Pantera Capital: Tại sao chúng tôi đầu tư vào Worldcoin?
Tuyển chọn TechFlowTuyển chọn TechFlow
Pantera Capital: Tại sao chúng tôi đầu tư vào Worldcoin?
Nếu thành công, mục tiêu "lớn lao và táo bạo" (BHAG) của nó sẽ mang lại tiềm năng tăng trưởng theo cấp số nhân.
Chuyên sâu báo cáo Web3Tác giả: Cosmo Jiang, Cody Poh
Biên dịch: TechFlow
Chúng tôi liên tục nghiên cứu cách blockchain có thể hòa nhập vào một thế giới đang nhanh chóng phổ cập AI, trong đó “bằng chứng là con người” (Proof-of-human) nổi lên như một lĩnh vực then chốt. Trong tương lai khi các tác nhân AI và nội dung do AI tạo ra ngày càng phổ biến, việc phân biệt giữa con người thật và robot sẽ trở thành nhu cầu cấp thiết. Với nhiều trường hợp, chúng ta có thể chấp nhận hoặc thậm chí ưa thích việc tương tác với robot. Tuy nhiên, ở những lĩnh vực quan trọng như quảng cáo, hẹn hò hay dịch vụ chính phủ, việc xác thực danh tính duy nhất của một cá nhân thật lại đặc biệt quan trọng. Và việc sử dụng blockchain phi tập trung để xác minh “tính người” trên môi trường trực tuyến một cách toàn cầu và kháng kiểm duyệt rõ ràng là một trong những lựa chọn tốt nhất.
World (trước đây là Worldcoin) là một giao thức blockchain xây dựng một mạng lưới định danh và tài chính toàn cầu bảo vệ quyền riêng tư dựa trên khái niệm “bằng chứng là con người”. “Bằng chứng là con người” nghĩa là chứng minh rằng một người vừa là con người, vừa là duy nhất. World sử dụng thiết bị sinh trắc học mang tên “World Orb” để quét mống mắt, xác thực người dùng là con người thật và duy nhất, sau đó cấp cho mỗi người dùng một World ID trên blockchain Worldchain. Công nghệ này do Tools For Humanity (TFH) phát triển và đang được triển khai trên toàn cầu. Token gốc WLD của giao thức World được thiết kế để trở thành tiền tệ internet toàn cầu và dùng cho quản trị giao thức.
Sam Altman, CEO của OpenAI, đồng thời là đồng sáng lập World. Ông khởi xướng World nhằm mục đích giúp con người giữ vai trò độc đáo và trung tâm trong một thế giới internet đầy nội dung do AI điều khiển. Nếu World đạt được sự phổ cập rộng rãi, nó sẽ cung cấp một giải pháp toàn cầu khả mở rộng và đáng tin cậy để phân biệt con người thật với AI, đồng thời bảo vệ quyền riêng tư người dùng. Khả năng này mang lại tác động sâu sắc, không chỉ mở rộng cơ hội kinh tế mà còn thúc đẩy tiến trình dân chủ toàn cầu.
Kể từ khi đầu tư vào năm ngoái, chúng tôi đã may mắn được gặp Sam Altman, CEO Alex Blania của TFH cùng các thành viên trong đội ngũ. World đã tổ chức sự kiện công khai mới nhất vào ngày 30 tháng 4, giới thiệu chi tiết lộ trình sản phẩm và chiến lược tăng trưởng tới các nhà đầu tư và chuyên gia ngành. Dựa trên điều đó, chúng tôi cho rằng đây là thời điểm lý tưởng để chia sẻ logic đầu tư của mình và nhìn về phía trước những tiến triển thú vị sắp tới.
Tổng quan về logic đầu tư
Chúng tôi tin rằng giải pháp “bằng chứng là con người” của World sẽ trở thành hạ tầng then chốt trong tương lai nơi con người và AI cùng tồn tại. Lý do đầu tư của chúng tôi chủ yếu dựa trên bốn yếu tố:
-
Bằng chứng là con người như một công cụ then chốt: Khi số lượng tác nhân AI tự động và nội dung do AI tạo ra bùng nổ, việc xác minh danh tính con người duy nhất trở nên cực kỳ quan trọng đối với các ứng dụng thương mại và chính phủ. Trong kịch bản cực đoan khi năng suất do AI thúc đẩy thay thế lao động con người, chính phủ có thể cần triển khai chương trình thu nhập cơ bản phổ cập (UBI), và “bằng chứng là con người” sẽ trở thành công cụ không thể thiếu.
-
Giải pháp xác thực vượt trội: Giải pháp sinh trắc học kết hợp công nghệ blockchain của World vượt qua các hệ thống xác thực danh tính hiện tại do chính phủ và tư nhân vận hành, vì nó vượt biên giới pháp lý và có khả năng kháng kiểm duyệt.
-
Dấu hiệu tăng trưởng ban đầu: Trong chưa đầy hai năm kể từ khi ra đời, giao thức World đã xác thực hơn 12 triệu cá nhân duy nhất. Việc áp dụng Worldchain cũng thể hiện đà tăng trưởng mạnh mẽ, với khoảng 45.000 ví mới được tạo mỗi ngày.
-
Lãnh đạo giàu kinh nghiệm: World được hưởng lợi lớn nhờ sự tham gia của Sam Altman – người đồng sáng lập OpenAI. Sức ảnh hưởng toàn cầu và uy tín của Altman là công cụ mạnh mẽ để xây dựng niềm tin với các cơ quan chính phủ quốc tế và thúc đẩy các hợp tác chiến lược.
Tầm nhìn của World không chỉ là một bước đột phá công nghệ, mà còn là một suy ngẫm sâu sắc về cấu trúc xã hội tương lai. Tại điểm giao thoa giữa AI và blockchain, nó có thể trở thành cây cầu kết nối con người với công nghệ.
Các ứng dụng và tiềm năng của World ID
Chúng tôi cho rằng “bằng chứng là con người” rất quan trọng đối với nhiều ứng dụng, và World ID có tiềm năng đáng kể trong các ứng dụng thương mại quy mô lớn. Đặc biệt trong lĩnh vực quảng cáo và dịch vụ chính phủ, World ID có thể tạo ra giá trị to lớn. Xét đến quy mô thị trường cuối cùng — ngành quảng cáo trị giá nghìn tỷ USD, dịch vụ chính phủ chiếm 25% GDP Mỹ — thì việc tạo thêm dù chỉ một phần nhỏ giá trị thông qua giải pháp danh tính con người duy nhất cũng đại diện cho cơ hội tăng trưởng khổng lồ của World.
Trong ngắn hạn, World xác định ba lĩnh vực ứng dụng trọng tâm là game, hẹn hò và mạng xã hội, nơi việc phân biệt con người thật với robot cải thiện đáng kể trải nghiệm người dùng. Giao thức đã thiết lập các mối quan hệ hợp tác trong các lĩnh vực này:
-
Lĩnh vực game: Razer đang hợp tác với World để ra mắt Razer ID nhằm xác thực danh tính người chơi thật, nâng cao công bằng trong các trò chơi cạnh tranh. Razer ID sẽ ra mắt lần đầu tiên trong game Tokyo Beast vào quý II năm 2025.
-
Lĩnh vực hẹn hò: World gần đây công bố hợp tác với Match Group – nhà dẫn đầu toàn cầu về hẹn hò trực tuyến – cho phép người dùng xác thực hồ sơ bằng World ID. Động thái này nhằm giảm thiểu tài khoản robot và giả mạo, nâng cao độ an toàn và niềm tin của người dùng.
-
Lĩnh vực xã hội: World đã ra mắt World Chat trong ứng dụng World App, giúp những người đã được xác thực kết nối và giao tiếp một cách an toàn. Hiện tại, World đang đàm phán hợp tác với một số nền tảng mạng xã hội lớn.
-
Lĩnh vực quảng cáo: Hakuhodo, agency tiếp thị lớn thứ hai Nhật Bản, dự kiến sử dụng World ID để xây dựng một mạng lưới quảng cáo chống gian lận, hướng tới loại bỏ hoàn toàn gian lận quảng cáo do robot gây ra.
Hệ sinh thái Mini App của World đóng vai trò then chốt trong việc mở khóa những khả năng và ứng dụng mới cho World ID. Hiện tại, có hơn 300 Mini App trên World App, tất cả đều có thể tận dụng World ID và ví trong World App để thúc đẩy thử nghiệm sáng tạo và kiểm chứng khái niệm. Mặc dù tiềm năng ứng dụng trong tương lai vẫn chưa được khai thác hết, nhưng những thí điểm ban đầu cho thấy triển vọng tích cực:
-
Kalshi: Một Mini App thị trường dự đoán cho phép những con người đã được xác thực đặt cược vào các sự kiện thực tế. Khi ngày càng nhiều người dùng được xác minh tham gia, độ tin cậy của nền tảng tăng lên, tạo ra thị trường sâu sắc và đa dạng hơn, giúp công chúng hiểu rõ hơn các quan điểm phổ biến.
-
Aqua: Mini App này sử dụng World ID để đo lường mức độ tương tác trực tuyến của con người đã được xác thực, đảm bảo rằng người sáng tạo nội dung được trả thù lao dựa trên tương tác thật chứ không phải hoạt động robot.
-
Worldle: Đây là một trò chơi thi đấu kiểu Wordle, nơi những người đã được xác thực có thể đặt cược và thi đấu với nhau.
Cách thức xây dựng World Chain mang lại lợi thế độc đáo cho con người đã được xác minh. Phí gas của họ được trợ cấp bởi các khoản phí thu thập từ những người dùng chưa được xác minh (tức là robot), điều này đảm bảo rằng con người được hưởng lợi từ sự gia tăng hoạt động thương mại do các tác nhân trên chuỗi tạo ra.
Chiến lược phân phối
World là một mạng lưới, và giá trị của mạng lưới tăng theo số lượng người dùng. Hiện tại, mạng lưới World vẫn ở giai đoạn sơ khai với chỉ 12 triệu người dùng đã được xác minh, do đó việc thu hút người dùng là ưu tiên hàng đầu. Cơ chế thưởng token miễn phí tương tự như chiến lược "hack tăng trưởng 10 đô" thời kỳ đầu của PayPal. Tuy nhiên, do việc xác minh lần đầu yêu cầu xác thực danh tính trực tiếp, điểm nghẽn hiện tại thực chất là việc phân phối vật lý thiết bị. Để mở rộng World sang 100 triệu người dùng tiếp theo, chìa khóa nằm ở khả năng mở rộng trong sản xuất và phân phối thiết bị Orb qua các khu vực pháp lý khác nhau.
Để đạt được điều này, World đang tăng tốc sản xuất Orb, với mục tiêu khiến thiết bị này trở nên phổ biến và dễ tiếp cận như máy ATM. Nhóm phát triển một thiết bị Orb tự phục vụ, cho phép người dùng vận hành độc lập mà không cần nhân viên hỗ trợ, từ đó triển khai quy mô lớn toàn cầu và giảm chi phí vận hành. Đồng thời, World đang phát triển một thiết bị xác minh di động hơn có tên Orb Mini, có hình dáng giống điện thoại thông minh. Orb Mini dự kiến triển khai vào năm 2026 và được kỳ vọng sẽ là công cụ then chốt để mở rộng mạng lưới người dùng vượt ngưỡng 100 triệu.
Sau khi thúc đẩy xác minh thông qua phân phối vật lý và kích thích kinh tế, thách thức tiếp theo là nâng cao tỷ lệ giữ chân người dùng bằng cách xây dựng các ứng dụng thực tế. Mở rộng hệ sinh thái Mini App của World là yếu tố sống còn đối với tăng trưởng và mức độ tham gia của người dùng. Cho đến nay, World App đã có hơn 55 triệu lượt tải xuống, hệ sinh thái này đang dần trở thành nền tảng tương tác hàng ngày của người dùng và cung cấp đòn bẩy mở rộng cho việc thu hút người dùng. Chúng tôi đã bắt đầu thấy sự xuất hiện của một số ứng dụng thú vị, trải dài từ DeFi đến game và mạng xã hội.
Chúng tôi cho rằng việc ra mắt tại Mỹ trong năm nay là bước mở khóa tăng trưởng then chốt. World đã công bố ra mắt tại Mỹ vào tháng 5, khởi đầu tại sáu thành phố (Atlanta, Austin, Los Angeles, Miami, Nashville và San Francisco). World dự kiến đến cuối năm 2025 sẽ triển khai 7.500 thiết bị Orb chỉ riêng tại Mỹ. Họ cũng kỳ vọng cung cấp thiết bị World tại các địa điểm mua sắm đông đúc trên toàn quốc thông qua các chiến dịch tiếp thị với các đối tác bán lẻ.
Mục tiêu của World là xác minh 50 triệu người vào cuối năm nay, với tầm nhìn dài hạn là ký kết với từng con người duy nhất trên hành tinh. Bạn có thể tìm điểm quét gần nhất tại đây.
Ngoài ra, World gần đây đã ra mắt quảng cáo thương mại đầu tiên tại Mỹ với tên gọi Human and You Know It (“Bạn là con người, và bạn biết điều đó”). Bạn có thể xem nội dung quảng cáo.
Quan hệ với chính phủ
Nhiều người vẫn cho rằng World né tránh luật bảo vệ quyền riêng tư và quy định của chính phủ, nhưng thực tế hoàn toàn ngược lại. Sự hiểu lầm này bắt nguồn từ các hành động giám sát trước đây. Các cơ quan quản lý thận trọng từng thách thức việc mở rộng của World, yêu cầu tạm ngừng hoạt động tại một số khu vực như Hồng Kông (Trung Quốc), Kenya, Tây Ban Nha và Bồ Đào Nha.
Gần đây, thái độ quản lý đã có sự chuyển biến tích cực. Thay đổi này là nhờ vào nhiều yếu tố, bao gồm nỗ lực tăng cường giáo dục và giao tiếp với chính quyền địa phương từ TFH (The Foundation for Humanity), cũng như sự phổ cập nhanh chóng của AI khiến các bên nhận ra cần học hỏi và thích nghi với mô hình thế giới mới một cách cởi mở.
Gần đây, World đạt được tiến triển đáng kể trong hợp tác với chính quyền địa phương, đặc biệt tại các thị trường Đông Nam Á đang phát triển kỹ thuật số mạnh mẽ như Thái Lan, Philippines và Indonesia. Trước khi thâm nhập các thị trường này, World chủ động tiếp xúc với các quan chức chính phủ để đảm bảo họ hiểu rõ về công nghệ nền tảng và các biện pháp bảo vệ quyền riêng tư được tích hợp sẵn. Để đáp ứng các yêu cầu về quyền riêng tư và lưu trữ dữ liệu, World đã thành lập một đội ngũ luật và chính sách công hàng đầu.
Một ví dụ thành công là hợp tác giữa World và MyEG – nhà cung cấp dịch vụ chính phủ của Malaysia. MyEG cung cấp các dịch vụ ngoại tuyến như thi bằng lái xe, đăng ký và gia hạn thẻ căn cước. Thông qua hợp tác với MyEG, dịch vụ xác minh bằng Orb được tích hợp vào cơ sở hạ tầng chính phủ hiện có, minh chứng cho khả năng tích hợp công nghệ World vào dịch vụ công, từ đó làm gương cho các hợp tác tương lai.
Thương mại hóa và tiềm năng tăng trưởng
Tại sự kiện mang tên “At Last”, World bắt đầu trình bày sơ bộ về kế hoạch thương mại hóa World ID. Về cơ bản, nguồn thu bao gồm phí giao dịch trên World Chain. Ngoài ra, World cũng giới thiệu phí dịch vụ World ID (World ID Fees), được tính với các ứng dụng sử dụng dịch vụ World ID. Phí này được chia làm hai phần: phí chứng nhận (Credential Fees), do bên phát hành chứng nhận giữ lại; và phí giao thức (Protocol Fees), thuộc về World ID. Là nhà đầu tư nền tảng, chúng tôi cảm thấy phấn khích trước kế hoạch tích lũy giá trị mà World công bố, vì điều này cho thấy giao thức đang tạo ra giá trị vượt trội cho các bên liên quan.
Với những giả định hợp lý, có thể xây dựng một luận điểm đầu tư thuyết phục. Nếu World xác minh được 5 tỷ người dùng duy nhất (khoảng 60% dân số toàn cầu), và mỗi người dùng được xác minh mang lại 5 USD doanh thu mỗi năm, giao thức sẽ đạt doanh thu hàng năm 25 tỷ USD. Con số 5 USD này chỉ chiếm chưa đến 0,005% GDP bình quân đầu người toàn cầu, và xét đến việc ứng dụng công nghệ World trong các thị trường lớn như quảng cáo, tỷ lệ này là hợp lý.
Trong một bội số tăng trưởng hợp lý, doanh thu hàng năm 25 tỷ USD này, kết hợp với tỷ lệ chuyển đổi dòng tiền tự do gần 100%, có thể thúc đẩy vốn hóa thị trường vượt quá 250 tỷ USD. Những con số này cho thấy tiềm năng thương mại hóa toàn cầu và giá trị thị trường khổng lồ trong tương lai của World ID.
Kết luận
Chúng tôi đặt niềm tin vững chắc vào những gì đội ngũ World đang thực hiện. Giao thức này đang giải quyết một cách độc đáo thách thức then chốt — xác minh danh tính con người duy nhất — trong thời đại AI phát triển nhanh chóng. Cơ hội này đặc biệt đúng lúc, khi đi kèm với sự thay đổi trong thái độ của chính phủ đối với định danh số, việc World mới đây ra mắt tại Mỹ, và việc ứng dụng ngày càng rộng rãi của World ID tại nhiều khu vực và bối cảnh đa dạng.
Tất nhiên, vẫn còn một chặng đường dài từ hiện trạng đến việc hiện thực hóa tầm nhìn dài hạn của World. Vẫn còn những câu hỏi đáng suy ngẫm về việc liệu giao thức có thể đạt quy mô đủ nhanh, hiệu quả của cơ chế khuyến khích tăng trưởng, hay tác động phản hồi từ biến động của tiền mã hóa. Hơn nữa, World không phải là tổ chức duy nhất nhận ra tầm quan trọng then chốt của “danh tính con người”, hầu hết các công ty công nghệ lớn đều đang phát triển giải pháp định danh riêng. Dù giải pháp phi tập trung và kháng kiểm duyệt về mặt lý thuyết ưu việt hơn, điều đó không có nghĩa là nó nhất định thắng trong thực tiễn.
Cùng với sự phổ cập của AI, ngày càng nhiều người nhận thức được sứ mệnh xây dựng một giải pháp xác thực danh tính mạnh mẽ và an toàn của World là vô cùng quan trọng và đáng để theo đuổi. The Wall Street Journal và TIME đã dành các bài báo đặc biệt cho World trong vài tháng qua, nhấn mạnh vai trò thiết yếu của nó trong bối cảnh các tác nhân AI ngày càng phổ biến và khó phân biệt, đặc biệt trong lĩnh vực thanh toán và mạng xã hội. Blackrock cũng khẳng định lại tầm quan trọng chiến lược của “xác thực danh tính con người” trong thư gửi cổ đông hàng năm, đặc biệt trong bối cảnh nền kinh tế trên chuỗi và việc token hóa tài sản đang tăng trưởng mạnh.
Mặc dù đến nay, hành trình của World vẫn còn ở giai đoạn đầu, nhưng không thể phủ nhận đây là một đội ngũ quản lý xuất sắc dưới sự lãnh đạo của Sam Altman với vai trò Chủ tịch Hội đồng quản trị. Nếu thành công, mục tiêu “lớn lao và táo bạo” (BHAG) của họ sẽ mang lại tiềm năng tăng trưởng theo cấp số nhân. Trong thời gian tới, chúng tôi kỳ vọng World sẽ tiếp tục đạt được tiến triển trong mở rộng địa lý, thiết lập các quan hệ đối tác chiến lược và tăng trưởng mạnh mẽ của hệ sinh thái Mini App. Với tư cách là nhà đầu tư vào giao thức này, chúng tôi cảm thấy vô cùng háo hức và vinh dự.
Chào mừng tham gia cộng đồng chính thức TechFlow
Nhóm Telegram:https://t.me/TechFlowDaily
Tài khoản Twitter chính thức:https://x.com/TechFlowPost
Tài khoản Twitter tiếng Anh:https://x.com/BlockFlow_News
Pantera Capital
