Từ vàng đến Bitcoin: Cung cố định + Cơn sốt tổ chức, liệu sẽ tái diễn xu hướng giá「bùng nổ」?
Tuyển chọn TechFlowTuyển chọn TechFlow
Từ vàng đến Bitcoin: Cung cố định + Cơn sốt tổ chức, liệu sẽ tái diễn xu hướng giá「bùng nổ」?
Huyền thoại 22 năm của ETF vàng gợi mở cho Bitcoin: Sau mức tăng đáng kinh ngạc, có thể sẽ có biến động mạnh và đỉnh mới.
Chuyên sâu báo cáo Web3Viết bởi: Forbes
Biên dịch: AididiaoJP, Foresight News
Năm 2026, Bitcoin đã trải qua một chặng đường khá gian nan, không thể giữ vững mức đỉnh lịch sử từng vượt qua 126.000 USD vào năm ngoái. Mặc dù Tổng thống Mỹ Trump nhiều lần đưa ra những tin tức tích cực, giá Bitcoin vẫn giảm tích lũy hơn 50% kể từ tháng 10 năm ngoái. Tuy nhiên, nhiều nhà phân tích chỉ ra rằng sự chuyển hướng chính sách có thể của Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) có thể đang nhen nhóm một bước ngoặt.
Ngay khi Giám đốc điều hành của BlackRock vừa công bố dự báo giá Bitcoin trong 12 tháng, Eric Balchunas, nhà phân tích ETF cao cấp của Bloomberg Intelligence, đã đưa ra một sự so sánh có giá trị tham khảo cao: lực lượng ETF Bitcoin rất có thể sẽ khiến xu hướng giá Bitcoin «phản chiếu» hành trình «thắng lợi và đau khổ» của vàng trong hơn 20 năm qua.
Balchunas đăng bài trên nền tảng X chỉ ra: «Lịch sử 22 năm của ETF vàng có lẽ là lộ trình gần nhất dành cho các nhà đầu tư ETF Bitcoin.» Kể từ khi ETF vàng ra đời vào năm 2004, giá vàng đã tăng vọt, hiện tổng vốn hóa thị trường đã gần 28 nghìn tỷ USD. Con số này tự nó đã đủ để khơi gợi trí tưởng tượng của thị trường — nếu Bitcoin có thể sao chép một phần lộ trình thành công của vàng, không gian tăng giá tiềm năng của nó sẽ cực kỳ đáng kể.
Ông phân tích thêm: «Vàng và Bitcoin đều là các sản phẩm đóng gói của công cụ lưu trữ giá trị không sinh lợi, chúng không tạo ra dòng tiền, động lực cốt lõi thúc đẩy giá hoàn toàn phụ thuộc vào tâm lý nhà đầu tư, chứ không phải khả năng sinh lời của cổ phiếu truyền thống, lãi suất trái phiếu hay sự bảo trợ tín dụng của chính phủ.»
Trong hơn 20 năm qua, ETF vàng đã trải qua những thăng trầm kịch tính: từng tạm thời trở thành ETF lớn nhất thế giới vào năm 2011, sau đó rơi vào thời kỳ ảm đạm kéo dài tám năm, khó khăn phục hồi. Balchunas cho rằng ETF Bitcoin đang diễn kịch bản tương tự — «mức tăng đáng kinh ngạc, sự điều chỉnh đau đớn, và giai đoạn phục hồi đòi hỏi sự kiên nhẫn cực lớn mới có thể vượt qua». Đáng chú ý, mỗi chu kỳ của ETF vàng đều nâng cao mức đỉnh lịch sử, điều này đặc biệt đáng khích lệ đối với những người nắm giữ Bitcoin dài hạn.
Nhìn lại quá trình phát triển của ETF Bitcoin: Đầu năm 2024, dưới sự thúc đẩy liên tục kéo dài hơn một thập kỷ của cộng đồng crypto, ETF Bitcoin giao ngay cuối cùng đã được phê duyệt và ra mắt thị trường. Các tổ chức Phố Wall ồ ạt tràn vào, một vài quỹ hàng đầu nhanh chóng trở thành một trong những sản phẩm ETF tăng trưởng nhanh nhất trong lịch sử. Điều này không chỉ đánh dấu Bitcoin chuyển từ tài sản bên lề sang hệ thống tài chính chính thống, mà còn tạo tiền đề cho những biến động giá tiếp theo.
Tuy nhiên, biến động luôn như hình với bóng. Đầu tháng này, các nhà phân tích của sàn giao dịch Bitfinex đã đưa ra cảnh báo: nếu xảy ra dòng vốn ETF rút ra quy mô lớn mang tính «sốc», có thể trực tiếp làm gián đoạn đà phục hồi hiện tại. Hiện Bitcoin đã tăng gần 10% từ mức đáy dưới 57.000 USD vào đầu tháng 7, nhưng thị trường vẫn duy trì sự cảnh giác cao độ.
Là người dẫn đầu tuyệt đối trong lĩnh vực ETF Bitcoin, quỹ IBIT của BlackRock trong vài tháng gần đây đã bán gần 100.000 Bitcoin để đối phó với áp lực chuộc lại, hiện vẫn nắm giữ hơn 733.000 Bitcoin, quy mô tài sản gần 50 tỷ USD. Điều này cũng phản ánh gián tiếp đặc tính dòng chảy của vốn tổ chức — việc vào hay ra đều có thể gây ra phản ứng thị trường đáng kể.
Mặc dù giá Bitcoin điều chỉnh mạnh trong năm nay, nhiều người lạc quan dài hạn vẫn đầy tự tin. Họ phổ biến cho rằng, Bitcoin có triển vọng đón nhận sự thịnh vượng dài hạn sánh ngang với vàng. Bản thân Balchunas cũng nhấn mạnh sự «song song về tinh thần» giữa hai loại: «Vàng từng bùng nổ nhanh chóng, vào một ngày năm 2011 quy mô vượt qua ETF lớn nhất thế giới SPY, sau đó thất sủng trong nhiều năm. IBIT cũng từng đạt đỉnh tài sản 100 tỷ USD trong một ngày — đó chính là đỉnh của tháng 10 năm 2025. Nguồn cung của cả hai đều gần như cố định, khi nhu cầu bùng nổ tập trung, dễ dàng gây ra vụ nổ giá. Nhưng vấn đề là, nhu cầu thường thất thường, tràn đến như sóng, chứ không ổn định liên tục.»
Từ góc độ của những nhà quan sát lâu năm trong ngành crypto, sự so sánh này có ý nghĩa thực tế cao. Vàng nhờ vào tính khan hiếm, tính chất trú ẩn an toàn và sự công nhận toàn cầu, đã đạt được neo giá trị dài hạn; Bitcoin thì dưới cơ chế halving, mạng lưới phi tập trung và sự chấp nhận của tổ chức ngày càng mạnh mẽ, thể hiện đặc tính tương tự «vàng kỹ thuật số». Sự xuất hiện của ETF hơn nữa đã hạ thấp ngưỡng nắm giữ, cho phép các nhà đầu tư truyền thống có được vị thế mà không cần trực tiếp nắm giữ Bitcoin, điều này không nghi ngờ gì đã phóng đại độ co giãn của nhu cầu.
Hiện tại, thị trường vẫn lạc quan về sức bền của nhu cầu đối với ETF. Simon-Peter Massabni, Giám đốc Phát triển Kinh doanh của XS.com, chỉ ra: «Nhu cầu tổ chức vẫn là một trong những trụ cột vững chắc nhất của Bitcoin. ETF Bitcoin giao ngay liên tục ghi nhận dòng vốn đổ vào ổn định, đồng thời ngày càng nhiều doanh nghiệp bắt đầu đưa tài sản kỹ thuật số vào chiến lược đa dạng hóa danh mục đầu tư. Sự quan tâm của tổ chức này đã giảm bớt hiệu quả áp lực bán trong đợt điều chỉnh thị trường gần đây.»
Nhìn về tương lai, xu hướng của Bitcoin sẽ chịu ảnh hưởng sâu sắc bởi môi trường vĩ mô, động thái quy định và hành vi tổ chức. Vốn hóa thị trường của vàng đã đứng trên mức 28 nghìn tỷ USD, cho dù Bitcoin có thể dần chiếm giữ vị trí «lưu trữ giá trị» tương tự, chỉ cần đạt một phần nhỏ vốn hóa thị trường của vàng, cũng sẽ mang lại không gian tăng giá cực kỳ đáng kể. Tất nhiên, quá trình chắc chắn kèm theo biến động mạnh — đây chính là bản chất «rủi ro cao, lợi nhuận cao» của thị trường crypto.
Đối với các nhà đầu tư phổ thông, chìa khóa nằm ở việc giữ lý trí, đa dạng hóa rủi ro, và tập trung chú ý vào xu hướng dài hạn thay vì nhiễu động ngắn hạn. Câu chuyện của Bitcoin còn lâu mới kết thúc, cùng với việc nhiều vốn truyền thống hơn tham gia và cơ sở hạ tầng hoàn thiện, chương mở đầu của vụ «nổ giá» này có lẽ mới chỉ vừa bắt đầu. Từ vàng đến Bitcoin: Nguồn cung cố định + Cơn sốt tổ chức, liệu sẽ tái diễn diễn biến giá «bùng nổ»?
Chào mừng tham gia cộng đồng chính thức TechFlow
Nhóm Telegram:https://t.me/TechFlowDaily
Tài khoản Twitter chính thức:https://x.com/TechFlowPost
Tài khoản Twitter tiếng Anh:https://x.com/BlockFlow_News
Forbes
