Công ty Bitcoin Anh Quốc phát hiện: Mua lại cổ phiếu của chính mình sinh lời nhiều hơn 24% so với trực tiếp mua Bitcoin
Tuyển chọn TechFlowTuyển chọn TechFlow
Công ty Bitcoin Anh Quốc phát hiện: Mua lại cổ phiếu của chính mình sinh lời nhiều hơn 24% so với trực tiếp mua Bitcoin
Trong 5 lần mua lại đầu tiên, với mỗi bảng Anh mà B HODL chi ra, tổng lượng Bitcoin nhận được trên mỗi cổ phiếu nhiều hơn 24% so với mua Bitcoin trực tiếp.
Chuyên sâu báo cáo Web3Tác giả: CryptoSlate
Biên dịch: TechFlow
Lời dẫn từ TechFlow: Khi giá cổ phiếu của một công ty kho bạc Bitcoin giao dịch thấp hơn giá trị Bitcoin mà họ nắm giữ, cách rẻ nhất để tăng phơi nhiễm Bitcoin trên mỗi cổ phiếu có thể không phải là mua coin, mà là mua lại cổ phiếu của chính mình. Công ty niêm yết tại Anh B HODL đã kiểm tra nghịch lý này bằng tiền thật, và kết quả thật bất ngờ—Điều này có ý nghĩa gì đối với toàn bộ ngành kho bạc Bitcoin?
Khi một công ty kho bạc Bitcoin giao dịch ở mức thấp hơn giá trị Bitcoin mà họ nắm giữ, cách rẻ nhất để tăng phơi nhiễm Bitcoin trên mỗi cổ phiếu có thể là mua lại cổ phiếu của chính mình.
Công ty niêm yết tại Anh B HODL đã kiểm tra hiện tượng đảo ngược này trong tuần mua lại đầu tiên. Công ty đã trả khoảng 37.985 bảng Anh trước phí để hủy bỏ 823.400 cổ phiếu, mức tăng tổng số satoshi trên mỗi cổ phiếu tạo ra trên mỗi bảng Anh cao hơn khoảng 24% so với việc dùng cùng số tiền mặt đó để mua Bitcoin.
Lợi thế 24% này là dữ liệu trước phí, và những con số này chưa thể hiện đầy đủ tình hình tăng trưởng giá trị tài sản ròng trên mỗi cổ phiếu (NAV).
Bảng điều khiển chính thức của B HODL vào ngày 19 tháng 7 cho thấy nắm giữ 166,487 BTC, giá cổ phiếu 5,25 pence, vốn hóa thị trường 7,385 triệu bảng Anh. Tính theo giá Bitcoin hiển thị là 48.237 bảng Anh, số Bitcoin nắm giữ này có giá trị khoảng 8,031 triệu bảng Anh, để lại khoảng trống khoảng 646.000 bảng Anh.
Tính theo số lượng cổ phiếu sau khi hủy bỏ được công bố mới nhất và cùng giá cổ phiếu đó, giá trị vốn chủ sở hữu khoảng 7,378 triệu bảng Anh, thấp hơn giá trị Bitcoin khoảng 652.000 bảng Anh hoặc 8,1%. Cả hai phía của phép so sánh đều đang thay đổi liên tục.
Tại sao mua cổ phiếu lại tốt hơn mua Bitcoin
Ủy quyền mua lại 100.000 bảng Anh của B HODL có hiệu lực vào ngày 9 tháng 7. Các tiết lộ bao gồm các mua hàng vào ngày 9, 10, 13, 15 và 16 tháng 7 cho thấy tổng cộng 823.400 cổ phiếu, với giá bình quân gia quyền được tính toán là 4,613 pence. Trước phí, các giao dịch mua này đã sử dụng khoảng 38% hạn mức ủy quyền.
Sau khi thông báo hủy bỏ, số lượng cổ phiếu giảm từ 141.366.091 cổ phiếu xuống 140.542.691 cổ phiếu. Giữ nguyên 166,487 BTC, tổng Bitcoin trên mỗi cổ phiếu tăng từ 117,77 satoshi lên 118,46 satoshi, tăng 0,69 satoshi hoặc 0,59%.
Với cùng giá Bitcoin 48.237 bảng Anh, 37.985 bảng Anh có thể mua được khoảng 0,787 BTC. Việc phân bổ mua hàng này vào số lượng cổ phiếu gốc sẽ tăng khoảng 0,557 satoshi mỗi cổ phiếu, trong khi mua lại mang lại mức tăng 0,690 satoshi. Trong các giả định khớp nhau này, hiệu quả tăng giá trị trên mỗi bảng Anh của việc hủy bỏ vốn chủ sở hữu cao hơn khoảng 24%.
Tại sao B HODL có thể mua bán cổ phiếu của chính mình
B HODL duy trì kế hoạch phát hành theo giá thị trường (ATM) của mình trong khi mua lại. ATM của họ chỉ cho phép phát hành cổ phiếu khi có hiệu quả tăng giá trị theo khung giá trị tài sản ròng điều chỉnh theo Bitcoin (mNAV) của công ty.
Các công cụ này cùng nhau tạo ra một công tắc phân bổ vốn: phát hành vốn chủ sở hữu khi việc phát hành có thể tăng Bitcoin trên mỗi cổ phiếu, sau đó mua lại vốn chủ sở hữu khi chính cổ phiếu cung cấp phơi nhiễm Bitcoin rẻ hơn.
Bảng cân đối kế toán giữa kỳ mới nhất của công ty là dữ liệu lịch sử, do đó tuần đầu tiên thể hiện mức tăng tổng số satoshi trên mỗi cổ phiếu dưới các giả định nhất định, chứ không phải mức tăng giá trị tài sản ròng trên mỗi cổ phiếu hiện tại.
Đối với các công ty kho bạc Bitcoin khác đang giao dịch ở mức thấp hơn giá trị Bitcoin trên mỗi cổ phiếu, bài học này có điều kiện nhưng rất rõ ràng.
Liệu đây có phải là hành động đúng đắn hay không vẫn phụ thuộc vào dự trữ tiền mặt, nợ, thanh khoản giao dịch và nhu cầu hoạt động, kỷ luật này đang ngày càng định hình ngành kho bạc rộng lớn hơn.
Chào mừng tham gia cộng đồng chính thức TechFlow
Nhóm Telegram:https://t.me/TechFlowDaily
Tài khoản Twitter chính thức:https://x.com/TechFlowPost
Tài khoản Twitter tiếng Anh:https://x.com/BlockFlow_News
@CryptoSlate
