Ray Dalio đăng bài mới nhất: Thuế quan chỉ là hiện tượng bề mặt, chúng ta đang chứng kiến sự sụp đổ của "ba trật tự lớn"
Tuyển chọn TechFlowTuyển chọn TechFlow
Ray Dalio đăng bài mới nhất: Thuế quan chỉ là hiện tượng bề mặt, chúng ta đang chứng kiến sự sụp đổ của "ba trật tự lớn"
Chúng ta đang chứng kiến sự sụp đổ của một trật tự tiền tệ, chính trị và địa chính trị lớn điển hình.
Chuyên sâu báo cáo Web3Bài viết: Ray Dalio
Dịch và tổng hợp: BitpushNews
Sáng ngày 7 tháng 4 (giờ Mỹ), Ray Dalio, người sáng lập Bridgewater Associates, đã đăng bài viết mới nhất cho rằng thị trường hiện nay quá tập trung vào biểu hiện của thuế quan mà bỏ qua những thay đổi hệ thống sâu sắc hơn. Theo Dalio, chúng ta đang chứng kiến sự tái cấu trúc đồng thời của năm lực lượng lớn:
-
Sự sụp đổ của trật tự tiền tệ / kinh tế;
-
Sự tan rã trật tự chính trị nội bộ nước Mỹ;
-
Sự tái tổ chức trật tự địa chính trị quốc tế;
-
Tác động tàn phá từ thiên tai (hạn hán, lũ lụt và đại dịch);
-
Tác động to lớn từ biến đổi công nghệ (như trí tuệ nhân tạo).
Dưới đây là toàn văn bài viết:
Hiện tại, mọi người có lý do để dồn rất nhiều sự chú ý vào các mức thuế quan đã được công bố và tác động khổng lồ mà chúng gây ra đối với thị trường và nền kinh tế, nhưng gần như không ai quan tâm đến nguyên nhân căn bản dẫn đến việc áp đặt thuế quan này, cũng như những sự gián đoạn nghiêm trọng hơn có thể xảy ra tiếp theo. Đừng hiểu nhầm, tôi không nói rằng các mức thuế quan này không quan trọng — chúng thực sự là những sự kiện rất quan trọng, và tất cả chúng ta đều biết Tổng thống Mỹ Donald Trump là nhân tố then chốt thúc đẩy việc áp thuế này. Tuy nhiên, phần lớn mọi người đã bỏ qua bối cảnh căn bản khiến ông ấy đắc cử Tổng thống và dẫn đến việc áp thuế. Họ cũng phần lớn phớt lờ những lực lượng sâu xa và quan trọng hơn đang thúc đẩy mọi thứ, bao gồm cả việc thúc đẩy áp thuế.
Điều cần nhớ rõ ràng lúc này, một sự thật lớn hơn và quan trọng hơn, là chúng ta đang chứng kiến sự sụp đổ điển hình của một trật tự tiền tệ, chính trị và địa chính trị lớn. Loại sụp đổ này thường chỉ xảy ra một lần trong đời, nhưng trong lịch sử đã xuất hiện nhiều lần, mỗi khi những tình trạng không bền vững tương tự xuất hiện thì nó lại diễn ra.
Cụ thể hơn:
1. Trật tự tiền tệ / kinh tế đang sụp đổ, vì hiện tại nợ quá nhiều, tốc độ tăng nợ mới quá nhanh, trong khi thị trường vốn và nền kinh tế lại phụ thuộc vào khoản nợ khổng lồ không bền vững này. Nợ trở nên không bền vững vì tồn tại sự mất cân bằng nghiêm trọng — một bên là người đi vay (ví dụ như Mỹ) mang gánh nặng nợ nặng nề, vẫn tiếp tục vay để đáp ứng tiêu dùng quá mức do nghiện nợ; bên kia là người cho vay (như Trung Quốc) đã nắm giữ quá nhiều tài sản nợ và phụ thuộc vào việc xuất khẩu hàng hóa sang các nước vay nợ (như Mỹ) để duy trì nền kinh tế trong nước. Áp lực lớn đòi hỏi phải điều chỉnh những mất cân bằng này theo một cách nào đó, và việc điều chỉnh này sẽ làm thay đổi sâu sắc trật tự tiền tệ.
Ví dụ, trong một thế giới phi toàn cầu hóa nơi các bên tham gia chính không tin tưởng lẫn nhau, lo sợ đối phương cắt nguồn cung thiết yếu (nỗi lo của Mỹ) hoặc không thanh toán nghĩa vụ nợ (nỗi lo của Trung Quốc), thì việc tồn tại mất cân bằng thương mại và vốn khổng lồ là hoàn toàn mâu thuẫn. Về bản chất, tình thế này giống như một trạng thái chiến tranh, trong đó tự cung tự cấp trở thành ưu tiên hàng đầu. Bất kỳ ai nghiên cứu lịch sử đều biết rằng trong các tình huống tương tự, rủi ro thường dẫn đến những vấn đề mà chúng ta đang đối mặt ngày nay.
Vì vậy, trật tự tiền tệ / kinh tế cũ — tức mô hình một số quốc gia đảm nhận sản xuất giá rẻ, Mỹ nhập khẩu và tích lũy gánh nặng nợ khổng lồ, các nước như Trung Quốc tích lũy tài sản trái phiếu Mỹ — phải thay đổi. Tình trạng vốn đã không bền vững này càng trở nên nghiêm trọng hơn do dẫn đến suy thoái ngành sản xuất Mỹ, mất việc ở tầng lớp trung lưu, gia tăng phụ thuộc vào "hàng Trung Quốc". Trong thời đại phi toàn cầu hóa, mối quan hệ mất cân bằng lớn thể hiện sự liên kết sâu rộng về thương mại và vốn này phải được thu hẹp theo một cách nào đó.
Hơn nữa, mức nợ của chính phủ Mỹ và tốc độ tăng nợ rõ ràng cũng không bền vững. (Về điểm này, bạn có thể tham khảo phân tích trong cuốn sách mới của tôi How Countries Go Broke: The Big Cycle.)
Rõ ràng, để giảm bớt những mất cân bằng và hành vi quá mức này, trật tự tiền tệ sẽ thay đổi theo cách dữ dội và tàn phá, và hiện tại chúng ta đang ở giai đoạn đầu của quá trình này. Sự thay đổi này sẽ ảnh hưởng lớn đến thị trường vốn, từ đó tác động sâu rộng đến nền kinh tế, tôi sẽ thảo luận sâu hơn về chủ đề này vào dịp khác.
2. Trật tự chính trị nội bộ nước Mỹ đang sụp đổ, nguyên nhân là khoảng cách lớn giữa người dân Mỹ về trình độ giáo dục, cơ hội, năng suất, thu nhập và tài sản, giá trị sống — cộng thêm hệ thống chính trị hiện tại bất lực trong việc giải quyết các vấn đề này. Tình hình này thể hiện qua cuộc đấu tranh quyền lực không từ thủ đoạn giữa hai phe dân túy tả và hữu, giành giật kiểm soát các vấn đề. Điều này dẫn đến sự tan rã của chế độ dân chủ, vì dân chủ cần sự thỏa hiệp và tuân thủ pháp luật, trong khi lịch sử cho thấy trong những thời kỳ tương tự như hiện nay, cả hai yếu tố này đều sụp đổ.
Lịch sử còn cho chúng ta biết rằng những nhà lãnh đạo chuyên chế mạnh mẽ thường nổi lên trong môi trường pháp quyền và dân chủ bị suy yếu. Rõ ràng, tình hình chính trị bất ổn hiện nay sẽ chịu ảnh hưởng từ bốn lực lượng trước đó — ví dụ, các vấn đề thị trường chứng khoán và kinh tế rất có thể gây ra các vấn đề chính trị và địa chính trị.
3. Trật tự địa chính trị quốc tế đang sụp đổ, bởi vì thời đại mà một cường quốc thống trị (Mỹ) đặt ra trật tự và các nước khác tuân theo đã kết thúc.
Trật tự thế giới đa phương do Mỹ dẫn dắt từng tồn tại đang bị thay thế bởi chủ nghĩa đơn phương "mạnh được yếu thua". Trong trật tự mới này, Mỹ vẫn là quốc gia mạnh nhất thế giới và đang chuyển sang con đường đơn phương "Nước Mỹ trên hết". Điều này đã thể hiện qua chiến tranh thương mại do Mỹ dẫn đầu, xung đột địa chính trị, chiến tranh công nghệ, thậm chí cả xung đột quân sự trong một số trường hợp.
4. Thiên tai (hạn hán, lũ lụt và dịch bệnh) đang gây ra những hậu quả tàn phá ngày càng nghiêm trọng;
5. Biến đổi công nghệ (như trí tuệ nhân tạo) cũng sẽ tạo ra tác động lớn đến mọi khía cạnh của cuộc sống, bao gồm trật tự tiền tệ / nợ / kinh tế, trật tự chính trị, trật tự quốc tế (thông qua ảnh hưởng đến tương tác kinh tế và quân sự giữa các quốc gia), cũng như chi phí ứng phó với thiên tai.
Chính sự thay đổi của những lực lượng này, cùng cách chúng tương tác với nhau, mới là cốt lõi thực sự mà chúng ta nên chú ý.
Vì vậy, tôi kêu gọi mọi người đừng để bị phân tâm bởi những thay đổi kịch tính thu hút sự chú ý như "thuế quan", mà hãy tập trung vào năm lực lượng lớn này và mối quan hệ giữa chúng, vì chúng mới là động lực thực sự của "sự thay đổi chu kỳ lớn tổng thể". Nếu bạn bị mê hoặc bởi những biểu hiện bề ngoài này, bạn sẽ:
a) Bỏ qua cách những lực lượng lớn này hiện tại vận động và sinh ra các sự kiện tin tức;
b) Không suy ngẫm cách các sự kiện tin tức phản tác động lại các lực lượng căn bản;
c) Mất dấu việc theo dõi quy luật điển hình của chu kỳ lớn —这才是预判未来的关键坐标。
Tôi cũng mong bạn suy nghĩ về những mối quan hệ then chốt này. Ví dụ, hãy nghĩ xem các động thái về thuế quan của Trump sẽ ảnh hưởng thế nào đến:
1) Trật tự tiền tệ / thị trường, kinh tế (sẽ gây tác động tàn phá đến trật tự này),
2) Trật tự chính trị nội bộ Mỹ (rất có thể gây tổn hại, vì có thể làm giảm tỷ lệ ủng hộ ông ấy),
3) Trật tự địa chính trị quốc tế (rõ ràng sẽ gây xáo trộn về tài chính, kinh tế, chính trị và địa chính trị),
4) Vấn đề khí hậu (ở mức độ nào đó sẽ làm suy yếu khả năng ứng phó hiệu quả với biến đổi khí hậu trên toàn cầu),
5) Phát triển công nghệ (sẽ mang lại lợi ích tích cực nhất định cho Mỹ, như đưa sản xuất công nghệ trở về nội địa, nhưng cũng gây nhiễu tiêu cực đến thị trường vốn — vốn là cơ chế hỗ trợ phát triển công nghệ — và còn nhiều khía cạnh khác không thể liệt kê hết).
Khi suy nghĩ, hãy nhớ rằng: tất cả những gì đang xảy ra hiện nay chỉ là sự lặp lại của những gì đã nhiều lần xảy ra trong lịch sử. Tôi khuyến nghị bạn nghiên cứu các biện pháp mà những nhà hoạch định chính sách trong lịch sử đã thực hiện khi ở trong hoàn cảnh tương tự, để xây dựng danh sách các hành động có thể xảy ra — như tạm ngừng thanh toán nghĩa vụ nợ cho "các quốc gia thù địch", thiết lập kiểm soát vốn để ngăn dòng vốn tự do chảy ra, đánh thuế đặc biệt, v.v. Nhiều chính sách như vậy trước đây gần như không thể tưởng tượng nổi, vì vậy chúng ta cũng nên nghiên cứu cơ chế vận hành của chúng.
Sau khi trật tự tiền tệ, chính trị và địa chính trị sụp đổ, thường xảy ra những biến động lớn như suy thoái, nội chiến và chiến tranh thế giới, sau đó hình thành trật tự tiền tệ và chính trị mới để điều chỉnh quan hệ nội bộ quốc gia, cùng trật tự địa chính trị mới để điều chỉnh quan hệ giữa các quốc gia, cho đến khi những trật tự mới này lại sụp đổ. Quá trình này lặp đi lặp lại, là quy luật lịch sử mà chúng ta cần hiểu sâu sắc nhất.
Tôi đã trình bày chi tiết nội dung này trong cuốn Principles for Dealing with the Changing World Order (Những Nguyên Tắc Ứng Phó Với Trật Tự Thế Giới Thay Đổi), trong đó rõ ràng cho thấy "chu kỳ lớn tổng thể" này được chia thành sáu giai đoạn rõ rệt, từ một trật tự chuyển sang trật tự tiếp theo. Nội dung trong sách rất chi tiết, giúp bạn so sánh tình hình hiện tại với các mẫu hình điển hình trong lịch sử, từ đó xác định chúng ta đang ở giai đoạn nào và điều gì có thể xảy ra tiếp theo.
Khi viết cuốn sách đó và các cuốn khác, tôi từng hy vọng, và giờ đây vẫn hy vọng:
1) Giúp các nhà hoạch định chính sách hiểu những lực lượng này và tương tác với chúng, thúc đẩy các chính sách tốt hơn nhằm đạt kết quả tốt hơn;
2) Giúp cá nhân — dù không thể đơn độc ảnh hưởng chính sách, nhưng có thể cùng nhau tạo nên sức mạnh — ứng phó tốt hơn với những lực lượng này, từ đó giành được kết quả tốt hơn cho bản thân và những người họ quan tâm;
3) Khuyến khích những người thông minh có quan điểm khác biệt cùng tôi trao đổi cởi mở, sâu sắc, cùng nhau tìm ra sự thật và cách ứng phó phù hợp.
Chào mừng tham gia cộng đồng chính thức TechFlow
Nhóm Telegram:https://t.me/TechFlowDaily
Tài khoản Twitter chính thức:https://x.com/TechFlowPost
Tài khoản Twitter tiếng Anh:https://x.com/BlockFlow_News
@RayDalio
