Sau 9 tháng bán khống, chuyển hoàn toàn sang phe mua, nhà giao dịch nổi tiếng xây dựng vị thế Bitcoin quanh mức 64.000, sự phân kỳ giữa phe mua và phe bán trên thị trường crypto gia tăng.
Tuyển chọn TechFlowTuyển chọn TechFlow
Sau 9 tháng bán khống, chuyển hoàn toàn sang phe mua, nhà giao dịch nổi tiếng xây dựng vị thế Bitcoin quanh mức 64.000, sự phân kỳ giữa phe mua và phe bán trên thị trường crypto gia tăng.
Mua đáy BTC, phản công bắt đầu từ bây giờ?
Chuyên sâu báo cáo Web3Tác giả: Claude, TechFlow
Điểm nhấn TechFlow: Bitcoin giảm từ đỉnh cao 126.000 USD vào tháng 10 năm ngoái xuống vùng 60.000 USD, mức giảm hơn 50%. Nhà giao dịch nổi tiếng Doctor Profit, người đã dự đoán chính xác lệnh short cho đợt giảm này, tuyên bố đóng toàn toàn lệnh short, mở vị thế long ở mức 64.000 USD, cho rằng các biến số cấu trúc đã viết lại kịch bản chu kỳ 4 năm. Nhà phân tích on-chain gumsays chỉ ra rằng phân kỳ tăng giá trên biểu đồ tuần đã kéo dài 147 ngày, gần với 161 ngày trước khi chạm đáy năm 2022. Nhưng nhà nghiên cứu chu kỳ Jake Pahor đã xem xét các đặc điểm chung của đáy mỗi đợt bear market kể từ năm 2014, phát hiện ra rằng chu kỳ hiện tại không đạt được bất kỳ điều kiện nào trong ba điều kiện: khung thời gian, số ngày hoảng loạn cực đoan và giá giảm xuống dưới realized price. Thị trường đang bị xé lẻ giữa việc 'vị thế sớm' và 'chờ tín hiệu xác nhận'.
Bitcoin giảm từ đỉnh lịch sử khoảng 126.000 USD vào tháng 10 năm ngoái xuống vùng 60.000 USD, mức drawdown tối đa vượt quá 54%. Đợt bear market này đã kéo dài chín tháng, trọng tâm tranh luận đang chuyển từ 'còn giảm bao nhiêu nữa' sang 'đáy đã đến chưa'.
Ngày 19 tháng 7, nhà giao dịch crypto nổi tiếng Doctor Profit, người đã short chính xác đợt giảm này, đăng một bài dài trên nền tảng X, tuyên bố đóng toàn bộ các vị thế short và bắt đầu mua Bitcoin spot ở mức 64.000 USD. Bài đăng này có hơn 2,13 triệu lượt xem, nhanh chóng trở thành chủ đề tâm điểm trong cộng đồng crypto. Cùng ngày, nhà nghiên cứu chu kỳ Jake Pahor trong chuyên mục CryptoSuperHub trên Substack của ông đưa ra nhận định hoàn toàn trái ngược: Ông đã xem xét dữ liệu 5279 ngày kể từ năm 2012, phát hiện ra rằng đáy của mỗi đợt bear market kể từ năm 2014 đều thỏa mãn ba điều kiện cụ thể, trong khi chu kỳ hiện tại không đạt được điều kiện nào.
Doctor Profit đóng toàn bộ lệnh short, cho rằng đáy chu kỳ 4 năm sẽ đến sớm
Doctor Profit gọi đây là 'báo cáo thế kỷ' trong bài đăng. Ông tiết lộ, tất cả các vị thế short được thiết lập kể từ tháng 9 năm 2025 đã được đóng: các lệnh short Bitcoin trong vùng 115.000 đến 125.000 USD, các lệnh short trong vùng 79.000 đến 82.000 USD, cũng như hơn 100 vị thế short altcoin, tất cả đều đã chốt lời.
Ông mở vị thế mua Bitcoin spot ở mức 64.000 USD, chiến lược là xây dựng vị thế có cấu trúc: miễn là Bitcoin nằm trong vùng 54.000 đến 64.000 USD, mỗi ngày dành 5% vốn đã phân bổ để mua spot. Giảm xuống 58.000 USD thì mua, 56.000 USD tiếp tục mua, thủng 54.000 USD thì tăng cường mua.
Logic cốt lõi của việc chuyển sang long không nằm ở kỹ thuật mà ở cơ bản. Doctor Profit cho rằng, phần lớn thị trường vẫn đang chờ đợi 'đáy chu kỳ 4 năm' vào tháng 9 hoặc tháng 10, nhưng chính sự đồng thuận này là một tín hiệu nguy hiểm. 'Thị trường không thưởng cho những người chỉ thuộc lòng lịch. Khi mọi người đều chờ cùng một ngày, đáy thường sẽ đến sớm hơn.'
Ông liệt kê một số biến số đang thay đổi cấu trúc thị trường Bitcoin: Đạo luật CLARITY có thể được Thượng viện thông qua trước ngày 10 tháng 8; BlackRock, Vanguard, JPMorgan, Goldman Sachs và Sở Giao dịch Chứng khoán New York đã tham gia thí điểm token hóa chứng khoán của DTCC, cổ phiếu Microsoft, SPY, QQQ và trái phiếu kho bạc Mỹ đang được thử nghiệm dưới dạng chứng khoán token hóa, việc ra mắt chính thức được ấn định vào tháng 10; Citadel vừa đầu tư 400 triệu USD vào Crypto.com, định giá 20 tỷ USD.
Nhận định của ông là: dòng vốn tổ chức cấp nghìn tỷ USD đang chờ bên ngoài để tham gia, cuộc cách mạng token hóa và luật pháp quy định đang được thúc đẩy song song. Các nhà đầu tư nhỏ lẻ trên nền tảng X đang hô hào chờ xây dựng vị thế ở mức 40.000 đến 50.000 USD, nhưng những nguồn vốn lớn nhất đã đang hành động. 'Tôi sẽ không đứng sau đàn cừu, dùng cùng mức giá với mọi người để xin thị trường cho tôi vị thế. Tôi sẽ chạy ở phía trước.'
Doctor Profit đồng thời giữ nguyên toàn bộ vị thế short SP500. Ông cho rằng bear market của thị trường crypto bắt đầu từ tháng 10 năm 2025, khởi động sớm hơn thị trường chứng khoán vài tháng, đã trải qua quá trình định giá lại. Nếu sự sụp đổ của thị trường chứng khoán kích hoạt dòng vốn chảy từ các tài sản định giá cao sang thị trường crypto đã bị định giá thấp, thì ngược lại sẽ tạo thành chất xúc tác.
gumsays: Phân kỳ tăng giá trên biểu đồ tuần đã kéo dài 147 ngày, gần mức đáy của chu kỳ trước
Nhà phân tích on-chain gumsays đã đăng bài vào cùng ngày, đưa ra các lập luận hỗ trợ về mặt kỹ thuật.
Quan sát của ông là: diễn biến trên biểu đồ tuần của Bitcoin rất giống với đáy chu kỳ năm 2022. Trong chu kỳ 2022, phân kỳ tăng giá trên biểu đồ tuần kéo dài 161 ngày, sau đó Bitcoin tạo đáy mới và xác nhận đáy chu kỳ; trong chu kỳ 2026, sự phân kỳ này đã kéo dài 147 ngày, chỉ chênh lệch khoảng hai tuần so với thời gian của năm 2022.
Kết luận của gumsays nhẹ nhàng nhưng rõ ràng: 'Khi bạn đã có được giá tốt, việc cố gắng chờ đợi đáy tuyệt đối là vô nghĩa. Nếu bạn mua ở mức 60.000 đến 64.000 USD, sau đó mua thêm ở 45.000 USD, giá trung bình của bạn vẫn sẽ xuất sắc trong đợt bull market tiếp theo.' Nhưng ông cũng bổ sung cảnh báo rủi ro: 'Không có gì đảm bảo rằng nó sẽ giảm xuống 45.000.'
Ba điều kiện chạm đáy, không điều kiện nào đạt được trong chu kỳ hiện tại
Jake Pahor trong báo cáo tuần CryptoSuperHub ngày 19 tháng 7 đã đưa ra lập luận phản bác có hệ thống nhất trong tuần này.
Ông đã xem xét dữ liệu điểm rủi ro CSH trong 5279 ngày kể từ tháng 2 năm 2012 và rút ra ba đặc điểm chung của đáy mỗi đợt bear market kể từ năm 2014:
Thứ nhất, khung thời gian. Các chu kỳ bear market kể từ năm 2014 đều trải qua khoảng 12 tháng từ đỉnh đến đáy. Đỉnh của chu kỳ hiện tại nằm ở tháng 10 năm 2025, cửa sổ 12 tháng tương ứng rơi vào quý 4 năm nay. Hiện tại mới chỉ trôi qua 9 tháng.
Thứ hai, thời gian hoảng loạn cực đoan. Điểm rủi ro CSH trước mỗi đáy bear market đều giảm xuống vùng dưới 20 và duy trì trong vùng đó khá lâu. Đợt bear market 2014-2015 duy trì dưới 20 trong 275 ngày, năm 2018 là 52 ngày, năm 2022 là 123 ngày. Chu kỳ hiện tại đến nay chưa có ngày nào dưới 20, điểm thấp nhất là 21.5 vào ngày 1 tháng 7.
Thứ ba, giá giảm xuống dưới realized price. Realized price là giá trị trung bình có trọng số của giá khi mỗi Bitcoin được chuyển dịch on-chain lần cuối, có thể hiểu là đường chi phí tập thể của toàn bộ thị trường, hiện ở mức khoảng 53.000 USD. Trước đây ở mỗi đáy bear market, giá đều thủng qua mức này. Đáy tháng 6 ở 57.000 USD là gần nhưng chưa chạm tới.
Ba điều kiện, không điều kiện nào hoàn thành. Đây là lý do Jake Pahor từ chối tham gia phe 'đáy đã đến'.
Nhưng ông không hoàn toàn là phe bear.
Ông thừa nhận tính hợp lý của phe bull trong bài viết: biên độ giảm của chu kỳ hiện tại nông hơn cùng giai đoạn các năm trước, ETF với tư cách là lực lượng mua không tồn tại vào năm 2018 và 2022 có thể cung cấp hỗ trợ đáy cao hơn cho chu kỳ này, tại đáy tháng 6, đã có hơn một nửa Bitcoin ở trạng thái lỗ (điều kiện này trong lịch sử trùng khớp cao với vùng đáy).
Cách hành động của Jake Pahor thể hiện thái độ của ông: DCA hàng tuần vẫn thực hiện bình thường (vùng điểm 20 đến 30), nhưng các lệnh mua khối lượng lớn hơn được đặt ở vùng điểm dưới 20, tạm thời chưa kích hoạt. 'Nếu đáy đã đến, lệnh DCA của tôi ở vùng điểm 20 sẽ hoạt động rất tốt. Nếu đáy chưa đến, lệnh mua lớn hơn của tôi đang chờ ở dưới 20, vốn đã sẵn sàng. Kế hoạch bao phủ hai kết quả, dự đoán chỉ bao phủ một.'
Ông cũng cung cấp một bộ dữ liệu backtest lịch sử: Mua Bitcoin ở vùng điểm CSH 20 đến 30 (vị trí hiện tại), lợi nhuận trung vị sau 12 tháng là +132%, chỉ 6% ngày giao dịch ghi nhận lỗ; mua ở vùng điểm trên 60, lợi nhuận trung vị là âm.
Hai cửa sổ thời gian quan trọng và một điểm neo dữ liệu
Xét từ quan điểm của nhiều nhà giao dịch và nhà phân tích, cốt lõi của sự bất đồng giữa hai phe hiện tại có thể quy về một câu hỏi: hai biến số cấu trúc là bên mua ETF và luật pháp quy định, có đủ để khiến chu kỳ này thoát khỏi khuôn mẫu lịch sử không?
Doctor Profit cho rằng câu trả lời là có, đặt cược đáy đến sớm, toàn bộ vị thế long. Jake Pahor cho rằng bằng chứng không đủ để bác bỏ quy luật lịch sử, chọn xây dựng vị thế có hệ thống nhưng giữ lại khối lượng lớn hơn để chờ tín hiệu cực đoan hơn.
Tính đến ngày 19 tháng 7, giá Bitcoin khoảng 64.800 USD, đường trung bình động 200 tuần ở quanh mức 63.000 USD, giá nằm ngay trên đường hỗ trợ dài hạn này. Chỉ số Sợ hãi và Tham lam ở mức 25 (Sợ hãi cực độ).
Chào mừng tham gia cộng đồng chính thức TechFlow
Nhóm Telegram:https://t.me/TechFlowDaily
Tài khoản Twitter chính thức:https://x.com/TechFlowPost
Tài khoản Twitter tiếng Anh:https://x.com/BlockFlow_News
深潮TechFlow
