Giải mã động thái DeFi trong tuần: DeFi cũ có bước tiến mới, Ethena ra mắt chuỗi công khai mới
Tuyển chọn TechFlowTuyển chọn TechFlow
Giải mã động thái DeFi trong tuần: DeFi cũ có bước tiến mới, Ethena ra mắt chuỗi công khai mới
Tuần gần đây trong DeFi đã xảy ra điều gì?
Chuyên sâu báo cáo Web3Tác giả: Trần Mặc cmDeFi
Thảo luận về việc tái cấu trúc động cơ Ethereum;
Ethena chọn phát hành chuỗi trong phe Arbitrum;
Unichain, MakerDAO – các dự án DeFi lâu đời đều đang chuyển mình;
Những suy nghĩ gần đây của tôi về DeFi trong tuần vừa qua.
1/ Trước tiên nói về ETH: Vitalik đề xuất dùng RISC-V thay thế EVM làm lớp thực thi dài hạn.
Giải thích một cách dễ hiểu nhất có thể:
(1) Có thể hiểu đơn giản là thay động cơ, mục tiêu là nâng cao hiệu suất
(2) Ứng phó với khối lượng tính toán khổng lồ có thể xảy ra trong tương lai
(3) Vượt qua giới hạn hiệu năng khó vượt qua trong khuôn khổ EVM
(4) Thay đổi này chỉ xảy ra ở tầng động cơ thực thi底层
(5) Không thay đổi mô hình tài khoản, cách gọi hợp đồng v.v. của Ethereum
(6) Người dùng và nhà phát triển khi sử dụng Ethereum sẽ không cần thay đổi cách tương tác với hợp đồng thông minh
Tóm lại, Vitalik cho rằng về dài hạn, nút thắt cổ chai tại lớp thực thi Ethereum cuối cùng sẽ dẫn đến tình trạng bản thân lớp thực thi quá khó xác minh hoặc phải dùng phần cứng đặc biệt mới chạy được (tiêu tốn tài nguyên tính toán khổng lồ), từ đó mở rộng quy mô sẽ bị giới hạn. Việc dùng RISC-V chính là hướng giải quyết vấn đề này. Vì sao RISC-V tốt hơn? Hiểu đơn giản, RISC-V đại diện cho một mô hình tính toán phổ quát và hiệu quả, đồng thời hệ sinh thái phần cứng và phần mềm của nó cũng trưởng thành hơn. Hiện tại vẫn đang trong giai đoạn thảo luận, nếu thật sự triển khai thì đây sẽ là thay đổi lớn, ước tính phải vài năm sau mới khả thi.
2/ Ethena phát hành chuỗi
Việc Converge chọn phe Arbitrum khiến tôi khá bất ngờ, vì OP Superchain có Unichain, Base và nhiều đối thủ mạnh khác, còn Arbitrum rõ ràng处于 yếu thế hơn về phe nhóm. Về bản chất, Arbitrum Orbit và OP Superchain đều là giải pháp mở rộng dựa trên L2 nhưng thiết kế có khác biệt:
(1) Orbit cho phép nhà phát triển tạo Rollup chuyên dụng hoặc chuỗi AnyTrust: có thể neo trực tiếp lên Ethereum như L2, hoặc neo lên Arbitrum như L3.
(2) Tầm nhìn của OP Superchain là một mạng lưới gồm nhiều L2 song song. Những L2 này (gọi là OP Chains) đều xây dựng trên kho mã chuẩn chung OP Stack.
Nói một cách không hoàn toàn chính xác: Orbit là mở rộng theo chiều dọc, Superchain là mở rộng theo chiều ngang. Hai bên có quan điểm khác nhau về tính mô-đun và linh hoạt. Orbit đề cao tính mở, ví dụ: DA của chuỗi Orbit có thể chọn đăng dữ liệu trực tiếp lên Ethereum (kiểu Rollup), do Ủy ban Đảm bảo Dữ liệu (DAC) duy trì dữ liệu (kiểu AnyTrust), hoặc tích hợp vào các mạng đảm bảo dữ liệu ngoài như Celestia. Trong khi đó, Superchain tập trung cung cấp môi trường thực thi EVM tương đương với Ethereum, nhấn mạnh tính nhất quán và chuẩn hóa đa chuỗi, các thay đổi mô-đun cần thận trọng.
3/ Tình hình khai thác thanh khoản Unichain
Lợi nhuận tạm coi là khả quan, nhưng phải tự kiểm soát khoảng giá, khai thác toàn khoảng thì không có cảm giác tồn tại (APR trên Merkl không chính xác, cần tự tính theo khối lượng vốn và khoảng giá). So với phiên bản trước,门槛 và độ khó đều tăng, người mới ít nhiệt tình, những người chơi meme cũng không tham gia. Đối tượng hiện tại vẫn là các thợ mỏ cũ, thực tế mà nói, với các thợ mỏ cũ thì không có người mới tranh lợi cũng rất tốt, miệng thì chửi nhưng hành động rất trung thực, mỗi người chơi một kiểu. Muốn nhờ cái này để DeFi đột phá ra ngoài cộng đồng thì cũng khó.
4/ Stablecoin RLUSD của Ripple đã đi vào các giao thức DeFi主流
(1) Aave đã thêm RLUSD vào phiên bản V3
(2) Pool trên Curve đã triển khai 53 triệu USD thanh khoản
Stablecoin năm nay thật sự rất hot, dường như mỗi chu kỳ thì赛道 này đều có chỗ đứng. Luôn tìm được góc nhìn: lúc không合规 thì stablecoin thuật toán lên sàn, lúc môi trường合规 thuận lợi thì các ông lớn cũng đổ xô xuống nước.
5/ Optimism ra mắt sự kiện SuperStacks, chuẩn bị cho chức năng tương tác Superchain sắp ra mắt
(1) Từ ngày 16/4 đến 30/6 năm 2025
(2) Khuyến khích người dùng tham gia DeFi trên Superchain để kiếm XP
(3) Các giao thức có thể chồng thêm phần thưởng riêng
(4) OP khẳng định sẽ không airdrop, chỉ là một thí nghiệm xã hội
Ai theo dõi Superchain có thể tham gia thử, ví dụ đi khai thác trên Unichain cũng đồng thời nhận được XP. Không nên cố gắng farm gắt, tính tương tác của Superchain luôn là điều tôi quan tâm, chờ xem sau khi chính thức ra mắt sẽ mang lại thay đổi gì.
6/ BalancerV3 lên Avalanche, kèm theo phần thưởng $AVAX
Phần thưởng tạm ổn, nhưng dung lượng trung bình, BAL trước đó bị Binance gỡ niêm yết, nhưng giao thức vẫn tích cực hoạt động, bao gồm hợp tác với hệ sinh thái, cập nhật nâng cấp. Những DeFi lâu đời kiểu này không thể trở thành龙头 như Uniswap, Aave, lại không có红利 phát hành token như DeFi mới, sống rất khó khăn. Chỉ còn biết trông chờ vào sự bùng nổ trên chuỗi.
7/ Circle ra mắt mạng CPN, nhắm vào thị trường thanh toán toàn cầu
Một khuôn khổ合规, liền mạch và lập trình được nhằm tập hợp các tổ chức tài chính, hướng tới phối hợp thanh toán toàn cầu thông qua tiền pháp định, USDC và các stablecoin thanh toán khác. Mạng lưới này được thiết kế để khắc phục các rào cản hạ tầng mà stablecoin gặp phải khi thanh toán mainstream, như yêu cầu compliance chưa rõ ràng, độ phức tạp kỹ thuật và vấn đề lưu trữ an toàn digital cash.
Trước tiên giải quyết vấn đề thanh toán xuyên biên giới, thay thế môi trường thanh toán truyền thống chậm và phí cao. Tôi nhớ trước đây trong赛道 này chỉ biết đến Ripple, nhưng cũng không rõ lắm. Đồng thời cung cấp tính lập trình, tổng thể là việc tốt, thúc đẩy phổ biến blockchain. Nếu mỗi quốc gia đều có stablecoin trên chuỗi, cục diện sẽ khác hẳn, thực tế cũng đang thúc đẩy nhiều quốc gia hơn phát hành stablecoin合规.
8/ "Cuộc chiến Bridge"
(1) GMX chọn LayerZero làm cầu truyền tin trong kế hoạch mở rộng đa chuỗi
(2) a16z crypto mua 55 triệu token LayerZero, khóa 3 năm
(3) Wormhole công bố lộ trình phát triển tương lai
Một vài suy nghĩ:
赛道 này cực kỳ thiết yếu, nhưng cũng cực kỳ đông đúc. Về mặt kiếm tiền, phần lớn dựa vào phí giao dịch, điểm này sẽ càng cạnh tranh gay gắt, nhưng với người dùng là điều tốt vì phí sẽ bị ép xuống thấp. Về mặt tích hợp giao thức, cần cân nhắc tính ổn định và an toàn.
Những gã khổng lồ này đều được định giá siêu cao, về mô hình kinh tế rất khó thiết kế, xét theo góc nhìn này thì loại hình kinh doanh này phù hợp hơn để tách riêng thành một chuỗi, hoặc mô phỏng cơ chế này áp dụng vào mô hình token của chuỗi PoS.
9/ Spark (MakerDAO) triển khai 50 triệu USD vốn vào Maple
Điều cần chú ý là đây là lần đầu tiên Spark triển khai vốn ngoài lĩnh vực国债 Mỹ, tuy nhiên có giới hạn 100 triệu USD.
Maple là ai?
Maple tập trung kết nối cho vay không tài sản đảm bảo giữa on-chain và off-chain, các sản phẩm chính bao gồm nền tảng chính Maple Finance và nền tảng phái sinh Syrup:
(1) Khách hàng của Maple đều là nhà đầu tư đủ điều kiện và tổ chức
(2) Khách hàng của Syrup thì mở rộng thông qua SyrupUSDC để huy động tiền gửi từ người dùng on-chain
Maple có một vai trò then chốt:
Người đại diện quỹ (Pool Delegates): Thường là các tổ chức hoặc công ty giao dịch uy tín, chịu trách nhiệm quản lý các pool cho vay. Họ là người quản lý cốt lõi trong hệ sinh thái Maple, nhiệm vụ bao gồm:
- Đánh giá tín dụng người vay, quyết định có phê duyệt khoản vay hay không
- Thiết lập điều khoản khoản vay (lãi suất, thời hạn...)
- Giám sát việc thực hiện và hoàn trả khoản vay
- Nếu người vay vi phạm, chịu trách nhiệm truy thu tài sản
Rõ ràng có thể thấy vận hành giao thức chủ yếu phụ thuộc vào Pool Delegates.
Maple là dự án cũ, chu kỳ trước không được ưa chuộng, chủ yếu vì mô hình kinh doanh huy động tiền gửi on-chain rồi dùng cách thức tập trung để cho khách off-chain vay không tài sản đảm bảo, quan điểm này trước đây khó được chấp nhận. Nhưng chu kỳ này do môi trường compliance thay đổi, tư duy người dùng thay đổi, dần được chấp nhận. Tuy vậy, cá nhân tôi cảm thấy việc USDS chọn triển khai vốn vào Maple vẫn là hành động rủi ro khá cao.
Chào mừng tham gia cộng đồng chính thức TechFlow
Nhóm Telegram:https://t.me/TechFlowDaily
Tài khoản Twitter chính thức:https://x.com/TechFlowPost
Tài khoản Twitter tiếng Anh:https://x.com/BlockFlow_News
@cmdefi
