Các nhà sáng lập Airwallex nghĩ sai ở đâu về stablecoin?
Tuyển chọn TechFlowTuyển chọn TechFlow
Các nhà sáng lập Airwallex nghĩ sai ở đâu về stablecoin?
Ngồi nhìn cục diện thay đổi, đừng tự trói buộc tay chân ngay trên vạch xuất phát.
Chuyên sâu báo cáo Web3Trước nói kết luận: Trong hành lang vàng G10 như đô la Mỹ - euro, "giao dịch tức thì + phí suất một phần vạn" của Airwallex thực sự gần như đạt điểm tuyệt đối; nhưng thế giới tài chính tuyệt nhiên không chỉ có một con đường cao tốc này. Stripe thoải mái mua lại Bridge, Visa kết nối thanh toán bằng stablecoin vào mạng lưới của mình, Circle trình diễn IPO nổ tung tại sàn giao dịch New York —— những động thái này cùng nhau phác họa nên một bức tranh lớn hơn: ai đào thông được "cây số cuối cùng" của tiền bạc, người đó sẽ có cơ hội viết lại nền tảng thanh toán cho vòng tiếp theo.
Một, Hào quang “0,01% + tức thì” cũng chỉ che phủ được 15% thị trường
Jack Zhang đăng liên tiếp các bài dài trên X, quan điểm cốt lõi rất rõ ràng:
Giá cả —— Airwallex đã ép mức phí chuyển USD→EUR xuống còn 0,01%;
Tốc độ —— thanh toán thời gian thực, trên chuỗi chưa chắc đã nhanh hơn;
Thực tiễn —— nạp/rút tiền qua stablecoin đắt đỏ và vướng rào kiểm soát, 15 năm qua chưa thấy trường hợp ứng dụng nào thật sự mạnh mẽ.
Nếu giới hạn sân khấu ở Luân Đôn ↔ New York ↔ Frankfurt, ông ta không phải khoác lác. Vấn đề nằm ở chỗ —— 85% lưu lượng giao dịch xuyên biên giới toàn cầu không chạy trên con đường lớn G10 này.
-
Trong mắt người làm tự do ở Argentina, ngân hàng vẫn mất ít nhất 3 ngày, phí ít nhất 3%;
-
Người bán hàng Kenya giao hàng cho Nigeria phải đi qua hai tầng ngân hàng đại diện kiểu "đường đèo quanh co";
-
Nhà nhập khẩu Thổ Nhĩ Kỳ muốn trả tiền đặt cọc tối thứ Sáu, nhưng ngân hàng nghỉ cuối tuần nên chỉ biết chờ.
Tại những góc khuất bị "dòng chính" bỏ quên này, quy mô stablecoin tăng gấp ba trong nửa năm, phát triển như cỏ dại.
Hai, Ba đường cong làm rõ vì sao “chính là stablecoin”
1. Đường cong Mỹ Latinh: Khan hiếm đô la thúc đẩy đô la trên chuỗi
Năm 2021, stablecoin tại Mỹ Latinh chỉ ở mức 20 tỷ USD; đến năm 2024 đã vọt lên 68 tỷ USD, sáu tháng đầu năm nay tiếp tục tăng lên 75 tỷ. Lạm phát cao, thiếu hụt đô la, hệ thống ngừng hoạt động cuối tuần —— ba yếu tố này cùng đẩy dòng tiền lên chuỗi —— không phải để tiết kiệm 0,01%, mà là vì “phải nhận ngay lúc này”.
2. Đường cong các gã khổng lồ đổ vốn: Giữ khách trong mạng, đừng để tiền trốn thoát
Bridge vừa bị Stripe thu mua với giá 1,1 tỷ USD, Visa liền lập tức mở rộng tuyến kết nối này tới Ecuador, Peru và Colombia. Điều họ quan tâm từ trước đến nay không phải chênh lệch tỷ giá (FX), mà là khoản lợi nhuận mở rộng từ việc “giữ tiền trong hệ sinh thái riêng” —— một khi tiền không cần hạ cánh xuống ngân hàng, công ty thanh toán có thể đồng thời biến thành ngân hàng lưu ký, siêu thị tài chính và cổng tín dụng.
3. Đường cong định giá Phố Wall: Circle in tiền nhờ chênh lệch lãi suất
Chỉ riêng lợi nhuận từ lãi suất nắm giữ USDC, Circle đã kiếm được 780 triệu USD năm ngoái; cổ phiếu tăng hơn gấp đôi trong ba ngày sau IPO. Phố Wall chi tiền vì cái máy in tiền “đô la trên chuỗi + chênh lệch trái phiếu kho bạc”, và cũng là dấu hiệu mạng lưới hiệu ứng đã được hiện thực hóa từ lâu: Mỗi khi thêm một doanh nghiệp chấp nhận USDC, nhu cầu rút tiền lại giảm đi một phần, tranh cãi về phí lại im bặt một phần.
Ba, Ngoài “rẻ” và “nhanh”, còn có chi phí khó xử lý hơn
Nhiều người chỉ chăm chăm vào bảng phí, mà bỏ qua tính thanh khoản T+2, dự trữ Nostro, xác minh KYC nhiều tầng ẩn sâu phía sau báo cáo. Chính những yếu tố này mới là hố đen nuốt sạch lợi nhuận xuyên biên giới.
Khi những ma sát này bị nén thành “logic mã nguồn”, ưu thế phí 0,01% sẽ nhanh chóng trở nên không đáng kể.
Bốn, Ba tình huống hiện tại đã vượt trội ngân hàng
-
USD→ARS lương nhân viên
Ngân hàng kiểm soát ngoại hối + ngừng hoạt động cuối tuần, chuyển khoản phải đợi đến ngày làm việc. Ví USDC nhận tiền trong 5 phút, phí tổng hợp thực tế ≈ 1% —— chủ sử dụng yên tâm, nhân viên sẵn sàng nhận. -
KES↔NGN thanh toán nhỏ cho hàng hóa
Giữa Kenya và Nigeria không có hệ thống thanh toán trực tiếp; P2P trên chuỗi hoạt động 24/7, phí 1–2%. -
Điều phối tính thanh khoản toàn cầu cuối tuần
Ngân hàng nghỉ từ chiều thứ Sáu, dòng tiền đình trệ; bộ phận tài chính có thể quét (sweep) tức thì lên BUIDL trên chuỗi, an toàn hưởng lãi suất 4%/năm, đến đầu tuần làm việc thì chuyển ra trả lương.
Những điều này không hề “gợi cảm”, nhưng chính là phần thịt lợi nhuận dày nhất, nơi dịch vụ ngân hàng vắng bóng – vùng đuôi dài.
Năm, Trước năm 2026, vòng xoáy bay sẽ tăng tốc thế nào
-
Phát hành bởi ngân hàng truyền thống: Sau khi MiCA có hiệu lực, ít nhất mười ngân hàng khu vực châu Âu sẽ sao chép đồng ổn định EUR của Société Générale.
-
Cổng vào siêu ứng dụng: Grab, MercadoPago... đang thử nghiệm ví USDC ở chế độ xám; một khi kích hoạt mặc định, hàng chục triệu người dùng sẽ lập tức bước vào thế giới trên chuỗi.
-
Khép kín vòng tròn trên chuỗi: Doanh nghiệp nhận, chuỗi cung ứng thanh toán, nhân viên lĩnh lương, đầu tư sinh lời —— tất cả hoàn thành trong cùng một mạng lưới, phí rời khỏi chuỗi (off-ramp) tự nhiên tiến về 0.
-
Di cư tài chính doanh nghiệp: Deloitte dự đoán đến năm 2027, 10% số doanh nghiệp trong danh sách Fortune 500 sẽ để tiền mặt nhàn rỗi trong tài khoản stablecoin sinh lời, khiến tài khoản vãng lai ngân hàng mất một nửa dòng tiền.
Lúc ấy, bàn luận về mức phí 0,01% trên hành lang G10 giống như các tập đoàn viễn thông năm 2010, vẫn đang giảm 1 xu cước gọi đường dài, nhưng không thể ngăn WhatsApp mỗi ngày có thêm hàng trăm ngàn người dùng dùng cuộc gọi miễn phí.
Sáu, Câu nói cuối cùng mà Circle IPO để lại
Circle dùng một bảng lãi chênh lệch đẹp mắt, một hiệu ứng mạng lưới phình to mạnh mẽ, nói với thị trường: "Chuyển tiền rẻ" chỉ là chương mở đầu, viết lại nền tảng tài chính mới là vở kịch chính.
Airwallex đưa hành lang G10 tới gần mức cực hạn, đây là tư thế nhà vô địch trong thế giới 15%; nhưng 85% thị trường còn lại đang đổi đường đua, đổi bảng điểm.
Bến kế tiếp, tiền sẽ bay khắp nơi như email. Lúc ấy ai còn quan tâm tem thư email là 1 xu hay 0,1 xu?
Ngồi nhìn cục diện thay đổi, đừng tự trói buộc mình ngay vạch xuất phát.
Chào mừng tham gia cộng đồng chính thức TechFlow
Nhóm Telegram:https://t.me/TechFlowDaily
Tài khoản Twitter chính thức:https://x.com/TechFlowPost
Tài khoản Twitter tiếng Anh:https://x.com/BlockFlow_News
