Bitwise: Cấu hình 10% Bitcoin sẽ ra sao?
Tuyển chọn TechFlowTuyển chọn TechFlow
Bitwise: Cấu hình 10% Bitcoin sẽ ra sao?
Do Bitcoin có mức độ tương quan thấp với cả cổ phiếu và trái phiếu, nên về mặt lịch sử, việc bổ sung Bitcoin vào danh mục đầu tư có thể tăng lợi nhuận mà không làm tăng đáng kể rủi ro.
Chuyên sâu báo cáo Web3Tác giả: Matt Hougan, Giám đốc Đầu tư của Bitwise
Biên dịch: AIMan@Jinse Finance
Bitcoin là một tài sản có độ biến động cao. Theo thước đo biến động phổ biến nhất, mức độ biến động của nó vào khoảng ba đến bốn lần so với chỉ số S&P 500.
Tuy nhiên, điều này không có nghĩa là việc thêm Bitcoin vào danh mục đầu tư sẽ làm tăng đáng kể độ biến động của danh mục.
Như những người ủng hộ Bitcoin như tôi thường nhấn mạnh: do Bitcoin có tương quan thấp với cả cổ phiếu và trái phiếu, nên về mặt lịch sử, việc bổ sung Bitcoin vào danh mục có thể cải thiện lợi nhuận mà không làm tăng đáng kể rủi ro.
Phương pháp điển hình mà các nhà nghiên cứu dùng để chứng minh điều này là bắt đầu từ danh mục truyền thống 60/40 (60% cổ phiếu, 40% trái phiếu), sau đó dần chuyển một phần nhỏ vốn sang Bitcoin.
Bảng dưới đây so sánh các chỉ số rủi ro và lợi nhuận của danh mục với tỷ trọng Bitcoin lần lượt là 0%, 1%, 2,5% và 5% trong giai đoạn từ ngày 1 tháng 1 năm 2017 đến ngày 31 tháng 12 năm 2024. Tôi đã sử dụng công cụ mô phỏng danh mục miễn phí có trên Cổng thông tin chuyên gia của Bitwise để thực hiện các phép tính này.
Các chỉ số hiệu suất danh mục theo tỷ trọng Bitcoin, Nguồn: Bitwise Asset Management, dữ liệu từ Bloomberg. Giai đoạn dữ liệu từ ngày 1 tháng 1 năm 2017 đến ngày 31 tháng 12 năm 2024. "Cổ phiếu" được đại diện bởi SPDR S&P 500 ETF Trust (SPY). "Trái phiếu" được đại diện bởi iShares Core US Aggregate Bond ETF (AGG). Bitcoin được đại diện bởi giá giao ngay Bitcoin. Không tính đến thuế hay chi phí giao dịch. Hiệu suất quá khứ không dự đoán hoặc đảm bảo kết quả trong tương lai. Bất kỳ nội dung nào trong bài viết này đều không nhằm mục đích dự báo hiệu suất của bất kỳ khoản đầu tư nào. Hiệu suất lịch sử của danh mục mẫu được tạo ra và tối ưu hóa theo kết quả hồi tố. Lợi nhuận không đại diện cho lợi nhuận thực tế của tài khoản, cũng không bao gồm các chi phí và phí liên quan đến việc mua, bán và nắm giữ quỹ hoặc tài sản mã hóa. Thông tin hiệu suất chỉ mang tính chất tham khảo.
Ví dụ, hãy lưu ý rằng khi phân bổ 5% vào Bitcoin, lợi nhuận tổng thể của bạn tăng từ 107% lên 207% (tăng thêm 100 điểm phần trăm)! Trong khi đó, độ lệch chuẩn của danh mục (đo lường độ biến động) chỉ tăng nhẹ, từ 11,3% lên 12,5%.
Tôi thấy những nghiên cứu kiểu này rất thuyết phục. Nó phù hợp với suy nghĩ của phần lớn nhà đầu tư khi phân bổ Bitcoin. Nhưng gần đây tôi luôn tự hỏi, liệu có cách nào tốt hơn không?
Bạn có thể kiếm được nhiều lợi nhuận hơn và giảm rủi ro không?
Một bí mật trong giới làm tiền mã hóa là: danh mục cá nhân của họ thường khác với mô hình tôi nêu ở trên. Theo kinh nghiệm của tôi, danh mục của những người đam mê tiền mã hóa thường mang tính "đòn bẩy" – tỷ trọng tiền mã hóa rất lớn, đồng thời tỷ trọng tiền mặt (hoặc quỹ thị trường tiền tệ) cũng cao, còn các tài sản trung gian thì rất ít. (Danh mục của tôi đại khái chia đều giữa tiền mã hóa, cổ phiếu và tiền mặt, tôi chưa điên đến mức đề nghị người khác làm theo. Dù sao thì, cứ nói ra vậy.)
Suy ngẫm về điều này khiến tôi tự hỏi: khi thêm Bitcoin vào danh mục, liệu có hợp lý không nếu ta bù trừ bằng cách quản lý rủi ro ở những nơi khác trong danh mục?
Trong ví dụ trên, chúng ta đã giải phóng chỗ cho 5% Bitcoin bằng cách giảm tỷ lệ danh mục 60/40 theo tỷ lệ – lấy ra 3% từ cổ phiếu và 2% từ trái phiếu.
Nhưng nếu chúng ta có thể làm như sau:
-
Đầu tư 5% vào Bitcoin và đồng thời tăng tỷ trọng trái phiếu thêm 5%, về lý thuyết có thể giảm rủi ro cổ phiếu;
-
Chuyển đổi danh mục trái phiếu từ trái phiếu tổng quát sang trái phiếu kho bạc ngắn hạn, về lý thuyết có thể giảm rủi ro trái phiếu?
Danh mục 3 cho thấy kết quả:
Nguồn: Bitwise Asset Management, dữ liệu từ Bloomberg. Giai đoạn dữ liệu từ ngày 1 tháng 1 năm 2017 đến ngày 31 tháng 12 năm 2024. "Cổ phiếu" được đại diện bởi SPDR S&P 500 ETF Trust (SPY). "Trái phiếu" được đại diện bởi iShares Core US Aggregate Bond ETF (AGG). Bitcoin được đại diện bởi giá giao ngay Bitcoin. Không tính đến thuế hay chi phí giao dịch. Hiệu suất quá khứ không dự đoán hoặc đảm bảo kết quả trong tương lai. Bất kỳ nội dung nào trong bài viết này đều không nhằm mục đích dự báo hiệu suất của bất kỳ khoản đầu tư nào. Hiệu suất lịch sử của danh mục mẫu được tạo ra và tối ưu hóa theo kết quả hồi tố. Lợi nhuận không đại diện cho lợi nhuận thực tế của tài khoản, cũng không bao gồm các chi phí và phí liên quan đến việc mua, bán và nắm giữ quỹ hoặc tài sản mã hóa. Thông tin hiệu suất chỉ mang tính chất tham khảo.
Thú vị quá phải không? Danh mục 3 có lợi nhuận cao hơn danh mục 1, tương đương với danh mục 2, nhưng lại có rủi ro thấp hơn cả hai.
Điều này khiến bạn tự hỏi: nếu đẩy xa hơn nữa thì sao?
Bảng dưới đây bổ sung danh mục thứ tư, giảm tỷ trọng cổ phiếu xuống 40%, tăng tỷ trọng trái phiếu lên 50% và nâng Bitcoin lên 10%.
Nguồn: Bitwise Asset Management, dữ liệu từ Bloomberg. Giai đoạn dữ liệu từ ngày 1 tháng 1 năm 2017 đến ngày 31 tháng 12 năm 2024. "Cổ phiếu" được đại diện bởi SPDR S&P 500 ETF Trust (SPY). "Trái phiếu tổng quát" được đại diện bởi iShares Core US Aggregate Bond ETF (AGG). "Trái phiếu kho bạc ngắn hạn" được đại diện bởi SPDR Bloomberg 1-3 Month T-Bill ETF (BIL). Bitcoin được đại diện bởi giá giao ngay Bitcoin.
So với danh mục 2, bạn có thể đạt được lợi nhuận cao hơn với rủi ro thấp hơn.
Tất nhiên, không ai có thể đảm bảo điều này sẽ tiếp tục xảy ra trong tương lai – lợi nhuận giai đoạn đầu của Bitcoin rất ấn tượng, và lợi nhuận tương lai có thể không đạt được mức như trong giai đoạn nghiên cứu này.
Nhưng dữ liệu nhấn mạnh một điểm: khi bạn cân nhắc việc thêm Bitcoin vào danh mục, đừng làm điều đó một cách tách biệt. Hãy xem xét trong toàn cảnh ngân sách rủi ro tổng thể của bạn. Bạn có thể sẽ ngạc nhiên trước kết quả.
Chào mừng tham gia cộng đồng chính thức TechFlow
Nhóm Telegram:https://t.me/TechFlowDaily
Tài khoản Twitter chính thức:https://x.com/TechFlowPost
Tài khoản Twitter tiếng Anh:https://x.com/BlockFlow_News
@BitwiseInvest
