Tại sao Euler là sản phẩm cho vay tốt nhất trong DeFi hiện nay?
Tuyển chọn TechFlowTuyển chọn TechFlow
Tại sao Euler là sản phẩm cho vay tốt nhất trong DeFi hiện nay?
Euler đã giải quyết một số vấn đề cấp bách nhất trong cho vay DeFi, chẳng hạn như MEV, phí Gas cao và rủi ro từ cơ chế thanh lý truyền thống.
Chuyên sâu báo cáo Web3Tác giả: Tommy.eth
Biên dịch: Alex Liu, Foresight News
Từ tháng 10 năm 2024, Euler Finance đã có sự phát triển mạnh mẽ, được xem là một trong những màn lội ngược dòng ấn tượng nhất trong lịch sử DeFi. Dù từng gặp phải tổn thất nghiêm trọng —— cuộc tấn công hacker vào năm 2023 khiến giao thức tạm ngừng hoạt động —— đội ngũ Euler vẫn không ngừng nỗ lực xây dựng lại và giành lại niềm tin của người dùng.
Dữ liệu nói lên tất cả:
-
Tổng tiền gửi đạt 1 tỷ đô la Mỹ (tăng 1000% trong 4 tháng)
-
430 triệu đô la Mỹ giá trị vay
-
TVL trên Sonic vượt 100 triệu đô la Mỹ
-
Triển khai trên 8 chuỗi
Tổng tiền gửi của Euler Finance, nguồn: DeFiLlama
Sự gia tăng đáng kể về lượng tiền gửi chứng minh sức hấp dẫn ngày càng lớn của Euler trong lĩnh vực DeFi.
Nhưng tại sao người dùng hiện nay nên cân nhắc sử dụng Euler để vay mượn? Để hiểu rõ vì sao Euler nổi bật, trước tiên chúng ta hãy cùng tìm hiểu một số vấn đề tồn tại ở các sản phẩm cho vay khác trên thị trường, cũng như cách mà Euler giải quyết những vấn đề này.
Vấn đề thanh lý và MEV
Một trong những vấn đề chính của các giao thức cho vay DeFi là phương thức thanh lý. Trong thị trường cho vay truyền thống, các tổ chức trung ương (ví dụ như ngân hàng) có thể xử lý thanh lý khoản nợ xấu. Tuy nhiên, trong thế giới phi tập trung, quá trình này phụ thuộc vào bên thứ ba —— những người thanh lý (liquidators), đóng vai trò như các nhà arbitrage. Những người dùng này tạo ra robot tự động thanh lý vị thế khi tài sản đảm bảo không đủ giá trị. Đổi lại, họ nhận được phần chiết khấu từ tài sản đảm bảo, và cuộc cạnh tranh để thanh lý các vị thế này rất khốc liệt.
Sự cạnh tranh này làm tăng phí Gas, đặc biệt trên các mạng như Ethereum, nơi người thanh lý hành động đầu tiên sẽ nhận được phần thưởng. Kết quả là, "cuộc chiến gas" có thể leo thang, khiến người dùng thông thường khó tương tác với blockchain khi giá gas tăng vọt. Hiện tượng này được gọi là MEV, một vấn đề lớn mà hệ sinh thái DeFi đang phải đối mặt.
Cách các giao thức khác xử lý việc thanh lý
Các nền tảng DeFi hàng đầu như Aave, Compound và Curve đều có hệ thống thanh lý. Khi vị thế của người đi vay giảm xuống dưới ngưỡng tài sản đảm bảo, các liquidator sẽ đua nhau giành lấy tài sản đảm bảo với mức chiết khấu. Tuy nhiên, quá trình này thường dẫn đến việc giá tài sản đảm bảo sụt giảm mạnh, làm trầm trọng thêm vấn đề thanh lý và đẩy cao chi phí gas.
Các giao thức này khuyến khích các nhà arbitrage thực hiện thanh lý, nhưng sự cạnh tranh khốc liệt trong thanh lý thường dẫn đến kết quả không công bằng và chi phí giao dịch cao cho người dùng thông thường.
Phương pháp thanh lý đổi mới của Euler
Euler Finance áp dụng một cách tiếp cận hoàn toàn khác biệt trong việc thanh lý, nhằm trực tiếp giải quyết những vấn đề trên.
Thanh lý đấu giá kiểu Hà Lan
Khác với Compound hay Aave sử dụng mức chiết khấu cố định trong quá trình thanh lý, Euler áp dụng cơ chế đấu giá kiểu Hà Lan. Điều này có nghĩa là khi mức độ thiếu hụt tài sản đảm bảo của người đi vay càng sâu, mức chiết khấu thanh lý sẽ tăng dần theo thời gian. Các liquidator có thể lựa chọn thời điểm can thiệp phù hợp nhất dựa trên kỳ vọng rủi ro và lợi nhuận của mình.
Mức chiết khấu thanh lý tăng dần theo thời gian
Cơ chế này giúp giảm thiểu tình trạng ùn tắc và cạnh tranh gây ra MEV, từ đó góp phần ổn định giá gas. Bằng cách biến việc thanh lý thành một phiên đấu giá, Euler tạo ra môi trường kiểm soát tốt hơn, mang lại lợi ích cho tất cả các bên liên quan.
Thanh lý mềm (Soft Liquidation)
Một điểm nổi bật lớn của Euler là cơ chế thanh lý mềm, nhằm bảo vệ người đi vay khỏi nỗi lo bị thanh lý hoàn toàn. Trong cơ chế này, khi giá trị tài sản đảm bảo của người đi vay giảm hoặc khoản nợ tăng lên, chỉ một phần tài sản đảm bảo bị thanh lý. Tuy nhiên, nếu giá tài sản phục hồi, người đi vay có thể lấy lại phần tài sản đã bị thanh lý.
Điều này giúp người đi vay có thêm thời gian phục hồi sau biến động thị trường mà không mất toàn bộ vị thế ngay lập tức. Thanh lý mềm giúp người dùng duy trì quyền kiểm soát tài sản, tăng khả năng chống chịu trước sự sụt giảm giá tạm thời và giảm thiểu tổn thất.
Cơ chế thanh lý đổi mới của Euler đã tạo ra ảnh hưởng trực tiếp và tích cực đến các chỉ số của giao thức:
Hoạt động vay mượn sôi động
So với các giao thức khác như Aave (0,38) và Compound (0,3), Euler sở hữu tỷ lệ vay trên TVL (giá trị khóa tổng cộng) cao nhất (0,45). Điều này cho thấy người đi vay bị thu hút bởi Euler nhờ các tính năng độc đáo như điều kiện thanh lý thuận lợi hơn và khả năng tận dụng vốn với rủi ro thấp hơn.
Phí và lợi nhuận hấp dẫn
Phí hàng tuần do Euler tạo ra, nguồn: Token Terminal
Tư duy lấy người dùng làm trung tâm của Euler mang lại mức phí cạnh tranh cao cho người đi vay (lên tới 557.000 đô la Mỹ mỗi tuần), đồng thời đem lại lợi nhuận hấp dẫn cho người gửi tiền. Nhờ tối thiểu hóa tác động tiêu cực của việc thanh lý đối với người dùng, giao thức đảm bảo rằng cả người đi vay lẫn người cho vay đều được hưởng lợi từ quy trình mượt mà và hiệu quả hơn.
Tỷ lệ giá trị khoản vay (LTV)
LTV trung bình của Euler lên tới 90%, cao hơn nhiều so với hầu hết các nền tảng DeFi khác. Điều này nhờ vào cơ chế thanh lý mềm, cung cấp mức độ an toàn và linh hoạt cao hơn cho người đi vay khi quản lý vị thế. Người đi vay có thể sử dụng đòn bẩy cao hơn, đồng thời giảm khả năng mất toàn bộ tài sản đảm bảo trong trường hợp thanh lý.
Kết luận
Các tính năng đổi mới của Euler như thanh lý đấu giá kiểu Hà Lan và thanh lý mềm đã giải quyết một số vấn đề cấp bách nhất trong lĩnh vực cho vay DeFi, như MEV, phí gas cao và rủi ro từ cơ chế thanh lý truyền thống. Sự phục hồi mạnh mẽ và tăng trưởng ấn tượng của giao thức, cùng với các chỉ số hấp dẫn, cho thấy Euler không chỉ đáng tin cậy mà còn là một trong những lựa chọn thân thiện với người dùng và an toàn nhất hiện nay trong lĩnh vực DeFi. Dù là người đi vay tìm kiếm điều kiện ưu đãi hay người cho vay mong muốn lợi nhuận ổn định, Euler đều cung cấp giải pháp thuyết phục, giúp giao thức này nổi bật giữa đám đông.
Chào mừng tham gia cộng đồng chính thức TechFlow
Nhóm Telegram:https://t.me/TechFlowDaily
Tài khoản Twitter chính thức:https://x.com/TechFlowPost
Tài khoản Twitter tiếng Anh:https://x.com/BlockFlow_News
@Defi_Gangsterr
