"Trump shock" so sánh tốt nhất: Điều gì đã xảy ra trong "cú sốc Nixon" năm 1971?
Tuyển chọn TechFlowTuyển chọn TechFlow
"Trump shock" so sánh tốt nhất: Điều gì đã xảy ra trong "cú sốc Nixon" năm 1971?
«Sốc Nixon» không những không đạt được mục tiêu như mong đợi, mà còn là yếu tố then chốt thúc đẩy lạm phát nghiêm trọng ở Mỹ trong thập niên 70 của thế kỷ trước.
Chuyên sâu báo cáo Web3Bài viết: Chu Tuyết Oánh, Wall Street Insights
Giống như báo cáo của CCTV News đề cập, cựu Bộ trưởng Tài chính Mỹ Summers trong một cuộc phỏng vấn cho biết tuyên bố "tăng thuế quan có tác dụng tích cực" là "lời nói lừa dối". Hiện nay thị trường lo ngại rằng cây gậy thuế quan của Trump có thể khiến cú sốc tài chính năm 1971 dưới thời Nixon tái diễn, đồng đô la Mỹ sẽ đối mặt với thách thức mang tính lịch sử.
Nick Timiraos, người được mệnh danh là "Thông tấn xã FED mới", đã rõ ràng nêu lên quan điểm này trong bài viết đăng vào thứ Năm. Ông cho rằng Mỹ đang cố gắng tự tay lật đổ trật tự thương mại toàn cầu do chính mình xây dựng, mở ra một thời kỳ đầy bất định. Theo ông, nếu các chính sách thuế quan này được thực hiện lâu dài, tác động có thể sánh ngang với quyết định năm 1971 của Tổng thống Nixon từ bỏ chế độ bản vị vàng – quyết định đã chấm dứt khung khổ tài chính hậu chiến do Mỹ và các đồng minh Đồng minh Thế chiến II cùng thiết lập.
Huw van Steenis, Phó Chủ tịch tư vấn Olivers Wyman, cũng trực tiếp chỉ ra sự tương đồng lịch sử này trong bài viết cuối tuần. Khi đó, Nixon đã để đồng đô la rời khỏi chế độ bản vị vàng, áp dụng thuế nhập khẩu 10% và đưa ra các biện pháp kiểm soát giá tạm thời.
Steenis cho rằng "sốc Nixon" không những không đạt được mục tiêu như mong đợi mà còn làm suy giảm lòng tin kinh doanh và gây ra tình trạng đình trệ. Các biện pháp kiểm soát giá cả và tiền lương của Nixon thất bại nghiêm trọng, dẫn đến tình trạng khan hiếm hàng hóa và thúc đẩy vòng xoáy tăng tiền lương - giá cả. Toàn bộ sự kiện này là yếu tố then chốt khiến Mỹ rơi vào lạm phát nghiêm trọng trong thập niên 1970.
Steenis nói rằng giống như thuế quan của Trump, các biện pháp của Nixon cũng nhằm buộc các quốc gia khác thay đổi điều khoản thương mại để giúp giảm thâm hụt thương mại của Mỹ. Phát biểu của Bộ trưởng Tài chính lúc bấy giờ, John Connally, về quan điểm của Nixon, có sự tương đồng đáng kinh ngạc với logic thương mại hiện nay:
Thưa Tổng thống, quan điểm của tôi là tất cả người nước ngoài đều muốn vắt kiệt chúng ta, còn nhiệm vụ của chúng ta là phải vắt kiệt họ trước.
Trong bối cảnh này, ngày càng nhiều nhà đầu tư chuyển tài sản sang vàng và các tài sản vật chất để phòng ngừa rủi ro mất giá, đồng thời các doanh nghiệp và người gửi tiền ngày càng chuyển hoạt động từ ngân hàng sang thị trường trái phiếu.
Đồng đô la bất ổn, nhà đầu tư chuyển sang vàng và tài sản vật chất để bảo toàn giá trị
Khi chỉ số đô la Mỹ giảm từ mức cao nhất trong phiên ngày 13 tháng 1 là 110,18 điểm xuống còn 100,10 điểm, mức giảm tích lũy đạt 9,1%, các nhà đầu tư bắt đầu xem xét lại chiến lược đầu tư của mình. Theo phân tích của Steenis, nỗi đau lạm phát sau "sốc Nixon" vào những năm 1970 đã thúc đẩy những thay đổi lớn về hành vi tài chính và quản lý tài chính.
Các nhà đầu tư đã chuyển cơ cấu tài sản sang vàng và tài sản vật chất để bảo toàn giá trị. Đồng thời, các doanh nghiệp và người gửi tiền ngày càng chuyển hoạt động từ ngân hàng sang thị trường trái phiếu. Từ đó trở đi, tỷ trọng cho vay ngân hàng trong tổng dư nợ nền kinh tế liên tục giảm. Nói cách khác, hệ thống tài chính hiện đại chính là được hình thành vào đầu những năm 1970.
Steenis cho rằng hiện nay chúng ta có thể đang chứng kiến một sự chuyển dịch thị trường tương tự.
Một số nhà đầu tư đã bắt đầu rời khỏi Mỹ, thị trường đang đánh giá lại vị thế của đồng đô la Mỹ với tư cách là tiền tệ dự trữ và đang trong quá trình phi đô la hóa nhanh chóng. Trước đây, đồng đô la Mỹ với tư cách là tài sản trú ẩn an toàn thường được hưởng lợi từ biến động thị trường, nhưng hiện tại cổ phiếu Mỹ, trái phiếu Mỹ và đồng đô la Mỹ đều bị bán tháo cùng lúc, cho thấy các nhà đầu tư đang mất niềm tin vào tài sản Mỹ.
Tác động của thuế quan: công cụ chính trị ngắn hạn, đau đớn kinh tế dài hạn
Steenis cho biết việc đánh thuế trong bốn tháng của Nixon có thể đã góp phần thúc đẩy đồng đô la Mỹ tăng giá, nhưng không đạt được mục tiêu như mong đợi và cũng không tạo ra ảnh hưởng rõ rệt đến nhập khẩu. Tuy nhiên, những cú sốc kinh tế do hành động này gây ra đã kéo dài suốt vài thập kỷ. Ngay cả sự ra đời của đồng euro cũng bắt nguồn từ đây.
Steenis nói rằng liệu có xuất hiện đồng euro kỹ thuật số hay thị trường vốn châu Âu sâu sắc hơn hay không vẫn chưa rõ, nhưng lịch sử cho thấy hậu quả của cú sốc mới nhất này cũng có thể kéo dài nhiều năm.
Chính quyền Nixon từng gây sức ép lên Cục Dự trữ Liên bang (FED)
Steenis cũng chỉ ra rằng trong thế giới siêu tài chính hóa ngày nay, thị trường trái phiếu có thể buộc các chính trị gia thay đổi chính sách nhanh hơn so với năm 1971. Năm 1971, thuế quan của Nixon đã bị hủy bỏ sau bốn tháng thông qua Hiệp định Smithsonian, nhưng ngày nay phản ứng thị trường có thể nhanh hơn và mạnh mẽ hơn.
Đáng chú ý, chính quyền Nixon khi đó cũng gây sức ép rất lớn lên Cục Dự trữ Liên bang (FED), yêu cầu thực hiện chính sách tiền tệ nới lỏng để bù đắp cú sốc.
Theo ghi chép của William Safire, người viết bài phát biểu cho Nixon, chính phủ đã gây áp lực lên Chủ tịch FED lúc bấy giờ là Arthur Burns thông qua một loạt rò rỉ thông tin ẩn danh, thậm chí đề xuất mở rộng quy mô FED để Nixon có thể bổ nhiệm thêm các thành viên ủng hộ chính sách của ông.
Chào mừng tham gia cộng đồng chính thức TechFlow
Nhóm Telegram:https://t.me/TechFlowDaily
Tài khoản Twitter chính thức:https://x.com/TechFlowPost
Tài khoản Twitter tiếng Anh:https://x.com/BlockFlow_News
