu, dài hạn nắm giữ BTC, đồng thời theo dõi các đồng tiền riêng tư và các dự án khởi nghiệp Web3 tuân thủ yêu cầu phiên bản trong môi trường quản lý mới sẽ là lựa chọn không tồi.
Chào mừng tham gia cộng đồng chính thức TechFlow
Nhóm Telegram:https://t.me/TechFlowDaily
Tài khoản Twitter chính thức:https://x.com/TechFlowPost
Tài khoản Twitter tiếng Anh:https://x.com/BlockFlow_News
深潮TechFlow
