Phỏng vấn CEO BitMEX: Giúp người dùng trở thành nhà giao dịch trưởng thành hơn, triết lý dành cho người dùng trong đổi mới sản phẩm phái sinh là gì?
Tuyển chọn TechFlowTuyển chọn TechFlow
Phỏng vấn CEO BitMEX: Giúp người dùng trở thành nhà giao dịch trưởng thành hơn, triết lý dành cho người dùng trong đổi mới sản phẩm phái sinh là gì?
Từ cơ chế lọc hợp đồng vĩnh viễn đến giáo dục người dùng trong giao dịch đòn bẩy cao, từ phân tích giao dịch điều khiển bằng AI đến các bản cập nhật chức năng như sao chép giao dịch và ký quỹ đa tài sản, Stephan đã chia sẻ những hiểu biết sâu sắc của mình về thị trường phái sinh tiền mã hóa.
Chuyên sâu báo cáo Web3Tác giả: Weilin, PANews
Là một trong những tiên phong tại lĩnh vực giao dịch phái sinh tiền mã hóa, BitMEX – thành lập đã 11 năm – từng nhanh chóng vươn lên trở thành một trong những nền tảng phái sinh tiền mã hóa có khối lượng giao dịch lớn nhất thế giới nhờ chiến lược thị trường quyết liệt và đổi mới công nghệ. Tuy nhiên, khi môi trường quản lý toàn cầu ngày càng nghiêm ngặt cùng với sự cạnh tranh khốc liệt trong lĩnh vực phái sinh, BitMEX cũng đang đối mặt với những thách thức chưa từng có.
Khác với đồng sáng lập Arthur Hayes nổi tiếng với phong cách hoạt ngôn và khả năng phân tích thị trường nhạy bén, CEO Stephan Lutz của BitMEX không phải là người sáng lập ban đầu, đồng thời quá trình làm việc trước đây của ông cũng ít để lại dấu ấn trực tiếp trong lĩnh vực tiền mã hóa. Gia nhập BitMEX với vai trò CFO vào năm 2021, Stephan Lutz đã kế nhiệm vị trí CEO từ tay Arthur Hayes giữa khủng hoảng pháp lý năm 2022, dẫn dắt đội ngũ vượt qua cả thị trường tăng trưởng lẫn suy thoái, thúc đẩy mạnh mẽ trên nhiều phương diện như phát triển nền tảng, giáo dục người dùng, đổi mới sản phẩm và rào chắn an toàn, nhằm xây dựng liên tục một nền tảng giao dịch phái sinh trung lập hơn, minh bạch hơn và an toàn hơn.
Gần đây, PANews đã có cuộc phỏng vấn độc quyền với Stephan Lutz, nơi ông chia sẻ hành trình cá nhân từ Deutsche Börse đến BitMEX, đồng thời phân tích sâu sắc kế hoạch sản phẩm và trọng tâm chiến lược của BitMEX cho năm 2025. Ngoài ra, từ cơ chế lựa chọn hợp đồng perpetual, giáo dục người dùng trong giao dịch đòn bẩy cao, đến các cải tiến chức năng như phân tích giao dịch dựa trên AI, sao chép giao dịch (copy trading) và ký quỹ đa tài sản, Stephan đã chia sẻ hiểu biết sâu sắc về thị trường phái sinh tiền mã hóa. Đồng thời, Stephan cũng bày tỏ cam kết vững chắc với thị trường châu Á, cho rằng sự tăng trưởng trong tương lai của thị trường phái sinh sẽ được xây dựng trên nền tảng phổ cập hơn, thông minh hơn và minh bạch hơn.
Từ Deutsche Börse đến BitMEX: Kết nối tài chính truyền thống và thế giới tiền mã hóa
Trước khi gia nhập BitMEX vào năm 2021, trong hồ sơ công việc của Stephan, người ta khó tìm thấy kinh nghiệm nào liên quan đến tiền mã hóa. Nhưng như chính ông nói, mối liên hệ này sâu sắc hơn bề ngoài rất nhiều. Khoảng năm 2010, ông đã bắt đầu theo dõi công nghệ sổ cái phân tán. “Lúc đó tôi đang làm việc tại tập đoàn Deutsche Börse, chúng tôi đánh giá xem liệu công nghệ này có thể thay thế hạ tầng hiện hữu trong giao dịch và thanh toán chứng khoán hay không. Câu trả lời là không: hiệu suất và thông lượng lúc đó vẫn chưa đủ cao. Vì vậy tôi tạm gác lại”, ông hồi tưởng.
Dù vậy, trong những năm sau đó, Stephan tham gia vào nhiều dự án tư vấn ổn định tài chính cho ngân hàng trung ương ở nhiều quốc gia — bao gồm Malaysia, Indonesia và khu vực Trung Đông. Chính trong quá trình này, ông nhận ra rằng tại Đông Nam Á, ngoài các thị trường phát triển như Nhật Bản, Singapore, nhiều nước khác vẫn còn hơn hai phần ba dân số không tiếp cận được với hệ thống ngân hàng.
“Những người này vẫn là một phần của chuỗi cung ứng toàn cầu. Họ đã sử dụng điện thoại thông minh khá phổ biến lúc đó, và tôi nghĩ, liệu có cơ hội gì ở đây không? Đây chẳng phải là nơi mà tiền mã hóa có thể phát huy tác dụng sao? Sau đó tôi bắt đầu mua và giao dịch nhỏ lẻ, nhưng chủ yếu do niềm đam mê nghiên cứu công nghệ và dự án.”
Năm 2020, Stephan gặp bước ngoặt trong sự nghiệp. Khi BitMEX mời ông gia nhập, ông mô tả khoảnh khắc ấy “giống như trúng giải thưởng”: “Cuối cùng tôi cũng có thể biến điều mình thực sự yêu thích thành nghề nghiệp.” Ông gia nhập BitMEX vào đầu năm 2021 với tư cách Giám đốc Tài chính (CFO), trải qua giai đoạn tăng trưởng mạnh mẽ trong thị trường tăng giá năm 2021. Năm 2022, BitMEX bị cáo buộc bởi cơ quan quản lý Mỹ; trước sự tin tưởng của người sáng lập, Stephan đã chọn đứng lên đảm nhận vai trò CEO trong thời điểm bất ổn nhất của thị trường, cùng đội ngũ vượt qua mùa đông sau vụ sụp đổ FTX. Trong cuộc phỏng vấn, ông thừa nhận quyết định này không phải vì theo đuổi “chức danh”, mà xuất phát từ trách nhiệm với đội ngũ, sứ mệnh và ngành nghề.
Đảo ngược "bẫy niêm yết đỉnh", tiết lộ chiến lược niêm yết hợp đồng của BitMEX
Trong thực tế, tại nhiều sàn giao dịch, hiện tượng “niêm yết là đạt đỉnh” đã không còn xa lạ — giá trị đồng tiền mới thường giảm mạnh ngay sau ngày đầu tiên niêm yết. Tuy nhiên, theo báo cáo phái sinh Quý I/2025 của BitMEX mang tên "Niêm yết Hợp đồng Perpetual trên Top CEX: Dấu hiệu đỉnh?", hiệu suất niêm yết hợp đồng của BitMEX trong quý này rất ấn tượng: 58,33% token hợp đồng perpetual trên BitMEX tăng giá sau ngày đầu tiên niêm yết, lợi nhuận trung bình đạt 62,55%. Thêm nữa, chỉ 41,7% niêm yết trên BitMEX đạt mức giá cao nhất mọi thời đại vào ngày đầu tiên, cho thấy xu hướng giá bền vững hơn.
Khi được hỏi về nguyên nhân đằng sau hiện tượng này và tiêu chí lựa chọn dự án niêm yết, Stephan cho biết: “Chúng tôi thực hiện kiểm tra kỹ lưỡng nghiêm ngặt khi niêm yết token mới dưới dạng hợp đồng perpetual, chứ không đưa tất cả các dự án trên thị trường lên nền tảng. Chúng tôi bắt đầu đánh giá từ giai đoạn sớm, chú trọng vào các đặc điểm sau: thứ nhất là sự quan tâm của thị trường — liệu token này có thực sự là loại mà người dùng của chúng tôi muốn giao dịch hay không. Không đơn thuần là ‘có người theo dõi’, mà là liệu có thực sự tồn tại nhu cầu giao dịch? Nhu cầu này bao gồm cả người dùng tiềm năng mới và người dùng hiện tại. Thứ hai là cộng đồng — dự án đã hoặc có tiềm năng xây dựng một cộng đồng sôi động, nhiệt huyết, và có khả năng duy trì trong ít nhất hai tuần tới hay không? Và cả bối cảnh, câu chuyện kể của dự án — chúng tôi tìm hiểu sâu về bản thân dự án. Token cần đáp ứng các tiêu chuẩn tuân thủ nhất định trước khi niêm yết, đặc biệt nếu nó cũng có kế hoạch niêm yết trên thị trường giao ngay.”
Bên cạnh đó, Stephan tiết lộ thêm rằng BitMEX còn đánh giá tính thanh khoản và độ tin cậy của giá. “Chúng tôi phải có thể tiếp cận nguồn dữ liệu giá đáng tin cậy, thường xuyên đánh giá xem dữ liệu giá đến từ những sàn giao dịch nào, các sàn này có hợp pháp, uy tín hay không, có khả năng thao túng giá hay không, nhằm giảm thiểu tối đa rủi ro thao túng thị trường.”
Chính nhờ những cân nhắc toàn diện như vậy, BitMEX mới có thể duy trì được sức bật “về đích” tốt trong bối cảnh xu hướng “niêm yết là đỉnh” đang lan rộng.
Kế hoạch Q2: Tăng thanh khoản, ra mắt sao chép giao dịch và ký quỹ đa tài sản
Khi nói về trọng tâm công việc Quý II của BitMEX, Stephan cho biết nền tảng sẽ tiếp tục nâng cao tính thanh khoản cho altcoin và các token mới niêm yết, đồng thời lên kế hoạch ra mắt chức năng sao chép giao dịch (copy trading), cho phép người dùng sao chép hành vi giao dịch của những trader thành công.
“Nếu bạn nhìn vào altcoin và các token mới niêm yết, BitMEX vẫn cần cải thiện thêm về thanh khoản. So với quý IV năm ngoái, thanh khoản của chúng tôi ít nhất đã tăng gấp đôi ở các nhóm này.”
Stephan nói thêm, điểm thứ hai là ra mắt chức năng sao chép giao dịch trong Q2. “Đây là bước phát triển tự nhiên từ tính năng robot giao dịch (trading bots) mà chúng tôi ra mắt năm ngoái. Robot giao dịch giúp người dùng tự động hóa chiến lược của riêng họ. Còn sao chép giao dịch thì khác — nó cho phép bạn sao chép hành vi của những trader thành công. Trên nền tảng của chúng tôi có rất nhiều trader và 'cá voi' mạnh nhất thị trường. Nếu bạn muốn 'đồng hành cùng nhịp điệu của họ', ví dụ như vào lệnh và thoát lệnh cùng họ, thì có thể sử dụng tính năng sao chép giao dịch sắp ra mắt của BitMEX.”
Stephan bổ sung, điểm thứ ba là thu thập phản hồi người dùng, phản hồi và tối ưu trải nghiệm. “Khi thế hệ người dùng mới gia nhập thị trường tiền mã hóa, chúng tôi cần giữ vững các chức năng cốt lõi nhưng đồng thời nâng cao tính dễ sử dụng và dễ hiểu, mang lại trải nghiệm tốt cho người dùng. Toàn bộ Q2 sẽ xoay quanh chủ đề này. Cuối cùng, chúng tôi đang hoàn thiện chức năng ký quỹ đa tài sản (multi-asset margining), nghĩa là bạn có thể sử dụng nhiều loại tài sản khác nhau làm tài sản ký quỹ. Chức năng này sẽ lần lượt ra mắt trong Q2.”
11 năm không bị hack, kiên định ba nguyên tắc cốt lõi
Trong thị trường tiền mã hóa nơi cạnh tranh giữa các sàn giao dịch ngày càng gay gắt, BitMEX duy trì kỷ lục 11 năm không bị tấn công hacker. Stephan nhấn mạnh, BitMEX luôn kiên định với ba nguyên tắc cốt lõi: trung lập, minh bạch và an toàn. Ông cho biết, từ khi thành lập, nền tảng đã theo đuổi triết lý “trung thành với tinh thần tiền mã hóa”, nỗ lực xây dựng một nền tảng phái sinh ngang hàng thực sự công bằng và khách quan. BitMEX không có market maker riêng, không đánh bạc ngược lại với người dùng, cơ chế phát hiện giá tài sản, bao gồm cả phí tài trợ, đều hoàn toàn trung lập.
Đồng thời, BitMEX duy trì tính minh bạch bằng cách công bố bằng chứng tài sản và nợ hai lần mỗi tuần, người dùng có thể tự kiểm tra số dư của mình thông qua phần mềm mã nguồn mở. Tất cả tài liệu hạ tầng của BitMEX đều được công khai.
Bên cạnh đó, BitMEX kiên quyết bảo vệ ranh giới an toàn, hay nói chính xác hơn là an toàn tài sản chứ không chỉ an toàn kỹ thuật. Đến nay, nền tảng vẫn sử dụng hệ thống lưu trữ ví lạnh (cold wallet) hàng đầu trong ngành để bảo vệ tài sản người dùng. “Chúng tôi hoàn toàn tách biệt tài sản, nên tài sản người dùng không bao giờ bị trộn lẫn với bất kỳ thứ gì liên quan đến công ty. Từ khi thành lập, BitMEX đã tự xây dựng hệ thống lưu trữ ví lạnh 100%, sử dụng chữ ký đa ký (Multisig), thậm chí không dùng chuẩn MPC (tính toán đa bên). Ví nóng chỉ phục vụ nhu cầu rút tiền thời gian thực. Cho đến khoảng hai năm trước, chúng tôi chỉ cung cấp dịch vụ rút tiền một lần mỗi ngày, vì toàn bộ tài sản đều nằm trong ví lạnh. Quy tắc an toàn của BitMEX đã ăn sâu vào vận hành hàng ngày, luôn nhấn mạnh triết lý ‘tin tưởng nhưng phải kiểm chứng (Trust, but verify)’. Văn hóa này thấm sâu vào mọi quy trình của chúng tôi.”
Đòn bẩy cao ≠ Rủi ro cao, mục tiêu giúp trader cá nhân trưởng thành hơn
BitMEX nổi tiếng với hợp đồng perpetual có đòn bẩy lên đến 100 lần. Tuy nhiên, trong điều kiện thị trường biến động mạnh, giao dịch đòn bẩy cao thường dẫn đến tình trạng thanh lý, đặc biệt với những trader thiếu kinh nghiệm. Vậy BitMEX có kế hoạch nào hỗ trợ người dùng quản lý rủi ro này tốt hơn không? Stephan đã đưa ra câu trả lời.
“Trước hết, thực tế chúng tôi thậm chí cung cấp đòn bẩy tối đa lên đến 250 lần cho một số hợp đồng nhất định, tuy nhiên không mở cửa cho tất cả mọi người. Điểm đầu tiên, chúng tôi cho rằng chính trader phải là người quyết định sử dụng bao nhiêu đòn bẩy. Thực tế, đòn bẩy 100 lần không phải là nguyên nhân gây thanh lý, vấn đề nằm ở khía cạnh giáo dục. Chúng tôi luôn nhắc nhở người dùng trong tài liệu nền tảng, và cung cấp rất nhiều tài liệu giáo dục trên website và nền tảng, ví dụ như loạt nội dung BitMEX Alpha; các hướng dẫn chi tiết (how-to guides).”
Stephan cho biết, BitMEX luôn nhấn mạnh người dùng cần thiết lập lệnh dừng lỗ và giới hạn, để khi thị trường biến động mạnh không bị “xóa sổ”, mà có thể thoát lệnh trước. Người dùng nên tự đặt điểm mua vào, điểm dừng lỗ... Chỉ cần nắm vững các thao tác cơ bản này, bạn sẽ không dễ dàng bị thanh lý. Mục tiêu của BitMEX là giúp các trader cá nhân trưởng thành hơn.
Một khía cạnh khác: nếu một bên trong giao dịch bị thanh lý, bên thắng cũng có thể gặp vấn đề, vì BitMEX là nền tảng ngang hàng, không phải bên thanh toán trung gian, cũng không trả tiền thay cho bất kỳ bên nào. “Đó chính là lý do BitMEX thành lập quỹ bảo hiểm — và chúng tôi sở hữu quỹ bảo hiểm lớn nhất tuyệt đối trong toàn ngành. Xét về tỷ lệ giữa quy mô quỹ bảo hiểm và tổng vị thế chưa thanh toán, chúng tôi thậm chí còn dẫn đầu,” Stephan bổ sung trong cuộc phỏng vấn.
Công cụ đầu tư AI vẫn cần thêm thời gian trưởng thành, sẽ ra mắt sản phẩm phù hợp đúng lúc
Trong cuộc phỏng vấn này, Stephan cũng đề cập đến xu hướng AI hiện nay. Ông cho rằng phần lớn các cuộc thảo luận về “ra quyết định đầu tư dựa trên AI” hiện nay chỉ là từ ngữ thổi phồng, chưa thực sự mang lại lợi ích thiết thực nào. Về bản chất, đây chỉ là bước tiếp theo tự nhiên sau “robot giao dịch” và “sao chép giao dịch”.
“Đây là con đường tất yếu sẽ xuất hiện, một sự tiến hóa tự nhiên. Chúng tôi cũng sẽ ra mắt các sản phẩm như vậy vào thời điểm phù hợp. Nhưng tôi cho rằng hiện tại nó vẫn chưa trưởng thành. Có thể vài tháng nữa, hoặc một đến hai năm nữa, mới có giải pháp chín muồi,” Stephan tiết lộ.
Stephan tiếp tục, BitMEX sẽ áp dụng AI đáng kể ở lớp giao diện người dùng (UI) trong vòng 12 đến 18 tháng tới. “Nếu bạn nhìn vào nền tảng mô hình ngôn ngữ lớn như ChatGPT, DeepSeek, bản chất của chúng thực ra không phải cung cấp ‘kiến thức’, mà là cung cấp ‘khả năng dịch thuật’ theo nghĩa rộng — hiện tại khi bạn mở một nền tảng giao dịch web, dù là sàn nào, bạn đều thấy biểu đồ, bảng đặt lệnh, luồng tin tức, công cụ giao dịch trên biểu đồ, các chỉ số KPI… Bạn phải tự hiểu và vận hành. Dù không quá khó, nhưng luôn là một rào cản.”
Ông nói thêm: “Tương lai, qua AI Agent hoàn toàn có thể tự động hóa sâu hơn — chuyển giọng nói của bạn thành lệnh giao dịch cấu trúc, kết nối API với sàn giao dịch. Thậm chí nó có thể được lập trình để tìm mức giá tốt nhất từ 10 sàn khác nhau để thực hiện lệnh. Chúng tôi có giao diện mở hơn (API), việc kết nối linh hoạt hơn, trong khi các công ty tài chính truyền thống khó có thể mở đến mức độ như vậy.”
Stephan cũng cho biết thêm, BitMEX còn một định hướng phát triển khác, dự kiến ra mắt một tính năng mới vào Quý III: Báo cáo phân tích hành vi giao dịch dựa trên AI. Tính năng này dùng AI để phân tích hành vi giao dịch, định kỳ đưa ra gợi ý. Ví dụ, AI sẽ nói với người dùng: quý trước bạn thường giao dịch chậm sau khi tin tức được công bố, cho thấy phản ứng của bạn quá chậm/quá sớm, cần kỷ luật hơn. Thời điểm vào lệnh của bạn tốt, nhưng quản lý rủi ro chưa tốt, quá mạo hiểm hoặc quá thận trọng, bỏ lỡ cơ hội tối đa hóa lợi nhuận.
Tiếp tục phát triển sâu thị trường châu Á, giáo dục và quản lý rủi ro sẽ thúc đẩy mở rộng thị trường phái sinh
Hiện tại, BitMEX chủ yếu phục vụ thị trường Đông Nam Á và Đông Á, duy trì chính sách lâu dài “không tiếp cận người dùng Mỹ”, đồng thời tiếp tục đầu tư tích cực vào thị trường châu Á.
Stephan cho biết: “Năm nay, BitMEX đã được miễn trừ tại Mỹ, liên quan đến các vấn đề lịch sử khá lâu trước đây, như giai đoạn 2016–2018. Chúng tôi rất biết ơn về điều này, nhưng điều đó sẽ không làm thay đổi định hướng chiến lược hiện tại.”
Ông nói thêm, xu hướng hiện nay là tại Mỹ, ngành tiền mã hóa ngày càng chịu ảnh hưởng và chi phối bởi các tổ chức tài chính truyền thống (TradFi). Ngược lại, thị trường châu Á sẽ tiếp tục duy trì mức độ đổi mới cao hơn, tập trung nhiều hơn vào nhà đầu tư bán lẻ và cá nhân. BitMEX sẽ tiếp tục phát triển sâu vào thị trường châu Á — cam kết của chúng tôi với châu Á là chân thành và kiên định.
Đồng thời, về việc mở rộng sâu hơn thị trường phái sinh tiền mã hóa, Stephan cho rằng trọng tâm vẫn nằm ở phần giáo dục mà BitMEX đã và đang thực hiện — dù đã có nền tảng, nhưng vẫn còn nhiều không gian để cải thiện. Một hướng khác là xây dựng các công cụ quản lý rủi ro dễ tiếp cận hơn. Hướng tới tương lai, ông mong muốn tạo ra một trợ lý AI thực sự giúp người dùng tự do thể hiện ý định giao dịch, tránh “lỗi dịch sai lệnh”.
Cuối cùng, ông cho rằng con đường tự nhiên là: trước tiên giúp nhiều người tham gia thị trường giao dịch giao ngay tiền mã hóa, sau đó dần chuyển sang phái sinh. Nhiều người dùng sau khi tiếp xúc thị trường giao ngay thường bắt đầu sử dụng hợp đồng perpetual. Xu hướng này trong tương lai gần sẽ ngày càng rõ rệt. Ông giải thích, đợt tăng giá hiện tại thực ra không phải do lượng lớn người dùng mới đổ vào, mà chủ yếu là do người dùng hiện tại tăng khối lượng giao dịch, cùng một phần tổ chức bắt đầu tham gia. Vì vậy, tôi cho rằng điểm bùng nổ tiếp theo sẽ không phải ba năm nữa, mà gần hơn: nó sẽ được thúc đẩy bởi hai yếu tố — AI làm giảm rào cản giao dịch, và ngày càng nhiều người sẵn sàng thử giao dịch do tin tưởng và tính dễ dùng.
Chào mừng tham gia cộng đồng chính thức TechFlow
Nhóm Telegram:https://t.me/TechFlowDaily
Tài khoản Twitter chính thức:https://x.com/TechFlowPost
Tài khoản Twitter tiếng Anh:https://x.com/BlockFlow_News
PANews
