Gió thuế quan tạm lắng, ngành khai thác Mỹ sẽ đi về đâu?
Tuyển chọn TechFlowTuyển chọn TechFlow
Gió thuế quan tạm lắng, ngành khai thác Mỹ sẽ đi về đâu?
Việc Mỹ giảm kiểm soát tỷ lệ băm và sự dịch chuyển ngành công nghiệp khai thác bitcoin có lẽ là có lợi cho sự phát triển của bản thân Bitcoin.
Chuyên sâu báo cáo Web3Bài viết: TechFlow
Vào lúc 16 giờ chiều ngày 2 tháng 4 theo giờ Miền Đông Hoa Kỳ, Trump đã ký lệnh hành pháp thực hiện chính sách thuế quan đối ứng toàn diện mới, áp thuế ít nhất 10% lên tất cả hàng hóa nhập khẩu vào Mỹ kể từ ngày 5 tháng 4, và tăng mức thuế cao hơn đối với khoảng 60 đối tác thương mại, bao gồm cả Liên minh châu Âu và Trung Quốc, bắt đầu từ ngày 9 tháng 4.
Động thái này đã gây ra sự bất ổn trên thị trường toàn cầu. Sau khi đàm phán và mặc cả với nhiều quốc gia, ngày 9 tháng 4, Trump tuyên bố tạm ngừng áp dụng các mức thuế này trong 90 ngày, nhưng lại nâng mức thuế đối với sản phẩm xuất khẩu từ Trung Quốc lên mức đáng kinh ngạc là 125%.
Chính sách thuế quan thất thường này làm chao đảo thị trường chứng khoán toàn cầu, khiến thị trường tiền mã hóa liên tục lao dốc. Ngoài ra, phía sau những mức thuế này còn tiềm ẩn một cơn bão chi phí đối với ngành khai thác Bitcoin tại Mỹ.
Ngày 13 tháng 4, trang web chính thức của CBP (Hải quan và Bảo vệ Biên giới Hoa Kỳ) công bố "Hướng dẫn miễn trừ thuế quan đối ứng đối với một số sản phẩm nhất định", trong đó 20 mã hàng hóa được miễn thuế. Tuy nhiên, các loại chip hiện đang dùng phổ biến cho máy đào hiện nay vẫn không thuộc danh mục đặc biệt do CBP quy định.
Gió thuế tạm lắng, liệu ngành khai thác Bitcoin tại Mỹ có thể tạm thời thở phào, hay sẽ trôi về đâu?
"Mắt xích nối mắt xích", các doanh nghiệp khai thác Mỹ sa lầy
Sau khi Trung Quốc cấm hoạt động khai thác tiền mã hóa vào năm 2021, nhờ môi trường quản lý tương đối thoáng, nguồn tài nguyên năng lượng dồi dào và nền tảng công nghệ tiên tiến, Mỹ đã trở thành một trong những trung tâm khai thác tiền mã hóa lớn nhất thế giới.
Trong bản đồ khai thác Bitcoin toàn cầu, Mỹ dẫn đầu với tỷ lệ băm hàng tháng đạt 37,84%. Tuy nhiên, sau khi Trump tuyên bố tăng thuế quan, ngành công nghiệp khai thác Bitcoin tại Mỹ có thể rơi sâu vào vũng lầy của cuộc chiến thương mại.
Đối với ngành khai thác Bitcoin, chi phí phần cứng chiếm từ 30% đến 40% tổng chi phí. Là trung tâm khai thác tiền mã hóa toàn cầu, Mỹ tập trung nhiều công ty khai thác quy mô lớn, nhưng chuỗi cung ứng ngành này lại gắn chặt với châu Á.
Các công ty Trung Quốc nắm giữ từ 70% đến 80% thị phần thiết bị ASIC toàn cầu. Pat Zhang, trưởng bộ phận nghiên cứu của WOO X, cho biết: điều này có nghĩa là mức thuế quan cao mà Trump áp đặt lên Trung Quốc sẽ trực tiếp làm tăng mạnh chi phí thiết bị của các công ty khai thác tại Mỹ.
Mitchell Askew (Giám đốc phân tích cấp cao tại Blockware Solutions) từng chỉ ra rằng, thuế quan sẽ thu hẹp nguồn cung máy đào ở nước ngoài, làm gia tăng nhu cầu của thợ đào Mỹ; nếu kết hợp thêm với đà tăng giá của Bitcoin, giá máy đào ASIC có thể tăng vọt từ 5 đến 10 lần như năm 2021.
Trong bối cảnh này, cổ phiếu các công ty khai thác niêm yết tại Mỹ đồng loạt giảm mạnh. Chỉ số cổ phiếu khai thác Bitcoin đã hai lần chạm đáy vào ngày 4 và 9 tháng 4. Chỉ số này được tính toán dựa trên trọng số tổng hợp các cổ phiếu liên quan đến khai thác Bitcoin của các nhà sản xuất thiết bị, xưởng鑄造 và thợ đào công khai trên thị trường hiện nay.
Tương tự, sau khi chính sách thuế quan có hiệu lực ngày 9 tháng 4, cổ phiếu các công ty khai thác Bitcoin niêm yết tại Mỹ như MARA Holdings và CleanSpark Inc đều sụt giảm khoảng 10%.
Theo ước tính của Blockspace, các thợ đào Bitcoin tại Mỹ đã nhập khẩu hơn 2,3 tỷ USD thiết bị ASIC trong năm ngoái, riêng quý I đã nhập khẩu hơn 860 triệu USD, trong đó Malaysia, Thái Lan và Indonesia là các quốc gia sản xuất chính các thiết bị này.
Trong vài năm qua, các công ty khai thác niêm yết tại Mỹ đã huy động hàng tỷ đô la để xây dựng trung tâm dữ liệu tại các khu vực giàu năng lượng như Texas. Thiết bị khai thác của họ chủ yếu đến từ công ty sản xuất thiết bị khai thác Bitcoin lớn nhất Trung Quốc – Công ty Công nghệ Bitmain Bắc Kinh.
Công ty này có nhà máy tại Indonesia, Malaysia và Thái Lan. Trước khi Trump tuyên bố tạm ngừng áp dụng mức "thuế quan đối ứng" đối với hầu hết các quốc gia trong 90 ngày và chỉ thu mức "thuế cơ sở tối thiểu" 10%, các quốc gia này đều nằm trong danh sách chịu mức "thuế nghiêm khắc hơn". Không chỉ Bitmain, Đông Nam Á cũng là nơi đặt cơ sở sản xuất của các hãng sản xuất máy đào lớn khác như MicroBT và Canaan.
Chi phí máy móc chiếm tỷ trọng rất lớn trong chi tiêu vốn của thợ đào tiền mã hóa. Đối với hậu quả do chính sách tăng thuế quan, Lin, người đứng đầu mảng phần cứng tại Luxor Technology (công ty phần mềm và dịch vụ khai thác Bitcoin), cho rằng: “Điều này đồng nghĩa với việc tỷ suất hoàn vốn của họ sẽ bị ảnh hưởng nghiêm trọng.” Đồng thời, mức thuế mới nhất sẽ “kìm hãm sự tăng trưởng liên tục của ngành”, ông Taras Kulyk, CEO của Synteq Digital nói.
Ngày 12 tháng 4, trang web chính thức của CBP Hoa Kỳ đã công bố “Hướng dẫn miễn trừ thuế quan đối ứng đối với một số sản phẩm nhất định”, trong đó 20 mã hàng hóa được miễn thuế.
Mỹ phân loại máy đào Bitcoin vào nhóm 8543 - các thiết bị điện cơ có chức năng độc lập, chưa được liệt kê hoặc bao gồm ở nơi khác; do đó, các máy đào tích hợp mạch chuyên dụng (ASIC) được thiết kế riêng cho việc khai thác Bitcoin không phù hợp với các hạng mục hàng hóa được liệt kê trong “Hướng dẫn miễn trừ thuế quan đối ứng đối với một số sản phẩm nhất định”. Quy tắc thành phần Mỹ cũng khó áp dụng cho các nhà sản xuất máy đào mã hóa tại Mỹ. Giai đoạn tạm ngừng 90 ngày chỉ là một khoảng lặng ngắn ngủi để lấy hơi; nguy cơ tái áp mức thuế cao vẫn tồn tại. Do đó, bài viết này vẫn sử dụng mức thuế theo chính sách ban đầu dự kiến có hiệu lực từ ngày 9 tháng 4 để ước tính chi phí máy đào.
Dưới đây là bảng so sánh giá một số mẫu máy đào của Bitmain trong danh sách Top 10 Máy đào ASIC Bitcoin năm 2025 dưới mức thuế quan được công bố ngày 2 tháng 4 (cập nhật Trung Quốc)
Việc tăng thuế quan làm chi phí máy đào tăng vọt. Để tránh ảnh hưởng về giá do Mỹ tăng thuế đối với máy đào từ Trung Quốc và các nước Đông Nam Á, báo cáo của Blockspace cho biết, các công ty khai thác lớn tại Mỹ sẵn sàng thuê máy bay với giá gấp 2-4 lần thông thường thay vì vận chuyển bằng đường biển rẻ hơn và phổ biến hơn từ Trung Quốc, Malaysia và Thái Lan, mỗi chuyến tốn từ 2 đến 3,5 triệu USD, nhằm né tránh sự tăng giá do thuế quan.
Đây gần như là sự lặp lại hồi tháng 5 năm 2021, khi Trung Quốc đưa ra tín hiệu "siết chặt hoạt động khai thác và giao dịch Bitcoin", các nhà sản xuất máy đào Trung Quốc đã phải khẩn trương vận chuyển máy đào bằng đường hàng không.
Nick Hansen, Giám đốc điều hành của công ty khai thác Bitcoin Luxor, trong một cuộc phỏng vấn cho biết: "Ôi trời, ngày nào cũng hỗn loạn."
Để kịp trước khi chính sách thuế quan của Tổng thống Trump có hiệu lực, cả Kulyk và Lin đều cho biết họ đang "vội vàng" đẩy nhanh việc vận chuyển máy đào sản xuất ở nước ngoài về Mỹ.
"Lý tưởng nhất là chúng tôi có thể thuê nguyên chuyến bay để vận chuyển máy —— chỉ cố gắng hết sức, vận chuyển máy về." Sau khi chính quyền Trump tuyên bố tạm ngừng 90 ngày vào ngày 9 tháng 4, áp lực chi phí của các doanh nghiệp khai thác Bitcoin tại Mỹ đã giảm bớt, cổ phiếu cũng dần phục hồi.
Cây gậy thuế quan giơ cao, khiến mọi thứ rối ren, rồi dường như nhẹ nhàng hạ xuống. Nhưng cơn gió này thực sự đã qua chưa, hay đang âm ỉ chuẩn bị cho một cơn bão mới?
Hoảng loạn, chuyển đi?
Do tác động nặng nề về chi phí từ chính sách thuế quan nói trên đối với các doanh nghiệp khai thác Mỹ, vào ngày 7 tháng 4 năm 2025, giá băm Bitcoin (chỉ số đo lường lợi nhuận khai thác) đã giảm xuống dưới mức 40 USD/giờ/PetaHash, mức thấp nhất kể từ tháng 9 năm 2024. Dù thị trường đã phần nào phục hồi sau khi Trump tuyên bố tạm ngừng 90 ngày vào ngày 9 tháng 4, nhưng giá băm Bitcoin vẫn chỉ dao động dưới mức 45 USD/giờ/PetaHash, duy trì quanh mức 44 USD/giờ/PetaHash trong suốt 4 ngày gần đây, vẫn ở mức thấp nhất kể từ đầu năm 2025.
Hansen cho biết: "Đa số thợ đào coi 40 USD là điểm thị trường gấu của họ," và ông đã trao đổi với nhiều công ty khai thác, tất cả đều "không chắc nên làm gì".
Theo TheMinerMag, con số 40 USD cho thấy chi phí vận hành của nhiều thợ đào đang ở hoặc dưới điểm hòa vốn.
Chi phí nhập khẩu máy mới từ Trung Quốc tăng lên ba chữ số khiến các thợ đào Mỹ cảm thấy đau đớn, nhưng không chỉ có thuế quan, biến động giá Bitcoin, phí giao dịch giảm dần và độ khó mạng liên tục tăng đều sẽ dẫn đến "lợi nhuận giảm, tốc độ tăng trưởng của các công ty khai thác chậm lại, thậm chí là sự sáp nhập, đóng cửa hoặc di dời tỷ lệ băm khỏi Mỹ," Eli Nagar, CEO của Braiins, nhận định trong một cuộc phỏng vấn.
Chi phí băm đo lường chi phí điện năng gốc cần thiết (tính bằng USD) để mỗi TH/s hoặc PH/s sức mạnh xử lý tạo ra lợi nhuận tương ứng trong 24 giờ. Công thức tính: Chi phí băm hàng ngày ($/PH/s) = Hiệu suất điện (J/TH) * Chi phí điện ($/kWh) * 24 (giờ). Như vậy, trong điều kiện chính sách cho phép, chi phí khai thác chịu ảnh hưởng bởi hai yếu tố: hiệu suất năng lượng của máy đào ASIC và giá điện mà người dùng phải trả.
Do khai thác yêu cầu lượng lớn điện năng để vận hành và làm mát máy tính, chi phí năng lượng luôn là yếu tố then chốt quyết định lợi nhuận. Chịu ảnh hưởng bởi giá điện, các trang trại khai thác tại Mỹ chủ yếu tập trung ở Texas, New York, Kentucky và Georgia, trong đó Texas nổi bật nhất.
Theo báo cáo ngày 18 tháng 7 năm 2024 của Cơ quan Thông tin Năng lượng Hoa Kỳ, Texas là bang sản xuất năng lượng lớn nhất cả nước, cung cấp khoảng một phần tư năng lượng sơ cấp trong nước. Ngoài dầu mỏ, khí đốt và than đá dồi dào, Texas còn sở hữu nguồn tài nguyên năng lượng tái tạo phong phú, dẫn đầu cả nước về sản lượng điện gió. So với tỷ lệ 11,2% trong phân bố tỷ lệ băm theo bang của Mỹ do Cambridge công bố tháng 12 năm 2021, Texas đã chiếm gần 30% tỷ lệ băm toàn quốc theo dữ liệu cập nhật tháng 7 năm 2023 của Foundry USA.
Trong bối cảnh chi phí máy đào tăng do thuế quan, các công ty khai thác nhỏ và vừa sẽ chịu ảnh hưởng nặng nề nhất. Một nghiên cứu của Investing cho thấy, việc tăng thuế quan sẽ dần khiến tỷ trọng của Mỹ trong tỷ lệ băm Bitcoin toàn cầu giảm xuống. Khi mức thuế vượt quá 25%, tỷ trọng của Mỹ trong tỷ lệ băm Bitcoin toàn cầu có thể giảm xuống dưới 30%. Và khi tỷ lệ thuế tăng, các công ty khai thác nhỏ và vừa sẽ trải qua quá trình cầm cự, khó có lợi nhuận, thậm chí rút lui khỏi thị trường, dẫn đến sự tập trung mạnh mẽ hơn của tỷ lệ băm vào các công ty khai thác lớn tại Mỹ.
Nguồn:Investing
Jaran Mellerud, CEO của Hashlabs Mining, cho rằng việc chính quyền Trump đảo ngược chính sách thuế quan trong tương lai sẽ không khôi phục được niềm tin của các nhà vận hành khai thác tiền mã hóa tại Mỹ. "Ngay cả khi các mức thuế này bị hủy bỏ trong vài tháng tới, thiệt hại đã xảy ra —— niềm tin vào lập kế hoạch dài hạn đã bị lung lay," Mellerud nói. "Khi các biến số then chốt có thể thay đổi trong một đêm, sẽ rất ít người sẵn sàng đầu tư lớn." Điều này có thể thúc đẩy thêm nữa việc các công ty khai thác trong nước chuyển sang các bang giàu năng lượng (như Texas) hoặc thậm chí sang các quốc gia khác.
Bên cạnh đó, do thuế quan làm tăng chi phí nhập khẩu máy đào ASIC và các thiết bị khai thác khác, trong điều kiện các yếu tố khác không đổi, các cơ sở hiện có tại Mỹ trở nên có giá trị hơn, các thợ đào Mỹ tìm cách mở rộng có thể chuyển hướng sang mua lại.
Kulyk dự đoán: "Đột nhiên, những máy đào cũ kỹ, trông như doanh nghiệp 'zombie', lại mang đến cơ hội mua lại hấp dẫn."
Xét về lâu dài, dòng chảy ngầm tái cấu trúc ngành khai thác Bitcoin tại Mỹ đang cuộn xoáy, trong tương lai, một số ít công ty quy mô lớn sẽ thống trị thị trường, và nhìn ra toàn cầu, cấu trúc khai thác Bitcoin toàn cầu có thể âm thầm thay đổi.
Mất gà, sao biết không phải là phúc?
Xét riêng ngành khai thác Mỹ, cơn bão này không chỉ là đòn đánh. Hansen cho rằng trong sự hỗn loạn do Trump gây ra cũng có một tia hy vọng —— "Sức chống chịu của các thợ đào Mỹ đã triển khai rồi đang được tăng cường."
Các doanh nghiệp khai thác Mỹ đang cố gắng giảm sự phụ thuộc vào phần cứng Trung Quốc bằng cách triển khai sản xuất ASIC trong nước để giảm thiểu rủi ro từ mức thuế cao có thể tái diễn trong tương lai.
Đối với bản thân sự phát triển của Bitcoin, việc giảm tỷ lệ băm do Mỹ kiểm soát và sự dịch chuyển của ngành khai thác có lẽ là điều tích cực.
Giáo sư Troy Cross, thuộc khoa Triết học và Nhân văn tại Trường Reed, từng nói rằng: nếu một quốc gia kiểm soát quá nhiều sức mạnh tính toán của Bitcoin, thì một trong những giá trị cốt lõi của Bitcoin – khả năng chống kiểm duyệt – sẽ bị đe dọa.
Ông Cross cho rằng, điểm khác biệt của Bitcoin so với các công nghệ mới nổi khác là nó không được hưởng lợi khi một quốc gia kiểm soát phần lớn ngành công nghiệp. Về mạng lưới Bitcoin, tốt nhất là không quốc gia nào nên kiểm soát quá 50% mạng lưới. Việc tập trung tỷ lệ băm cao tại một quốc gia hay khu vực sẽ làm tăng nguy cơ kiểm soát của chính phủ đối với Bitcoin, và mức thuế cao có thể thúc đẩy các công ty khai thác Mỹ nhường lại một phần thị trường quốc tế, từ đó tái cấu trúc格局 khai thác toàn cầu.
Jaran Mellerud trong một báo cáo ngày 8 tháng 4 cho biết: "Ban đầu, lượng hàng tồn kho dư thừa dành cho thị trường Mỹ của các nhà sản xuất sẽ bị ứ đọng, do đó họ có thể phải giảm giá để thu hút người mua ở các khu vực khác."
Ethan Vera, Giám đốc vận hành của Luxor, cũng nói: "Nếu bạn phải trả nhiều tiền hơn cho một chiếc máy so với đối thủ ở Canada hay Nga, thì bạn sẽ rất khó cạnh tranh với các thợ đào quốc tế."
"Xét về mặt kinh tế, Canada thực sự sẽ trở thành nơi kinh doanh hấp dẫn hơn. Dự kiến thuế doanh nghiệp sẽ giảm. Thuế lãi vốn cũng sẽ giảm. Canada đang quảng bá mạnh mẽ về tăng trưởng kinh tế, đặc biệt là trong lĩnh vực trung tâm dữ liệu," đồng thời Kulyk cũng cho rằng Bắc Âu có thể trở thành mục tiêu mở rộng tỷ lệ băm. Trong tương lai, các thợ đào có thể tìm thấy cơ hội vài gigawatt tại một số nơi ở Nam Mỹ và châu Phi, Vera nói.
Giai đoạn tạm ngừng 90 ngày là khoảng đệm, nhưng cũng là đồng hồ đếm ngược. Cơn cuồng phong thuế quan quét qua, các nhà khai thác Mỹ đứng trước ngã tư lựa chọn. Bao nhiêu thợ đào sẽ kiên trì bám trụ thị trường nội địa, và có những doanh nghiệp nào đang lên kế hoạch di cư toàn cầu?
Quỷ thuế quan chưa tan, như一把 kiếm Damocles treo lơ lửng trên đầu các nhà khai thác Mỹ. Đếm ngược thời gian miễn trừ tích tắc vang lên, trật tự đang thay đổi trong im lặng, còn dòng chảy sức mạnh tính toán thì mãi không ngừng nghỉ.
Bài viết tham khảo:
https://www.coindesk.com/tech/2025/04/10/how-bitcoin-miners-are-adjusting-to-trump-s-tariffs-blockspace
https://store.bitbo.io/blogs/mining/country
https://cn.cointelegraph.com/news/trumps-tariffs-lower-bitcoin-miner-price-outside-us
https://www.dlnews.com/articles/markets/trump-sons-launch-american-bitcoin-mining-with-hut-8/
https://www.newsbtc.com/news/bitcoin-mining-in-the-u-s-4-states-attract-the-most-miners/
https://www.theminermag.com/learn/2022-09-08/bitcoin-mining-wikipedia-glossary
https://www.bloomberg.com/news/articles/2025-04-03/tariffs-threaten-to-upend-bitcoin-mining-supply-chain-mara-riot
https://share.foresightnews.pro/article/detail/82090
https://www.editverse.com/zh-CN/%E6%AF%94%E7%89%B9%E5%B8%81%E5%93%88%E5%B8%8C%E7%8E%87/
https://news.marsbit.co/flash/20230928021623518179.html
https://cointelegraph.com/news/texas-home-nearly-30-percent-bitcoin-hash-rate-foundry
https://medium.com/foundry-digital/foundry-usa-pool-hashrate-by-state-f9dc92e7bc3b
https://hashrateindex.com/blog/top-10-bitcoin-mining-asic-machines-of-2025-2/
https://www.findhs.codes/hs-code-for-bitcoin-mining-machine?locale=zh_CN
https://content.govdelivery.com/bulletins/gd/USDHSCBP-3db9e55?wgt_ref=USDHSCBP_WIDGET_2
https://bitcoinmagazine.com/print/the-future-of-bitcoin-mining-is-distributed
Chào mừng tham gia cộng đồng chính thức TechFlow
Nhóm Telegram:https://t.me/TechFlowDaily
Tài khoản Twitter chính thức:https://x.com/TechFlowPost
Tài khoản Twitter tiếng Anh:https://x.com/BlockFlow_News
深潮TechFlow
